منگل کو دو اثاثوں کی کہانی تھی۔ اسپاٹ بٹ کوائن ETFs نے 170 ملین امریکی ڈالر کا صاف انفلو درج کیا، جبکہ اسی دن ان کے ایتھر کے مقابلے 11.4 ملین امریکی ڈالر کا نقصان ہوا۔
فلوز درحقیقت ہمیں کیا بتاتے ہیں
SoSoValue اور Farside Investors جیسے ٹریکرز سے ڈیٹا کا بہاؤ کریپٹو میں ادارتی جذبے کے بارے میں ایک صاف ترین ریل ٹائم پڑھائی بن چکا ہے۔ قیمت کے چارٹس کے برعکس، جو ایک افواہ سے لے کر لیکویڈیشن کی لہر تک ہر چیز کے ساتھ رد عمل کرتے ہیں، ETF کے بہاؤ آہستہ اور مدنظر سرمایہ کی تخصیص کے فیصلوں کو ظاہر کرتے ہیں۔
لیجر کا ایتھر پہلو ایک مختلف کہانی بیان کرتا ہے۔ $11.4 ملین کا باہر جانے والا ریکارڈ الگ تھلگ طور پر بہت خطرناک نہیں ہے، لیکن یہ ایتھر ETF مصنوعات کے لیے ایک وسیع ناپائیدار نمونے کا حصہ ہے، جو بٹ کوائن کے ٹولز کے مقابلے میں بہت کم رجحانی اعتماد کے ساتھ انفلو اور آؤٹفلو کے درمیان لہرائیں کرتی ہیں۔
اس شعبے کے بڑے جاری کنندگان، بلاک رک جس کے IBIT اور ETHA مصنوعات ہیں، فیڈرلٹی جس کے FBTC اور FETH مصنوعات ہیں، اور گرے سکیل جس کے تبدیل شدہ اور نئے مصنوعات کا سلسلہ ہے، سب ایک ہی ادارتی دوسرے کے لیے مقابلہ کرتے ہیں۔ جب بٹ کوائن کی مصنوعات میں انفلووز شامل ہوتے ہیں جبکہ ایتھر کی مصنوعات میں اثاثوں کا خاتمہ ہوتا ہے، تو یہ اتفاق نہیں ہے۔ یہ سرمایہ کی حرکت کے ذریعے ظاہر کی جانے والی ترجیح ہے۔
ہم جہاں تک پہنچے، اس کا مختصر تاریخی جائزہ
امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs جنوری 2024 میں لانچ ہوئیں، سی ای سی کے سالوں کے رد کے بعد۔ اسپاٹ ایتھر ETFs 2024 کے بعد میں آئیں۔ مجموعی طور پر، دونوں اثاثہ کلاسز نے 2025 اور 2026 کی طرف جانے سے پہلے کئی دہائی بلین تک کے جمع شدہ اعداد و شمار جمع کیے۔
بٹ کوائن ETFs نے پہلے ایک سیشن میں 200 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ انفلو ریکارڈ کیا ہے، اس لیے منگل کا 170 ملین امریکی ڈالر کا رقم مضبوط لیکن غیر عادی دن کے دائرہ کار کے اندر آتا ہے۔ اسے نوٹ کرنے کی بات یہ ہے کہ اس کا ایتر کے ساتھ اسی وقت کے آؤٹفلو کے ساتھ مقابلہ ہے، جو کچھ ماہوں سے بنتا جا رہا پیٹرن کو مضبوط کرتا ہے۔
ایتھر ETFs بڑے کریپٹو مارکیٹ میں میکرو اقتصادی حالات اور قیمتی اتار چڑھاؤ کے لحاظ سے زیادہ حساس رہی ہیں۔ جب خطرہ کا جذبہ کم ہوتا ہے، تو منصوبہ بند کنندگان کا مستقل رجحان ہوتا ہے کہ وہ بٹ کوائن پوزیشنز کو کم کرنے سے پہلے ایتھر کی ایکسپوشر کو کم کر دیں۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے جو اس شعبے کو دیکھ رہے ہیں
جس طرح سے سرمایہ کار اس بہاؤ کو اپنی پوزیشننگ کا اشارہ سمجھ رہے ہیں، بٹ کوائن اور ایتھر کے درمیان فرق کو ہفتہ وار نگرانی کرنا چاہیے، کسی ایک دن کے ڈیٹا میں زیادہ گہرا جائزہ لینے کی بجائے۔ بٹ کوائن میں مستقل متعدد ہفتہ وار انفلوز اور ایتھر میں آؤٹفلوز کا نمونہ، ایک منگل کے ڈیٹا سے زیادہ معنی خیز اشارہ ہوگا۔
منگل کے فلو ڈیٹا میں دیکھا جانے والا فرق کم از کم ایک مفید یاد دہانی ہے کہ "کرپٹو" ایک یکساں ٹریڈ نہیں ہے۔ بٹ کوائن اور ایتھر اب بہت مختلف سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کر رہے ہیں، ایک جیسی مارکیٹ کنڈیشنز کے تحت مختلف طریقے سے رد عمل ظاہر کر رہے ہیں، اور اس ETF ورپر کے اندر بہت مختلف فلو سگنلز پیدا کر رہے ہیں جو ان دونوں کے درمیان کھیل کے میدان کو برابر کرنے کا ارادہ رکھتا تھا۔