بٹ کوائن کا جانے پہچانے چار سالہ بوم اور بوسٹ کا رجحان کم ہوتی ہوئی جاری کردہ مقدار، ادارتی مانگ اور میکرو لیکویڈٹی کے زیادہ اہم ڈرائیورز ہونے کے ساتھ اپنا اثر کم کر رہا ہے۔
گُرُو کے تجزیہ کار وِلی وو نے جمعرات کو دلیل دی کہ بٹ کوائن بالآخر روایتی مالیاتی مارکیٹس کو متاثر کرنے والے چھ سے آٹھ سال کے مختصر مدتی قرضے کے سائیکل کی طرف بڑھ سکتا ہے۔ اس کا مرکزی دلیل یہ ہے کہ بٹ کوائن کا اندر کا آپریشن شاک اب اتنے چھوٹا ہو چکا ہے کہ وہ پہلے جیسا قیمت کے رویے پر غالب نہیں رہ سکتا۔
یہ بحث ایک غیر معمولی طور پر متعلقہ لمحے پر آ رہی ہے۔ بٹ کوائن 2026 کے کم سطح سے تیزی سے بحال ہو چکا ہے، حالیہ طور پر ایک تقریباً 25 فیصد اگست کے اضافے کے بعد تقریباً 70,000 ڈالر کے اعلیٰ رینج میں ٹریڈ ہو رہا ہے، لیکن یہ اب بھی اکتوبر 2025 کے 126,000 ڈالر سے زیادہ کے ریکارڈ سے کافی نیچے ہے۔
بٹ کوائن کا ہیلفنگ شاک چھوٹا ہوتا جا رہا ہے
بٹ کوائن کا چار سالہ دور روایتی طور پر ہیلving سے منسلک رہا ہے، جو تقریباً ہر چار سال بعد مائنر کے انعامات کو 50 فیصد کم کر دیتا ہے۔ کوائن پیپر کا ہیلving گائیڈ اس عمل کو واضح کرتا ہے جو نئے بننے والے بٹ کوائن کے بہاؤ کو کم کرتا ہے اور روایتی طور پر بڑے مارکیٹ دوروں کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے۔
وُو کا استدلال ہے کہ یہ مکانیزم اب بھی موجود ہے، لیکن اس کا مالی وزن کم ہوتا جا رہا ہے۔ سالانہ جاری کردہ مقدار اب فراہمی کے تقریباً 0.8% ہے، جبکہ اگلی ہیلفنگ کی توقع ہے کہ یہ شرح مزید کم کر دے گی۔
فیڈرلٹی ڈیجیٹل اثاثے نے خود م independently ایک مشابہ، وسیع نتیجہ پر پہنچ گئی ہے۔ فروری میں، کمپنی نے دلیل دی کہ بٹ کوائن کا اتار چڑھاؤ کم ہونا، بڑھتی ہوئی مارکیٹ کی قیمت اور گہری ادارتی شرکت کا مطلب ہو سکتا ہے کہ کلاسک چار سالہ سائکل کم متعلقہ بن رہا ہے۔ فیڈرلٹی نے نوٹ کیا کہ اس سال کے شروع میں ایکسچینج ٹریڈڈ مصنوعات اور بڑی عوامی کمپنیاں مل کر گردش میں موجود بٹ کوائن کا تقریباً 12 فیصد رکھتی تھیں۔
ایف ٹی ایس اور فیڈ پالیسی پہلے ہی بٹ کوائن کو منتقل کر رہی ہیں
حالیہ قیمتی اقدامات وو کے خیال کو کچھ سہارا دیتی ہیں۔
بٹ کوائن کا اگست کا ریباؤنڈ صرف کمی کی وجہ سے نہیں بلکہ خزانہ کے مارکیٹ میں مایوسی، گھٹتی ہوئی آمدنی، شارٹ کورنگ اور ادارتی ETF مانگ کے تیزی سے واپس آنے کی وجہ سے ہوا۔ کوئن پیپر نے اگست میں تقریباً 3.52 ارب امریکی ڈالر کے بٹ کوائن ETF انفلوز کا پتہ لگایا، جو 2026 کا سب سے مضبوط ماہانہ مجموعہ تھا۔
ان ETF فلوز نے ایک مانگ چینل پیدا کیا جو بٹ کوائن کے پچھلے ہالفنگ سائکلز کے دوران موجود نہیں تھا۔
اسی دوران، بٹ کوائن مالیاتی پالیسی کے لیے انتہائی حساس رہتا ہے۔ کوئن پیپر کی حالیہ مارکیٹ کوریج میں دکھایا گیا کہ امریکی فیڈرل ریزرو کے سخت سگنلز کے بعد ڈالر مضبوط ہوا اور فائدہ شرحیں بڑھیں، جس کے نتیجے میں BTC 77,000 ڈالر سے نیچے گر گیا۔
وہ بالکل وہی قسم کی ماکرو انحصار ہے جسے وو یہ سمجھتا ہے کہ وقتاً فوقتاً بٹ کوائن کی اہم گھڑی کے طور پر ہالفنگ کو بدل سکتی ہے۔
چار سالہ سائکل ابھی ختم نہیں ہوا
ابھی بھی ایک مضبوط مخالف دلیل موجود ہے۔
بٹ کوائن کا اکتوبر 2025 کا اعلیٰ نقطہ اپریل 2024 کے ہیلفنگ کے تقریباً 18 ماہ بعد آیا، جو پچھلے ہیلفنگ کے بعد کے اعلیٰ نقطوں کے ونڈوز کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے۔ اس کے بعد کی کمی بھی پچھلے سائکل کے رویے جیسی نظر آتی ہے۔
بٹ کوائن نے اب تک بہت کم مکمل مارکیٹ سائکلز مکمل کیے ہیں جو ثابت کر سکیں کہ ایک چھ سے آٹھ سالہ ساخت نے پرانا پیٹرن بدل دیا ہے۔
اب تک، یہ زیادہ قابل دفاع نتیجہ ہے کہ چار سالہ سائکل غائب نہیں ہوا، بلکہ یہ ممکنہ طور پر اب واحد اہم طاقت نہیں رہا۔ بٹ کوائن اب روایتی مائعیت کی صورتحال، ادارتی پورٹ فولیوز اور سود کی شرح کی توقعات کے ساتھ زیادہ تر ٹریڈ ہو رہا ہے۔
بٹ کوائن کی حالیہ خزانہ کی طرف سے ریلی پر کوین پیپر کی رپورٹنگ اس تبدیلی کو ظاہر کر چکی ہے۔
اگر وو درست ہے، تو اگلے بٹ کوائن سائکل کا تعین کم سے کم ایک پروگرامڈ سپلائی واقعہ کے ذریعے اور زیادہ تر وہی کریڈٹ اور مایہ رسانی کے طاقتوں کے ذریعے ہوگا جو اسٹاکس، بانڈز اور وسیع عالمی مالیاتی نظام کو حرکت دیتی ہیں۔