جب بینڈنگ اسپونز نے جولائی 2024 میں ناسداک پر قدم رکھا، تو یہ ایک اطالوی، کم سے کم جانی جانے والی ہولڈنگ کمپنی تھی جس کے تحت ای او ایل، ویمیو، ایونٹ بائٹ اور ایورنوٹ جیسے قدیمی انٹرنیٹ برانڈز شامل تھے۔
چار ماہ سے کم کے عرصے میں، میلان سے وابستہ یہ کمپنی، جو آرٹیفیشل انٹیلی جنس کی لہر کے تحت بھول دی گئی قدیم سافٹ ویئر اسٹارٹ اپ تھی، ایک غیر متوقع گھر بن گئی۔ اس ہفتے، اس کے ضم ہونے کے منصوبے کو دنیا کے سب سے مشہور کنٹرولنگ کمپنیوں میں سے ایک، بَرکشائر ہیتھوے، نے اہم حمایت دی۔
بینڈنگ اسپونز نے بيركشائر کو اپنی حکمت عملی کا "طویل المدتی متاثر کن ذریعہ" قرار دیا ہے۔ آج، بيركشائر نے اس کمپنی میں 9 ارب ڈالر سے زائد کا سرمایہ کاری کیا ہے، جس میں بدھ کو ظاہر ہونے والے 3.3 ارب ڈالر کے حصص شamil ہیں۔ وال سٹریٹ نے اس سودے کو تھام لیا اور بینڈنگ اسپونز کے شیئرز کی قیمت 41 فیصد بڑھ گئی، تاہم کچھ فائدہ اس ہفتے کے دوسرے نصف میں ضائع ہو گیا، اور کمپنی کی کل قیمت تقریباً 300 ارب ڈالر ہے۔
ایمریکن انویسٹمنٹ بینک میزون کے تجزیہ کار نے اعلان کے بعد جاری ایک رپورٹ میں لکھا: "برکشائر ہیثوے نے آئی پی او کے صرف کچھ ماہ بعد اور موجودہ قیمت پر بھی اپنا انویسٹمنٹ بڑھایا ہے، جو دنیا کے سب سے معزز لمبے مدتی انویسٹرز میں سے ایک کی طرف سے بنڈنگ اسپون کے ماڈل پر بھروسہ کا اظہار ہے۔"
بینڈنگ اسپون کی اس ہفتے کی دوسری بڑی خبر، اس کاروبار کے دوسرے پہلو کو ظاہر کرتی ہے: ملازمین کو بے روزگار کرنا۔ اگست میں، بینڈنگ اسپون نے کام کے عمل کے سافٹ ویئر فراہم کنندہ Airtable کو تقریباً 13 ارب ڈالر میں خریدنے کا اعلان کیا، جو کہ کمپنی کی 2021 کے آخر تک کی اعلیٰ قیمت سے تقریباً 90 فیصد کم ہے۔ بینڈنگ اسپون نے پیر کو کہا کہ Airtable کے "کافی بڑے" حصے کے خریداری سے پہلے کے ٹیم ممبرز چلے جائیں گے اور انہیں "قابلِ ذکر واجبات" ملیں گے۔ پہلے، Evernote، Vimeo، WeTransfer جیسے اثاثوں پر بھی ملازمین کو بے روزگار کیا گیا تھا۔
ٹیک صنعت کے لیے، بینڈنگ اسپون کا اقدام مصنوعی ذہانت کے دور میں دولت کے تیزی سے منتقل ہونے کا تازہ ترین مثال ہے۔ بڑے زبانی ماڈلز سے چلنے والے نئے ایجنٹس سافٹ ویئر ڈویلپرز اور ان کے بنائے ہوئے پروڈکٹس کو بدل رہے ہیں۔ جبکہ Anthropic اور OpenAI کی اقدار دس ارب ڈالر کی طرف بڑھ رہی ہیں، کمپنیاں اپنے قیمتی کاموں کو ان کے حوالے کر رہی ہیں، جس کے نتیجے میں بہت سی سافٹ ویئر آئی سی سروس (SaaS) کمپنیاں متاثر ہو رہی ہیں، جسے "SaaSpocalypse" کہا جاتا ہے۔
اس سال، Intuit، HubSpot اور Adobe کے شیئرز میں کم از کم 30 فیصد کمی آئی ہے، جبکہ ایک لمبی فہرست سابقہ خوبصورت پرائیویٹ SaaS کمپنیاں اب سرمایہ حاصل کرنے میں مشکل کا شکار ہیں اور عوامی بورس IPO کے لیے بے نیاز ہے۔ پچھلے ماہ، Bending Spoons نے تعاونی سافٹ ویئر فراہم کنندہ Miro کو 13.6 ارب ڈالر میں خریدنے پر رضامندی ظاہر کی؛ جس کی قیمت ایک وقت میں 175 ارب ڈالر تھی۔
“آپ یا تو ہٹ ہیں، یا کچھ بھی نہیں،” سینئر سافٹ ویئر سرمایہ کار اور Chemistry VC کے بانی اور مینیجنگ پارٹنر ایتھن کورزویل کہتے ہیں۔ کورزویل کہتے ہیں کہ وہ خود بھی Airtable استعمال کرتے ہیں، اور مارکیٹ میں اب بھی بہت سے عالی سطح کے SaaS پروڈکٹس اور مضبوط ٹیمیں موجود ہیں، “لیکن وہ اب سب سے آگے نہیں ہیں۔”
ایپلیکیشن ڈویلپر سے خریدنے والے میں تبدیل ہو جائیں
بینڈنگ اسپون کو 2013 میں لُکا فیراری، میٹیو ڈینیلی اور فرانچیسکو پاتارنیلو کے تین دوستوں نے قائم کیا، جہاں فیراری موجودہ سی ای او ہیں۔ اسٹاک آفرینگ پروسپیکٹس کے مطابق، ان کی طرف سے شروع میں ترقی دی گئی موبائل ایپ Evertale کامیاب نہیں ہوئی، اس لیے انہوں نے اپنے پاس موجود 40,000 امریکی ڈالر کا استعمال کرتے ہوئے "کسی کو ضرورت نہیں تھا" اس پروڈکٹ کو جاری رکھنے کے بجائے ایک آپریٹنگ کمپنی بنانے کا فیصلہ کیا۔
گزشتہ کچھ سالوں میں، بینڈنگ اسپون نے اپنے تمام سب سے بڑے معاملات کا اعلان کیا: 2022 میں ایورنوت کی خریداری، 2024 میں براائٹ کوو کی خریداری، اور 2025 میں ویمیو، اے او ایل اور ایونٹ برائٹ کی خریداری۔
یہ کمپنی نے 30 جون کو آئی پی او مکمل کیا، جس میں 29 امریکی ڈالر فی شیئر کے حساب سے تقریباً 17 ارب ڈالر کی فنڈنگ حاصل ہوئی، اور اگلے دن ناسداک پر فہرست ہوئی۔ گزشتہ جمعہ کو اس شیئر کا ختم ہونے والا دام 47.07 ڈالر تھا۔
بینڈنگ اسپون کے حالیہ بڑے پیمانے پر کاروباری سافٹ ویئر میں داخلے سے پہلے، گزشتہ دہے میں اس شعبے کے اہم ترین خریداروں میں سے ایک پرائیویٹ ایکویٹی بڑے گروہ تھوما براؤو اور وسٹا ایکویٹی پارٹنرز تھے۔ ان کمپنیوں نے اپنے خیال میں نیچے قیمت والی SaaS کمپنیوں کو خریدنا چاہا اور لاگت کم کرکے، کارکردگی بڑھا کر اور ضم شدہ کمپنیوں کو ادھار لے کر، انہیں ایسے اثاثے میں تبدیل کیا جو زیادہ قیمت پر فروخت یا دوبارہ لسٹ ہو سکے۔
بینڈنگ اسپونس ایک الگ طریقہ اپناتا ہے۔ کمپنی آخری نکاس کی تلاش نہیں کرتی، بلکہ وارن بافیٹ کے ماڈل کی طرح اپنے خریدے گئے کاروباروں سے مستقل منافع حاصل کرنا چاہتی ہے۔ تاہم، برکشائر کے برعکس، بینڈنگ اسپونس ٹیکنالوجی پر توجہ مرکوز کرتا ہے اور سافٹ ویئر، آپریشنز اور افراد کے فیصلوں میں خود گہرا شامل ہوتا ہے۔
پچھلے سافٹ ویئر فراہم کنندہ گینسکیٹ کے سی ای او نک میہتا نے کہا کہ اب پرائیویٹ ایکویٹی کمپنیاں "پہلے نقصان اٹھا چکی ہیں" کی وجہ سے محدود ہیں۔
"انہوں نے ابتداء میں بہت زیادہ قیمت ادا کی تھی اور ان کے پاس بہت سی پریشان کن کمپنیاں تھیں، اس لیے اب وہ دوبارہ بڑی چال چلنے میں مشکل محسوس کر رہے ہیں،" میہتا نے کہا۔ انہوں نے 2020 میں گینسکٹ کو وسٹا کو بیچ دیا تھا۔
توما برافو اور وسٹا نے انٹرویو کی درخواست کا جواب نہیں دیا۔ بینڈنگ اسپون نے CNBC کو ایک بیان میں بتایا کہ کمپنی "پچھلے کئی سالوں سے اپنے اہداف پر کسی کی پیشکش نہیں ہوئی ہے۔"
جب کمپنیاں SaaS میں زیادہ سرمایہ کاری شروع کرنے لگیں، تو سلیکون ویلی میں ایک فعل "Bending Spooned" پیدا ہوا، جو کمپنیوں کے بہت کم قیمت پر خرید لیے جانے کو ظاہر کرتا ہے۔
"اس بات کا افسوس ہے کہ میں اس سرکل میں بہت سے دوست پھنس گئے،" میہتا نے کہا۔ "سرمایہ کار نکلنا چاہتے ہیں، لیکن خریدار نہیں ہیں۔ ChatGPT سے پہلے کی چیزیں، اب قدیم اثاثے ہیں۔"
میزوری اینالسٹ للوڈ والمسلی کا کہنا ہے کہ بینڈنگ اسپون کا ماڈل روایتی خریداری ماڈل سے مختلف ہے۔
والمسلی نے انٹرویو میں کہا، "میرے خیال میں، کم ہی لوگ اس قدر گہرائی سے آپریٹ کرنے اور بڑے پیمانے پر مصنوعات میں تبدیلی کرنے کے لیے تیار ہوتے ہیں۔"
بینڈنگ اسپونز کے ذریعہ خریداری کی جانے والی کمپنیوں کے صارفین کے لیے اکثر اچانک قیمت میں اضافہ ہوتا ہے۔
2023ء کے اپریل میں، ایورنوت کو خریدنے کے کچھ ماہ بعد، بینڈنگ اسپون نے فرد کی سالانہ سبسکرپشن فیس 70 ڈالر سے بڑھا کر 130 ڈالر کر دی۔ بعد میں، کمپنی نے اپنے پروڈکٹ پیکجز کو دوبارہ ترتیب دیا اور "ایورنوت ایڈوانسڈ" کے لیے 250 ڈالر لیا، جبکہ پہلے پروفیشنل پیکج کی قیمت 170 ڈالر تھی۔
"میری پہلی پردہ یہ تھی کہ اے اے، شاید مجھے OneNote میں تبدیل ہونا پڑے گا،" والمسلی کہتے ہیں، جو مائیکروسافٹ کے نوٹس ایپ کی طرف اشارہ کر رہے ہیں۔ لیکن انہوں نے بتایا کہ وہ آخرکار Evernote کا استعمال جاری رکھتے ہیں۔
"وہ ان چیزوں کو تلاش کرنے میں واقعی ماہر ہیں جو بہت زیادہ قیمت فراہم کرتی ہیں اور جن کا تبدیل کرنا مشکل ہوتا ہے،" والمسلی کہتے ہیں۔ "تبدیل کرنے کے اخراجات کے مقابلے میں قیمت زیادہ نہیں ہے۔"
فراری نے گُرُووار کو CNBC کے ساتھ انٹرویو میں کہا کہ بینڈنگ اسپون اپنی کمپنیوں کے منافع کو مستقبل کی نمو کے لیے استعمال کرے گا، اور مستقبل کی نمو کا "بڑا حصہ" مزید ٹریڈنگ کرتے رہنے سے آئے گا۔
فیراری کہتے ہیں: "ہم ابتدائی سالوں میں کچھ بہتری کے مواقع فراہم کر سکتے ہیں، اور اس کے بعد کاروبار اس بازار کی خود کی داخلی نمو کے مطابق آگے بڑھے گا۔"
برکشائر اور دیگر بینڈنگ اسپون سرمایہ کاروں کے لیے، یہ سرمایہ کاری اب تک ثابت نہیں ہوئی ہے۔
جب کھودنے والے صنعت کے زیادہ تر منافع کو دبایا جا رہا ہے، تو ان مصنوعات کو اتنی دلکشی برقرار رکھنی ہوگی کہ صارفین زیادہ قیمت ادا کرنے کو تیار ہوں۔ بینڈنگ اسپون نے اگست میں اپنی پہلی عوامی رپورٹ میں بتایا کہ آمدنی پچھلے سال کے مقابلے میں دوگنا سے زیادہ بڑھ کر 7 ارب ڈالر سے زیادہ ہو گئی، جس کا تقریباً پورا اضافہ خریداریوں کی وجہ سے ہوا؛ صاف منافع میں 171 فیصد کا اضافہ ہو کر 177 ملین ڈالر ہو گیا۔
لیکن یہ ایئرٹیبل ٹریڈ مکمل نہ ہونے اور مائرو نے ابھی تک اعلان نہ کرنے تک کی بات ہے۔ آنے والے اگلے کئی تریمیں اور سالوں میں وال اسٹریٹ یہ دیکھ پائے گی کہ کیا یہ ساخت واقعی سافٹ ویئر کاروبار کو دوبارہ زندہ کر سکتی ہے۔
آگسٹ کے فنانشل رزلٹس کال پر، ایک اینالسٹ نے پوچھا کہ کیا ایئرٹیبل کا مطلب ہے کہ ضم ہونے کی حکمت عملی لمبے عرصے تک کاروباری سافٹ ویئر کی طرف منتقل ہو رہی ہے۔
فراری نے کہا کہ بینڈنگ اسپون کی آمدنی کا تقریباً نصف حصہ پیشہ ورانہ کاروبار سے آ رہا ہے، جو بنیادی طور پر براائٹ کوف اور ویمیو کے ذریعے حاصل ہوتا ہے، جن میں کاروباری کاروبار بھی شامل ہے۔ اس نے کہا کہ حالیہ دور میں کمپنی کا توجہ سافٹ ویئر پر مرکوز ہونا زیادہ تر اس لیے ہے کہ بڑے فروخت کے بعد اس نے ان شعبوں میں قیمت دیکھی۔
"ہالی تک، زیادہ تر کاروباری SaaS کے اقدار غیر منطقی طور پر زیادہ تھے،" فیراری نے کہا۔ "ہم نے کبھی بھی ان قیمتوں کو منطقی نہیں سمجھا۔"
——ایری لیوی نے CNBC کے لیے اس رپورٹ میں حصہ ڈالا۔