اگست میں بٹ کوائن 25 فیصد بڑھا، 81,000 امریکی ڈالر اہم مزیداری بن گیا

لکھنے والے: 21shares

ترجمہ: شن چاؤ ٹیکفلو

شینچاؤ کا خلاصہ: بٹ کوائن نے 2017 کے بعد کا سب سے طاقتور اگست ریکارڈ کیا، جس میں ماہانہ 25 فیصد کا اضافہ ہوا، لیکن یہ ریکاوڈ مزید رجحان کا تبدیلی ہے یا صرف ایک شارٹ سqueezer؟ اس رپورٹ میں ستمبر کے مارکیٹ میں تصدیق کے لیے کچھ اہم نکات درج ہیں، جو ٹریڈرز اور لمبے مدتی سرمایہ کار دونوں کے لیے مفید ہیں۔

اہم نکات:

• اگست کے محرک فراہم ہو گئے۔ خزانہ کی طرف سے ریڈیمپشن میں اضافہ، بٹ کوائن کو 25 فیصد تک بڑھا دیا، جو 2024 کے نومبر کے بعد سب سے بہترین ماہانہ کارکردگی ہے، اور یہ تاریخی طور پر پچھلی کئی بار کے بیئر مارکیٹ کے اختتام کے وقت کے فریم ورک میں آ گیا۔
• اُچھی قیمت کا سہارا ہے۔ ریکارڈ سطح کے شارٹ کلوز نے مارکیٹ کو جھٹکا دیا، لیکن کھلے معاہدے صرف اکتوبر 2025 کے اعلیٰ نقطے کا نصف ہیں، فنڈنگ ریٹ بھی زیادہ مشغول نہیں ہے، اور 3.05 ارب ڈالر کا ETF انفلو نے نیچے حقیقی اسپاٹ مانگ کی تصدیق کی ہے۔
• ستمبر میں فیصلہ ہوگا۔ 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کے سپورٹ، ETF فنڈ فلو کی مستقلیت، اور لمبی مدتی سود کی شرح پر نظر رکھیں۔ 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر کا علاقہ رجحان کے الٹ جانے اور بیئر مارکیٹ ریباؤنڈ کے درمیان فرق کرتا ہے۔ اگر کوئی ریٹریسمنٹ ہو، تو اسے سائکل کے آخری مراحل میں خریدنے کا موقع سمجھیں، نہ کہ بازار سے نکلنے کا سبب۔

اگست وہ ماہ تھا جب بازار نے بنیادی سطح کے بارے میں بحث کرنا بند کر دیا اور ٹریڈنگ کی طرف رجحان بدل دیا۔ امریکی خزانہ نے فیصلہ کیا کہ لمبے مدتی گورنمنٹ بانڈز کی ریمپرچیز کا اضافہ کم از کم دگنا کر دیا جائے، جسے بازار نے چپکے سے آسان مالیاتی پالیسی کے طور پر سمجھا اور ڈیویلیوشن ٹریڈنگ کے لیے سبز روشنی جلادی۔ بٹ کوائن نے 24 گھنٹوں میں تقریباً 12 فیصد کا اضافہ کیا اور اس ماہ تک تقریباً 25 فیصد کا فائدہ حاصل کیا۔ یہ نومبر 2024 کے بعد سب سے بہترین ماہ تھا اور 2017 کے بعد اگست کا سب سے بہترین ماہ تھا۔ اضافے کے ساتھ ساتھ اس کا وقت بھی اہم ہے: یہ اضافہ اس وقت ہوا جب سائکل گھڑی پہلے کے بارش کے دوران بنیادی سطح تک پہنچ چکی تھی، اور ہم نے بٹ کوائن سائکل بنیادی سطح کے اشاروں میں جو نشانات بتائے تھے، وہ اب جگمگا رہے ہیں۔

اس رپورٹ میں، ہم نے ان مقامات کو واضح کیا ہے جنہیں برقرار رکھنا ضروری ہے، جن رجحانات کا تعاقب کرنا چاہیے، اور وہ سگنلز جو ہمیں بتاتے ہیں کہ یہ بیئر مارکیٹ سے مکمل طور پر نکلنے کا اصل موڑ ہے، نہ کہ آخری پوزیشن کی دباو۔

1) مایہِ تجارت نے اہم کام انجام دیا

خزانہ کے 10 سے 30 سالہ سرکاری قرضہ شعبے میں ہر لیکویڈٹی سپورٹ آپریشن کی حد اب کم از کم 40 ارب ڈالر تک بڑھا دی گئی ہے۔ بازار کا پہلا ردِ عمل کتابی تھا: 30 سالہ فائدہ شرح جس نے اگلے دن 19 سالہ اعلیٰ سطح کو چھوا تھا، وہ 10 بنیادی نکات کم ہو گئی، ڈالر کمزور ہوا، اور سونا اور بٹ کوائن دونوں ایک ساتھ بڑھے۔ دونوں کا ایک جیسا رجحان، مالیاتی کمی کے معاملے کا ایک مخصوص علامتی نمونہ ہے۔ لیکن قرضہ بازار پر آرام صرف ایک سے زائد ٹریڈنگ دن تک جاری رہا: لمبے عرصے کی شرحیں فوراً واپس بڑھنے لگیں، اور ایک دن میں ہی خبر کے باعث ملی آرام کو ختم کر دیا، جس نے خزانہ کو مزید اضافہ کرنے پر مجبور کر دیا۔ بیسنٹ نے پہلے آپریشن کے سائز کو 40 ارب ڈالر سے زائد بتایا، اور پھر مزید آگے بڑھتے ہوئے تقریباً 1 ٹریلین ڈالر کے خزانہ عام اکاؤنٹ (TGA) کو ایک بہت بڑا ریپو چینل بنانے کا پroposal دیا۔ یہ سلسلہ وار اقدامات ظاہر کرتے ہیں کہ سرمایہ کاروں کو شک ہے کہ حکومت اپنے قرضہ لاگت پر قابو پا سکتی ہے یا نہیں، اور اس لیے، یہ منظر شاید صرف ایک منفرد واقعہ نہیں بلکہ ایک نئے مکینزم کا آغاز ہو سکتا ہے۔ فی الحال، ب процент خرچ فدرل ٹیکس آمدنی کا 20 فیصد سے زائد ہو چکا ہے (امریکی کانگریس بجٹ آفس، 2026 کا بنیادی پروفائل)، جس سے "فiscal dominance and scarce assets" کا منطق عمل میں آ رہا ہے: دباؤ نقد اور بانڈز پر پڑ رہا ہے۔ بٹ کوائن، سونا اور چاندی روایتی طور پر اس قسم کے ماحول سے فائدہ اٹھاتے ہیں۔

2) واشنگٹن نے کرپٹو مارکیٹ کے لیے مزید آگ لگا دی ہے

صرف ایک ہفتے میں، امریکی سیکورٹیز ایکسچینج کمیشن (SEC) نے "کرپٹو ایسٹس ریگولیشن" پیش کیا (جس میں مکمل رجسٹریشن کے بغیر سالانہ 75 ملین ڈالر تک ٹوکن جاری کرنے کی اجازت ہے)، ٹرمپ صدر نے SEC اور کاموڈٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے چیئرمین کے ساتھ کرپٹو صنعت کے اعلیٰ اہلکاروں سے ملاقات کی اور سینیٹ کو 15 ستمبر تک CLARITY قانون منظور کرنے کی ترغیب دی، اور یہ بھی کہا کہ CFTC Hyperliquid کو امریکی ریگولیٹری فریم ورک میں مکمل طور پر مطابقت، قانونی طریقے سے شامل کر رہا ہے۔

3) مارکیٹ پوزیشن اور فنڈ فلو نے اضافے کو بڑھا دیا

لگ بھگ 14 ارب امریکی ڈالر کے BTC شارٹ پوزیشنز کو کلوز کیا گیا، جو کرپٹو کرنسی کی تاریخ میں سب سے بڑے شارٹ بسٹس میں سے ایک ہے۔ امریکہ کے اسپاٹ بٹ کوائن ETF نے اگست میں 30.5 ارب امریکی ڈالر سے زیادہ کا انویسٹمنٹ جمع کیا، جو 2025ء کے اکتوبر کے بعد سب سے طاقتور ماہ تھا، جس میں لگ بھگ 10 ارب امریکی ڈالر پہلے دو ہفتے میں جذب کیے گئے۔ سرمایہ کاروں کا جذبہ ایک ماہ سے کم کے اندر خوف سے لالچ تک منتقل ہوا، جو اس سال کا سب سے تیز رفتار رجحان تبدیلی تھا۔ یہ ریکارڈیں وسیع پیمانے پر پھیلی ہوئی تھیں: ETH نے 2,000 امریکی ڈالر کی سطح دوبارہ حاصل کر لی اور 2,400 سے 2,500 امریکی ڈالر کے علاقے میں گھوم رہا ہے؛ SOL نے ایک ماہ سے زائد عرصہ تک 70 امریکی ڈالر کے قریب پلینگ کرنے کے بعد 110 امریکی ڈالر تک بڑھا؛ CFTC کے بیان کے بعد Hyperliquid میں تقریباً 25 فیصد کا اضافہ ہوا۔

ٹرینڈ سٹرکچر: درست ہو چکا ہے، لیکن اب اس کا مقابلہ لیول سے ہے

بٹ کوائن اب 50 دن کی اور 200 دن کی متحرک اوسط سے کافی اوپر ہے، جو دونوں لمبی مدتی سرحدوں سے تقریباً 20% اور 46% اوپر ہے: ایک تقریباً 65,500 امریکی ڈالر کی 200 ہفتہ کی متحرک اوسط، اور دوسرا 53,000 امریکی ڈالر کا اوسط سرمایہ کار کا حصول لاگت، جسے حقیقی قیمت کہا جاتا ہے۔ قیمت اب 81,000 امریکی ڈالر کے قریب 50 ہفتہ کی متحرک اوسط کی طرف بڑھ رہی ہے، جبکہ 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر کا علاقہ اس سال کے شروع میں متعدد بار قیمت کو مسترد کرنے اور اسے 57,000 سے 58,000 امریکی ڈالر کے منخفض سطح پر واپس بھیجne والے علاقہ تھا۔ 82,500 امریکی ڈالر امریکہ کے بٹ کوائن ETF حاملین کے لیے لاگت کا بنیادی نقطہ بھی ہے، جو بہت اہم ہے: اگر ETF حاملین اس سطح پر قائم رہ سکتے ہیں، تو یہ ظاہر کرتا ہے کہ مارکیٹ کا مجموعی تصور بٹ کوائن کے مستقبل کے بارے میں کیا ہے۔ متعدد عوامل کے ملنا اسے گراف پر سب سے اہم واحد مزاحمتی سطح بناتا ہے۔ کیا قیمت ہفتہ کے اختتام پر اس سطح پر بند ہوگی، وہ رجحان میں تبدیلی اور بکھرے ہوئے رجحان کے درمیان فرق طے کرتا ہے۔ تقریباً 81,500 امریکی ڈالر تک پہنچنے کے بعد، قیمت 77,000 سے 79,000 امریکی ڈالر کے درمیان پلٹ رہی ہے۔

مومنٹم: طاقتور، لیکن زیادہ گرم ہونے پر بلندی کا تعاقب نہ کریں

بٹ کوائن کا نسبتی طاقت اشارہ (RSI)، جو ایک 0 سے 100 کے درمیان اثاثے کی فوقی یا نیچے کی حالت کو پیمانے پر پیمائش کرتا ہے، گزشتہ هفتہ 80 سے زیادہ پہنچ گیا، جو سال کا سب سے بلند سطح ہے۔ جب بازار ایک محدود رینج سے باہر نکلتا ہے، تو انتہائی RSI عام طور پر ابتدائی لہر کی طاقت کو ظاہر کرتا ہے، اور قیمت عام طور پر اس کو جذب کرنے کے لیے پہلے ہی رینج میں رک جاتی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ سستا حصہ ختم ہو چکا ہے: یہاں خریدنا، 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر کے مزیدار کے فوراً نیچے رینج کے اوپری حصے کی قیمت ادا کرنے کے برابر ہے۔ بہتر داخلہ نقطہ، 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کی حمایتی زون تک واپس آنے کا انتظار کرنا ہے، نہ کہ بلندی پر خریدنا۔

فریکشنل سپورٹ 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کے بیک آؤٹ زون ہے

پورے گرمیوں کے دوران ایک اہم مزاحمت کے طور پر کام کرنے کے بعد، یہ علاقہ اب حمایت میں تبدیل ہو چکا ہے۔ اگر یہ سطح برقرار رکھی جائے، تو براک آؤٹ فارمیشن اب بھی محفوظ ہے۔ اس کے نیچے 68,500 امریکی ڈالر (جسے مختصر مدتی خریداروں کے لاگت بنیاد کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے تاکہ حالیہ خریداروں کو منافع یا نقصان کی حالت سے الگ کیا جا سکے) اور اس کے نیچے 65,000 امریکی ڈالر، اور پھر 200 ہفتہ کی متحرک اوسط کے ساتھ 60,000 امریکی ڈالر ہے۔ اوپر، 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر کا علاقہ عبور کرنے کے لیے ضروری ہے؛ اگر یہ عبور ہو جائے تو 85,000 امریکی ڈالر تک کا راستہ کھل جائے گا، اور اس کے بعد، سال کا اعلیٰ نقطہ 98,000 امریکی ڈالر دوبارہ بحث کا حصہ بن جائے گا۔

مشتقہ: تھوڑا گرم، لیکن بہت گرم نہیں

سالانہ اسٹیبل کنٹریکٹ فنڈنگ ریٹ تقریباً 10% کے قریب ہے، جو مثبت ہے لیکن مثبت طرف سے بھیڑ کے دوران عام پڑنے والی سطح سے کافی کم ہے۔ فیوچرز کا اوپن انٹریسٹ بھی ایک ہی کہانی بیان کرتا ہے: اب تقریباً 540 ارب امریکی ڈالر ہے، جو سال کے انتہائی کم سطح سے اُچھل کر آیا ہے، لیکن اب بھی 700 ارب امریکی ڈالر کے گزشتہ بکری کے چوٹی سے 23% کم ہے، اور سال کے اندر کے رینج کے نچلے حصے میں ہے۔ جوش بھری جذبات آہستہ آہستہ واپس آ رہے ہیں، جو ایک مثبت نشانی ہے۔ براک آؤٹ کے بعد، بٹ کوائن کا اضافہ زیادہ تر لیوریج کے بجائے اسپاٹ مانگ سے ہوا ہے، جس سے بعد کے اُچھال کے لیے جگہ باقی رہتی ہے اور پچھلے سائکل کی چوٹی پر جو کمزور بھڑکا ہوا پوزیشن تھا، اس کا بوجھ نہیں اٹھانا پڑتا۔ اب مارکیٹ کو اسپاٹ مانگ کا مستقل تعاون درکار ہے، اور ایک زیادہ پرسکون ڈیریویٹو سٹرکچر، جس پر ہم چاہتے ہیں کہ وہ اس بنیاد پر اوپر تعمیر ہو۔

سکیل: بہترین اثاثے قیمت میں اضافہ کر رہے ہیں، یہی مستقل موڑ کا انداز ہے

ETH/BTC کی شرح (جس سے ایتھریم کی بٹ کوائن کے مقابلے میں کارکردگی کا اندازہ لیا جاتا ہے) پچھلے چار ماہ میں پہلی بار 0.03 سے اوپر آ گئی ہے۔ یہ سطح اہم ہے: یہ طویل عرصے تک اس نسبت کی زمینی سطح کے طور پر کام کرتی رہی، جس نے اس سال کی بہار کے دوران 0.024 تک گرنا شروع کیا، لیکن بعد میں جون کے وسط میں دوبارہ حاصل کر لی گئی، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ فروخت کرنے والے اب اسے دبانے میں ناکام ہو چکے ہیں۔ اس کے بعد ETH نے اپریل میں ناکام ریباؤنڈ کے علاقے کو توڑ دیا، اور SOL کی ترقی کے ساتھ ساتھ لین دین کی سرگرمیاں بھی بہتر ہوئیں۔ زیادہ طاقتور مین اسٹریم کرپٹو کرنسیز میں فنڈز کا منتقل ہونا، بے روزگاری کے ریباؤنڈ کے خاتمے کا طریقہ نہیں بلکہ بحالی کا آغاز ہے۔

فیڈرل ریزرو اور خزانہ کے درمیان جھگڑا

سب سے اہم تنازع یہ ہے کہ امریکی پالیسی کے دو رکن ایک دوسرے کے خلاف کام کر رہے ہیں: خزانہ کی طرف سے بڑھائے گئے ریپو آپریشنز کے شروع ہوتے ہی لمبی مدت کے اداروں کو آسان کرنا شروع ہو جاتا ہے، جبکہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) اب بھی سود کی شرح میں اضافے پر بحث کر رہی ہے۔ مرکزی PCE کا اعداد و شمار تھوڑا زیادہ تھا، اور فیڈرل ریزرو بورڈ کے چیئرمین کیون وارش نے 28 اگست کو جیکسن ہول اقتصادی سیمینار میں جو تقریر کی، وہ توقعات سے زیادہ ہارڈ لائن تھی، جس کی وجہ سے ٹریڈرز اب 9 مہینے کے FOMC اجلاس میں سود کی شرح میں اضافے کا احتمال 65 فیصد سمجھ رہے ہیں۔ تاہم، ہارڈ لائن والے فیڈرل ریزرو کو بڑھتے ہوئے خسارے اور اس کی آزادی پر بڑھتے ہوئے شکوک کو نہیں روک سکتا، جو ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ نے دوبارہ ڈیورلشن ٹریڈ کو قدر دینا شروع کر دیا ہے۔ اس مقابلے کا اسکور بورڈ، ریپو آپریشنز کے شروع ہونے کے بعد 30 سالہ فائدہ شرح ہے۔

15 ستمبر: CLARITY قانون کا ووٹ

پولیمارکیٹ کے مطابق، اس سال منظور ہونے کا احتمال تقریباً 13% ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ عدم منظوری کو پہلے ہی قیمت میں شامل کر لیا گیا ہے، اور اگر منظور ہو جائے تو اس کا مطلب ہوگا کہ یہ توقع سے زیادہ مثبت خبر ہے۔ 2024 کے انتخابات ہی اس کا ماڈل ہیں: دو حالتی حوصلہ افزا عوامل جب قیمتیں سب سے تیزی سے بڑھتی ہیں، وہ وقت ہوتا ہے جب امکانات تبدیل ہوتے ہیں، نہ کہ جب نتیجہ ظاہر ہوتا ہے۔ چاہے نتیجہ کچھ بھی ہو، SEC اور CFTC کی قوانین بنانے کی راہیں متوازی طور پر آگے بڑھ رہی ہیں، جو ایک متبادل حل کے طور پر ہیں، حالانکہ یہ قانون سازی کی جگہ نہیں لے سکتی۔

مستقل ETF فنڈ انفلو اور ممکنہ منافع حاصل کرنا

30.5 ارب ڈالر کا ETF انفلو، جب بٹ کوائن اپنے تاریخی اعلیٰ سے تقریباً 35 فیصد کم تھا، یہ ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کاروں نے اعلیٰ پر چڑھنے کے بجائے کافی ڈسکاؤنٹ کے ساتھ انویسٹ کیا۔ اس کا اُلٹا اثر بھی موجود ہے: ایک ماہ میں تقریباً 25 فیصد کی اضافہ کے بعد، شارٹ ٹرم ہولڈرز کی بیک ایک ور لائن تیزی سے اوپر چلی گئی ہے اور موجودہ قیمت کے قریب پہنچ گئی ہے، جبکہ قیمت 200 دن کی متحرک اوسط اور براک آؤٹ انٹرول کے اوپر ایک چھوٹی سی حد میں گھوم رہی ہے۔ یہ وہ علاقہ ہے جہاں لمبے مدتی عقیدہ رکھنے والے سرمایہ کار اپنے منافع کو محفوظ کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں، اور یہ بالکل ابھی ہو رہا ہے: براک آؤٹ کے بعد، شارٹ ٹرم ہولڈرز روزانہ 5 ارب ڈالر سے زائد منافع والے BTC کو ایکسچینج میں منتقل کر رہے ہیں، جو اگست کے پچھلے رُجحان کا تقریباً چار گنا ہے اور دسمبر 2023 کے بعد سب سے بڑا منافع نکالنا ہے۔ ستمبر کا فنڈ فلو ڈیٹا ہمیں بتائے گا کہ کون سا طرف غالب آ رہا ہے: اگر ETF کی مانگ ان منافع والے پوزیشنز کو جاری رکھنے میں کامیاب رہے تو ریکال لابنگ بہت ہلکا ہوگا؛ اگر جذبات بدل جائیں اور مانگ ختم ہو جائے تو نیچے کی طرف واپسی زودتر آئے گی۔

آن لائن سرگرمیاں دوبارہ زندہ ہو گئیں

یہ اضافہ صرف مکرو اور پوزیشن کی کہانی نہیں ہے، اس کے پیچھے نیٹ ورک استعمال کی حقیقی واپسی کا سہارا ہے، جس میں کئی چینز پر قیمت کے رجحان کے ساتھ مطابقت رکھنے والے بنیادی اثاثے کے اثرات ظاہر ہوئے ہیں۔

ایتھریم کی قیمت بالآخر اس کے بنیادی اقدار کے ساتھ مل گئی ہے

ETH نے 2,000 امریکی ڈالر کے سطح کو دوبارہ حاصل کر لیا ہے، اور ETH/BTC کا اسکریش 6 مہینوں کے بعد 0.03 کے اوپر واپس آ گیا ہے۔ تصدیق کی گئی سطح تقریباً 2,450 امریکی ڈالر ہے، جو اپریل میں ریباؤن کی ناکامی کی جگہ تھی، اور ETH اب اس سطح کے گرد ٹریڈ ہو رہا ہے۔ یاد رکھنے کا نکتہ یہ ہے کہ ETH عام طور پر کئی ماہ تک پلےٹو پر رہتا ہے، پھر تھوڑے عرصے میں تیزی سے بڑھتا ہے، جیسا کہ 2024 اور 2025 کے سمر میں ہوا، اس لیے تاکتی طور پر، یہ مارکیٹ کے موڑ پر سب سے زیادہ طاقتور اضافہ دکھانے والا اثاثہ ہے۔ بنیادی طور پر، اس حرکت کو حمایت ملتی ہے، جسے ہم نے اتھیریم کے 2026 کے پہلے نصف سال کے منافع تجزیہ میں واضح کیا تھا: جب سپیکولیشن کم ہو رہی تھی، تو فیس آمدن میں 69 فیصد کمی آئی، لیکن استعمال کا تجمع جاری رہا۔ ماہانہ سرگرم پتے میں 15 فیصد کا اضافہ ہوا جو 8.4 ملین تک پہنچ گئے، اسمارٹ کنٹریکٹس کے اسٹائلز میں 74 فیصد کا اضافہ ہوا جو 1.3 ملین سے زائد پر پہنچ گئے، اتھیریم پر اسٹیبل کوائن کا حجم 22 فیصد بڑھ کر تقریباً 156 بلین امریکی ڈالر ہو گیا، جبکہ 340 بلین امریکی ڈالر کے ریئل ورلڈ اثاثوں کے ٹوکنائزڈ مارکیٹ میں سے 47 فیصد حصہ حاصل کر لیا۔ صرف شیدل کوائن کے کل مارکیٹ کپٹلائزیشن کا 32 فیصد ہونے کے باوجود، اس نیٹ ورک کے پاس تمام کرپٹو اثاثوں کے کل TVL (جس میں ان کے مختلف اطلاقات میں بندھے ہوئے اثاثے شامل ہوتے ہیں) کا 54 فیصد حصہ موجود ہے؛ اس کا معیشت وزن اس کے واقعات سے بہت آگے نکل چکا ہے۔ ادارتی طور پر، ان لوگوں نے اس فرق پر توجہ مرکوز کی: جولائی میں دو ادارتی منصوبے شروع ہوئے جن میں بڑے سرمایہ داروں کو اتھیریم کے انفراسٹرکچر میں شامل کیا گیا؛ جولائی سے، مارکیٹ کپٹلائزیشن کے حساب سے، ETH کا ETF انفلو بٹکوائن سے زائد رہا (بلومبرگ، اگست 2026)۔

سولانا کی حکومتی عمل، جب سرگرمیاں ریکارڈ سطح پر ہیں، تو نایابی پیدا کر رہی ہے

یہ نیٹ ورک نے چھ ماہ کے بعد سب سے زیادہ ہفتہ وار DEX سرگرمی ریکارڈ کی (DEX کا مطلب ہے وہ پلیٹ فارم جہاں ٹریڈرز کو مرکزی واسطہ کار کی ضرورت نہیں ہوتی اور وہ کرپٹو اثاثوں کا براہ راست تبادلہ کرتے ہیں)، جس میں ہفتہ وار اسپاٹ DEX کا تجارتی حجم 20 ارب ڈالر سے آگے نکل گیا، جس سے مارکیٹ سرگرمیاں واپس آ چکی ہیں۔ اس نے تاریخ میں سب سے زیادہ ہفتہ وار ٹریڈنگ ٹرانزیکشنز بھی قائم کیں: اگست کے دوسرے ہفتے میں 1.17 ارب ٹرانزیکشنز، جو ٹرัمپ کوائن کے لانچ ہونے والے ہفتے کے مقابلے میں تقریباً 20 فیصد زیادہ تھا۔ تمام بلاکچینس کے اسپاٹ DEX تجارتی حجم میں، سولانا اب 40 فیصد حصہ رکھتا ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں تقریباً 30 فیصد بڑھا ہے، جس پر ہم نے اپنے حالیہ سولانا 2026 کے پہلے نصف سال کے منافع تجزیہ میں بات کی تھی۔ حکومتی سطح پر، SIMD-550 کو SGP-002 کے طور پر منظور کر لیا گیا، جس پروپوزل سے نیٹ ورک کی سالانہ انفلیشن ریٹ آدھی کر دی جائے گی اور سولانا 2029 تک 1.5 فیصد فائنل انفلیشن ریٹ تک پہنچ جائے گا، جو اصل شیڈول سے تقریباً تین سال پہلے۔ مختصر مدت کا اخراج اسٹیکنگ ریٹ میں کمی ہے، لیکن دوسرے بلاکچینز پر اس طرح کے ڈیفلاشنری اپگریڈز عام طور پر مثبت فراہمی سگنل کے طور پر دیکھے جاتے ہیں، اور اس کمی کا مقصد بالکل یہ بھی ہے کہ فنڈز کو اسٹیکنگ سے نکال کر سولانا کے آن-چین اقتصاد کی طرف موڑا جائے، جہاں سرگرمیاں پہلے ہی بحال ہو رہی ہیں۔ ہمارا سولانا SIMD-550 حکومتی پروپوزل پر مکمل تجزیہ ان تمام توازن کو تفصیل سے بانٹتا ہے۔

ہائپرلکوئڈ کا سب سے بڑا آمدنی کا ایجینٹ ابھی آیا نہیں

CFTC نے اسے امریکی تنظیمی فریم ورک میں شامل کرنے کا فیصلہ کیا ہے، جس کی وجہ سے دنیا کا سب سے بڑا ڈی سینٹرلائزڈ پرفیکونٹ کنٹریکٹس ایکسچینج خبروں میں ہے، لیکن بنیادی تبدیلیاں بھی خبروں کے نیچے ہو رہی ہیں۔ اگست کے تیسرے ہفتے میں، اس نے گزشتہ سال اکتوبر میں بٹ کوائن کے تاریخی اعلیٰ نقطہ تک کے ہفتے کے بعد سب سے زیادہ ہفتہ وار آمدنی رجسٹر کی، جس میں 24 ملین امریکی ڈالر سے زائد آمدنی ہوئی؛ یہ رقم اگلے تین بڑے پرفیکونٹ کنٹریکٹس ایکسچینجز کی پچھلے دو ماہ کی مجموعی آمدنی سے زیادہ ہے۔ اس چین پر بھی 2025ء کے اکتوبر کے بعد سب سے زیادہ مشغول ماہ آنے کا امکان ہے، جس میں اگست کا تجارتی حجم تقریباً 200 ارب امریکی ڈالر کے درمیان وسط نقطہ پر ہے۔ آگے بڑھتے ہوئے، بڑے حوصلہ افزا عوامل ابھی آنے والے ہیں۔ جیسا کہ ہم نے حال ہی میں جاری کردہ Hyperliquid 2026ء کے پہلے نصف سال کے منافع تجزیہ میں بات کی ہے، مئی میں Circle اور Coinbase کے ساتھ طے پانے والے معاہدے کے مطابق، Hyperliquid پر رکھے گئے 5.4 ارب امریکی ڈالر USDC کے مطابق حکومتی بانڈز کا تقریباً 90% منافع پروٹوکول کو HYPE خریدنے کے لئے منتقل کردیا جائے گا۔ ہمارے اندازے کے مطابق، اس سے سالانہ 135 ملین سے 160 ملین امریکی ڈالر تک آمدنی ممکن ہے، جو موجودہ مرکزی آمدنی کا تقریباً 18% ہے (�ہ موجودہ حالات پر مبنی پیشگوئی ہے، عملی نتائج مختلف ہو سکتے ہیں)۔ پہلا ادائگی 10 اکتوبر کے آغاز میں آنے کا تخمنا ہے۔

سائکل گھڑی: اگر کمزور ہو گئی، تو یہ بیئر مارکیٹ کے آخری مراحل ہوں گے

ہم اب 2025ء کے اکتوبر کے چوٹی کے تقریباً دس ماہ بعد ہیں، جو بٹ کوائن کی تاریخ میں بنیاد کے تعمیر کے مخصوص وقت کے اندر مستقل طور پر موجود ہیں۔ بنیاد کے نشانات پچھلے کئی ہفتے سے لگاتار نمایاں ہو رہے ہیں: مارکیٹ ویلیو اور ریلائزڈ ویلیو کا تناسب (MVRV)، جو بٹ کوائن کی موجودہ قیمت اور تمام ٹوکن کی آخری بار منتقل ہونے کی اوسط قیمت کا تناسب پیش کرتا ہے تاکہ بازار کی زیادہ قیمت یا کم قیمت کا اندازہ لگایا جا سکے، پچھلے سائکل کے نچلے حصوں کے مطابق سطح کے قریب پہنچ چکا ہے، جبکہ آن چین پر فروخت کرنے والوں کے ختم ہونے کے علامات بھی دکھائی دے رہے ہیں، اور منافع میں موجود سرمایہ کاروں کا تناسب کم ہونے کے باوجود، بڑے نمایندگان اب بھی خریداری جاری رکھ رہے ہیں—اس طرح کا ہم آہنگ عمل پچھلی بار 2020ء اور 2022ء کے نچلے حصوں پر دکھائی دیا تھا۔ یہ تمام علامات مزید گرنے کے امکان کو مسترد نہیں کرتیں؛ بلکہ یہ بتاتی ہیں کہ اس طرح کا گرنا کیا معنی رکھتا ہے۔ اگر بکرے بازار کا سناریو پورا ہوتا ہے، تو ہم اسے لمبے عرصے تک گرنے کا آغاز نہیں بلکہ بکرے بازار کے اختتام کے قریب ایک سائکل کے آخر میں ایک ریٹریسمنٹ سمجھیں گے۔

بُرھی صورتحال: مزید طاقت دستیاب ہو گئی

شرائط بہت سیدھی ہیں۔ بٹ کوائن 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کے سپورٹ زون کو برقرار رکھے، واش نے نیٹرل موڈ کو برقرار رکھا، بیس ریٹس مستحکم رکھے یا کم کیے، خزانہ کے ریڈمپشن کا آغاز آرام سے ہوا، اور ETF کی لاگت 9 تک جاری رہی۔ ہر ایک شرط لیکویڈٹی کے کہانی کو مکمل رکھتی ہے؛ اگر ان کو ملا دیا جائے تو وہ مارکیٹ کو 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر تک پہنچنے کا اعتماد دے دیں گی۔ اس پوزیشن پر قبضہ کرنے کے بعد، 85,000 امریکی ڈالر تک کا راستہ فوراً کھل جائے گا، اور چوتھے ترکیب میں 98,000 امریکی ڈالر کے سالانہ ریکارڈ تک واپس جانے کا امکان بھی قائم ہو جائے گا۔

CLARITY قانون کے ووٹ نے ایک اور منتخب کرنے کا موقع فراہم کیا: کیونکہ منظور ہونے کی احتمالی صرف 13% کے تقریباً ہے، غیر منظور ہونا پہلے سے توقع کیا جا رہا تھا، جبکہ حیرت انگیز طور پر منظور ہونا ایک اضافی کیٹالسٹ بن جائے گا۔ اہم بات یہ ہے کہ یہی بارش کے دور سے نکلنے کا صحیح طریقہ ہے: کیٹالسٹ تاریخی بنیاد کے خانے کے اندر آ رہے ہیں، لمبے مدتی اینکر کو دوبارہ حاصل کر لیا گیا ہے، اور سرمایہ کاروں نے اپنا اسٹاک بنالیا ہے۔ اس کے بعد مسلسل اقدامات ثابت کر دیں گے کہ اکتوبر 2025 سے شروع ہونے والا بارش کا دور اس خانے کے اندر ختم ہوا، اور جب تک مائعات آہستہ آہستہ سب سے مضبوط بنیادیات والے مین اسٹریم کرپٹو کرنسیز میں منتقل ہوتی رہتی ہیں، اُچھال کا دائرہ بھی وسعت حاصل کرتا جائے گا۔

بیئر مارکیٹ کا منظر: بازار میں رکاوٹ

اگست کے اس ریل میں بڑا حصہ پوزیشن فیکٹر کا تھا: اُچھال کو کریپٹو کی تاریخ میں سب سے بڑے شارٹ سqueezy میں سے ایک نے بڑھایا، اور یہ سqueezy مستقبل سے قرض لیا گیا خریداری تھا۔ اگر یہی کہانی کا مرکزی نقطہ ہے، تو اب مارکیٹ میں تیزی سے فلوٹنگ پروفٹ حاصل کرنے والے نئے بولز بھر پور ہیں، جو منافع حاصل کرنے کا ایک جامع ڈھانچہ ہے۔ اس کے علاوہ کوئی بھی منفی کیٹلائزیٹر (سپٹمبر کا FOMC میٹنگ، جس میں ریپو کے باوجود لمبے مدت کے فائدہ درجات اب بھی بڑھ رہے ہیں، مشرق وسطی کے علاقائی عدم استحکام دوبارہ بڑھ رہا ہے، یا جب جذبات "لالچ" کی طرف موڑ لیں تو ETF انflows ختم ہو جائیں) شامل ہو جائے، تو نیچے کی راہ واضح ہو جاتی ہے۔ بٹ کوائن 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کے علاقے کو چھوڑ دے تو فروخت کا اثر 68,500 امریکی ڈالر کے شارٹ ٹرم ہولڈرز کے لاگت بنچ مارک تک پھیل جائے گا؛ اگر یہ بھی چھوٹ جائے، تو 65,000 امریکی ڈالر اور 200 ہفتہ کی متحرک اوسط اور حقیقی قیمت کے علاقے میں شامل 60,000 امریکی ڈالر دوبارہ نظر آئیں گے۔ اس صورتحال میں، اگست کو ایک بارش کا ردعمل سمجھا جائے گا، نہ کہ بارش کا فوری خاتمہ۔ لیکن اس صورتحال کے دوسرے پہلو پر توجہ دیں: سائکل کا گھڑی اب اتنی گہرائی تک بننے کے ونڈو میں داخل ہو چکا ہے کہ بننے کے سگنل پہلے ہی جگمگا رہے ہیں، اس لئے حتٰى بارش کے سنارئو میں بھی، یہ موجودہ بارش کا آخری منظر ہے، نہ کہ نئے نچلے موڑ کا آغاز۔

اس سال کے زیادہ تر حصے میں ہمارا جائزہ "مستقبل کے زمانے" میں رہا: سگنلز بنیادی علاقوں میں جمع ہو رہے تھے، ایک کیٹلسٹ کا انتظار کر رہے تھے۔ اگست نے اسے "اب کے زمانے" میں منتقل کر دیا۔ کیٹلسٹ موجود ہے، لمبے مدتی اینکر لیول دوبارہ حاصل کر لیا گیا ہے، اور بازار بڑے پیمانے پر شارٹس کے بار ہونے کے باوجود اپنی ساخت کو نقصان نہیں پہنچا رہا۔ اس ریکوڈ کا وقت، اس کی شدت کے برابر اہم ہے۔ ہم اس وقت کے ونڈو میں ہیں جس میں تاریخ کی ہر بائٹ کوائن بیئر مارکیٹ نے اپنا بنیادی سطح تعمیر کر لیا ہے۔ دونوں صورتحال آخرکار ایک ہی مقصد تک پہنچتی ہیں، صرف راستہ اور رفتار میں فرق ہوتا ہے۔ اس لیے، ہم اس کے بعد کسی بھی ریٹریٹ کو فروخت کرنے کا سبب نہیں بلکہ خریدنے کا موقع سمجھیں گے۔

اس کے بعد، ہم تین باتوں پر توجہ مرکوز کریں گے: کیا کسی بھی ریٹریسمنٹ میں بٹ کوائن 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کے سطح کو برقرار رکھ پائے گا؛ جذبات کے موڑ کے بعد ETF فنڈ انفلو کا رجحان جاری رہے گا کی نہیں؛ اور ریمپر شروع ہونے کے بعد لمبی مدتی فائدہ شرحیں کنٹرول میں رہیں گیں کی نہیں۔ اگر یہ سب سچ ثابت ہوئے، تو 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر تک کا براک آؤٹ صرف وقت کا سوال ہے۔ بٹ کوائن کے لیے لمبی مدتی پوزیشن بنانے والے سرمایہ کاروں کے لیے، پچھلے دوروں نے ظاہر کیا ہے کہ یہ سطحیں عام طور پر اہم داخلہ نکات رہی ہیں، لیکن تاریخی دور مستقبل کے نتائج کی ضمانت نہیں دیتے، بٹ کوائن اب بھی انتہائی اڑان بھری اثاثہ ہے۔

بٹ کوائن 2026ء کے اگست میں کیوں بڑھا؟

بٹ کوائن 2026ء کے اگست میں تقریباً 25 فیصد بڑھا، جس کے تین عوامل تھے: امریکی خزانہ کا فیصلہ کہ لمبی مدتی بانڈز کی ریڈمپشن آپریشنز کے سائز کو دگنا کیا جائے (جسے بازار نے بٹ کوائن جیسے نایاب اثاثوں کے لیے فائدہ کا اشارہ سمجھا)، واشنگٹن میں مزید تیزی سے متحرک کریپٹو پالیسی اجینڈا (جس میں SEC کا ریگولیٹری فریم ورک اور CFTC کا Hyperliquid کے ساتھ رابطہ شamil ہے)، اور ایک بڑا شارٹ سqueeze، جس میں تقریباً 1.4 ارب ڈالر کے بٹ کوائن کے گرنے پر لگائے گئے لیوریج پوزیشنز کو بند کر دیا گیا۔

کیا 81,000 امریکی ڈالر بٹ کوائن کا اہم مزاحمتی سطح ہے؟

ہاں۔ 2026ء کے اگست کے آخر تک، 81,000 سے 82,000 امریکی ڈالر کا علاقہ گراف پر سب سے اہم مزاحمتی سطح ہے۔ بٹ کوائن کی 50 ہفتہ کی متحرک اوسط اسی جگہ پر ہے، جہاں اس سال کے شروع میں بٹ کوائن کی ریباؤنڈ کو روکا گیا اور اسے 57,000 سے 58,000 امریکی ڈالر کے علاقے میں واپس کر دیا گیا، جبکہ یہ امریکی بٹ کوائن ETF ہولڈرز کے لاگت بنیاد کے قریب بھی ہے۔ اگر ہفتہ وار کلوزنگ اس علاقے سے اوپر مستقل طور پر رہے تو، یہ ایک رجحان کا تبدیل ہونا ہوگا، نہ کہ بورش ریباؤنڈ۔

CLARITY قانون کیا ہے؟ اور کرپٹو مارکیٹ کے لیے اس کی اہمیت کیا ہے؟

CLARITY قانون امریکہ کا ایک قانونی پیش منصوبہ ہے جس کا مقصد ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے زیادہ واضح تنظیمی فریم ورک تیار کرنا ہے، اور سینیٹ کا پروسیجرل ووٹ 15 ستمبر، 2026 کو مقرر ہے۔ پریڈکشن مارکیٹس کے مطابق اس سال منظور ہونے کا احتمال تقریباً 13% ہے، جس کا مطلب ہے کہ منظور نہ ہونا بنیادی صورتحال ہے اور اسے پہلے ہی قیمت میں شامل کر لیا گیا ہے۔ اگر اس کا منظور ہونا غیر متوقع طور پر ہو جائے تو یہ کرپٹو قیمتوں کے لیے ایک ایسا کیٹلسٹ بن جائے گا جسے قیمت میں شامل نہیں کیا گیا ہے؛ اگرچہ اس کا منظور نہ ہونا بھی ممکن ہے، لیکن SEC اور CFTC اب بھی موازی طور پر قواعد ترتیب دے رہے ہیں، جو لمبے عرصے میں اسی قسم کا نتیجہ دے سکتے ہیں۔

بٹ کوائن ETF کی فنڈ انفلو کیا ظاہر کرتی ہے؟

2026ء کے اگست میں امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETF نے 3.05 ارب ڈالر سے زیادہ کا انویسٹمنٹ جمع کیا، جو اکتوبر 2025 کے بعد سے سب سے طاقتور ماہ تھا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ یہ انویسٹمنٹ اس وقت ہوا جب بٹ کوائن اپنے تاریخی اعلیٰ سطح سے تقریباً 35 فیصد کم تھا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمایہ کار اس وقت خرید رہے ہیں جب قیمتیں منخفض ہیں، نہ کہ اعلیٰ سطح پر۔ ستمبر کا اہم سوال یہ ہے: خوف سے لالچ کی طرف جانے والے جذبات کے بعد، یہ انویسٹمنٹ کا رجحان جاری رہے گا یا مختصر مدتی حاملین کا منافع حاصل کرنا نئی مانگ پر آگے نکل جائے گا۔

اب سے مزید، بٹ کوائن کا بیئر مارکیٹ سیناریو کیسا ہوگا؟

بیئر مارکیٹ سیناریو کے مطابق، اگست کی افزائش کا بنیادی سبب نئے اسپاٹ مانگ کی بجائے شارٹ اسکوئش تھا۔ اگر ستمبر میں فیڈ کی میٹنگ زیادہ ایگریسیو ہو، لمبے عرصے کے فائدہ شرحیں بڑھ جائیں، یا ETF انفلو کم ہو جائے تو بٹ کوائن 76,000 سے 78,000 امریکی ڈالر کے سپورٹ زون کو گرا سکتا ہے، جس کے بعد 68,500 امریکی ڈالر، پھر 65,000 امریکی ڈالر تک جا سکتا ہے، اور极端 صورتحال میں 60,000 امریکی ڈالر تک۔ لیکن یہ سیناریو بھی، ہم جبکہ تاریخی طور پر بننے والے بنوم کے انتہائی گہرے مرحلے میں ہیں، اس لحاظ سے اسے دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ دورانِ عمل کا ایک ریٹریٹ سمجھا جانا چاہئے، نہ کہ نئی مستقل گرنے کا آغاز۔