بینک آف امریکا کے ہارٹنیٹ نے ممکنہ ڈیموکریٹک سویپ کے دوران بانڈز کو کنٹرائرین پلے کے طور پر نشان زد کیا ہے

مائیکل ہارنیٹ، بینک آف امریکا کے سربراہ سرمایہ کاری استاد، ایک ٹریڈ کو اہمیت دے رہے ہیں جس کے بارے میں وال سٹریٹ کا زیادہ تر حصہ نہیں سوچ رہا: بانڈ خریدنا۔ ان کا تصور ایک سیاسی منظر پر مبنی ہے جسے پیڈکشن مارکیٹس اب سنجیدگی سے لے رہی ہیں، نومبر 2026 کے مڈٹرم انتخابات میں ڈیموکریٹک فتح جو موجودہ رائس-آن کنسینس کو الٹ دے سکتی ہے اور تریژریز کو چوتھے تिमاسٹر کا حیرت انگیز فاتح بن سکتی ہے۔

ابھی مارکیٹ کی ڈیفالٹ فرضیہ یہ ہے کہ ڈیموکریٹس کنٹرول نہیں لینگے۔ ہارٹنیٹ کا خیال ہے کہ اس خودمختاری کی وجہ سے ایک ایسا ماحول بن رہا ہے جہاں اگر سیاسی ہواوں میں تبدیلی آئی تو بانڈز ایک ایسی غیر متوازن بیٹ بن جائیں گے۔

ہارٹنیٹ طویل عرصے سے اپنے خود کہے گئے "بانڈ کے علاوہ کچھ بھی" کے فریم ورک کے تحت کام کر رہے ہیں۔ منطق سادہ رہا ہے: جبکہ امریکی قرضہ 40 ٹریلین ڈالر کے قریب پہنچ گیا ہے اور سالانہ ب проц کی ادائیگیاں 1.4 ٹریلین سے لے کر 1.5 ٹریلین ڈالر تک ہیں، تریژریز وہ اثاثہ کلاس تھی جسے کوئی بھی رکھنا نہیں چاہتا تھا۔

تھرٹی-یئر ٹریژری ییلڈز اب دو دہائیوں کے اعلیٰ سطح کے قریب ہیں۔ ٹریژری سیکرٹری بیسینٹ نے 30-یئر ییلڈز کو 5 فیصد سے نیچے لانے کا ہدف مقرر کیا ہے، لیکن اس تک پہنچنے کے لیے یا تو ایک معنوی معاشی سستی یا ایک سیاسی حوصلہ افزا جو فنڈز کی توقعات کو دوبارہ شکل دے، درکار ہے۔

ہارٹنیٹ کا خیال ہے کہ ڈیموکریٹک پارٹی کا درمیانی انتخابات میں مکمل перемогہ اس کاتالسٹ ہو سکتا ہے۔ اس کی موجودہ پوزیشن میں ابھی بھی اسکیٹیز پر لمبی پوزیشن اور بانڈز پر شارٹ پوزیشن ہے، لیکن وہ ایک تاکٹیکل استثناء بنارہا ہے: اگر ڈیموکریٹس دونوں اسمبلیوں پر کنٹرول حاصل کرنے کے قریب نظر آئیں، تو بانڈز اچانک وہ کنٹرائرین پلے بن جاتے ہیں جس پر کام کرنے کی قیمت ہے۔

یہ استدلال اس طرح کام کرتا ہے۔ ایک ڈیموکریٹک فتح ممکنہ طور پر ہارٹنیٹ کے الفاظ میں “عوامی راسخہ کیپٹلزم” سے دور جانے کا ایک پالیسی تبدیلی کا اشارہ دے گی، جس میں تقسیم اور قابل رسائی پر زیادہ توجہ دی جائے گی۔ اس تبدیلی سے ایک کافی عدم یقین پیدا ہوگا جو اسٹاک مارکیٹس میں خطرہ سے بچنے کے رویے کو فعال کر دے گا، جس سے پونجی مخصوص آمدنی کی طرف محفوظ مقامات کی طرف منتقل ہو جائے گی۔

ہارٹنیٹ کا تجزیہ یہ سuggest کرتا ہے کہ صرف ڈیموکریٹک سینیٹ کی جیت سے ایکویٹیز 10% سے زیادہ نیچے جا سکتی ہیں۔ اس کے حوالے سے، موجودہ سطح سے S&P 500 میں 10% کا ڈراڈاؤن مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں تریلینز کو ختم کر دے گا اور ادارتی سرمایہ کاروں کو جلد سے جلد پورٹ فولیوز کو ری بیلنس کرنے پر مجبور کر دے گا۔

موجودہ ایکویٹی رالی، خاص طور پر AI سے متعلقہ اسٹاکس، غیر تنظیمی اور کاروبار کے لیے مساعد پالیسی کے استمرار کے فرضیات پر مبنی ہے۔ کانگریس میں جمہوریہ کا قبضہ ان فرضیات کو مضبوط کرتا ہے اور AI ٹریڈ کو زندہ رکھتا ہے۔ ڈیموکریٹک فتح اسے خطرے میں ڈالتی ہے۔

ایک کمزور امریکی ڈالر بھی اس تبدیلی کے ساتھ آنے کا امکان ہے، جس سے مالیاتی اثاثوں کی کمی، آمدنی کی کمی، اور کمزور گرین بیک کا ترکیبی اثر پیدا ہوگا۔

پریڈکشن مارکیٹس، جن میں پولی مارکیٹ بھی شامل ہے، ابھی جمہوریہ کی مکمل فتح کے امکانات کو تقریباً 45-50% کے طور پر قیمت دے رہی ہیں۔ یہ ایک سکہ اُچالنا ہے، لمبی شوٹ نہیں۔

میڈٹرم انتخابات کے تاریخی طور پر بازار کے اتار چڑھاؤ سے جوڑے جانے کا رجحان رہا ہے، چاہے کون بھی جیتے۔ بانڈز کے علاوہ، ہارٹنیٹ نے مالیاتی پالیسی کے ممکنہ تبدیلیوں اور ڈیموکریٹک سویپ کے ساتھ آنے والی سیاسی عدم یقین کے خلاف کمودیٹیز اور سونے کو ہیج کے طور پر مستحکم کرنے کا اعتماد ظاہر کیا ہے۔