خلاصہ
گرے اسکیل کی تحقیق، جو 27 اگست کو شائع ہوئی، ظاہر کرتی ہے کہ بٹ کوائن کا سونے کے ساتھ 90 دن کا مطابقت کا معیار 50% سے زیادہ ہو گیا ہے، جبکہ 2026 کے آغاز میں یہ تقریباً صفر تھا، جبکہ ناسداک 100 کے ساتھ اس کا مطابقت کا معیار 60% سے زیادہ سے لگ بھگ 33% تک گر گیا ہے، جبکہ امریکی قرض کی فکریں ڈیبیسمنٹ ٹریڈ کو دوبارہ زندہ کر رہی ہیں۔
اہم نکات
اہم نکات
- بٹ کوائن کا سونے کے ساتھ 90 دن کا تعلق 50% سے زیادہ ہو گیا، جو 2026 کی شروعات میں تقریباً صفر تھا، جبکہ اس کا ناسdaq 100 کے ساتھ تعلق 60% سے زیادہ سے لگभگ 33% تک گر گیا۔
- 18 اگست کو امریکی وفاقی قرضہ 40 ٹریلین ڈالر سے آگے نکل گیا، جبکہ سی بی او 2026 کے مالیاتی سال کے لیے 1.9 ٹریلین ڈالر کے خسارے کا تخمنا لگا رہا ہے، جس سے دیبیسمنٹ ٹریڈ میں نئی دلچسپی پیدا ہوئی ہے۔
- گرے اسکیل یہ تبدیلی کو ممکنہ "ریژیم چینج" کہتے ہیں لیکن مستقل نہیں، اور یہ نوٹ کرتے ہیں کہ 90 دن کی مطابقت وقت کے فریم پر منحصر ہے اور امریکی قرضے سے کوئی ب без دلیل ثابت نہیں ہوئی ہے۔
- بٹ کوائن کی 21 ملین کی فراہمی کی حد ڈیبیسمنٹ ٹریڈ تھیس کو سپورٹ کرتی ہے، لیکن اس اثاثہ پر لیوریج، ایکسچینج سرگرمی، تنظیمی پابندیوں اور جوکھم کی خواہش میں تبدیلیوں کا اثر بھی ہے۔
بٹ کوائن کا سونے کے ساتھ مضبوط تعلق اور ٹیکنالوجی اسٹاکس کے ساتھ کمزور ربط ہے، جیسا کہ Grayscale کی تحقیق، جو 27 اگست کو شائع ہوئی، کے مطابق ہے۔ اس تبدیلی کا سبب امریکی قرضہ اور فیسکل deficit پر بڑھتی ہوئی فکریں ہیں، جو سرمایہ کاروں کی دلچسپی کو "دہرائی جانے والی ٹریڈ" کی طرف موڑ رہی ہیں۔
زیک پینڈل، گرے اسکیل کے تحقیق کے سربراہ، نے کہا کہ بٹ کوائن کا سونے کے ساتھ 90 دن کا مطابقت 2026 کی شروعات میں صرف صفر کے قریب کے مقابلے میں 50 فیصد سے زیادہ ہو گیا ہے۔
اسی دوران، بٹ کوائن کا ناسداک 100 کے ساتھ تطابق 60% سے زیادہ سے گھٹ کر تقریباً 33% ہو گیا ہے۔ پینڈل کے مطابق، یہ تفرق اس بات کا اشارہ ہو سکتا ہے کہ سرمایہ کار اب بٹ کوائن کو صرف ایک اور اعلیٰ خطرہ والی ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری کے بجائے ایک محدود مالیاتی اثاثہ کے طور پر دیکھ رہے ہیں۔
بٹ کوائن-گولڈ کا تعلق نئے اعلیٰ درجے تک پہنچ گیا
آخری اعداد و شمار بٹ کوائن کے مارکیٹ کے رویے میں مستقل تبدیلی کے بجائے حالیہ قیمتی حرکات کو ظاہر کرتے ہیں۔ گرے سکیل نے امریکی قرضے میں اضافہ اور بٹ کوائن کے سونے کے ساتھ زیادہ مطابقت کے درمیان کوئی براہ راست سبب و معلول کا تعلق قائم نہیں کیا، نہ ہی یہ سفارش کی کہ یہ تعلق ضروری طور پر برقرار رہے گا۔
100% کارکردگی کا مطلب ہے کہ دو اثاثے مکمل طور پر ایک ساتھ حرکت کرتے ہیں، جبکہ صفر کا مطلب ہے کہ کوئی مستقل تعلق نہیں ہے۔ اس لیے، 50% سے زیادہ کا ریڈنگ میٹر کیے گئے دورانیے کے دوران ایک معتدل مثبت تعلق کی طرف اشارہ کرتا ہے۔
بٹ کوائن کا سونے کے ساتھ زیادہ مطابقت کا رشتہ ہے، جس کا مطلب ہے کہ حالیہ وقت میں دونوں اثاثے اکثر ایک ہی سمت میں حرکت کر رہے ہیں۔ اس کا مطلب یہ نہیں کہ انہوں نے ایک جیسے ریٹرنز فراہم کیے ہیں یا اتار چڑھاؤ اور ڈراؤ ڈاؤن کے اسی سطح کا تجربہ کیا ہے۔
سونا ایک ریزرو اثاثہ اور مالیاتی ہیج کے طور پر بہت لمبی تاریخ بھی رکھتا ہے۔ مرکزی بینک سونا ب безر کے طور پر رکھتے ہیں، جبکہ اس کی قیمت عام طور پر بٹ کوائن سے کم متغیر ہوتی ہے۔ کرپٹو کرنسی لیوریج، ایکسچینج سرگرمیوں، تنظیمی ترقیات اور سرمایہ کاروں کے خطرے کے لحاظ سے رجحانات کے لحاظ سے زیادہ متاثر رہتی ہے۔
90 دن کا اندازہ بھی اہم ہے کیونکہ اسٹھانک کا اندازہ وقتی فاصلے کے مطابق کافی مختلف ہو سکتا ہے۔ 30 دن، ایک سال یا مکمل سائیکل کی حساب کتاب بڑے مارکیٹ حرکات کے بعد بہت مختلف نتائج دے سکتی ہے۔
بٹ کوائن کا ٹیکنالوجی اسٹاکس سے تعلق کمزور ہو رہا ہے
پینڈل نے حالیہ تبدیلی کو ایک ممکنہ “ریجیم شفٹ” کے طور پر بیان کیا، ہاں کہ ساختی تبدیلی کی تصدیق کے لیے لمبے مدتی ثبوت درکار ہوں گے۔
گزشتہ سال کے زیادہ تر حصے میں، بٹ کوائن مصنوعی ذہانت کے ذریعے چل رہے مارکیٹ ریلی کے دوران اعلیٰ نمو والی ٹیکنالوجی اسٹاکس کے ساتھ زیادہ قریب سے ٹریڈ ہوا۔ کم سود کی شرح اور وافر مالیات کی توقعات نے دونوں کرپٹو کرنسیز اور ناسداک 100 کو فائدہ پہنچایا۔
اس تعلق نے بعد میں کمزور ہو گیا۔ گرے سکیل کے ڈیٹا کے مطابق، بٹ کوائن کا نیزڈاک 100 کے ساتھ 90 دن کا مطابقت 60 فیصد سے زیادہ سے لگ بھگ 33 فیصد تک گر گیا۔
یہ تبدیلی بانڈ مارکیٹس میں اتار چڑھاؤ میں اضافے ار امریکی قرض کی لمبے مدتی لاگت پر سرمایہ کاروں کے دوبارہ توجہ مرکوز ہونے کے ساتھ ملی۔
اس دوران بٹ کوائن میں بھی تیزی سے بحالی ہوئی، جس نے 17 اگست کو 62,679 ڈالر سے بڑھ کر 21 اگست کو تقریباً 79,500 ڈالر تک پہنچنا، جس میں پانچ دن میں تقریباً 27 فیصد کا فائدہ ہوا۔
امریکی قرضہ ڈیبیسمنٹ ٹریڈ کو دوبارہ زندہ کر دیتا ہے
"دِبَاسمنٹ ٹریڈ" کا مطلب وہ اثاثے کی مانگ ہے جنہیں قیمتیت برقرار رکھنے کی صلاحیت کے ساتھ دیکھا جاتا ہے جب فیاٹ کرنسیوں کی خریداری کی طاقت کے بارے میں فکر بڑھ رہی ہو۔
سونا روایتی طور پر اس کردار کو ادا کرتا رہا ہے۔ بٹ کوائن کو اکثر ایک ڈیجیٹل متبادل کے طور پر پیش کیا جا رہا ہے کیونکہ اس کی فراہمی 21 ملین سکے تک محدود ہے اور اس کا جاری کرنے کا شیڈول عوامی طور پر تعریف کیا گیا ہے۔
تاہم، بٹ کوائن کی مخصوص فراہمی اس کے مارکیٹ جوکوں کو ختم نہیں کرتی۔ اس کی قیمت ابھی بھی بہت زیادہ متغیر ہے اور اس پر مایاں صورتحال، لیوریج اور سرمایہ کاروں کے جذبات کا اثر پڑ سکتا ہے۔
پس منظر بھی زیادہ اہمیت کا حامل بن گیا ہے۔ خزانہ کے اعداد و شمار کے مطابق، 18 اگست کو امریکی کل فیڈرل قرض $40 ٹریلین سے آگے نکل گیا، جو تقریباً $40.05 ٹریلین تک پہنچ گیا، اور 25 اگست تک یہ تقریباً $40.10 ٹریلین ہو گیا۔
کانگریسی بجٹ دفتر کا خیال ہے کہ فیسکل 2026 تک راشنہ فیڈرل deficit $1.9 ٹریلین تک پہنچ جائے گا۔ موجودہ قانون کے تحت، سالانہ deficit کو زیادہ رہنے کا تخمنا ہے جبکہ بیمہ خرچ، لازمی اخراجات اور قرض کی ضروریات بڑھ رہی ہیں۔
کیا بٹ کوائن امریکی قرضے میں اضافے سے فائدہ اٹھا سکتا ہے؟
گرے سکیل کا دعویٰ ہے کہ مستقل فیصلہ کن deficit اور لمبے مدتی قرضہ کی بلند ترہ شرحیں سرمایہ کاروں کو روایتی حکومتی سہارے والے مالی نظام کے باہر نایاب اثاثوں کی طرف راغب کر سکتی ہیں۔
تاہم، یہ ایک سرمایہ کاری کا تصور ہے، نہ کہ قرضہ میں اضافہ اور بٹ کوائن کی قیمتوں کے درمیان ب без رابطے کا ثبوت۔ بٹ کوائن کو متعدد عوامل، جیسے نقدی کی دستیابی، مالیاتی پالیسی، ادارتی مانگ اور عام خطرہ کی خواہش، متاثر کرتے ہیں۔
بلیک راک نے ایک مشابہ لمبے مدتی دلیل پیش کی ہے، جس میں یہ سفارش کی گئی ہے کہ امریکی قرضے میں اضافہ بٹ کوائن کے سرمایہ کاری کے معاملے کو مضبوط بناسکتا ہے، جبکہ اس نے یہ بھی تسلیم کیا ہے کہ اس کی کارکردگی بڑے پیمانے پر مارکیٹ کی شرائط پر منحصر ہے۔
بٹ کوائن کا عالمی مارکیٹس میں تبدیل ہوتا ہوا کردار
بٹ کوائن اور سونے کے درمیان بڑھتی ہوئی مطابقت قابلِ ذکر ہے کیونکہ یہ اس بات کے خلاف ہے کہ کرپٹو کرنسی کو بنیادی طور پر ٹیکنالوجی سے متعلق ایک جوکھم بھرا اثاثہ سمجھا جائے۔ اگر سونے کے ساتھ تعلق بلند رہے جبکہ ٹیکنالوجی اسٹاکس کے ساتھ اس کی مطابقت مسلسل کم ہوتی رہے، تو بٹ کوائن کو محدود اور متبادل مالی اثاثوں کے وسیع مارکیٹ کا حصہ سمجھا جانے لگے گا۔
تاہم، ابھی اسے ایک مستقل تبدیلی کہنا بہت جلدی ہے۔ متعلقہ تناسب مارکیٹ کی حالت پر بہت زیادہ منحصر ہیں، اور بٹ کوائن نے بار بار خطرناک اثاثے کی طرح رویہ کرنے اور مالیاتی اور فiscal فکریں کے خلاف ہیڈج کے طور پر کام کرنے کے درمیان تبدیلی کی ہے۔
زیادہ اہم سوال یہ ہے کہ موجودہ پیٹرن مختلف مارکیٹ ماحولوں میں برقرار رہتا ہے یا نہیں۔ اگر بٹ کوائن فiscal stress کے دوران سونے کے ساتھ ٹریک رہے جبکہ ٹیکنالوجی اسٹاکس اور لکویڈٹی سے چل رہے ریلز پر کم انحصار کرے، تو یہ اس کی مارکیٹ شناخت میں اصل تبدیلی کا مضبوط ثبوت فراہم کرے گا۔ اس سیناریو میں، بٹ کوائن کی سرمایہ کاری کی کہانی تدریجاً "ڈیجیٹل ٹیکنالوجی" کے علاوہ عالمی سطح پر تجارتی نایاب مالیاتی اثاثہ کی طرف منتقل ہو سکتی ہے۔