بٹ کوائن کی 65,000 ڈالر سے کم سے زیادہ 81,000 ڈالر تک کی ریلی نے جمعرات کو جیکسن ہول میں فیڈ چیئر کیوین وارش کے ہاکش پیغام کے بعد اپنا پہلا بڑا میکرو مسائل کا سامنا کیا۔ اب بڑا سوال یہ ہے کہ ممکنہ طور پر زیادہ شرحوں اور بڑھتی ہوئی خزانہ کے فائدے بڑھتے ہوئے منڈی کی متاثر کن تجدید کو روک سکتے ہیں۔
ہریں کے مخاطب کے دوران BTC نسبتاً مستحکم رہا، لیکن اس کے ختم ہونے کے کچھ ہی گھنٹوں بعد اس میں 3,000 ڈالر کی کمی آ گئی، لگभگ ایک ہفتے میں پہلی بار 77,000 ڈالر کے نیچے چلا گیا۔ فروخت کا اثر تقریباً تمام دیگر مالی بازاروں، جن میں اسٹاکس، قیمتی دھاتوں اور دیگر خطرے سے متاثرہ اثاثے شامل ہیں، پر بھی پڑا۔
تو، حقیقت میں کیا ہوا؟
وارش نے براہ راست کہا کہ فیڈ شدید طور پر شرحیں بڑھانے پر غور کر رہا ہے، لیکن اسے ایسا کہنے کی ضرورت نہیں تھی۔ اس کا پیغام کافی واضح تھا: سود کی شرح اب بھی بہت زیادہ ہے، امریکی معیشت اب بھی مضبوط ہے، اور فیڈرل ریزرو صرف فتح کا اعلان نہیں کر سکتا۔ اس کا پسندیدہ PCE سود کا اشارہ اب 3.7% سالانہ ہے، جبکہ اس کی چھ ماہ کی سالانہ شرح 4.1% ہے، جو کہ مرکزی بینک کے مقصد سے کافی زیادہ ہے۔
اس نے زور دیا کہ فیڈ کا 2 فیصد سالانہ مہنگائی کا ہدف “مستحکم اور ثابت” ہے اور دلیل دی کہ قیمتی استحکام صرف مرکزی بینک کے مزید اقدامات کے بغیر خود بخود قائم نہیں ہو سکتا۔
اس نے اس سمر کے کچھ سب سے وعید دہ تضخیم کے اعداد و شمار، جن میں جون کے اعداد بھی شامل ہیں، مسترد کر دیے، کہا کہ انہوں نے اس بات کو ثابت نہیں کیا کہ بنیادی رجحان میں نمایاں بہتری آئی ہے۔ اس نے مزید کہا کہ جب تک فیڈ یہ یقینی نہیں بناتا کہ تضخیم 2 فیصد کی طرف “واضح اور کافی تیزی سے” جا رہی ہے، پالیسی ساز اس “کام کو جاری رکھیں گے”۔
ریٹ ہائک کے امکانات بڑھ گئے، BTC گر گیا
سیٹی کے مطابق، تجارتی مارکیٹ نے تقریر سے پہلے ستمبر میں شرح میں اضافے کی ایک تہائی احتمال کو مان لیا تھا، لیکن اس کے خاتمے کے بعد یہ امکان 60 فیصد تک بڑھ گیا۔ امریکی خزانہ کے فائدہ جات دوبارہ بڑھ گئے، جبکہ ڈالر نے پچھلے ہفتے کے کم ہونے کے بعد تیزی سے مضبوطی حاصل کی۔
یہ بالکل اس میکرو ماحول کے بالکل برعکس ہے جس نے 10 دن پہلے BTC کو زبردست اضافہ کرنے میں مدد کی۔ شاید یہی وجہ ہے کہ اس اثاثہ نے کچھ گھنٹوں میں اپنی تبادلہ شدہ چوٹی $80,000 سے زیادہ سے کم $77,000 تک گھٹا دی، جس نے زیادہ تر آلٹ کوائنز کو بھی اپنے ساتھ کھینچ لیا۔
وارش نے یہ بھی اشارہ کیا کہ کاروباری سرمایہ کاریاں لگ بھگ 9 فیصد سالانہ بڑھ رہی ہیں، ایس ایند پی 500 میں 20 فیصد کا اضافہ ہوا، جبکہ بے روزگاری لگ بھگ 4 فیصد پر برقرار رہی اور اعتماد کی شرائط نسبتاً آسان تھیں۔ دوسرے الفاظ میں، معاشیات ابھی مرکزی بینک کو بڑھی ہوئی سود کو برداشت کرنے کا کوئی واضح سبب نہیں دے رہی۔
عام طور پر، زیادہ توقع کی جانے والی پالیسی شرحیں ٹریژری فائدہ شرحوں کو بڑھاتی ہیں، جس سے انvestors کو وہ اثاثے جو بہت زیادہ محفوظ سمجھے جاتے ہیں، زیادہ منافع دیتے ہیں۔ ایک زیادہ ہاکش فیڈ عام طور پر ڈالر کو مضبوط بناتا ہے اور مجموعی مالیاتی حالات کو سخت کرتا ہے۔ تاریخ یہ ظاہر کرتی ہے کہ ایسا ماحول BTC اور زیادہ تجسس پر مبنی آلٹ کوائنز کے لیے مثالی نہیں ہے۔
خزانہ اور فیڈ
خزانہ کے وزیر سکاٹ بیسینٹ کی حالیہ بانڈ مارکیٹ مداخلت، جس نے BTC کی بڑی رالی میں مدد کی، نے لمبے مدتی فائدہ شرح کو کم کرنے میں مدد کی، کم از کم مختصر مدت کے لیے۔ تاہم، وارش نے سرمایہ کاروں کو یاد دلایا کہ فیڈ کا مینڈیٹ کافی مختلف ہے۔
خزانہ کو ادھار کی لاگت کم کرنے اور بازار کی مائعیت بہتر بنانے کی خواہش ہو سکتی ہے، لیکن ملک کا مرکزی بینک اب بھی اپنے ہدف سے زیادہ سطح پر مہنگائی کا سامنا کر رہا ہے۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ بازار اب بھی دو طاقتور طاقتوں کے درمیان تقسیم ہیں: مالیاتی حالات کے لیے خزانہ کی حمایت اور ایک فیڈ جو ممکنہ طور پر انvestors کی توقعات سے زیادہ سخت مالیاتی پالیسی برقرار رکھنے کی ضرورت محسوس کرے گا۔
پوسٹ ویو بٹ کوائن کیسے گر گیا جب وارش نے جیکسن ہول کی بات چیت کی – اور اب کیا ہوگا پہلے CryptoPotato پر ظاہر ہوئی۔