ماخذ: Glassnode
AididiaoJP، فورسائٹ نیوز
خلاصہ
- ایران کی صورتحال کے تیز ہونے سے تیل کی قیمتیں بڑھ گئیں، جبکہ اسٹاک مارکیٹس نے معمولی یا گراؤنڈ پرفارم کیا؛ جبکہ بٹ کوائن نے اس شوک کو吸収 کر لیا اور دوسرے ہفتے کو لگاتار دو بڑے اہم اسٹاک انڈیکسز سے بہتر پرفارم کیا۔
- FOMC اجلاس سے ایک ہفتہ پہلے، پانچ ماہ میں پہلی بار مرکزی سطح کی سود کی شرح میں کمی آئی، جبکہ پالیسی شرح اب بھی سود کی شرح سے اوپر ہے اور پابندیاں برقرار ہیں۔
- 10 سالہ امریکی بانڈ کی آمدنی دوبارہ اعلیٰ سطح پر پہنچ گئی، جبکہ ڈالر نسبتاً مستقل رہا؛ آمدنی اور ڈالر کے ساتھ مل کر بنائے گئے “سقف” کو ابھی تک ختم نہیں کیا گیا ہے۔
- قیمت فیصلہ کن علاقے میں داخل ہو چکی ہے: اوپر مختصر مدتی مالکین کی لاگت بنیاد تقریباً 69,000 امریکی ڈالر ہے، جبکہ نیچے بازار کا سب سے زیادہ طلب والی حمایتی علاقہ ہے۔
- قریبی قیمت کی فراہمی سپورٹ کی طرف مائل ہو رہی ہے، ایکسچینج کا صاف انفلو مسلسل کمزور ہو رہا ہے، اور ریباؤن کو روکنے کے لیے ضروری منافع لینے کا دباؤ ابھی جمع نہیں ہوا ہے۔
- ایک ہی عقیدت والے گروہ میں اکٹھا کرنے کا رویہ 1,000-10,000 BTC تک محدود ہو گیا ہے، جبکہ وسعت اب بھی بلاکچین پر ایک کمی ہے۔
- آؤٹ آف اسکیل لیول پر، اس رپورٹ کے ذریعے لگاتار ٹریک کیے جانے والے سگنلز نے بالآخر اپنا اثر ظاہر کیا: ETF فنڈ فلو مثبت ہو گیا، قیمت سب سے بڑے درد کے نقطے (max pain) پر چڑھ گئی، اور ہارج سٹیکس کئی ماہ کی کم ترین سطح پر ہیں۔
- الٹ کرینسز نے بٹ کوائن کے مقابلے میں پھر کمزوری دکھائی، سرمایہ مرکزی کرینسز میں جمع ہو رہا ہے؛ مارکیٹ کمپاس کا پڑھا جا رہا ہے: مرمت کے دور میں، اب بھی کم ریسک پسندیدہ زون میں۔
ماکرو انسائٹ
تیل کی قیمتوں کے冲击 سے محفوظ رہیں
اس ہفتے میکرو اقتصادی چیلنج تیل کے مارکیٹ سے آیا۔ WTI تیل ایران کی صورتحال کے تشدد کے باعث معمول سے زیادہ بڑھا، جس جیسے خارجی شوک عام طور پر پورے جوکھم والے اثاثوں کو متاثر کرتے ہیں۔ لیکن اسٹاک مارکیٹ کا ردِ عمل بے رنگ رہا: اسپیکس 500 انڈیکس نے ہفتہ وار کمی کے ساتھ بند کیا، جبکہ یورپی اسٹاک مارکیٹس منسلک رہیں۔ بٹ کوائن نے اسی شوک کے دوران مزید اضافہ کیا اور دوسرے ہفتے کو لگاتار دو بڑے اسٹاک انڈیکسز کو پیچھے چھوڑ دیا۔ خبروں کے باوجود بھی جو مارکیٹ بڑھ رہی ہے، وہ یہ ظاہر کرتی ہے کہ حدود پر فروخت کا دباؤ تقریباً ختم ہو چکا ہے — اس قوت کو خود ایک سگنل سمجھا جانا چاہئے۔
انفلیشن بالآخر جھک گیا
مرکزی سود کی شرح پانچ ماہ کے بعد پہلی بار گری ہے، جو 2022 کے اعلیٰ نقطے کے بعد مقصد کے سب سے قریب کا اعداد و شمار ہے۔ اگ尽管 ایک منفرد ڈیٹا ٹرینڈ نہیں ہے، لیکن اس کا وقت بہت مناسب ہے: اگلے ہفتے FOMC میٹنگ کے دوران، فیڈرل فنڈز کی شرح مرکزی سود کی شرح سے 100 بیسس پوائنٹس زیادہ ہے۔
یہ خلیل پابندیاں کا اظہار ہے اور فیڈ کو عملی آزادی فراہم کرتا ہے۔ اگر بیٹھک کا سگنل جاری کیا جائے تو، اس رپورٹ کے پورے سال کے مشاہدہ کیے گئے میکرو براکس میں سے ایک ختم ہو جائے گا؛ اگر خاموش رہا جائے تو، بازار کو مزید کرپٹو نیٹو ڈرائیور پر انحصار کرنا ہوگا۔
آمدنی کی شرح میں اضافہ، ڈالر کا تعطل
بندی مارکیٹ نے مدد نہیں کی۔ 10 سالہ امریکی بانڈ کی آمدنی نے حالیہ اعلیٰ سطح کے قریب واپسی کی، جس سے تمام خطرناک اثاثوں پر دباؤ جاری ہے؛ جبکہ ڈالر نسبتاً معتدل رہا اور سردیوں کے اعلیٰ سطح سے کافی نیچے ہے۔
اس دور کے اوپری سرحد کا واضح نمٹنا ہے: 10 سالہ فائدہ شرح 4.45% سے زیادہ، امریکی ڈالر انڈیکس 99 سے زیادہ۔ امریکی ڈالر کی طرف سے تو توڑنا قریب ہے، لیکن فائدہ شرح کی طرف سے ابھی نہیں۔ دونوں کا ایک ساتھ نیچے ٹوٹنا، میکرو اقتصادی رہائش کا اہم دروازہ ہے۔
آن چین انٹیلیجنس
فیصلہ کن علاقے تک پہنچ گیا
بٹ کوائن نے جون کے آخری ہفتے کے منخفض نقطے سے ریباؤن کیا ہے، اس کے بعد قیمت کے اوپر اور نیچے کی فراہمی کا تقسیم مرکزی کہانی بن گیا ہے۔ اوپر، 69,000 ڈالر کے قریب مختصر مدتی مالکان کا لاگت بنیاد ہے — پچھلے پانچ ماہوں میں خریداروں کا برباد یا منافع کا نقطہ؛ نیچے، گراف پر سب سے زیادہ طاقتور مانگ کا سپورٹ زون ہے، جو کل فراہمی کا تقریباً دسواں حصہ ہے اور 63,000 ڈالر کے قریب مرکوز ہے (میڈین کرینٹ کا آخری ٹرینزیکشن قیمت)۔ اس سے نیچے، ریلائزڈ ویلیو فloor بہت نیچے ہے۔
نیچے کی طرف جانے والے رجحان میں نیچے سے قریب آنے پر حالیہ خریداروں کی بے نقص نقطہ عام طور پر فروخت کا علاقہ بن جاتا ہے، کیونکہ سب سے زیادہ فروخت کرنا چاہنے والے مالکان ابھی اپنا لاگت بھر رہے ہوتے ہیں۔ اس کو عبور کرنے کے بعد، 84,000 ڈالر کے سطح تک "ہوا کا تھیلا" بن جاتا ہے۔ کامیابی سے دوبارہ حاصل کرنے پر، اس علاقے میں مزید مزاحمت کم ہوگی اور تیزی سے دوبارہ قیمت تعین ہو سکتی ہے؛ اگر ناکامی ہوئی تو، نیچے کا سپورٹ زون نئے ٹیسٹ کا مقام بن جائے گا۔
حملہ کی طاقتیں ٹیسٹنگ زون کی طرف جمع ہو رہی ہیں
قیمت کے قریب کی فراہمی اب ترتیب میں آ رہی ہے۔ فاصلے کے لحاظ سے وزن دی گئی لاگت کی بنیاد پر، قریبی قیمت کے چارج کو موجودہ قیمت کے نیچے سپورٹ اور اوپر کی مزاحمت میں تقسیم کیا گیا ہے، جبکہ سپورٹ کا حصہ اب مزاحمت کے پہلو سے تھوڑا زیادہ ہے، اور بہار سے مزاحمت کے زیرِ اثر ہونے والے پیٹرن کا الٹنا قریب ہے۔
ریباؤن کو روکنے کے لیے مزید فروخت کا دباؤ درکار ہے، جبکہ ابھی تک فیول پورا نہیں بھرا۔ کلاسک ٹریگر سگنل یہ ہے کہ مختصر مدتی حاملین کی منافع فراہمی کا تناسب 54% سے زیادہ ہو جائے — جس سے متعدد تازہ خریدار اپنی لاگت پر واپس آ سکیں اور بڑے پیمانے پر فروخت کر سکیں۔ موجودہ وقت میں یہ اشارہ ابھی تک کافی نہیں پہنچا، اور مختصر مدتی حاملین کا SOPR بھی منافع اور نقصان کے برابر لائن کے قریب مستقل ہے، نہ کہ نیچے کی طرف موڑ رہا ہے۔ تازہ خریدار نہ تو جوش میں ہیں اور نہ ہی بازار سے نکل رہے ہیں۔
فروخت کا دباؤ تدریجی طور پر کم ہو رہا ہے
ایکسچینج کا "روٹیشن ڈور" سست ہو گیا ہے۔ جون کے شروع میں مارکیٹ کے ٹوٹنے پر، ایکسچینج کے نیٹ پوزیشن میں بڑی مقدار میں نیٹ انفلو آیا تھا — ممکنہ فروخت کا دباؤ ایکسچینج تک پہنچ رہا تھا۔ یہ انفلو متعدد ہفتے سے کم ہو رہا ہے اور اب صرف اس کے پیک کا ناشتہ ہے۔
ان流入 کمزور ہو گئی ہیں لیکن کوئی مسلط نکاس نہیں ہوا، جس سے مساوی حالت بن رہی ہے: مانگ آنے والی مقدار کو جذب کر رہی ہے، لیکن صحت مند بازار کے لیے متوقع ساختی نکاس کا رجحان اب تک واپس نہیں آیا۔ قابل توجہ تصدیقی سگنل مستقل نکاس ہے — جو اب ETF چینلز کے ذریعے شروع ہونے والا آن چین فولو اپ ہے۔
یقین مرکوز لیکن حد تک محدود
جون کا ریباؤنڈ وسیع تجمع کی وجہ سے ہوا: تجمع کا رجحان اسکور کم نقطہ پر تمام والٹس گروپس پر مشتمل تھا۔ گزشتہ دو ہفتے مختلف تھے، خریداری 1,000-10,000 BTC کے درمیان تک محدود ہو گئی — جو تاریخی طور پر ان والٹس کا گروپ مستقل موڑ کی نشاندہی کرتا ہے، جبکہ درمیانی گروپ نے دوبارہ تقسیم کی طرف موڑ لیا ہے۔
مرکوز جمع کاری کے فوائد اور نقصانات دونوں ہیں۔ بڑے اور صبر والے والٹ کی مضبوط عقیدت نے کئی بار بحالی کی رہنمائی کی ہے؛ لیکن صرف ایک ہی گروہ کے ذریعے سہارا دیا جانے والا مارکیٹ ڈھانچہ، جب سبھی گروہ شامل ہوں تو اس سے زیادہ کمزور ہوتا ہے۔ اگلی اُچھال میں جب تنوع واپس آئے گی، تو یہی挤仓 اور رجحان کے درمیان فرق کا معیار ہوگا۔
اوفر کاؤنٹر انسائٹ
ریڈیم کی لگاتار کامیابی ختم ہو گئی
کئی ہفتے سے، ہر بہتری کے ساتھ ایک ہی شرط ہے: مشتقہ مارکیٹ میں مثبت جذبہ، لیکن ETF چینل میں لگاتار نکاس۔ امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETF کے لیے فنڈ فلو میں صاف داخلہ کا رجحان آیا ہے، جو جون کے ریڈمپشن لہر کے بعد پہلی بار مستقل خریداری کا اظہار ہے۔
گزشتہ ہفتے کی رپورٹ میں بتایا گیا تھا کہ ادارے فرار کرنا بند کر چکے ہیں لیکن خریدنا شروع نہیں کیا ہے۔ اب تبدیلی ابھی ابتدائی اور معتدل مرحلے میں ہے، لیکن یہ صرف مشتقات پر مبنی ریکوپری کو اسپاٹ خریداری کے ساتھ مزید مضبوط بنارہی ہے۔ اس کا اہم پہلو سائز نہیں بلکہ استحکام ہے۔
سب سے بڑا مسئلہ
بڑا درد (میکس پین) — جو زیادہ تر آپشن پوزیشنز کو صفر پر ختم ہونے والی قیمت ہے — پوری بہار تک ایک اوپری رکاوٹ کے طور پر کام کرتا رہا۔ گزشتہ ہفتے بٹ کوائن نے نیچے سے اس اکٹھی سطح کو چھوا، اور اب یہ سطح پر قائم ہو چکا ہے، جو فروری کے منخفض نقطے سے کافی اوپر ہے۔
تاریخی طور پر، بڑے پیمانے پر نقصانات کو دور کرنا اکثر آپشن مارکیٹ کے دوستانہ ڈھانچے کی طرف منتقلی کے ساتھ ہوتا ہے، حالانکہ یہ تبدیلی عام طور پر آہستہ ہوتی ہے۔ اگر قریب آنے والے آپشن سائکل میں قیمت اوپر برقرار رہے، تو ٹریڈرز کی ہیجنگ کی رفتار لہجے کو بڑھانے کے بجائے اسے کم کرنے کا کام کرے گی، جس سے "نکتۂ تشویش" چھت سے انکار کا نقطہ بن جائے گا۔
ہیج کھولنا، شارٹ پوزیشن میں نقصان
جون کے کم سے لے کر، ہر رپورٹ ایک ہی خاموش عمل کا پیگھل رہی ہے: ٹریڈرز کے شارٹ پوزیشنز بند کرنا اور نیچے کی حفاظت کو منقضی ہونے دینا۔ آج کا مارکیٹ اسے واضح طور پر تصدیق کر رہا ہے۔ ایک ہفتے میں 25-ڈیلٹا اسکیو کا سطح مہینوں کا سب سے کم ہو گیا، فرانت اینڈ کریو میں نیچے کی حفاظت کو سب سے زیادہ تیزی سے چھوڑ دیا گیا، اور ایک ماہ کی مدت بھی اس کے ساتھ ہم آہنگ ہو گئی۔
bearish/bullish composite indicator نے یہ رجحان تصدیق کیا: آپشنز کی بند شدہ مقدار کا bearish/bullish نسبت سال کے سب سے کم سطح تک گرا، جبکہ حجم کا نسبت جون کے ہیج کے اعلیٰ نقطہ کے مقابلے میں آدھا ہو گیا؛ پیرمیننٹ کنٹریکٹس کی فنڈنگ ریٹ پچھلے ایک ماہ تک روزانہ نیوٹرل لائن سے نیچے رہی۔
یہ مثبت جذبہ ہیڈج پوزیشنز کے ختم ہونے سے نکلا ہے، نہ کہ نئے لیوریج کے جمع ہونے سے۔ اس ترکیب پر مبنی کلیم کا ریکال، عام طور پر فنڈنگ ریٹ کے محرک کلیم کے مقابلے میں زیادہ معتدل ہوتا ہے۔
الٹ کرینسز خون بہا رہی ہیں، بٹ کوائن لیڈر بنا ہوا ہے
سطح کے نیچے، فنڈز لگاتار لیڈر کی طرف رجحان رکھ رہے ہیں۔ تمام سطحوں کے شیم بکس نے BTC کے مقابلے میں سالوں سے کمزوری کا مظاہرہ کیا ہے، اور اس سال بہار میں یہ طویل مدتی گراؤنڈ پلیٹو ہو گیا، جس نے بیئر مارکیٹ میں سب سے زیادہ تعمیری شیم بکس کا ڈھانچہ تشکیل دیا۔ گزشتہ ہفتے، یہ آہستہ گراؤنڈ دوبارہ شروع ہو گیا: جب بٹ کوائن بڑھا تو، چھوٹی قیمت والے کرپٹو کرنسیز نے BTC کے مقابلے میں مزید تسلیم کر لیا۔
یہ صحت مند گردش کا ایک ورژن ہے۔ بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ پہلے سب سے زیادہ منسلک اثاثوں پر فوکس کرتا ہے، اور پھر باقی ماندہ میں پھیلتا ہے؛ جلدی شیم بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ عام طور پر ببل ہوتا ہے۔ نچلے سطح پر قائم رہنا اور بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ، مستقل بحالی کا درست ترتیب ہے۔
اختتام
ثابت کرنے تک، یہ اب بھی ایک بیئر مارکیٹ ریباؤنڈ ہے، اور ثابت کرنے کا مقام واضح ہے۔ شارٹ سqueezer نے جو کچھ کر سکتا تھا وہ کر چکا ہے: ہیج کھول دیے گئے، شارٹس کلوز ہو گئے، فنڈنگ ریٹس پر امن ہے، اور ETFs مسائل سے حمایت میں تبدیل ہو گئے ہیں۔ لیکن ابھی تک یہ اوپر کی رکاوٹوں کو ختم نہیں کر پایا ہے۔ اس ہفتے بٹ کوائن اب بھی 69,000 امریکی ڈالر کے مختصر مدتی لاگت بنیاد کے نیچے ہے، جس کے اوپر ہوا کے جھونکے اور 84,000 امریکی ڈالر کا بڑا عبور ہے؛ نیچے 63,000 امریکی ڈالر کا مانگ کا سپورٹ زون اور ابھی تک تشکیل پا رہا سپورٹ پیٹرن۔
اگر مسلسل اسپاٹ انفلو کے تحت 69K کو فوری طور پر واپس حاصل کیا جائے، تو اوپر والے پوکٹ کھل جائیں گے؛ اگر مزاحمت کا سامنا ہو اور ایکسچینج انفلو دوبارہ ظاہر ہو، تو مارکیٹ سپورٹ زون کی طرف واپس آ جائے گی۔