اہم نکات:
- بیس اسٹیبل کوائن کی خبروں پر تبصرہ کرتے ہوئے کہتے ہیں کہ ان میں روزمرہ کے ادائیگی کے لیے ضروری مطابقت نہیں ہے۔
- سخت تر اسٹیبل کوائن کے احکامات غیر بینکی جاری کنندگان کے کنٹرول کو وسعت دے سکتے ہیں۔
- ڈالر اسٹیبل کوائنز بینک فنڈنگ کے اخراجات بڑھا سکتے ہیں اور مالیاتی حاکمیت کو کمزور کر سکتے ہیں۔
اسٹیبل کوائن خبریں اس بات کے بعد ڈیجیٹل ڈالر کی قبولیت کی سرحدوں کی طرف منتقل ہو گئیں، جب بین الاقوامی سیٹلمنٹ بینک نے چेतاؤ دیا کہ اسٹیبل کوائن ابھی تک بڑے پیمانے پر روزمرہ کے ادائیگیوں کے لیے مناسب نہیں ہیں۔
بیس کے جنرل مینیجر پابلو ہرنانڈیز دی کوس نے کمزور انٹرآپریبلٹی، ناپائیدار منی لانڈرنگ کے کنٹرولز، اور بینک فنڈنگ کے خطرات کو اس بات کی تائید کے طور پر اٹھایا کہ ٹوکنائزڈ ڈپازٹس ڈیجیٹل ادائیگیوں کے لیے زیادہ براہ راست راستہ فراہم کرتے ہیں۔
اس کے تبصرے اسی وقت سامنے آئے جب ریگولیٹرز اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کے کیسے کام کرنے کا بھی جائزہ لے رہے ہیں۔ یہ خاص طور پر اس وقت ہوتا ہے جب غیر بینک کمپنیاں ٹوکن جاری کرنے اور ان کی واپسی کے باہر پھیل رہی ہوں۔
اسٹیبل کوائن کی خبروں پر بحث اب صرف یہ نہیں رہ گئی کہ اسٹیبل کوائن اپنی قیمت برقرار رکھ سکتے ہیں یا نہیں۔ بلکہ، پالیسی ساز اس بات پر نظر رکھ رہے ہیں کہ جب یہ اثاثے ادائیگیوں، بینکاری اور قومی مالیاتی نظاموں میں مزید گہرے چلے جائیں تو کیا ہوتا ہے۔
اسٹیبل کوائن کے اصولوں کا توجہ جاری کنندگان اور ان کی سرگرمیوں پر ہے
بی آئی ایس نے ہائی لائٹ کیا ہے کہ بینکوں اور غیر بینک اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے درمیان تنظیمی فرق ہے۔ موجودہ اسٹیبل کوائن کے اصولوں کا مرکز جاری کرنا، واپسی اور ریزرو کی منتقلی پر ہے۔ بینکوں کو زیادہ لچک حاصل ہوتی ہے کیونکہ وہ پہلے سے ہی پرڈینشل نگرانی کے تحت کام کر رہے ہیں۔
تاہم، غیر بینکی جاری کنندگان کو قرض دینے، اسٹیکنگ، اور کسٹڈی جیسی سرگرمیوں پر سخت حدود لگ سکتی ہیں۔ اس کا سبب یہ ہے کہ یہ کاروبار اسٹیبل کوائن کے علاوہ مالی خطرات بھی شامل کر سکتے ہیں۔
regulators کو ایک اور چیلنج کا سامنا بھی ہے۔ ایک غیر بینکی جاری کنندہ محدود سرگرمیوں کو جاری کنندہ کے ذریعے نہیں بلکہ ایک متعلقہ کمپنی کے اندر رکھ سکتا ہے۔
اسٹیبل کوائن کی خبر میں وہ امکان گروپ وائی سپرویژن کی طرف توجہ کا مرکز بن گیا ہے۔ اس سے ریگولیٹرز متعلقہ کمپنیوں کے خطرات کا جائزہ لے سکیں گے، صرف اسٹیبل کوائن جاری کرنے والی کمپنی کا جائزہ لینے کے بجائے۔
BIS ایک روزمرہ کریپٹو ادائیگیوں کے لیے اسٹیبل کوائنز کے بارے میں سوالات اٹھاتی ہے
کرپٹو ادائیگیاں کے لیے، دی کوس نے اسٹیبل کوائن کی وسیع تر اپنائی کے لیے ایک اہم رکاوٹ کے طور پر انٹرآپریبلٹی کو شناخت کیا۔ انہوں نے کہا کہ اسٹیبل کوائن مالیات کی “ایکتا” کو متاثر کر سکتے ہیں کیونکہ صارفین ایک اثاثہ بیچ کر دوسرے خریدے بغیر ہمیشہ مختلف پروڈکٹس کے درمیان منتقل نہیں ہو سکتے۔
اسٹیبل کوائن پلیٹ فارمز میں اصل انٹرآپریبلٹی بھی کم ہے۔ اس کے علاوہ، دھوکہ دہی کے خلاف کنٹرولز کو نظاموں کے درمیان مسلسل طور پر لاگو کرنا مشکل ہے۔
جب اسٹیبل کوائن روزمرہ کے لین دین میں شامل ہونے لگیں، تو ان پر لگائے گئے پابندیاں بڑھ سکتی ہیں۔ دی کوس نے بجائے اس کے، ٹوکنائزڈ بینک ڈپازٹس کو ٹوکنائزیشن کا ایک زیادہ براہ راست طریقہ قرار دیا جبکہ موجودہ مالیاتی بنیادوں کو برقرار رکھا جائے۔
تاہم، اس نے یہ بھی تسلیم کیا کہ ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کو انٹرآپریبلیٹی، حکومت، قانونی فریم ورک اور سیٹلمنٹ کے معاملات میں چیلنجز کا سامنا ہے۔
اسٹیبل کوائن کی خبروں سے بینک فنڈنگ کے خدشات ابھرے
بینکوں پر متوقع اثر پر بحث کا ایک اور طبقہ شامل ہوتا ہے۔ امریکی خزانہ کے وزیر سکاٹ بیسینٹ نے دلیل دی ہے کہ اسٹیبل کوائنز امریکی ڈالر کی بین الاقوامی حیثیت کو مضبوط بناسکتے ہیں جبکہ خزانہ کی مزید تریلین ڈالر کی مانگ پیدا کرسکتے ہیں۔ دی کوس نے تسلیم کیا کہ خزانہ کی خریداری میں اضافہ حکومتی قرضہ لینے کے اخراجات کو کم کرسکتا ہے۔
تاہم، اس نے ہشدار دیا کہ یہی تبدیلی دوسری جگہوں پر اخراجات پیدا کر سکتی ہے۔ اگر صارفین بینکوں سے اسٹیبل کوائن میں ڈپازٹ منتقل کر دیں، تو قرض دینے والے نسبتاً سستے فنڈنگ کے ذرائع کھو سکتے ہیں۔ زیادہ فنڈنگ لاگت سے قرض دینے کی شرائط سخت ہو سکتی ہیں اور گھریلو اور کاروباری اداروں کے لیے قرض لینے کی لاگت بڑھ سکتی ہے۔
ڈالر اسٹیبل کوائنز مالیاتی حاکمیت پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں
ڈی کوس نے امریکہ کے باہر گردش کرنے والے ڈالر سے منسلک اسٹیبل کوائنز کے بارے میں "ڈیجیٹل ڈالرائزیشن" کے بارے میں فکر کا اظہار کیا۔ اگر گھریلو اور کاروباری طور پر ڈالر مبنی اسٹیبل کوائنز کا استعمال مقامی کرنسیوں کے بجائے زیادہ ہو جائے تو کچھ علاقوں میں مالیاتی طاقت کم ہو سکتی ہے۔
یہ تبدیلی مقامی مالیاتی پالیسی کی کارکردگی کو کم کر سکتی ہے جبکہ گھریلو مالیاتی حالات کو خارجی پالیسی کے فیصلوں پر زیادہ انحصار کرنا بناتی ہے۔
ڈی کوس نے عوامی شعبے کے ڈیجیٹل اثاثوں کے ساتھ تدریجی تجربے کا مثالیہ وائیومنگ کا فرینٹیر سٹیبل ٹوکن، یا FRNT، کو پیش کیا۔
BIS کی پوزیشن اسٹیبل کوائنز کے مستقبل میں کردار کو مسترد نہیں کرتی۔ دی کوس نے کہا کہ اگر جاری کنندگان ریڈیم ایبیلٹی، کراس چین انٹرآپریبلٹی اور انٹیگریٹی کنٹرولز میں بہتری لائیں تو وہ زیادہ متعلقہ بن سکتے ہیں۔
پوسٹ اسٹیبل کوائن کی خبریں: بی آئی ایس کہتی ہے کہ اسٹیبل کوائن روزمرہ کے ادائیگیوں کے لیے تیار نہیں ہیں پہلے The Coin Republic پر ظاہر ہوئی۔