Bitcoin ادارتی سرمایہ اور میکرو مالیاتی مائعیت کے اثر کے ساتھ اپنے چار سالہ دور سے باہر کی طرف رُجھ رہا ہے۔
3 ستمبر کو، بٹ کوائن تجزیہ کار ولی وو نے کہا کہ بٹ کوائن ممکنہ طور پر روایتی فنانس کے مختصر مدتی قرضے کے سائیکل کے زیادہ قریب 6 سے 8 سال کے ریتم کی طرف بڑھ رہا ہے، اپنے ہالونگ اسکیڈیول کے بجائے۔
اس کے مطابق، یہ تبدیلی ہیل ونگز کو بے اہمیت نہیں بناتی۔ بلکہ، اس کا مطلب یہ ہے کہ ان کا اثر اب ایکسچینج ٹریڈڈ پروڈکٹس، کارپوریٹ خزانہ اور دیگر ادارتی چینلز کے ذریعے حرکت کرنے والے سرمایے کے سائز کے مقابلے میں کم ہو رہا ہے۔
اپریل 2024 میں بٹ کوائن کی ہیلوونگ نے بلاک انعام کو 3.125 بٹ کوائن تک کم کر دیا، جس سے سالانہ نئی جاری کردہ رقم تقریباً 164,250 بٹ کوائن، یا موجودہ گردش میں آپریشن کے تقریباً 0.82% رہ گئی۔ اگلی ہیلوونگ، جو 2028 میں متوقع ہے، اس رفتار کو دوبارہ کم کر کے تقریباً 82,125 بٹ کوائن فی سال تک لے جائے گی، جو آج کے سپلائی بنیاد کے تقریباً 0.41% کے برابر ہے۔
اس سے ہر نئی آپریشن کی شدیدت کم ہوتی جاتی ہے جبکہ وال اسٹریٹ کا اثر بڑھتا جاتا ہے۔
ادارہ جاتی سرمایہ بٹ کوائن کے اندر کے گھڑی کے ساتھ مقابلہ شروع کر رہا ہے
بیلنس پہلے ہی مادی طور پر تبدیل ہو چکا ہے، جس میں ادارتی ملکیت اب سالانہ بٹ کوائن مائنرز کے ذریعے سرکولیشن میں شامل ہونے والی رقم سے کہیں زیادہ ہے۔
بٹ کوائن خزانوں سے ملنے والے ڈیٹا کے مطابق، 100 عوامی کمپنیاں اب 1.2 ملین بٹ کوائن سے زیادہ رکھتی ہیں، جبکہ دنیا بھر میں بٹ کوائن ایکسچینج ٹریڈڈ پروڈکٹس 1.5 ملین سے زیادہ کوائنز پر کنٹرول رکھتی ہیں۔
ان دو گروپوں نے مل کر 2.7 ملین BTC سے زیادہ کا اکاؤنٹ بنایا ہے۔
وہ اسٹاک پہلے ہی سالانہ پیدا ہونے والے نئے بٹ کوائن مائنز کی مقدار سے زیادہ ہے۔ 2028 کے ہیلوونگ کے بعد، سالانہ جاری کی جانے والی مقدار 82,125 بٹ کوائن کی طرف جاتے ہوئے فرق مزید بڑھ جائے گا۔
یہ تقابل کا مطلب یہ نہیں کہ ادارتی داروں کی قیمت پر ڈھونڈ ہوتی ہے۔ یہ دکھاتا ہے کہ مائنر کی فراہمی کا شوک کتنے چھوٹا ہو گیا ہے جبکہ کاروباری بیلنس شیٹس اور منظم سرمایہ کاری مصنوعات میں پہلے سے موجود بٹ کوائن کے مقابلے میں۔
وُو کا استدلال ہے کہ یہ تبدیل ہوتا ہوا توازن، کریڈٹ کی شرائط، عالمی نقدین اور پورٹ فولیو کے رجحانات کو بڑے مارکیٹ کے موڑ طے کرنے میں زیادہ اہم بناسکتا ہے۔
بٹ کوائن کا تاریخی چار سالہ ریتم ہمیشہ تقریبی ہوا ہے، مکینیکل نہیں۔ پہلے سائکلز میں ہیلوونگز، مالیاتی پالیسی اور سرمایہ کاروں کے نفسیاتی عوامل ایک دوسرے سے گھل مل گئے، جبکہ مکمل ہونے والے سائکلز کی محدود تعداد کی وجہ سے کوئی بھی مخصوص نمونہ قائم کرنا مشکل ہے۔
حالیہ تحقیق نے بھی پرانے فریم ورک کو مردہ قرار دینے تک کا کام نہیں کیا۔
گلیکسی ریسرچ نے جون میں کہا کہ چار سالہ سائکل اب بھی نظر آ رہا ہے، حالانکہ اس کی آمپلیٹیوڈ کم ہو رہی ہے۔ 21 شیئرز کا مڈیئر سال کا جائزہ بھی اس نمونے کو توڑا ہوا نہیں بلکہ تبدیل ہوتا ہوا بیان کیا۔
فیڈرلٹی ڈیجیٹل اثاثے نے بھی دلاالا کیا ہے کہ بٹ کوائن کا بڑا مارکیٹ کیپٹلائزیشن، وسیع ادارتی بنیاد اور کم اتار چڑھاؤ مستقبل کے سائکلز کو پچھلے بوم اور باسٹ پیریڈز سے مختلف بناسکتا ہے۔
اس لیے وو کا 6 سے 8 سال کا تصور اب بھی ایک ترقی پذیر فریم ورک ہے، مکمل طور پر متبادل کے طور پر تصدیق شدہ نہیں۔
قابلِ اندازہ تبدیلی پہلے ہی شروع ہو چکی ہے: سالانہ مائنر جاری کرنا گردش میں موجود فراہمی کے ایک حصے کی طرف کم ہو رہا ہے جبکہ لاکھوں بٹ کوائن ادارتی ڈھانچوں کے اندر جمع ہو رہے ہیں۔
اگر یہ رجحان جاری رہا، تو اگلی بڑی بٹ کوائن سائکل صرف ہیلving گھڑی پر ہی انحصار نہیں کرے گی بلکہ اس پر وہی کریڈٹ اور مایہ روانی کے طاقتوں کا بھی انحصار ہوگا جو پہلے سے روایتی مارکیٹس کو شکل دے رہی ہیں۔
پوسٹ بٹ کوائن اپنے 4 سالہ سائکل کو 6 سے 8 سالہ وال سٹریٹ ریتم کے پیچھے چھوڑ رہا ہو سکتا ہے پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوا۔