بٹ کوائن 1.2 ارب ڈالر کے آپشنز کے ختم ہونے کے بعد 5 فیصد بڑھ گیا، ETF انفلوز دوبارہ شروع

ماہ کے زیادہ تر حصے کے لیے، ٹریڈرز کے پاس بٹ کوائن کے حرکت نہ کرنے کی ایک کافی اچھی وضاحت تھی۔ ان کا دعویٰ تھا کہ $60,000 اور $65,000 کے درمیان ایک گھنٹا آپشن معاہدات کا گروہ قیمت کو ایک جیل میں قید رکھ رہا ہے، جہاں ڈیلرز ڈپس خریدتے اور رالیز بیچتے ہیں تاکہ اپنے ہیڈج کو برقرار رکھ سکیں۔

جمعہ کے دن منقضی ہونے سے اس خطرے کی تقریباً 1.2 ارب ڈالر کی مقدار صاف ہو گئی، اور اس کے بعد سوال کا جواب معلوم ہونا تھا۔ اگر آپشنز بٹ کوائن کو $63,000 کے قریب پین کر رکھ رہے تھے، تو ان کے غائب ہونے کے بعد قیمت میں تدریجی تبدیلی آنی چاہیے۔

اور ایسا ہوا۔ بٹ کوائن منگل کو تقریباً 66,200 امریکی ڈالر کے گرد ٹریڈ ہو رہا تھا، جو دن بھر میں تقریباً 2.9 فیصد اور ہفتے میں تقریباً 5 فیصد بڑھا، ایک ایسے $65,700 کے مزاحمت جو سپورٹ سطح کے خلاف دباؤ ڈال رہا تھا جسے وہ پورے ماہ تک نہیں رکھ پایا۔ آپ اسے تسلیمی کہہ سکتے ہیں: آپشنز کی دیوار جو قیمت کو دباتی تھی، اسے ختم کر دیں، اور مارکیٹ سانس لینے لگتی ہے۔

لیکن زیادہ درست نقطہ نظر یہ ہے کہ ایکسپائری کبھی بھی اہم کام نہیں کر رہی تھی، اور اس ہفتے کے موشن کے پیچھے کا ایندھن اصل میں کہیں اور سے آیا تھا۔

17 جولائی کو تقریباً 19,000 بٹ کوائن آپشن معاہدے جو نوشنل ویلیو $1.2 بلین کے قریب تھے، 0.9 کے پٹ-کال نسبت اور $63,000 پر میکسیمم-پین لیول کے ساتھ سیٹل کیے گئے۔ ایتھریم نے تقریباً $230 ملین کے 123,000 معاہدے شامل کیے، جن کی 1.61 کی زیادہ سے زیادہ پٹ-کال نسبت تھی جو نیچے کی طرف تحفظ کے لیے ایک ماہ کی مانگ کو ظاہر کرتی تھی۔ مجموعی طور پر، تقریباً $1.43 بلین کرپٹو آپشنز ختم ہو گئے۔

تاہم، یہاں نامی عدد تھوڑا بھی گمراہ کن ہو سکتا ہے۔ وہ 1.2 ارب ڈالر خریداری یا فروخت کے دباؤ کے 1.2 ارب ڈالر نہیں ہیں؛ یہ بنیادی ایکسپوشر کی سطحی قیمت ہے، اور اصل میں خطرے میں موجود پریمیم اس کا ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔ 0.9 پٹ-کال نسبت نے کالز کے لیے تھوڑا زیادہ رجحان ظاہر کیا، اور $63,000 کا میکس-پین لیول وہ نقطہ تھا جہاں آپشن فروخت کرنے والوں کو کم سے کم ادائیگی کرنی پڑتی۔

میکس پین ایک بک کیپنگ ریفرنس ہے جہاں پوزیشننگ مرکوز ہوتی ہے، اور یہ اس بات کا کمزور اشارہ ہے کہ قیمت کہاں پہنچے گی۔ ڈیریبٹ پر حالیہ تین ماہ کی منقضی ہونے والی معاہدات نے کم ثبوت دیا ہے کہ کوئی مستقل پننگ اثر وجود رکھتا ہے۔

جو عدد اصلی وزن رکھتا ہے وہ اس کا ختم ہونے سے نکالا گیا اوپن انٹریسٹ ہے، اور یہ حالیہ معیارات کے مطابق کافی چھوٹا تھا۔ قابلِ موازنہ جولائی 10 کی سیریز نے تقریباً 7% آؤٹسٹینڈنگ آپشنز کو صاف کیا، جو ماہانہ اور تین ماہ کے سیٹلمنٹس کا ایک چھوٹا سا حصہ ہے جو ایک ساتھ اربوں کو ری سیٹ کرتے ہیں۔ اس قدر کا ختم ہونا کبھی بھی مستقل حرکت نہیں لاسکتا تھا۔

اس سائز کی منقضی ہونے کے بعد مانگ کی واپسی عام طور پر ہوتی ہے۔ امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs نے پانچ مسلسل سیشنز میں انفلو اور دو لگاتار ہفتے کے دوران صاف مثبت رواندگی درج کی ہے، جس کی قیادت بلاک راکIBIT نے ایک آٹھ ہفتے کے دوران جس نے فنڈز سے اربوں ڈالر نکال لیے تھے، کے بعد کی ہے۔ جب گزشتہ ہفتے کے سیمی کنڈکٹر سیل آف کے بعد امریکی انflation کے نرم ڈیٹا اور ایشین ٹیکنالوجی اسٹاکس میں بحالی نے خطرہ پسندیدگی کو دوبارہ بحال کیا، تو یہ موڑ تیز ہو گیا۔

بڑے مالکان پچھلے کئی ہفتے سے ان روانیوں کے نیچے پیشہ ورانہ طور پر آپریشنز کو جذب کر رہے ہیں۔ CryptoQuant کے ڈیٹا کے مطابق، 1,000 اور 10,000 BTC کے درمیان بیٹک رکھنے والے والٹس نے پچھلے 60 دنوں میں تقریباً 66,700 کوئنز شامل کیے، جو فروری کے بعد اس گروہ کی طرف سے سب سے زیادہ جمع کاری ہے۔

جب وہ خریداروں نے چھوٹے مالکان کے فروخت کرتے ہوئے داخلہ لیا، تو دستیاب فراہمی کم ہو گئی، اور قیمت کو بڑھانے کے لیے کم تر نئی پولیس کی ضرورت پڑی۔ ہم نے دیکھا کہ منگل کے قبل ہی تقاضا ظاہر ہو گیا۔

اگر آپشن گاما نے قیمت کو حقیقت میں دبانا تھا، تو اس ہفتے ہم جو ریکوری دیکھ رہے ہیں وہ اسپاٹ سے آنی چاہیے تھی، جس میں فنڈنگ محدود اور حجم میں اضافہ ہو۔ یہ تقریباً ڈیٹا کیا ظاہر کرتا ہے: فیوچرز کا اوپن انٹریسٹ $32 بلین تک بڑھ گیا ہے، اور دن بھر میں حجم میں 80 فیصد سے زائد کا اضافہ ہوا، جس کی قیادت ETF انفلوز اور ویل خریداری نے کی۔

تاہم، تصدیق کم ہے، اور بازار اس بات پر مکمل طور پر متقاعد نہیں ہے کہ ہم طویل عرصے تک بحالی کی طرف جا رہے ہیں۔ Fear & Greed Index 29 کے قریب ہے، جبکہ قیمت بڑھ رہی ہے تو بھی یہ خوف کے علاقے میں ہے۔

جولائی کے کل مجموعی ETF انفلوز کا تخمینہ $200 ملین ہے، جبکہ جون کے انفلوز $4.5 بلین تھے، جو نکلے ہوئے رقم کا صرف کچھ فیصد ہی بحال کرتا ہے۔ اسپاٹ حجم کم ہے، ایک $2.3 بلین اسٹیبل کوائن کی مائعت کی کمی نے اعلیٰ سطح کی حفاظت کے لیے دستیاب خشک طاقت کو کم کر دیا ہے، اور $91 سے زیادہ تیل کی قیمت فیڈ کے جولائی 28-29 کے اجلاس سے پہلے میکرو ماکرو خطرہ برقرار رکھتی ہے۔ $64,000 سے نیچے جانے پر $62,000 دوبارہ نظر آنے لگے گا۔

چاہے وہ کسی بھی طرح ہو، بات قائم ہے۔ جمعہ سے پہلے، آپشنز کی مرکوزیت بٹ کوائن کی تنگ رینج کے لیے ایک ممکنہ وجوہات فراہم کرتی تھی۔

جمعہ کے بعد رینج توڑ دی گئی، اور یہ پٹھوں کے بہاؤ سے توڑی گئی، جو ایک ایسے ایکسپائری کی وجہ سے ہوئی جو اپنے آپ میں کچھ بھی نہیں ہلاسکتی تھا۔ زیادہ پیچیدہ وضاحت، جس کے مطابق بٹ کوائن کے خریدار اس ہفتے تک نہیں تھے، اب قیمت یہی جانچ رہی ہے۔

پوسٹ 1.2 ارب ڈالر کا آپشن دیوار گر گیا، اور اس بار بٹ کوائن واقعی حرکت کی پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔