برنستائن رپورٹ: سافٹ ویئر سیکٹر میں کم کراﺅڈنگ سے اسٹاک منتخب کرنے کا دروازہ کھل گیا ہے

لکھنے والی: ریتا

بھرے ہوئے اسٹاک ہمیشہ جیتنے والے نہیں ہوتے۔ پہلے نصف سال میں، سب سے زیادہ بھرے ہوئے پنکھڑی اور سب سے کم بھرے ہوئے پنکھڑی کے درمیان جمع کردہ منافع کا فرق 51.0% مثبت تھا، لیکن دوسرے نصف سال میں یہ 30.2% منفی ہو گیا۔ برنشٹائن نے 28 اکتوبر، 2026 کی رپورٹ میں اس شدید رجحان کو فنڈ فلو کا مشاہدہ کرنے کا ایک نقطہ سمجھا۔

نرم افزار کے اندر کے تبدیلیاں زیادہ تفصیلی ہیں۔ برنشٹائن کے مطابق، صنعت کی کل مجموعی بھیڑ اب بھی لمبے مدتی تاریخی سطح سے واضح طور پر کم ہے۔ فنڈز کچھ مستقل کارکردگی یا دوبارہ تیز ہونے والی کمپنیوں میں واپس آنا شروع ہو گئے ہیں۔ کم بھیڑ والی صورتحال کمپنیوں کو دوبارہ جانچنے کا موقع فراہم کرتی ہے، جہاں نمو اور AI کے منافع کے ثبوت کے ذریعے یہ فیصلہ کیا جاتا ہے کہ کون سی کمپنیاں فنڈز کو واپس لانے میں کامیاب ہو سکتی ہیں۔

برنشٹائن کے مطابق، اس بھیڑ کا مطلب بنیادی طور پر سرگرم رقم کا ایک ہی شیئر پر زیادہ سے زیادہ مرکوز ہونا ہے۔ ایسے ہی حصول اور جائزہ کی وجہ سے، یہ شیئرز جب مارکیٹ کا رخ بدلے تو مشترکہ فروخت کے دباؤ کا سامنا کریں گے۔ رپورٹ اس اشارے کا استعمال کرتی ہے تاکہ رقم کی ساخت کا جائزہ لی جائے اور کمپنیوں کے درمیان توقعات کے فرق کو تلاش کیا جائے۔

تیسرے تین ماہ کے دوران، نرم افزار کے شعبے کی بھیڑ چھ جولائی کے مقابلے میں بڑھ گئی۔ رپورٹ نے اس میں سے کچھ تبدیلیوں کو ایپلیکیشن نرم افزار کی آمدنی میں بحالی کا سبب قرار دیا: مستقل یا تیز ہونے والی آمدنی نے مارکیٹ کو AI کے اثرات کی فوری ضرورت کا جائزہ لینے پر مجبور کر دیا۔ یہ بحالی ہوئی ہے، لیکن نرم افزار کا شعبہ اب بھی پچاسویں سالوں کے اپنے تاریخی مستوی کے مقابلے میں کم سطح پر ہے۔

یہ جائزہ ٹیکنالوجی سیکٹر کے مجموعی طور پر بھرے ہونے کے ساتھ ممکنہ طور پر مماثل ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ سیمی کنڈکٹرز اور ہارڈویئر میں ابھی بھی زیادہ توجہ مرکوز ہے، جبکہ سافٹ ویئر کو جنریٹو AI کے ذریعے ایپلیکیشنز کی جگہ لینے، جگہ کم ہونے اور کاروباری بجٹ پر تنافس کے خدشات کا سامنا ہے۔ ٹیکنالوجی اسٹاکس کو ایک ساتھ دیکھنا مختلف بزنس ماڈلز کے درمیان فنڈز کے تقسیم کو چھپا دیتا ہے۔

برنستائن نے اس سے سافٹ ویئر کمپنیوں کو دوبارہ منتخب کرنے کا موقع دیکھا۔ کم مصروفیت کی وجہ سے کچھ کمپنیوں کے پلیٹ فارمز نے اتار چڑھاؤ والی پوزیشنز سے آزادی حاصل کی، اور مستقل یا بہتر ہونے والی سرگرمیوں نے مالیاتی وصولی کو دوبارہ متوجہ کیا۔ رپورٹ نے ان دو نکات کو ملا کر، آپریشنل پرفارمنس اور مارکیٹ کے اعتماد کے درمیان فرق کو تلاش کرنے پر زور دیا۔

19 اکتوبر تک، سنوفلیک کا رپورٹ کی گئی کمپنیوں میں معیاری نسبی افراط کا اسکور 2.13 ہے۔ پالو الٹو نیٹ ورکس کا اسکور 1.86 اور ڈیٹاڈوگ کا 1.80 ہے۔ اس کے مقابلے میں، اوریکل کا اسکور منفی 0.37، ایڈوب کا منفی 0.70 اور ہب اسپوٹ کا منفی 1.55 ہے۔ یہ اسکورز مالیات کے بیچ ڈیٹا بیس، بنیادی ڈھانچہ اور ایپلیکیشن سافٹ ویئر کے درمیان ترجیحات کو واضح طور پر ظاہر کرتے ہیں۔

سنوفلیک کے تبدیلیاں خاص طور پر نمایاں ہیں۔ رپورٹ کے مطابق، مرکزی پلیٹ فارم کے استعمال میں اضافہ اور AI مصنوعات کی وجہ سے آمدنی میں اضافہ، کمپنی کے پچھلے دو ترکیبی مہینوں میں کاروبار کو تیز کرنے میں مدد کی۔ استعمال کے بنیاد پر چارج کرنے کا ماڈل، بادل میں ورک لود میں اضافے کو آمدنی میں آسانی سے تبدیل کرنے کا باعث بنا، جس سے سرمایہ کاروں نے اپنی تفویض کی ترجیح بڑھائی۔

لیکن برنشٹائن نے ملکیت کی مقبولیت کے ساتھ اپنے جائزے کو نہیں بڑھایا۔ سنوفلیک کے لیے، رپورٹ میں اب بھی ڈیٹا ویئرہاؤس مارکیٹ کی بالغ ہونے، مقابلے میں اضافے، اور طویل مدتی AI ٹولز اور ڈیٹا فیڈریشن حلز کی مقابلہ صلاحیت کے بارے میں فکر ظاہر کی گئی ہے۔ بھرپوری میں اضافہ نہ تو نمو میں بہتری کو ظاہر کر سکتا ہے، نہ ہی مستقبل کی مثبت توقعات کو پہلے ہی قیمت میں شامل کر سکتا ہے۔

ڈیٹاڈاگ نے مماثل تقسیم کا اظہار کیا۔ برنسٹائن دیگر AI نیٹوگریٹ کلائنٹس کے استعمال میں اضافے پر مثبت ہے، جبکہ بڑے کلائنٹس کا حصہ کم ہونا اور غیر AI کلاؤڈ ورک لود میں سستی جیسے دباؤوں کو تسلیم کرتا ہے۔ رپورٹ کے مطابق، دیگر AI نیٹوگریٹ کلائنٹس کی خریداری میں اضافہ ان دباؤوں کو ختم کر دے گا اور آمدنی کو مزید تیز کرے گا۔ AI ورک لودز کا اضافہ، اداروں کے لیے اس بزنس ماڈل کو سپورٹ کرنے کا اہم بنیادی تقاضا ہے۔

سرفیس ناؤ اور ایٹلیسن کی بحالی نے ایپلیکیشن سافٹ ویئر میں فنڈز کے واپسی کے لیے واضح شرائط فراہم کیں۔ برنسٹین کے مطابق، اس قسم کی کمپنیوں کی آمدنی دوبارہ تیز ہو رہی ہے، اور کاروباری پلیٹ فارم کا درجہ صرف AI کے نریٹ سے زیادہ مضبوط بنیاد فراہم کرتا ہے۔ ایپلیکیشن سافٹ ویئر کے بارے میں مارکیٹ کے خدشات کم ہو گئے ہیں، لیکن مرمت کا بنیادی توجہ وہ کمپنیوں پر مرکوز ہے جنہوں نے اپنے آپریشنل ثبوت پیش کیے ہیں۔

رپورٹ کے مطابق، کاروباری اداروں کی طرف سے خود ساختہ پیچیدہ ایپلیکیشنز کے متبادل کے بارے میں محتاط رویہ اپنایا جا رہا ہے۔ ایک مثال کے طور پر، ایس آر پی (ERP) سسٹم، بڑے کاروباری اداروں کو عمل، ڈیٹا اور آپریشنل خطرات کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ جنریٹو AI ٹولز کی ترقی، ان منتقلی اور تبدیلی کے اخراجات کو خودبخود ختم نہیں کرتی۔ برنسٹائن اس بنیاد پر کچھ مرکزی کاروباری پلیٹ فارمز کی مستقلیت پر مثبت نظر رکھتا ہے۔

جھوٹ کو مصنوعات اور فیس ڈیزائن کے لحاظ سے تقسیم کیا جانا چاہیے۔ رپورٹ کے مطابق، کسٹمر سروس جیسے شعبوں میں آٹومیشن کی وجہ سے سیٹ فیس مبنی سافٹ ویئر کی مانگ کم ہو سکتی ہے۔ کیا فراہم کنندگان ا智能 ایجینٹس کے ذریعہ فیس وصول کرکے اس نقصان کو پورا کر سکتے ہیں، ابھی تک ثابت نہیں ہوا ہے۔ مرکزی ڈیٹا اور اہم بزنس سیمنٹکس کے缺乏 کے ساتھ، اکیلے ٹولز بھی متبادل دباؤ کا شکار ہونے کا خطرہ زیادہ رکھتے ہیں۔

برنستائن کو اوراکل کی کلاؤڈ انفراسٹرکچر، ادارتی ایپلیکیشنز اور ڈیٹا بیس کے اضافے پر مثبت نظر ہے۔ فنڈنگ کی پابندیاں اور ڈیٹا سینٹر کی تعمیر کے عمل کی وجہ سے مارکیٹ کی بھروسہ کم ہو رہی ہے۔ ہب اسپاٹ کے لیے، رپورٹ میں اضافے کی توقعات کمزور ہونے، مینجمنٹ کے اعتماد میں کمی اور حوصلہ افزائی کے عوامل کی کمی کی وجہ سے محتاط رہنے کا فیصلہ کیا گیا ہے۔ دونوں کمپنیوں میں کوئی بھی زیادہ بھیڑ نہیں ہے، لیکن ادارتی ججمنٹ واضح طور پر مختلف ہے۔

مایکروسافٹ کا کیس اس فریم ورک کو مزید مکمل کرتا ہے۔ رپورٹ کے مطابق، سرمایہ کاری کی واپسی اور کوپائلٹ کے استعمال کی شرح کی فکر نے پوزیشنز کی رُجحان کو کم کردیا ہے۔ حالیہ کاروباری پرفارمنس نے دوبارہ جائزہ لینے کا بنیادی تقاضا فراہم کیا ہے۔ کیا وسائل واپس آ رہے ہیں، یہ جاننے کے لیے نمو، منافع کی شرح اور AI میں سرمایہ کاری کی واپسی کو ایک ہی آپریٹنگ بھٹہ پر تصدیق کرنا ہوگا۔

خرابی ماڈل میں، برنشٹائن نے ایک جیسے پوزیشنز کے نتیجے میں پیدا ہونے والے خطرے کو ایک سے زیادہ پوزیشن کے طور پر دیکھا۔ جب سرمایہ کار ایک ساتھ اپنا خطرہ کم کرتے ہیں، تو ایک ہی کہانی کے تحت شیئرز پر مرکوز فروخت کا دباؤ پڑتا ہے۔ اصل میں مختلف کمپنیوں کے پوزیشنز، نکالنے کے مرحلے میں بہت زیادہ متعلقہ طور پر ظاہر ہو سکتے ہیں۔

رپورٹ میں بیان کردہ سب سے زیادہ سرگرم ٹریڈنگ کے 10% کمترین مہینوں میں، سب سے زیادہ سرگرم پانچویں حصے کے اسٹاکس مارکیٹ کے اوسط سے 3.0% پیچھے رہے۔ جبکہ کم سرگرم پانچویں حصے کے اسٹاکس اوسط سے 3.3% آگے رہے۔ برنشٹائن کے مطابق، مختلف سرگرمی کے اسٹاکس کو پورٹ فولیو میں شامل کرنا مشترکہ ٹریڈنگ خطرات کو کم کرنے میں مدد دیتا ہے۔ جب مقبول پوزیشنز پر مرکوز فروخت ہوتی ہے، تو تاریخی طور پر کم مقبول اثاثوں نے تحفظ فراہم کیا ہے۔

کراؤڈاسٹرائیک نے موجودہ پوزیشن کی اہمیت کو ظاہر کیا۔ برنسٹین نے اشارہ کیا کہ کمپنیوں کی ادارتی ملکیت بہت زیادہ ہے، اور مزید خریداری پر پابندیاں ہیں، جس کا مطلب ہے کہ عملی اضافہ ممکنہ طور پر ماڈل اسکور سے زیادہ ہے۔ رپورٹ نے اس کی کاروباری مقابلہ کی صلاحیت کے بارے میں مثبت جائزہ دیا، لیکن اس کا خیال ہے کہ قیمتیں زیادہ ہیں، اور مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ترقی کا تیز ہونا مشکل ہوگا۔

رپورٹ کے مطابق اسٹاک کی تلاش کے خیالات کے مطابق، سافٹ ویئر سیکٹر کے مواقع تنازعات کے کم ہونے کے عمل سے نکلتے ہیں۔ کچھ کمپنیاں اپنے پلیٹ فارمز پر مستقل نمو کے ذریعے متبادل کی فکر کو کم کر رہی ہیں، کچھ مقداری کمپنیاں AI کی مانگ کے ذریعے آمدنی حاصل کر رہی ہیں، جبکہ دوسری کم تعداد والی کمپنیاں ابھی تک نمو اور اجراء کے مسائل کو حل کرنے کی ضرورت رکھتی ہیں۔ وہ سب سے زیادہ فنڈز واپس آنے والی سمتیں وہی ہیں جن میں آپریشنل بہتری سے مارکیٹ کی فکریں کم ہو رہی ہیں۔

سافٹ ویئر کی وجوہات کی واپسی پہلے سے ہی نظر آ رہی ہے، لیکن اس کی مرمت اب تک عام طور پر شروع نہیں ہوئی۔ برنشٹائن کی یہ رپورٹ مالکانہ ساخت کا مشاہدہ کرنے کا دروازہ فراہم کرتی ہے، لیکن آخر کار صرف کاروبار ہی جواب دے سکتا ہے: کیا نمو مستقل رہے گی، AI سے کتنی نئی آمدنی حاصل ہوئی، اور موجودہ قیمت نے کتنے بہتری کا ادعا کر دیا ہے۔

Disclaimer

یہ مضمون چاؤ شانگ ریسرچ کی طرف سے تیسری پارٹی بروکر ریسرچ رپورٹ (برنستین، 28 اکتوبر 2026) کو مرتب اور تشریح کرنے پر مشتمل ہے، جس میں عوامی مارکیٹ کی معلومات کو بھی شامل کیا گیا ہے۔ اس مضمون میں نقل کی گئی ریٹنگز، ہدف قیمتیں، منافع کے تخمینے اور متعلقہ ججمنٹس صرف اس بروکر کے تجزیہ کاروں کے خیالات ہیں، جو صرف ان کے ادارے کی پوزیشن کو ظاہر کرتے ہیں، چاؤ شانگ ریسرچ کے خیالات کو ظاہر نہیں کرتے اور کسی بھی سرمایہ کاری کے مشورے کا مظہر نہیں ہیں۔

بازار میں خطرہ ہے، فیصلہ خود کریں۔ یہ مضمون کسی بھی سکیورٹی کے خریداری یا فروخت کا مبنی نہیں ہونا چاہئے۔