12 اگست کو، نیو کلاؤڈ ٹریک کے لیڈنگ پبلک کمپنی نیبیس نے ایک دن میں 28% کا اضافہ کیا۔
د цیل، کچھ دن پہلے، مائیکل بوری جو کم تھری کریڈٹ کے شارٹ پوزیشن کے لیے مشہور ہوئے تھے، نے اس کمپنی کے شارٹ پوزیشن کا اعلان کیا تھا، جب تقریباً 30 فیصد ٹریڈنگ سٹاک شارٹ تھا۔ فنانشل رپورٹ کے بعد، شارٹس کو ریکاور کرنا پڑا، جس سے نیبیس کو ستمبر 2025 سے اب تک کا سب سے بڑا دن کا فائدہ حاصل ہوا۔
گزشتہ روز کے ٹریڈنگ کے بعد، نیبوس کے ساتھ نیو کلاؤڈ سیکٹر کے لیڈر کورویو نے دوسرے تिमہ میں رواں مالی سال کا نتیجہ جاری کیا: آمدنی 2.58 ارب ڈالر، جو پچھلے سال کے مقابلے میں دوگنا سے زیادہ ہے، اور اب تک نہ دی گئی آرڈرز کا بک اپ 104 ارب ڈالر تک پہنچ گیا، جو ایک سال پہلے کے مقابلے میں تین گنا سے زیادہ ہے، اور سالانہ ہدایات بھی بڑھا دی گئیں، جس کے بعد اگلے دن اس کا شیئر 19 فیصد بڑھ گیا۔ اسی سیکٹر کے IREN، Applied Digital، اور Core Scientific بھی ساتھ میں بڑھے۔ اسی ہفتے، Roundhill نے نیو کلاؤڈ تھیم پر ایک ETF بھی جاری کیا۔
اگست کے اس ٹیکنالوجی اسٹاک ریباؤن میں، نیو کلاؤڈ ایک اہم اور نظرانداز نہیں کیا جانے والا سیکٹر ہے، اور یہ اس سال ٹیکنالوجی اسٹاکس میں سب سے زیادہ طاقتور ریباؤن کرنے والا سیکٹر بھی ہے۔
گزشتہ سال، بازار ہمیشہ اس بات پر بات کرتا رہا کہ کون اگلا بڑا ماڈل بنائے گا؛ اب، بڑی تعداد میں پیسہ ایک اور زیادہ عملی سوال پر زور دے رہا ہے: اگر ماڈل مزید بڑھتے رہے تو انہیں کون چلائے گا؟
جواب صرف نوڈیا نہیں ہے۔ ایک GPU کو حقیقی طور پر فروخت کے قابل کمپوٹنگ طاقت میں تبدیل کرنے کے لیے، اس کے پیچھے ڈیٹا سینٹر، بجلی، ٹھنڈا کرنے کا نظام، نیٹ ورک، آپریشن اور ایک ایسا صارف جو پہلے سے ادائیگی کرنا چاہتا ہو، ضروری ہے۔ GPU ابھی راستے میں ہے، جبکہ ٹرانسفارمر کی لائن میں شاید ستھرہ سال کا انتظار ہو رہا ہو؛ ماڈل کمپنیاں فوری طور پر توسیع کرنا چاہتی ہیں، لیکن ڈیٹا سینٹرز میں خالی جگہ کم ہوتی جا رہی ہے۔
اس لیے، سرمایہ کاری کے بازار میں صارفین کے لیے AI بنیادی ڈھانچہ تعمیر کرنے والی نئی کمپنیوں کو بھی زیادہ اہمیت دی جا رہی ہے۔ وہ صرف ایک عام کلاؤڈ اکاؤنٹ نہیں بیچ رہیں، بلکہ بڑے ماڈل چلانے کے لیے مکمل ماحول فراہم کر رہی ہیں: صارفین کو خود مشینیں خریدنے، بجلی حاصل کرنے یا مرکزی ڈیٹا سینٹر ٹیم کو شروع سے ہی قائم کرنے کی ضرورت نہیں۔ اس قسم کی کمپنیوں کو اب نیو کلاؤڈ کہا جاتا ہے۔
اور جبکہ ہمیں کوروویو اور نیبیوس جیسے نام زیادہ جانے ہیں، ناسداک کے پاس ایک نئی برانڈنگ کے ساتھ آنے والی کمپنی بھی ہے جو ریس سے نکل رہی ہے۔
اس کا نام Axe Compute ہے، اسٹاک کوڈ AGPU ہے۔
14 اگست کو، Axe Compute نے دوسرے تریمین کی فنانشل رپورٹ جاری کی۔ رپورٹ میں یہ بات سامنے آئی کہ 2026 تک جمع کردہ معاہدہ قیمت 3.2 ارب امریکی ڈالر سے زائد ہو چکی ہے؛ اگر ان تمام منصوبوں کو مکمل طور پر لاگو کیا جائے تو سالانہ آمدنی کی رننگ ریٹ 6.96 ارب امریکی ڈالر سے زائد ہونے کا تخمنا ہے۔
یہ واضح طور پر کورویو کے سطح کی کوئی کمپنی نہیں ہے۔ لیکن ایک ایسی کمپنی کے لیے جس نے پچھلے سال کے آخر میں اپنا نام تبدیل کیا اور اس سال تک اپنی کمپوٹیشنل پاور بیچنا شروع نہیں کی تھی، یہ افشا کردہ ڈیٹا ہمارے لیے تحقیق کے قابل ہے۔
Axe Compute ایک نئی کمپنی ہے جو کیا ہے
Axe Compute، Predictive Oncology کے نام بدلنے کے بعد نیا برانڈ اور نیا اسٹریٹجی ہے۔
اس کمپنی نے پہلے ٹیومر دوا کی دریافت پر کام کیا، 2025 کے آخر میں AI کیلکولیشن انسٹرافراسٹرکچر پر منتقل ہو گئی، 11 دسمبر 2025 کو اسم تبدیل کیا گیا، اور اگلے دن اس نے ناسداک پر AGPU کے نام سے ٹریڈنگ شروع کر دی۔ فروری 2026 سے مینجمنٹ میں تبدیلی ہوئی، کرسٹوفر مگلینو سی ای او بنے، اپریل میں کائل اوکاموٹو صدر کے طور پر شامل ہوئے، اور مئی میں جیرمی یاوکی-وٹر کو سی ایف او مقرر کر دیا گیا۔
ایکس کمپیوٹ کے مینجمنٹ ممبر
بزنس لائن کے لحاظ سے، ایکس کمپیوٹ کے اب دو ہیں۔
پہلا کاروباری لائن Axe Compute Access ہے، جو آن لائن تیسری پارٹی GPU کی صلاحیت کو منظم کرتا ہے تاکہ صارفین کو فوری طور پر کمپوٹیشنل پاور فراہم کی جا سکے۔ یہ لائن Aethir ڈسٹریبیوٹڈ کمپوٹیشن نیٹ ورک کے ذریعے عالمی تیسری پارٹی ڈیٹا سینٹر ریسورسز تک رسائی فراہم کرتی ہے، جس کا نیٹ ورک 93 ممالک اور 200 سے زائد نوڈس پر مشتمل ہے، اور جس تک 435,000 سے زائد GPU تک رسائی ممکن ہے۔
دوسرا کاروباری لائن Axe Compute Build ہے، جو کاروباری صارفین کے لیے مخصوص GPU کلسٹرز کی ڈیزائن، ڈپلویمنٹ، رکھ رکھائو اور آپریشن کرتا ہے۔ صارفین کو اپنے آپ مشینیں خریدنے یا جگہ تلاش کرنے کی ضرورت نہیں ہے، اور نہ ہی انہیں ہارڈویئر کی ملکیت اور آپریشنل ذمہ داریاں برداشت کرنی پڑتی ہیں۔ جبکہ GPU بنیادی ڈھانچے کی ملکیت Axe Compute کے پاس رہتی ہے، اور معاہدے کے ختم ہونے کے بعد، یہ GPU نظریہ طور پر اگلے صارف کو سروس فراہم کرنے کے قابل رہ سکتے ہیں۔
واضح طور پر، بِلڈ کا کاروبار اس کمپنی کی خواہش کو بہتر طریقے سے ظاہر کرتا ہے۔
اس سال اپریل میں، ایکس کمپیوٹ نے اپنا پہلا علامتی بِلڈ معاہدہ حاصل کیا: تقریباً 260 ملین امریکی ڈالر کی مجموعی قیمت، 36 ماہ کی مدت، اور ایک امریکی ٹائر 3 ڈیٹا سنٹر میں 2304 نیوڈیا بلاکول B300 جی پی یو اور متعلقہ ہائی اسپیڈ اسٹوریج کی تنصیب کا منصوبہ، جس کا مقصد تہتی تینوں ماہ میں آن لائن ہونا ہے۔ اگر یہ معاہدہ آسانی سے سروس فاز میں داخل ہو جاتا ہے، تو اس سے ایک تہتی میں تقریباً 20 سے 21 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی ہوگی۔
ایکس کمپیوٹ نے دووس کمپنی کے لیے پہلا ڈیٹا سینٹر باہر تعمیر کیا
کنٹریکٹ کا دوسرا سر امریکہ کے جنوب مشرق میں کولمبس نامی شہر میں واقع ہے۔ امریکی ڈیٹا سینٹر نقشے پر یہ ایک ایسا مقام تھا جس کا کوئی نام نہیں تھا۔ لیکن کیونکہ پہلے ہب کی بجلی کی صلاحیت اور گرڈ کنکشن کے اوقات مکمل ہو چکے ہیں، اس لیے پچھلے دو سالوں میں AI ڈیٹا سینٹرز کا بڑا حصہ اس قسم کے دوسرے شہروں میں منتقل ہو رہا ہے۔
ایکس کمپیوٹ کا پہلا B300 کلسٹر، دووس ایج AI کے کولمبس میں واقع ٹائر 3 ڈیٹا سینٹر کمپلیکس میں نصب ہے۔ 288 نوڈس، جن میں سے ہر ایک پر 8 B300 گرافکس کارڈز اور 288GB HBM3e میموری ہیں، جس سے مجموعی طور پر معاہدے میں درج 2304 کارڈز بن جاتے ہیں؛ نوڈس کے درمیان InfiniBand Quantum-X800 سے جڑا ہوا ہے، جس کا ایک نوڈ پر بینڈ ویتھ 6.4 Tb/s ہے، اور WEKA کی فراہم کردہ 20PB سے زائد تیز سٹوریج کے ساتھ۔
Duos Edge ڈیٹا سینٹر کے اندر
د цیل، دوسرے تریمیستر کے فنکشنل کال کے دوران، کمپنی نے اسی روم سے لائیو اسٹریمنگ کی۔ پہلا جملہ تھا: آج ہم جارجیا کے کالمبس سے لائیو اسٹریم کر رہے ہیں، جہاں اپریل میں اعلان کیا گیا B300 کلัสٹر واقع ہے۔
ایکس کمپیوٹ کے سی ای او کرسٹوفر مگلینو اور ڈووس کے سی ای او ڈگ ریکر
ڈووس کے سی ای او ڈگ ریکر خود موجود تھے، جنہوں نے اس تعمیری پیش رفت کو اس طرح بیان کیا: یہ 45 دنوں میں جو کچھ حاصل کیا گیا، وہ بے حد حیران کن ہے؛ اگر آپ کیمرے کو مکمل گھیرے کے اรอบ گھومائیں، تو آپ دیکھیں گے کہ ترقی کی رفتار حیرت انگیز ہے۔ انہوں نے اضافہ کیا کہ ہم آپ کو نہیں کہیں گے کہ تین ہفتے میں 100 میگاواٹ مکمل کر دیں گے، لیکن آپ جو بھی دیکھ رہے ہیں، وہ سب کچھ صرف 45 دنوں میں مکمل کر لیا گیا ہے۔
کلستر کا انتظار کئی ہفتے تک رہے گا، اور اگلے کچھ ماہ میں اس کا سائز تین گنا کرنے کی منصوبہ بندی ہے۔ اسی دوران، سویڈن کے بودن میں ایک اور کلستر تعمیر کیا جا رہا ہے، جس میں 256 B300 نوڈز اور اسپیر پارٹس، RoCEv2 نیٹ ورک اور WEKA اسٹوریج شامل ہیں، جو 2026 کے آخر تک آن لائن ہونے کا انتظار ہے۔
اس کے بعد، جولائی سے معاہدہ رقم بہت زیادہ ہو گئی۔
22 جولائی کو، کمپنی نے امریکہ اور یورپ میں 13 ارب ڈالر سے زائد کے نئے معاہدے دستخط کرنے کا اعلان کیا، جس سے مئی میں طے کیے گئے 10 ارب ڈالر کے سالانہ معاہدے کا ہدف آسانی سے پار کر لیا گیا؛ پانچ دن بعد، 27 جولائی کو، امریکہ میں 9200 سے زائد B300 گرافکس کارڈوں والی ایک مخصوص کلستر ڈپلویمنٹ کے لیے 15 ارب ڈالر سے زائد کا پانچ سالہ معاہدہ بھی اعلان کیا گیا، جن میں سے دونوں معاہدے توسیع کے اختیار کے ساتھ ہیں۔ اگست کے وسط تک، 2026 تک کے مجموعی معاہدات کی قیمت 32 ارب ڈالر سے زائد ہو چکی تھی، جن میں سے 28 ارب ڈالر سے زائد صرف جولائی میں دستخط کیے گئے تین Build معاہدے تھے۔
تین ماہ میں، پورے سال کا ہدف تین گنا کر دیا گیا۔
ساتھ ماہ میں 3.2 ارب امریکی ڈالر کے آرڈرز مکمل ہو گئے
Axe Compute کے Q2 فنانشل رپورٹ سے واضح ہوتا ہے کہ سب سے زیادہ نمایاں تبدیلی آمدنی میں ہے۔
کمپنی کا یہ تھری ماہہ آمدنی 3.215 ملین امریکی ڈالر تھا، جبکہ پچھلے تھری ماہ میں صرف تقریباً 35,000 امریکی ڈالر تھا، جس سے حاصل ہونے والی روزمرہ کی فیصد اضافہ تقریباً 90 گنا ہے۔ اس کے مقابلے میں، گزشتہ سال کے اسی دور میں یہ رقم 3,000 امریکی ڈالر تھی۔ پہلے نصف سال کے دوران آپریشنل کیش فلو مثبت 17.4 ملین امریکی ڈالر تھا، جبکہ تھری ماہ کے اختتام پر کیش 21.9 ملین امریکی ڈالر تھا، جبکہ پہلے تھری ماہ کے اختتام پر 6.9 ملین امریکی ڈالر تھا۔
دومہینہ کی آمدنی کی لاگت 3.013 ملین امریکی ڈالر تھی، جس کے مطابق خام منافع صرف تقریباً 200,000 امریکی ڈالر تھا، جس کا خام منافع کا فیصد 6.3% ہے۔
6.3% زیادہ ہے یا کم، صرف Axe Compute دیکھ کر فیصلہ نہیں ہو سکتا، آئیے اس شعبے کے لیڈر کے ساتھ اس کا موازنہ کرتے ہیں۔
اسی تिमہ میں، کوروویو کی آمدنی 2.58 ارب ڈالر، ایڈجسٹڈ EBITDA 1.51 ارب ڈالر، اور EBITDA مارجن 59% تھی۔ دونوں کمپنیوں کی آمدنی کے سائز میں آٹھ سو گنا کا فرق ہے، جس کا کوئی موازنہ نہیں ہے، لیکن برآمدی ساخت میں فرق بہت کچھ بتاتا ہے۔
کیونکہ سود کی ساخت کا فرق پیمانے کی وجہ سے نہیں، بلکہ کاروبار کی قسم کی وجہ سے ہے۔
ایکس کمپیوٹ کے دوسرے تिमہ کی آمدنی کا اکثریتی حصہ ایکسس سے آیا، جبکہ ایکسس بنیادی طور پر دوبارہ فروخت ہے۔ ایکس کمپیوٹ تیسری پارٹی کے نیٹ ورکس سے آن لائن کیپسٹی خریدتا ہے اور اسے کلائنٹس کو مارجن کے ساتھ فروخت کرتا ہے، جس سے وہ درمیانی فرق سے منافع کماتا ہے۔ بالآخر، ہارڈویئر اور ڈیٹا سنٹر اس کا نہیں ہے، اس لیے اس کی قیمت ڈیٹرنگ کی صلاحیت محدود ہے۔ اس قسم کے کاروبار کا خالص منافع کا سرحدی حد پہلے سے کم ہوتا ہے۔ کوروویو اور نیبیوس وہ GPU فروخت کرتے ہیں جو وہ خود خریدتے، خود انسٹال کرتے اور خود آپریٹ کرتے ہیں، جبکہ کلائنٹس لمبے عرصے تک ادائیگی کا معاہدہ کرتے ہیں، اور وہ اثاثوں کے رِٹرن حاصل کرتے ہیں، نہ کہ مابینِ فروخت کمیشن۔
یہی وجہ ہے کہ Axe Compute نے دوسرے تिमाहی سے اپنا مرکزی کاروبار Build پر منتقل کرنا شروع کر دیا۔
شاید Axe Compute نے سمجھ لیا کہ Access کا یہ ماڈل اس حد تک ہی ممکن ہے۔ ایک ایسی کمپنی کے لیے جو ابھی تک کمپیوٹنگ پاور بیچنا شروع کی ہے، یہ اعداد و شمار قابل قبول ہوسکتے ہیں، لیکن یہ Axe Compute کی اصل خواہش کو پورا نہیں کرسکتے۔ Axe Compute کو اپنا GPU انفراسٹرکچر چاہیے، اور اب تک، Axe Compute کے پاس 3.2 بلین ڈالر سے زائد کے معاہدے ہیں، اور مینجمنٹ نے Build پروجیکٹ کے لیے 28% سے 44% تک کی خالص سود کی شرح کا اندازہ لگایا ہے۔
ہم سب جانتے ہیں کہ دوسرے تिमہ کا ختم 30 جون کو ہے۔ اس لیے، جولائی میں دستخط کی گئی تین معاہدے، جن کا مجموعی حجم 28 ارب ڈالر سے زائد ہے، کو کمپنی نے اپنے فنانشل رپورٹ میں بعد کے واقعات کے طور پر واضح طور پر نوٹ کیا ہے۔ کہا جا سکتا ہے کہ بازار اب دوسرے تِمہ کی یہ رپورٹ دیکھ رہا ہے، جو Axe Compute کے تبدیلی سے پہلے کی آخری رپورٹ ہے۔
7 جولائی کو جاری 15 ارب ڈالر کے معاہدے کے اعلان میں، کمپنی نے کہا کہ 30 دنوں میں 534 ملین ڈالر سے زیادہ کی ادائیگیاں حاصل ہونے کی توقع ہے۔ 17 اگست کے ٹیلی فون اجلاس میں، مگلینو نے پہلی ادائیگی کا اعلان کیا: جس کلستر کا توسیع کی جا رہی ہے، اس کے لیے 317 ملین ڈالر سے زیادہ کی ادائیگی واقعی حاصل ہو چکی ہے۔
یعنی 3.2 ارب ڈالر کا معاہدہ اور 300 ملین ڈالر کی پہلے سے جمع کرائی گئی ادائیگی، یہ Q2 کے فنکشنل رپورٹ میں آمدنی سے زیادہ اہم ڈیٹا ہے۔
نیو کلاؤڈ کے اس شعبے کی سب سے غیر متوقع بات یہ ہے کہ طویل مدتی ادائیگی کے معاہدوں سے مستقبل کی نقدی کی روانی کو ضمانت کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے۔ کوروویو کا 1040 ارب ڈالر کا آرڈر بیکلاگ اصل میں ایک خطرہ کم کرنے والی تدبیر ہے، جو مستقبل کی آمدنی کو اثاثوں کی مالیت میں کمی سے پہلے محفوظ کر دیتی ہے، تاکہ کمپنی کم لاگت پر قرض لے سکے۔ مارچ 2026 میں، کوروویو نے ان معاہدوں کو ضمانت کے طور پر استعمال کرتے ہوئے تقریباً 85 ارب ڈالر کا قرض فنڈنگ مکمل کیا، جو صنعت کا پہلا گریڈڈ ریٹنگ والا GPU ضمانت قرض تھا۔ نیبیوس بھی اسی راستے پر چل رہا ہے، جس میں دوسرے تین ماہ میں اس کے نئے معاہدوں کا ساتھ سے زائد حصہ پیش ادائیگی پر مشتمل تھا، اور پورے سال کے لیے 90 ارب ڈالر سے زائد آمدنی کا تخمنا لگایا گیا ہے۔
اور بڑی کمپنیاں "پیشگی اداکار" کے طور پر کام کرنے کو ترجیح دیتی ہیں، ایک اہم حوصلہ یہ ہے کہ Neo Cloud سے کمپوٹنگ پاور خریدنا معاہدے کی مدت کے دوران آپریشنل خرچ کے طور پر شمار کیا جا سکتا ہے، جبکہ اپنا ڈیٹا سینٹر بنانے کے برعکس اسے ایک مرحلے میں سرمایہ کاری خرچ کے طور پر شمار نہیں کیا جاتا، جس سے پہلے سے زیر دباؤ فری کیش فلو پر مزید دباؤ پڑتا ہے۔ اس طرح ترتیب بالکل الٹ گئی ہے۔ پہلے سپلائر پہلے پیسہ خرچ کرتا تھا تاکہ بنیادی ڈھانچہ تعمیر کیا جا سکے، اور پھر صارفین آہستہ آہستہ منتقل ہوتے تھے؛ اب صارفین پہلے کیپسٹی لکّھ لیتے ہیں، پیسہ ادا کرتے ہیں، اور سپلائر معاہدہ اور پیشگی ادائیگی کے ساتھ GPU خریدنے، ڈیٹا سینٹر بک کرنے اور فنانس کو مطابق کرنے کے لیے جاتا ہے۔
3.17 ارب ڈالر کی نقد رقم کے آنے سے، اس تنصیب کے لیے درکار باہری فنانس کا حجم براہ راست کافی حد تک کم ہو گیا، اور کمپنی فوری طور پر ڈیوائس خریداری اور ڈیٹا سنٹر کے کیپسٹی کو محفوظ کرنے کا آغاز کر سکتی ہے، بغیر کسی ایکشن یا قرض کی بات چیت کے۔ صارفین کا یہ کہ وہ کلستر کو ابھی تک جلائے بغیر ہی رقم بھیج دیتے ہیں، خود اس کی آرڈر کی اصلیت اور لگاوٹ کا سب سے براہ راست ثبوت ہے؛ نیچے کے پراجیکٹ فنانسرز کے لیے، یہ ایک ایسا نقد ثبوت ہے جسے وہ ڈیوڈل کے لیے استعمال کر سکتے ہیں۔
ایکس کمپیوٹ نے مستقبل کے کچھ عرصے کے لیے اپنی آمدنی کی رفتار بھی بیان کی: دوسرے تिमہ میں سالانہ آمدنی کی رفتار 37 ملین امریکی ڈالر، کولمبس کلسٹر کے شروع ہونے کے بعد لگ بھگ 139 ملین امریکی ڈالر، اور تمام معاہدے نافذ ہونے کے بعد 696 ملین امریکی ڈالر سے زائد، جو پہلے کے 385 ملین امریکی ڈالر کے رہنمائی سطح سے تقریباً دگنا ہے، جس کا وقت 2026 کے چوتھے تِمہ سے 2027 کے پہلے تِمہ تک کا ہے۔
اس کے بعد، کمپنی نے 59 ارب ڈالر اور 98 مواقع کے مجاز فروخت چینل کا اعلان کیا، جو موجودہ دستخط شدہ معاہدوں کے تقریباً دگنا ہے۔ میگلینو نے 17 اگست کے کاروباری کال پر کہا: "ہم اب بھی اس بات پر مطمئن ہیں کہ ہم سال کے اختتام تک 20 ارب ڈالر کے مزید معاہدے دستخط کریں گے۔"
ایکس کمپیوٹ خود کو صرف کمپیوٹنگ پاور تک محدود نہیں رکھنا چاہتا، بلکہ بجلی کے کنٹرول تک جانا چاہتا ہے
AI بنیادی ڈھانچے میں سب سے زیادہ نمایاں نام GPU ہے، جبکہ عارضی طور پر حاصل کرنا مشکل چیزیں عام طور پر بجلی اور جگہ ہوتی ہیں۔
ایک B300 کو ڈیٹا سینٹر تک پہنچانے کے بعد، اس کے لیے ہائی ڈینسٹی بجلی، ترل کولنگ، نیٹ ورک اور کافی مستحکم ڈیٹا سینٹر کا ماحول درکار ہوتا ہے۔ چپس کی پیداوار کی منصوبہ بندی کی جا سکتی ہے، لیکن جگہ اور گرڈ کنکشن عام طور پر زیادہ دیر تک انتظار کرنا پڑتا ہے۔ اس لیے، جو کوئی اگلے نسل کے GPU کو چلانے کے لیے زمین اور بجلی حاصل کر لے، وہ اگلے بڑے معاہدے کے قریب تر ہوتا ہے۔
یہ ایکس کمپیوٹ کی حالیہ دووس ٹیکنالوجیز کے ساتھ تعاون کا بھی اہم پہلو ہے۔
17 اگست کو، دونوں طاقتوں نے AI ڈیٹا سینٹر کی زیادہ سے زیادہ 55 میگاواٹ کی کپیسٹی کی تفصیلات کا اعلان کیا، جس کے منصوبے امریکہ کے متعدد مقامات پر منتشر ہیں، اور توقع ہے کہ کل ادائیگی 5 ارب ڈالر سے زیادہ ہوگی۔ جبکہ جیسا کہ پہلے بیان کیا گیا تھا، اس سے پہلے دونوں طاقتوں نے جارجیا کے کالمبس میں 10 میگاواٹ کا منصوبہ آگے بڑھایا تھا، جس کی ترسیل دووس کر رہا ہے۔ نئی کپیسٹی کے لیے ابتدائی منصوبہ تیاری کا مقصد 2026 کے آخر سے شروع ہوکر 2027 کے آغاز تک جاری رہے گا۔
لیکن اس معاہدے میں زیادہ اہم بات حجم میں نہیں، بلکہ شناخت میں تبدیلی ہے۔
دونوں طرف نے شرائط کی کتاب پر دستخط کیے، ایکس کمپیوٹ متعلقہ منصوبہ کے کارکن میں ایک ناکافی سرمایہ کاری کرے گا، جس کا توقع ہے کہ تقریباً 49% حصہ رکھے گا، اور خصوصی مقصد کے ادارے کے ذریعے کچھ سہولیات کے حصول اور فنانس میں شرکت کرے گا۔
یعنی، Axe Compute صرف دوسروں کے ڈیٹا سینٹر کرایہ پر لینے کی بجائے، اپنے صارفین کو میزبانی کرنے والی عمارت اور بجلی کی سہولیات کے حصص کا مالک ہے۔ ملکیت سے کپیسٹی اور لاگت پر لمبے عرصے تک کنٹرول، کئی سالہ صارفین کے معاہدوں کے پیچھے ایک حقیقی اثاثہ، اور ہر بار دوسروں کی قطار میں لگنے کے بجائے اپنی مرضی سے توسیع کا حق حاصل ہوتا ہے۔
جس وقت بجلی کے وسائل پورے AI بنیادی ڈھانچے کا سب سے بڑا رکاوٹ بن چکے ہیں، اس کی قیمت سمجھنا آسان ہے۔ GPU خریدی جا سکتی ہیں، ڈیٹا سنٹر کرایہ پر لیے جا سکتے ہیں، لیکن کسی اسٹیشن کو کتنی بجلی ملے گی اور کب اسے گرڈ سے جوڑا جائے گا، یہ پیسے سے خریدا نہیں جا سکتا۔ 55 میگاواٹ کی صلاحیت کو پہلے سے محفوظ کرنا، اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ صارفین کی ڈپلومنٹ کسی بھی جگہ، بجلی یا تعمیر کے تاخیر کی وجہ سے متاثر نہیں ہوگی۔
اصل میں، ایکس کمپیوٹ نے تیسری طرف کے نیٹ ورک کے ذریعے آن لائن کمپیوٹنگ پاور کا انتظام کیا؛ پھر، اس نے اپنے صارفین کے لیے مخصوص GPU کلسٹرز بنانا شروع کر دیا؛ اب، یہ کلسٹرز کو ہوسٹ کرنے والے ڈیٹا سینٹر اور بجلی کے منصوبوں میں داخل ہونے کی کوشش کر رہا ہے۔ یہ ایک “خریدی گئی صلاحیت کو صارفین کو فروخت کرنے” والے کردار سے “بنیادی ڈھانچے کو مشترکہ طور پر رکھنا اور چلانا” کی سمت قدم بڑھانا چاہتا ہے۔
یہ Axe Compute اور CoreWeave کے درمیان فرق ہے۔
کورویو ایک بڑے پیمانے پر AI کلاؤڈ کمپنی ہے، جس کی ترجیحات بڑے پیمانے پر GPU کلسٹرز، بالغ ڈیپلومنٹ صلاحیتیں، سافٹ ویئر سسٹم، اور کئی چل رہے صارفین کے معاہدے پر مشتمل ہیں۔ شمالی امریکہ اور یورپ میں دہائیوں بڑے AI ڈیٹا سینٹرز کو چلایا جاتا ہے، جہاں InfiniBand کی تیز رفتار کنکشن اور Kubernetes نیٹو اورکیشن کے ذریعے ایک ہی ڈیٹا سینٹر میں 10,000 GPU تک کے ٹریننگ کلسٹرز تیار کیے جاتے ہیں، جو سرکاری AI لیبز کی فوق العادہ بڑے پیمانے پر ٹریننگ کی ضروریات کو پورا کرتے ہیں۔
ایکس کمپیوٹ کے پاس ابھی ایسا سائز نہیں ہے، اس کا شروعاتی طریقہ اس کی خود کی صورتحال کے مطابق ہے، جس میں وہ پہلے ایکسس کے ذریعے فوری تقاضوں کو پورا کرتا ہے، عالمی دائرہ اور تیز رفتار رسائی کے لیے ایتھر نیٹ ورک کے تقسیم شدہ وسائل کا استعمال کرتا ہے، اور پھر بِلڈ پروجیکٹس شروع کرکے کسٹمائزڈ، بھاری سرمایہ کاری کی تحویل دیتا ہے۔ ہلکے سرمایہ کاری کے ذریعے رسائی اور بھاری سرمایہ کاری کے ذریعے کسٹمائزیشن کو ایک ساتھ جاری رکھنے سے وہ کوروویو کے دائرہ کار میں نہ آنے والے علاقائی مارکٹس اور زیادہ نچلے، زیادہ متعدد صارفین کے تقاضوں میں داخل ہو سکتا ہے۔
واضح طور پر تسلیم کیا جانا چاہئے کہ Axe Compute، CoreWeave سے بہت دور ہے۔
اس کے پاس کورویو کی طرح پہلے سے قائم شدہ سایز نہیں ہے، جس کا 1040 ارب ڈالر کا آرڈر بیکلگ اس کی 32 ارب ڈالر کی معاہدہ شدہ قیمت سے تیس گنا زیادہ ہے؛ اس کے پاس قدیمی ڈیٹا سنٹر کمپنیوں جیسے سالوں کی تعمیر سے حاصل ہونے والی بجلی کی اثاثہ جات بھی نہیں ہیں، اور وہ 55 میگاواٹ کا ملکیت معاہدہ ابھی تک باقاعدہ دستاویزات، ادائیگی کی شرائط اور دونوں طرف کی منظوریوں سے گزرنا باقی ہے۔ دوسرے تिमाही کا تنظیم شدہ EBITDA منفی 4.9 ملین ڈالر تھا، اور کمپنی اب بھی ابتدائی سرمایہ کاری کے مراحل میں ہے؛ مینجمنٹ نے بِلڈ پروجیکٹس کے لیے 28% سے 44% تک کی گروس مارجن اور 62% سے 76% تک کا EBITDA مارجن بتایا ہے، لیکن یہ صرف پروجیکٹ لیول پر بالغ عمل کے بعد کا اندازہ ہے۔
یہ بالکل بھی اس بات کا مطلب نہیں کہ AGPU کو ابھی CoreWeave، Nebius کے ساتھ ایک ہی پیمانے پر تولیا جا سکتا ہے۔ بازار کی طرف سے اس کی کم قیمت دینے کا بنیادی مطلب یہ ہے کہ ابھی تک کے ادائیگی کے خطرے کو قیمت دی جا رہی ہے: معاہدے کو اگلے ادائیگی میں تبدیل کرنا ہوگا، اگلی ادائیگی کو آن لائن ہونے والے کلستر میں تبدیل کرنا ہوگا، اور آخرکار ہی یہ فنانشل رپورٹس میں آمدنی میں تبدیل ہوگا۔ لیکن "بڑے آرڈرز، چھوٹی کمپنی" کا یہ عدم توازن، اس کمپنی کے لیے اگلے دور میں سب سے زیادہ نگرانی کا موضوع ہوگا۔
نکاسی کی قیمت کا مقابلہ گراف
اگر آرڈر کو سرمایہ کاری کے بازار کے لیے زیادہ جانے جانے والی قیمت گذاری کی زبان میں تبدیل کیا جائے، تو Axe Compute کا فرق زیادہ واضح ہو جائے گا۔ 17 اگست تک، AGPU کی کل قیمت تقریباً 90 ملین امریکی ڈالر ہے؛ جبکہ کمپنی کے مطابق، تمام دستیاب منصوبوں کو نافذ کرنے کے بعد، سالانہ آمدنی کی رفتار 696 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہونے کا امکان ہے۔ اس مستقبل کے اندازے کے مطابق، Axe Compute کا سالانہ آمدنی پر نسبت تقریباً 0.13 گنا ہے۔
ایک ہی وقت کے لیے، کوروویو اور نیبیوس جیسی کئی سو ارب ڈالر کی مارکیٹ کی قیمت والی صنعت کے لیڈر کے مارکیٹ سیلز نسبت ک lần 5.5 اور 24 ہیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ Axe Compute کی صلاحیت کتنا زیادہ ہے — یہ ایک ایسی کمپنی ہے جس کے پاس بہت بڑے آرڈر ہیں لیکن ابھی تک اس کی مارکیٹ کی قیمت بہت کم ہے۔
کیونکہ اس کا فائدہ بالکل اس بات میں ہے کہ یہ ہلکا اور تیزی سے موڑ سکتا ہے۔ ایتھر نیٹ ورک نے اسے بغیر اپنے ڈیٹا سنٹر کے قابل استعمال کمپوٹنگ پاور فراہم کرنے کی اجازت دی، جس سے وہ پہلا آمدنی حاصل کر سکا؛ بِلڈ کنٹریکٹ اور اس کے ساتھ آنے والی پیشگی ادائیگیوں نے اسے پہلے ڈیٹا سنٹر بنانے کے لیے اپنے شیئرز خرچ کیے بغیر، بھاری اثاثوں کی فراہمی کی طرف قدم رکھنے کا راستہ دکھایا۔
کورویو نے سرمایہ کاری کے بازار کو ایک بات دکھائی: AI کی کمپوٹنگ طاقت کو لمبے مدتی معاہدے، اسکے ڈیوائس فنانسنگ اور انفراسٹرکچر آپریشنز کے درمیان ایک کاروبار بنایا جا سکتا ہے۔ ایکس کمپیوٹ ابھی تک اس جگہ تک نہیں پہنچا۔
لیکن اپریل میں 260 ملین امریکی ڈالر کے معاہدے سے لے کر اگست میں 317 ملین امریکی ڈالر کی اگینٹ فیس کی وصولی اور کولمبس میں جلد چمکنے والے کلسٹر تک، Axe Compute نے کم از کم اپنے لیے ایک داخلے کا راستہ تلاش کر لیا ہے۔
اگلے کچھ مہینوں میں نظر رکھنے کے قابل باتیں یہ ہیں: کولمبس کا B300 کلسٹر کیا وقت پر چل پڑے گا؛ جو پیشگی ادائیگیں جمع ہو چکی ہیں، کیا وہ مزید ڈیوائس ڈپلویمنٹ اور آمدنی میں تبدیل ہوتی رہیں گی؛ اور مگلینو نے فون کے اجلاس میں جو کہا تھا کہ "سال کے اختتام تک 20 ارب ڈالر کے مزید معاہدے دستخط ہو جائیں گے"، کیا وہ حقیقت میں پورے ہو سکتے ہیں۔
32 ارب ڈالر کی معاہدہ قیمت نے ایکس کمپیوٹ کو سامنے لایا ہے، اور 0.13 گنا مارکیٹ سیلز نسبت نے ہمیں اس کی صلاحیت کا احساس دلایا ہے، یہ ایک ایسی کمپنی ہے جس کا آرڈر بہت بڑا ہے لیکن اس کا مارکیٹ کیپ بہت چھوٹا ہے۔
اور اس غلطی کا اگلے مرحلے میں حل ہونا بھی اس بات پر منحصر ہوگا کہ معاہدہ منصوبہ بند وقت پر کلستر میں تبدیل ہو جائے گا اور آمدنی تصدیق ہو جائے گی۔ اس لیے اگلے کچھ ماہ میں، ہم مسلسل نظر رکھ سکتے ہیں: کولمبس میں Axe Compute کا کلستر کب چلنا شروع ہوگا، اور کبھی صارفین کا بلنگ شروع ہوگا؛ اور مگلینو کا 20 ارب ڈالر کا سالانہ ہدف آخرکار کتنے تک مکمل ہو پائے گا۔
لیو دونگ BlockBeats کے خالی پوسٹس کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں
لیکٹ کے BlockBeats کے افسرانی گروہ میں شمولیت کے لیے خوش آمدید:
ٹیلیگرام سبسکرپشن گروپ：https://t.me/theblockbeats
ٹیلیگرام گروپ：https://t.me/BlockBeats_App
ٹویٹر کا باضابطہ اکاؤنٹ：https://twitter.com/BlockBeatsAsia