زیادہ از دہ سال تک، جاپانی بینک دنیا کے دوسرے سب سے بڑے بانڈ مارکیٹ میں آخری خریدار تھا۔ اب یہ فروخت کنندہ بن رہا ہے جس کی توقع کوئی نہیں کرتا تھا کہ یہ اتنی جلدی حرکت کرے گا۔
جنوری سے مارچ 2026 کے تہہ کے لیے جاپانی بینک کی ماہانہ جاپانی حکومتی بانڈ خریداری 2.9 ٹریلین یین تک گھٹ کر ہو گئی ہے، جو اس مرکزی بینک کے اپریل 2013 میں اپنے مقداری اور معیاری تحریک کے پروگرام شروع کرنے کے بعد سب سے کم سطح ہے۔ اس کا کل بیلنس شیٹ 2024 کے اعلیٰ نقطہ سے تقریباً 94.3 ٹریلین یین، یعنی 12.6 فیصد تک کم ہو چکا ہے۔ صرف JGB ہولڈنگز حالیہ اعلیٰ سطح سے 10 فیصد زیادہ کم ہو چکی ہیں۔
ان وائن پلے بک
کمی کی منصوبہ بندی جولائی 2024 میں لیے گئے ایک فیصلے تک جاتی ہے، جب جاپانی بینک نے ایک ساختی تھوڑا کم کرنے کا شیڈول پیش کیا۔ اس منصوبے کے مطابق جنوری سے مارچ 2026 تک ماہانہ خریداریوں میں تقریباً 400 ارب ین فی تین ماہ کی شرح سے کمی کی جائے گی، اور اس کے بعد شرح کو 200 ارب ین فی تین ماہ تک کم کر دیا جائے گا۔
ہدف: جنوری سے مارچ 2027 کے تिमہ کے دوران تقریباً 2 ٹریلین یین کی ماہانہ خریداری۔
اور یہ صرف بانڈز تک محدود نہیں۔ مرکزی بینک نے سالانہ تقریباً 330 ارب یین کی قیمت والے ایکویٹی ETFs کے ساتھ ساتھ سالانہ تقریباً 5 ارب یین کے J-REITs بیچنا شروع کر دیا ہے۔
آمدنیاں جاگ رہی ہیں
لمبے مدتی جے جی بی آمدنیاں مارچ 2026 کے آخر میں 2.35-2.40% تک پہنچ گئیں، جو فروری 1999 کے بعد سب سے اعلیٰ سطح ہیں۔
بی جے نے اشارہ کیا ہے کہ وہ مارکیٹ کی استحکام کی حمایت کے لیے اگر ضرورت پڑے تو لچکدار رہنا چاہتے ہیں، لیکن کلی ترین رجحان واضح ہے: کم مداخلت، زیادہ قیمت کا اندازہ لگانا۔
یہ جاپان کی سرحدوں سے پرے بھی اہم ہے۔ جے جی بیز عالمی فکسڈ انکوم پورٹ فولیوز میں ایک بنیادی اثاثہ ہیں، اور جاپانی سرمایہ کار دنیا کے بیرونی بانڈز کے سب سے بڑے مالکان میں شامل ہیں۔ جب گھریلو فائدہ شرحیں کافی حد تک بڑھ جائیں اور دوبارہ مُ吸引 کرنے لگیں، تو پچھلے دہے میں امریکی ٹریژریز، یورپی حکومتی بانڈز اور دیگر مارکیٹس میں بہنے والی پُونجی واپس گھر کی طرف بہنے لگ سکتی ہے۔
اس کا مارکیٹس پر کیا مطلب ہے
یین کے لیے، زیادہ فائدہ عام طور پر مددگار ہوتا ہے۔ سالوں سے اس کرنسی دباؤ کا شکار رہی ہے، جس کا ایک حصہ جاپانی اور امریکی بینکاری شرح کے درمیان بہت بڑا فرق ہے۔ جب یہ فرق کم ہوتا ہے، تو یین کیر ٹریڈ، جہاں سرمایہ کار یین میں سستے میں ادھار لے کر دوسری جگہ زیادہ فائدہ دینے والے اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں، کم موزوں بن جاتا ہے۔
مقامی طور پر، اس منتقلی کے ساتھ حقیقی خطرات جڑے ہوئے ہیں۔ جاپانی کاروباری ادارے اور خود حکومت بہت کم قرضہ لینے کی شرحوں کے معمول پر آ چکے ہیں۔ جاپان کا حکومتی قرضہ برآمدات کے نسبت تناسب ترقی یافتہ ممالک میں سب سے زیادہ ہے، اور قرضہ ادا کرنے کی لاگت میں چھوٹی سی اضافہ بھی فنانسی جگہ کو جلدی متاثر کر دیتا ہے۔