ایک ماسکی ڈاؤنگریڈ کے خطرے کے باوجود بینک انڈونیشیا پر شرح سود میں اضافے کے دباؤ

بنک انڈونیشیا کو جمعہ کو شرح سود میں اضافے کے لیے زیادہ دباؤ کا سامنا ہے، کیونکہ ایم ایس سی آئی نے ہدایت کی ہے کہ وہ انڈونیشیا کے اسٹاک مارکیٹ کو امریکی مارکیٹ کے درجے سے نیچے اتار سکتی ہے۔ یہ انتباہ اسٹاکس اور رپیہ میں فروخت کی لہر کا باعث بنا۔ سٹی بینک اب پہلے کے تخمینے کے برعکس، جس میں کوئی تبدیلی نہیں تھی، ایک پہلے سے 50 بنیادی نقاط کا اضافہ 6.25% تک کرنے کی توقع کر رہا ہے۔ کیپٹل اکونومکس اور پرماتا بینک 6% تک 25 بنیادی نقاط کے اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ بنک انڈونیشیا نے جون سے اپنی بنچ مارک سات دنہ ریورس ری پرچیس ریٹ 5.75% پر برقرار رکھی ہے۔

ایم ایس سی آئی نے جمعہ کو کہا کہ وہ اندونیشیا کو ایمرجنگ مارکیٹ کے درجے سے الگ درجے میں منتقل کرنے پر غور کر رہی ہے۔ اندونیشیا نے 1989 سے ایمرجنگ مارکیٹ کا درجہ رکھا ہے۔ یہ انتباہ نے جاکارتا کمپوزٹ انڈیکس کے لیے سب سے بدترین ریکارڈ شدہ دو روزہ فروخت کا سبب بنی۔ حکام نے مارکیٹ کی شفافیت اور قیمت کا تعین بہتر بنانے کے لیے اقدامات کا اعلان کرنے کے بعد انڈیکس نے منگل کو تقریباً 3 فیصد کا بحالی دیکھی۔ ان اقدامات میں اہم انڈیکس سے سختی سے ملکی کمپنیوں کو خارج کرنا شامل ہے۔ منگل کو رپیہ ڈالر کے مقابلے میں 18,030 تک کمزور ہو گیا، جو جون میں حاصل کردہ ریکارڈ کم سطح کے قریب ہے، اور اس سال تقریباً 8 فیصد گر چکا ہے۔

کیپٹل ایکونومکس کے نائب چیف امریکی مارکیٹس کے مالیاتی ماہر جیسن ٹووی نے چیتن کیا کہ اگر بدھ کو شرح سود میں اضافہ نہیں کیا گیا، تو اس سے سرمایہ کاروں کو نااخلاق ہو سکتا ہے اور کرنسی پر نیچے کی طرف دباؤ بڑھ سکتا ہے۔ ٹووی نے کہا کہ شرح سود کو مستقل رکھنا اس بات کی فکر بھی دوبارہ جگا سکتا ہے کہ بینک انڈونیشیا سیاسی دباؤ کے آگے جھک رہا ہے۔ سٹی کے ہیلمی ارمن نے کہا کہ شرح سود میں اضافہ اس بات کو روکنے کے لیے ہوگا کہ اسٹاک مارکیٹ سے پیسہ نکلنے کا رجحان بانڈز تک پھیل جائے اور مقامی سرمایہ کاروں کی طرف سے سرمایہ کا بھاگنا شروع ہو جائے۔ ارمن کا خیال ہے کہ ایک مرتبہ کا اضافہ ہوگا، جس کے بعد حکومت کی طرف سے خارجی کرنسی میں قرض لینا یا خارجی مرکزی بینکوں کے ساتھ دوبارہ دوطرفہ کرنسی سوپس کا سلسلہ جاری رکھا جائے گا۔

بینک انڈونیشیا نے مئی کے بعد سے ملٹی میں 100 بیسز پوائنٹس تک شرحیں بڑھا دی ہیں۔ ستمبر میں سرکاری انفلیشن 3.28% تک تیز ہو گیا، جو 1.5% سے 3.5% کے ہدف کے دائرے کے اندر ہے۔ بنیادی انفلیشن 2.84% تک کم ہو گئی۔ بینک انڈونیشیا کے گورنر دیستری دامایانتی نے کہا کہ ستمبر کے آخر تک 146.3 ارب امریکی ڈالر کے خارجی ادائیگی کے ذخائر رپیہ کو مستحکم رکھنے کے لیے کافی ہوں گے۔

پی ٹی بینک پرماتا کے سربراہ مالیاتی ماہر جوسوا پارڈیڈے نے کہا کہ مارکیٹ کی اعتماد کی سطح معاشی بنیادوں کے مقابلے میں بہت تیزی سے خراب ہو سکتی ہے۔ پارڈیڈے نے اندازہ لگایا کہ اس سال خارجی سرمایہ کاروں نے انڈونیشیا کے اسٹاکس میں صرف $5 بلین کی صفائی کی ہے۔ پارڈیڈے نے انتباہ دیا کہ خارجی اسٹاکس سے نکالنے کا عمل رپیہ کو مزید کمزور کر سکتا ہے اور حکومتی بانڈز میں فروخت کو فروغ دے سکتا ہے۔ پارڈیڈے نے اندازہ لگایا کہ ایم ایس سی آئی کی درجہ بندی میں کمی سے $3 بلین سے $5 بلین کے پاسیو آؤٹفلوز کا احتمال ہے۔ پارڈیڈے نے اندازہ لگایا کہ $15 بلین مزید فعال طور پر مدیریت شدہ خارجی رقم دوبارہ جائزہ لینے کے زیرِ اثر ہو جائے گی۔

پرڈیڈہ کا خیال ہے کہ مارکیٹ کی تطبیق مراحل میں ہو سکتی ہے، جس کا آغاز 2027 کے پہلے نصف سال تک محتاط فروخت سے ہوگا۔ پرڈیڈہ کا خیال ہے کہ اگر MSCI جون تک اس اقدام کی تصدیق کر دے تو مکینیکل فروخت ہوگی۔ پرڈیڈہ نے کہا کہ بینک انڈونیشیا مالیاتی ترسیل فراہم کر سکتا ہے اور زیادہ اتار چڑھاؤ کو کم کر سکتا ہے، لیکن صرف قابلِ اعتماد مارکیٹ حکمرانی اصلاحات ہی MSCI کے بنیادی خدشات کا حل کر سکتی ہیں۔ پرڈیڈہ نے قابلِ اعتماد فری فلوٹ ڈیٹا، ملکیت کا افشا اور بین الاقوامی ادارتی سرمایہ کاروں کے ساتھ شفاف تعامل کا مطالبہ کیا۔ پرڈیڈہ نے کہا کہ سب سے بڑا خطرہ یہ ہے کہ مارکیٹ کی مکملیت کے بارے میں شکوک، صرف ایمرجنگ مارکیٹ کے درجے کو ختم ہونے کے بجائے انڈونیشیا کے سرمایہ کے اخراج میں مستقل اضافہ بن جائیں۔