ماخذ: Glassnode
AididiaoJP، فورسائٹ نیوز
بٹ کوائن دوبارہ ایک مزاحمتی سطح کی طرف قریب آ رہا ہے۔ لاگت کی بنیاد، کلیئرنگ ہیٹ میپ، اور ادارتی براک ایون کے سطح تقریباً ایک ہی جگہ پر ہیں۔ لیکن اس مزاحمت کی طرف بڑھتے وقت، فروخت کا دباؤ اس سال کا سب سے کم ہے۔ حقیقی انفلیشن دو سال کے سب سے کم سطح پر گر چکا ہے، جبکہ فائدہ کی شرح اب بھی اس دور کے اعلیٰ سطح پر ہے۔
اہم نکات
- پچھلے 21 ٹریڈنگ دنوں میں بٹ کوائن نے 23% کا اضافہ کیا، جبکہ اسی دوران اسٹاک مارکیٹ تقریباً وہی رہی، لیکن سال بھر میں 10% کم ہو گئی۔
- مرکزی انفلیشن 2.5% ہو گیا، جو دو سال کا سب سے کم سطح ہے، جبکہ انفلیشن کی توقعیں 3.6% پر ہیں، جس کا فرق تین سالوں میں سب سے زیادہ ہے۔
- طویل مدتی رکھنے والوں کی لاگت بنیاد، تصفیہ گرما کے نقشے اور ETF کی بربادی کی حد، سب 83,000 سے 86,000 امریکی ڈالر تک کی سقف کو ظاہر کرتے ہیں؛ اسپاٹ مارکیٹ کا اعلیٰ ترین سطح صرف 1.5 فیصد کا فرق رکھتا ہے۔
- اُچھی قیمت پر فروخت کی شدت اگست کی آدھی سے کم تھی، اور لمبے عرصے تک رکھنے والے صارفین نے اس فروخت میں تقریباً حصہ نہیں لیا۔
- نیچے کے سگنل پچھلے کئی ماہ تک زبردست مطابقت رکھتے تھے، لیکن اب وہ کم ہو گئے ہیں؛ اور شیم کرپٹو کرنسیاں بھی پہلے کی طرح بٹ کوائن سے حصہ نہیں چھین رہیں۔
اس سال شروع دیر سے ہوا
نیچے سے فرق کم کریں
گزشتہ 21 ٹریڈنگ دن کے دوران، بٹ کوائن میں 23% کا اضافہ ہوا، جبکہ ایس اینڈ پی 500 اور ناسداک 100 تقریباً برابر رہے، اور یورپی اسٹوکس 50 میں تھوڑا سا کمی آئی۔ ہمارے نگہداشت کردہ سات اقسام کے اثاثوں میں، بٹ کوائن نے اس دوران پہلی جگہ حاصل کی۔ لیکن پورے سال کے حوالے سے، صورتحال بالکل الٹی ہو گئی: بٹ کوائن جنوری سے اب تک 10% گرا ہے، ایس اینڈ پی 500 میں 13% کا اضافہ ہوا، اور سال کا بہترین پرفارم کرنے والا تیل دونوں سے کافی آگے ہے۔
بٹ کوائن پورے گرمیوں کے دوران رینکنگ کے نیچے تھا، اور حال ہی میں پیچھے چھوٹنے لگا۔ ایک ماہ کی نسبتی طاقت نے صرف سال کے پہلے نصف کے نقصان کا ایک چھوٹا سا حصہ پورا کیا ہے۔
ڈیٹا سے آگے نکلنا
اس بار کے بٹ کوائن کے ریباؤن کے سامنے بانڈ مارکیٹ اب بھی سخت ہے۔ امریکہ کے 10 سالہ سرکاری بانڈز کی فائدہ شرح 4.8% پر بند ہوئی، جو دو سال کی اعلیٰ سطح کے برابر ہے؛ 2 سالہ فائدہ شرح تقریباً 3.75% کے فیڈرل فنڈز کے مقصد سے 63 بنیادی نکات زیادہ ہے، جس سے بانڈ مارکیٹ مزید سخت پالیسی کی طرف رجحان ظاہر کر رہی ہے۔
حقیقی سرکاری انفلیشن ڈیٹا اس رجحان کی حمایت نہیں کرتا۔ امریکی مرکزی انفلیشن 2.5% تک گر گیا ہے، جو دو سال کا سب سے کم سطح ہے، جبکہ انفلیشن کی توقعیں اب بھی 3.6% پر ہیں۔ خاندانوں کی توقعات اور حقیقی ڈیٹا کے درمیان فرق تین سال کا سب سے زیادہ ہے۔ فائدہ کی شرحیں دورانیے کے اعلیٰ سطح پر ہیں، جبکہ مرکزی انفلیشن کم ہو رہی ہے، اس لیے مزید شرح میں اضافہ مشکل ہے۔ 11 ستمبر کو جاری ہونے والے اگست کے CPI اور 16 ستمبر کے FOMC فیصلے اس بات کا آزمائش ہوں گے۔ اگر مرکزی انفلیشن توقعات کی طرف بڑھتی ہے، تو پالیسی سخت کرنے کا استدلال مضبوط ہو جائے گا؛ اگر وہ کم سطح پر رہتی ہے، تو فائدہ کی شرحیں اس بار ڈیٹا سے آگے نکل گئی ہیں۔
ایک ہی چھت کو مختلف زاویوں سے دیکھیں
دیوار کے نیچے رکیں
گزشتہ ہفتے کی رپورٹ نے اوپری سیل کو 83,000 سے 86,000 امریکی ڈالر کے درمیان رکھا تھا۔ یہ ریباؤن اس جائزے کو ٹیسٹ کرتا ہے لیکن اسے حقیقت میں چھوا نہیں۔ اسپاٹ نے 3 ستمبر 2026 کو اگست کے اعلیٰ نقطے سے زیادہ کی قیمت بنائی، لیکن اس انٹروال کے نچلے حاشیے سے 1.5 فیصد نیچے رک گیا، اور پھر 80,000 امریکی ڈالر کے قریب تنگ پٹڑی پر رہا۔
طویل مدتی رکھنے والوں کی لاگت بنیاد کا تقسیم اس پٹی کی اہمیت کی وضاحت کرتا ہے۔ تقریباً 1.07 ملین BTC کو 83,000 سے 86,000 امریکی ڈالر کے درمیان خریدا گیا تھا، جو تقریباً پورا طویل مدتی رکھنے والوں کا ہے، اور سب سے زیادہ وزن 85,000 امریکی ڈالر کے قریب ہے۔ یہ سرمایہ 30 دن تک تقریباً بے حرکت رہا۔ جو حقیقی تبدیلی ہوئی وہ اس کے نیچے تھی: 76,000 سے 82,000 امریکی ڈالر کے درمیان، جو زیادہ تر حالیہ خریداروں نے خریدا تھا، وہ بڑھ رہا ہے؛ جبکہ 62,000 سے 65,000 امریکی ڈالر کا انباڑا بنیادی سطح پتلی ہو گئی، جہاں خریدے گئے کرپٹو کو منتقل کر دیا گیا۔ مارکیٹ نے اسپاٹ کے بالکل نیچے ایک نیا فloor بنایا ہے، لیکن سقف اب بھی وہی رہا ہے۔
کلیرنگ ہیٹ میپ پر ایک ہی دیوار ہے
ڈریویٹیو مارکیٹ میں بنائی گئی سیلیں بھی اسی جگہ پر ہیں۔ BTC فیچرز کلیرنگ ہیٹ میپ پر، 82,000 سے 86,000 امریکی ڈالر کے درمیان شارٹ کلیرنگ سطح، 19 اگست 2026 کے دباؤ کے بعد 21 فیصد بڑھ گئی ہے، جبکہ پورے میپ کا کلیرنگ حجم ایک تہائی کم ہو گیا ہے۔ اب یہ سطح ماڈل کے کلیرنگ کے حجم کا وہی سب سے زیادہ تناسب بن چکی ہے جو اس میپ کے شروع ہونے کے بعد تک کسی بھی وقت نہیں تھا۔
قیمت ایک لگاتار موٹی ہوتی جانے والی دیوار میں چڑھتی ہے اور دیوار کے سامنے رک جاتی ہے۔ اسپاٹ کے نیچے، 60,000 سے 63,000 امریکی ڈالر کے درمیان لمبے پوزیشنز کا کلیئرنگ کلاسٹر اب بھی مکمل ہے، جو انٹرول کو نیچے سے کلیئر کر رہا ہے۔ اگر قیمت 86,000 امریکی ڈالر کو عبور کرتی رہتی ہے، تو گراف پر سب سے زیادہ مکمل شارٹ کلیئرنگ فیول کھا جائے گا؛ اگر 63,000 امریکی ڈالر کو کھو دیا جاتا ہے، تو لمبے پوزیشنز کی طرف سے مصرف شروع ہو جائے گا۔
انسٹیٹیوشنل بیک ایک پار کے تھوڑا اوپر ہے
تیسرے مستقل ذریعہ بھی ایک ہی سطح پر گرا۔ امریکی اسپاٹ ETF پورٹ فولیو، جس نے اپنے قیام کے بعد سے بنائے گئے کرپٹو کوئن کے حساب سے، بیک اپ کے لیے تقریباً 86,000 ڈالر کی ضرورت ہے۔ اس نے 228 لگاتار ٹریڈنگ دن تک اس سطح کے نیچے بند ہونا جاری رکھا، اور 5 فروری 2026 کو اس کا نمایاں نقصان 180 ارب ڈالر تک پہنچ گیا۔ اس ریباؤنڈ نے نقصان کو تقریباً 39 ارب ڈالر تک کم کر دیا، جو جنوری سے اب تک سب سے زیادہ قریبی نقطہ ہے جہاں وہ اپنے سرمایہ میں واپس آنے کے قریب پہنچا ہے۔
کاروباری خزانہ کا بیک ایک قریب 80,500 امریکی ڈالر پر ہے، جو اسپاٹ سے تھوڑا کم ہے۔ ہم جو پانچ لاگت کے ماڈلز پر نظر رکھ رہے ہیں، وہ سب موجودہ قیمت سے اوپر ہیں، جن میں حقیقی بازار کا اوسط 76,600 امریکی ڈالر اور ETF بیک ایک 86,000 امریکی ڈالر شامل ہیں۔ اوپر کا مزاحمتی علاقہ حقیقی لاگت کا ایک گروہ ہے، اور اگر قیمت دوبارہ 86,000 امریکی ڈالر کے اوپر آ جائے تو، بڑے ادارہ جاتی مالکین سال کے پہلے مرحلے میں دوبارہ منفی سے فائدہ حاصل کرنا شروع کر دیں گے۔
فروخت کرنے والا حاضر نہیں ہوا
اونچائی پر فروخت کا دباؤ کم ہو جاتا ہے
جب قیمت سقف کی طرف بڑھ رہی ہو، تو جاری ہونے والے چِپس کم ہوتے ہیں۔ فروخت کے خطرہ نسبت (حقیقی منافع اور نقصان کا مجموعہ، حقیقی بازار کی قیمت کے نسبت) کا 7 دنہ اوسط 7 بیسک پوائنٹ تک گر گیا ہے، جو اگست کے اعلیٰ نقطہ 16 بیسک پوائنٹ کا آدھا سے بھی کم ہے۔ 2025 کے جولائی اور اکتوبر کے اعلیٰ نقطوں پر، اسی اشارہ نے ترتیب سے 35 اور 23 بیسک پوائنٹ تک پہنچا۔ پچھلے سال میں، آج سے کم ترین ٹریڈنگ دن کم ہیں۔
لگاتار رکھنے والوں کا حاصل کردہ منافع میں حصہ، اگست کے اعلیٰ نقطہ 88% سے گھٹ کر 47% ہو گیا؛ ستمبر 3 کے حاصل کردہ منافع کے اچانک اضافے کا سائز اگست کے نصف سے کم تھا۔ اس ماہ کے دوران جو خریدار فروخت کر رہے ہیں، وہ تازہ خریدار ہیں، اور ان کی فروخت بھی کم ہے۔ اگر یہ اشارہ 16 بیسس پوائنٹس سے زیادہ پر مستقل طور پر واپس آ جائے، تو یہ ظاہر کرتا ہے کہ اگست جیسا سائز کا فروخت کرنے والا واپس آ گیا ہے؛ اس سے پہلے، اس قیمت پر اسپاٹ مارکیٹ میں فروخت کرنے والوں کی کمی ہے۔
درمیانہ اور سرکے درمیان
بنیادی سگنل نے اپنا کام مکمل کر لیا ہے
مارکیٹ کمپاس بورڈ پر 45 سائیکل انڈیکیٹرز میں سے سب سے ٹھنڈے علاقے میں شامل کا تناسب 29 جون 2026 کے ہفتے میں 82% تک پہنچا، اور 41 ہفتے تک لمبے عرصے کے میڈین سے زیادہ رہا۔ یہ دور کے دوران سب سے طاقتور بٹم سگنل کا ریزوننس تھا۔ اب یہ کم ہو چکا ہے: حالیہ مکمل ہفتے میں، سب سے ٹھنڈے علاقے کا تناسب 2% تک کم ہو گیا، اور قیمتیں ریباؤن کے ساتھ درست ہو رہی ہیں۔
اس بُنیادی گروپ کو دوسری طرف نہیں ڈالا گیا ہے۔ تین چوتھائی اشارے اب بھی اپنی تاریخی میڈین سے نیچے ہیں، اور 43 ہفتے سے زیادہ عرصہ تک کوئی بھی نصف اشارہ 50 کے اوپر نہیں آیا۔ موجودہ حالت یہ ہے: بازار اقدار کے علاقے سے باہر نکل چکا ہے، لیکن ابھی مہنگا نہیں ہوا۔ اگر زیادہ تر اشارے 50 کے اوپر آ جائیں، تو یہ دور کے تبدیل ہونے کا سب سے صاف ثبوت ہوگا۔
کوئی بڑے پیمانے پر شمی کریپٹو کا اجرا نہیں ہوا
کچھ شیڈو کریپٹو کرنسیاں حرکت میں ہیں، اور شیڈو کریپٹو کرنسیوں کی کل بارش مہینے بھر میں 21% بڑھ گئی۔ یہ اشارہ اصل میں یہ جانچتا ہے کہ پورے کریپٹو مارکیٹ کے مقابلے میں یہ ریلی زیادہ تو نہیں ہو رہی — کیا شیڈو کریپٹو کرنسیاں پچھلے ٹاپس کے قبل کی طرح بٹ کوائن سے حصہ چھین رہی ہیں؟ گراف پر نشان لگائے گئے چار بٹ کوائن کے قیمتی اعلیٰ نقاط میں سے تین میں، 90 دن قبل ٹاپ ہونے تک، شیڈو کریپٹو کرنسیوں کا بٹ کوائن اور شیڈو کریپٹو کرنسیوں کے مجموعی مارکیٹ ویلیو میں حصہ کم از کم 2.8 فیصد بڑھا؛ سال 2017ء دسمبر کا معاملہ استثناء تھا۔ آج، شیڈو کریپٹو کرنسیوں کا 90 دن کا تبدیلی -0.9 فیصد ہے۔
الٹ کرینسز ڈالر میں بڑھ رہے ہیں، لیکن بٹ کوائن کے مقابلے میں نہیں بڑھ رہے؛ سیڑھیاں ایک ساتھ حرکت کرتی ہیں، اور سب سے بڑا کرینس لیڈ کر رہا ہے۔ وہ رننگ جو عام طور پر بالغ ٹاپ پر دیکھی جاتی ہے، جس میں فنڈز کا خطرے کے منحنی کے ساتھ نیچے اتarna کی رفتار بٹ کوائن کی اپنی مارکیٹ کیپ کے مقابلے میں زیادہ تیز ہوتی ہے، ابھی شروع نہیں ہوئی۔ اگر الٹ کرینسز کا حصہ 90 دن میں 2.8 فیصد یا اس سے زیادہ بڑھ جائے اور بٹ کوائن تاریخی اعلیٰ نقطے کے قریب ہو، تو ہمیں پچھلے امثلوں کے مطابق انتباہ دینا چاہئے؛ اب دونوں شرائط پوری نہیں ہو رہیں۔
اختتام
بٹ کوائن ایک اوپری سیل کے تھوڑا نیچے پلیٹ فارم پر ہے۔ تین الگ الگ ذرائع ایک ہی علاقے کی طرف اشارہ کرتے ہیں: لمبے مدتی مالکان کی لاگت بنیاد، کلیرنگ ہیٹ میپ اور ETF بیک ایکوئلیبریم، سب 83,000 سے 86,000 امریکی ڈالر کے درمیان۔ موجودہ صورتحال ایک ایسی رینج ہے جس کا فلور مرمت ہو چکا ہے لیکن اوپری سیل ابھی تک حقیقی طور پر ٹیسٹ نہیں ہوا۔ اگست کے مقابلے میں فروخت کرنے والوں کا فقدان ہے: فروخت کا دباؤ اگست کے نصف سے کم ہے، لمبے مدتی مالکان پس ہو چکے ہیں، جبکہ اوپر کے مشتقہ اداروں کا ایندھن موٹا ہوتا جا رہا ہے۔ اگر قیمت 86,000 امریکی ڈالر سے اوپر مستقل طور پر بند ہو جائے اور فروخت کا خطرہ نسبت ابھی بھی کم رہے، تو یہ تصدیق ہو جائے گی کہ اوپری سیل کو مکمل طور پر جذب کر لیا گیا ہے؛ اگر فروخت کا دباؤ 16 بیسز پوائنٹس سے زائد پر واپس آ جائے، یا 620,000 سے 650,000 امریکی ڈالر کا فلور توڑ دیا جائے، تو یہ تشخیص منسوخ ہو جائے گی۔
نوٹ: بلاکچین اشاریہ، قیمت اور مشتقہ ڈیٹا 7 ستمبر 2026 تک، ETF فنڈ فلو 4 ستمبر 2026 تک، اور مارکیٹ کمپاس ہفتہ 7 ستمبر 2026 تک کا ہے۔