سالوں تک، اسٹیبل کوائن کو عبوری ادائیگیوں کے لیے کریپٹو کا ایک انقلابی اطلاق کے طور پر فروخت کیا گیا ہے، جو روایتی ریمٹنس فراہم کنندگان کے مقابلے میں لاگت کا ایک حصہ ہوتے ہوئے تقریباً فوری ٹرانسفر کا وعدہ کرتے ہیں۔
ایک بلاک چین کے ذریعے USDC بھیجنا واقعی صرف کچھ سینٹ کا خرچہ لے سکتا ہے لیکن اٹلی کے بینک کی ایک نئی تحقیق کے مطابق جب لوگ پیسے گھر بھیجتے ہیں تو وہ اس سے زیادہ ادا کرتے ہیں۔
10 بین الاقوامی ریمٹنس کاریڈورز پر مشتمل ایک مسٹری شاپنگ کی مشق میں، محققین نے پایا کہ جب پورا سفر، بینک اکاؤنٹ سے کریپٹو والٹ تک اور پھر مقامی کرنسی میں واپس، کو مدنظر رکھا جائے، تو اسٹیبل کوائن بنیادی ٹرانسفرز نظامی طور پر روایتی پیسہ ٹرانسفر آپریٹرز سے سستے نہیں ہوتے۔
مطالعہ، جو Markets, Infrastructures and Payment Systems Paper No. 86 کے طور پر شائع کیا گیا، اٹلی سے ارجنٹینا، برازیل، جنوبی افریقہ، متحدہ عرب امارات اور جاپان سمیت مقامات پر 200 USDC کے ٹرانسفرز کا جائزہ لیا۔
آخر تک لاگتیں میں بڑا فرق تھا، جو ٹرانسفر کیے گئے رقم کے تقریباً 0.3% سے لے کر تقریباً 9% تک مختلف تھیں، جو استعمال کیے جانے والے کاریڈور اور سروس فراہم کنندگان پر منحصر تھیں۔ سیٹلمنٹ کے اوقات بھی وسیع حد تک مختلف تھے، جہاں گھریلو فوری ادائیگی کے نظاموں نے نکالنے کی سہولت فراہم کی، وہاں تقریباً 20 منٹ کا وقت لگا، جبکہ جب وصول کنندگان روایتی بینک ٹرانسفر پر انحصار کرتے تھے، تو وہ دو کاروباری دنوں تک کا ہو سکتا تھا۔
ایک مرکزی بینک جو اسٹیبل کوائنز کی طرف سے کیے جانے والے وعدوں میں کمیوں پر زور دے رہا ہے، کچھ حد تک متوقع بات ہے۔ روایتی مالیاتی (TradFi) ادارے اسٹیبل کوائنز کی تقبل کو کمزور کرنے میں مفاد رکھتے ہو سکتے ہیں — جو فیاٹ کرنسیوں سے منسلک ڈیجیٹل ٹوکن ہیں۔ بالآخر، ڈیجیٹل کرنسیاں اور بلاک چین کا مقصد درمیانی افراد، جیسے مرکزی بینکس، کی ضرورت کو ختم کرنا تھا۔
تاہم، محققین نے پایا کہ بلاک چین خود کبھی کبھی مسئلہ نہیں ہوتا۔
نیٹ ورک گیس فیس کل اخراجات کا صرف ایک ناچیز حصہ تھا۔ اس کے بجائے، سب سے بڑے اخراجات آن چین ٹرانسفر سے پہلے اور بعد میں آئے: یورو کو USDC میں تبدیل کرنا، فنڈز کو مقامی کرنسی میں نکالنا، ایکسچینجز اور گھریلو بینکنگ نیٹ ورکس کے ذریعہ لگائے گئے خارجی ادائیگی کے فرق اور فیس۔
یہ نتائج اس بات کو واضح کرتے ہیں جو صنعت کا ایک بڑا سب سے بڑا اندھا نقطہ بن چکا ہے۔
اسٹیبل کوائن ریمیٹنس کے ارد گرد کی زیادہ تر مارکیٹنگ بلاک چین نیٹ ورکس کے ذریعے ٹوکنز منتقل کرنے کی لاگت پر مرکوز ہے۔ لیئر-2 نیٹ ورکس اور نئے بلاک چینز پر، ڈیجیٹل ڈالر منتقل کرنے کی لاگت ایک سینٹ سے کم ہو سکتی ہے۔
لیکن ریمیٹنس صارفین بلاک چین ٹرانزیکشنز نہیں خرید رہے ہیں — وہ دو بینک اکاؤنٹس کے درمیان پیسہ منتقل کر رہے ہیں، اکثر مختلف کرنسیوں میں۔
یہ فرق اہم ہے کیونکہ اسٹیبل کوائن صرف تب اپنے اعلان کیے گئے لاگت کے فوائد فراہم کرتے ہیں جب بھیجنے والا اور وصول کرنے والا دونوں کریپٹو ایکو سسٹم کے اندر رہیں۔ اگر وصول کرنے والا USDC رکھنے، مستقل کوائن کا ب без تجارت کرنا یا انہیں قبول کرنے والے مرچنٹس کو ادائیگی کرنا پسند کرتا ہے، تو بلاک چین ٹرانسفر خود بخود بہت سستا ہوتا ہے۔
تاہم، حقیقی دنیا میں، زیادہ تر وصول کنندگان کو کرایہ ادا کرنے، سامان خریدنے یا بجلی کے بلز ادا کرنے کے لیے مقامی کرنسی کی ضرورت ہوتی ہے۔ فیاٹ اور اسٹیبل کوائن کے درمیان ہر تبدیلی ایک اور درمیانی طرف کو متعارف کراتی ہے — عام طور پر مرکزی ایکسچینج، بروکر یا ادائیگی فراہم کنندہ، جس کے ساتھ اضافی فیس اور خارجی ادائیگی کے مارک اپ بھی شامل ہوتے ہیں۔
آج کے اسٹیبل کوائن ریمیٹنس مارکیٹ میں درمیانی طرفداروں کو مکمل طور پر ختم کرنے کے بجائے، روایتی متعلقہ بینکوں کو دوسرے درمیانی طرفداروں سے بدل دیا جاتا ہے۔
اس کا مطلب یہ نہیں کہ ٹیکنالوجی ناکام ہو گئی۔
ایٹلی کے بینک کا کہنا ہے کہ اسٹیبل کوائن مخصوص راستوں میں لاگت کم کر سکتی ہیں، جبکہ ان کی ہمیشہ فعال سیٹلمنٹ اور پروگرامیبلیٹی قدیم ادائیگی کے نظاموں کے مقابلے میں اہم فوائد ہیں۔ اس مطالعہ کا بس یہ دعویٰ ہے کہ جب پوری ادائیگی کی سلسلہ کو مدنظر رکھا جائے تو یہ فوائد ابھی تک مستقل طور پر سستے ریمٹنس میں تبدیل نہیں ہوئے ہیں۔
رپورٹ مزید یہ بھی ظاہر کرتی ہے کہ اسٹیبل کوائن کے اصل وعدے کو کیسے حاصل کیا جا سکتا ہے۔ جب منظم آف ریمپ فراہم کنندگان یورپ کے MiCA رجسٹریشن کے تحت اور گھریلو فوری ادائیگی کے نظاموں کو ڈیجیٹل ایسٹ سٹرکچر کے ساتھ زیادہ قریب سے جوڑا جائے گا، تو مقابلہ کی دباؤ کی وجہ سے تبدیلی کے فیس کم ہو سکتے ہیں۔ تاہم، بین الاقوامی ادائیگیوں میں فارن ایکسچینج اسپریڈز اب بھی اجتناب ناپذیر جزو رہیں گے۔
اب تک، تحقیق یہ ظاہر کرتی ہے کہ اسٹیبل کوائنز نے بلاک چینز کے درمیان اقدار منتقل کرنے کی پریشانی کو حل کر لیا ہے۔ مشکل اور زیادہ مہنگا چیلنج اب بھی اس اقدار کو کسی ایسے شخص تک پہنچانا ہے جو صرف اسے خریدنے کا خواہاں ہو۔