وہ AI ٹریڈ، جس نے تقریباً دو سال تک ہیج فنڈ مینیجرز کو جنیئس کی طرح دکھایا، آخرکار واپس چبھ گیا۔ جولائی میں بالیاسنی ایسٹ مینجمنٹ اور ویریشن فنڈ مینجمنٹ دونوں نے نقصان کا سامنا کیا، کیونکہ صنعت کے اعلیٰ کارکردگی والے اسٹاکس کی وسیع فروخت نے اس شعبے میں ملوث فنڈز کو نقصان پہنچایا۔
بالیاسنی نے ماہ کے دوران 1.5% کی کمی دی، جس نے سال بھر کا ریٹرن صرف 1.2% تک کم کر دیا۔ ویریشن نے تھوڑا بہتر پرفارم کیا، جس میں 1.1% کی کمی آئی، جس سے 2026 کے پہلے سات ماہ تک اس کا ریٹرن 4.5% رہا۔
ای آئی ان ونڈ زیادہ سختی سے لگا جتنی توقع تھی
جولائی کی فروخت کا سبب ان سرمایہ کاروں کے بڑھتے ہوئے شک کا تھا جو اس لیے تھا کہ "ہائپرسکیلرز" — جو بڑی ٹیک کمپنیاں AI انفراسٹرکچر میں اربوں ڈالر لگا رہی ہیں — کے سرمایہ کاری خرچوں کی استحکام کی صلاحیت کے بارے میں۔ جب شک ایک متفقہ ٹریڈ میں داخل ہوتا ہے، تو نتائج بہت برے ہو سکتے ہیں۔ چپ سازوں اور AI انفراسٹرکچر کے اسٹاکس پر تبدیلی کا سب سے زیادہ اثر پڑا۔
جولائی میں الٹیمیٹر کیپٹل مینجمنٹ میں 11 فیصد کی کمی آئی، جو سال بھر میں 34 فیصد کے اچھے فائدے کے باوجود بہت زیادہ گراؤٹ تھی۔ نقصان کا سبب ٹائیوان سیمی کنڈکٹر مینوفیکچرنگ کمپنی جو ماہ کے دوران 15 فیصد گر گئی، اور کور ویو جو 28 فیصد گر گئی، تھا۔
بالیاسنی نے اسے کچھ حد تک پہلے سے دیکھ لیا تھا
ایک ایسے موڑ کے ساتھ جو ایک ساتھ پیشگویی اور دردناک ہے، بالاسنی کی قیادت نے پہلے ہی AI کے بگاڑ کو 2026 کے لیے ایک ممکنہ بڑا ٹیل ریسک قرار دیا تھا۔ ایک خطرہ کی شناخت کرنا اور اس کے خلاف مکمل ہیڈج کرنا، بے شک، دو بہت مختلف چیزیں ہیں۔
بیلیسنانی اور ویریشن جیسے متعدد راستوں والے ہیج فنڈز ایکویٹیز، کریڈٹ، میکرو، اور کوانٹیٹیٹو راستوں میں دہاں یا سینکڑوں پورٹ فولیو مینجمنٹ ٹیمیں چلاتے ہیں۔ 1.5 فیصد کا نقصان اس بات کا اشارہ ہے کہ AI کی فروخت اتنی وسیع تھی کہ اس نے متعدد ٹیموں کو ایک ساتھ متاثر کیا، جس سے پلیٹ فارم کی ساخت کا مکمل مقصد، یعنی تفرقہ کا فائدہ، ناکام ہو گیا۔
دونوں فرموں نے پچھلے کچھ سالوں میں طاقتور شہرت حاصل کی ہے۔ بیلیاسنی، جس کی بنیاد دمتری بیلیاسنی نے رکھی، صنعت کے سب سے بڑے متعدد مینیجر پلیٹ فارمز میں سے ایک بن چکی ہے۔ نک ماؤنیس کی قیادت میں ویریشن نے پرامن طور پر مستقل کارکردگی دی ہے جس نے اہم سرمایہ کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے۔
ایسے سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے جو AI ٹریڈ کا مشاہدہ کر رہے ہیں
بالیاسنی سال کے لیے اب بھی مثبت ہے۔ ویریشن میں 4.5% کا مستحکم اضافہ ہوا ہے۔ حتیٰ کہ الٹیمیٹر، جو اپنے مشکل ماہ کے باوجود، 34% کا سال بھر کا فائدہ حاصل کر چکا ہے۔ الٹیمیٹر کا 11% کا کمی، جو TSMC اور CoreWeave میں صرف دو پوزیشنز کی وجہ سے ہوا، یہ ظاہر کرتا ہے کہ ایک مرکوز AI بیٹ کتنا جلد ختم ہو سکتی ہے۔