اگست کی ملازمت کی رپورٹ نے فیڈ ریٹ میں اضافے کے امکانات کو بڑھانے میں ناکام رہی

اگست میں امریکی معیشت نے 162,000 نوکریاں شامل کیں، جو 56,000 سے 65,000 کے متفقہ پیشگوئی کو تقریباً تین گناہ کر دیا۔ کسی بھی دوسرے وقت میں، اس قسم کی بہتری سے بازاروں میں شرح میں اضافے کا امکان تقریباً یقینی طور پر شامل ہو جاتا۔ اس بار، تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ یہ عدد فیڈرل ریزرو کے ستمبر 15-16 کے اجلاس پر اس بات کے بارے میں جو فیصلہ ہوگا، اس پر تقریباً کوئی اثر نہیں ڈالے گا۔

بے روزگاری کی شرح 4.1% پر مستقل رہی، جس سے مزدوری کے بازار کی مضبوطی کا اظہار ہوتا ہے لیکن زیادہ گرم نہیں۔ اور یہ فرق اہم ہے، کیونکہ فیڈ چیئر کیوین وارش نے واضح کر دیا ہے کہ اگلے پالیسی فیصلے کے حوالے سے وہ بے روزگاری نہیں، بلکہ سود کی شرح پر نظر رکھ رہے ہیں۔

رپورٹ کے بعد بڑھانے کے امکانات تھوڑے بڑھ گئے۔ مارکیٹس نے ستمبر میں بڑھانے کی احتمالی صدف 49-55% سے لے کر تقریباً 58-60% تک منتقل کر دی۔ یہ ایک تبدیلی ہے، لیکن یہ عقیدہ نہیں ہے۔

حوالہ کے طور پر، جولائی کے FOMC اجلاس کے بعد فیڈ کی موجودہ ہدف رینج 3.50% سے 3.75% پر ہے۔ جولائی کی ملازمت کی رپورٹ میں 23,000 کی کمی دکھائی گئی، جس نے ہائِک کی توقعات کو عارضی طور پر گرا دیا۔ اگست کی تیزی نے اس مایوسی کو تقریباً الٹ دیا، لیکن اس کی جگہ مثبت خیال نہیں بنایا۔

خزانہ کی آمدنیوں میں فوری طور پر اضافہ ہوا، جو گرم نوکریوں کے اعداد و شمار کے لیے مصنوعی رد عمل ہے۔ اس کے برعکس، اسٹاک مارکیٹ نے ایک متنوع سیشن پیش کیا جو یہ چیخ رہا ہے کہ “ہم مزید ڈیٹا کا انتظار کریں گے۔”

اصل واقعی خطر 11 ستمبر کو آتا ہے، جب مزدوری اعداد و شمار کے دفتر اگست کا صارفین کی قیمت انڈیکس کا رپورٹ جاری کرتا ہے۔ یہ وہ عدد ہے جس پر وارش اور FOMC کے باقی افراد پانچ دن بعد شریک ہوکر شرحوں کا فیصلہ کرتے وقت نظر رکھیں گے۔

وارش نے 2026 کے دوران نوٹیبلی ہاکش پوزیشن اپنائی ہے، جس میں وہ بار بار زور دے رہے ہیں کہ انفلیشن فیڈ کے 2 فیصد ہدف سے ایک نامناسب طویل عرصے تک اوپر رہا ہے۔ ان کا فریم ورک مسلسل ایک جیسا رہا ہے: مضبوط ملازمت کو خوش آمدید کہا جاتا ہے، لیکن یہ انفلیشن کے مسئلے کا حل نہیں ہے، اور انفلیشن کا مسئلہ ہی شرحوں کے فیصلوں کو ہدایت کرتا ہے۔

اگر سی پی آئی رپورٹ گرم آئی، تو ستمبر میں اضافے کی احتمالیت 60% سے کہیں زیادہ بڑھ سکتی ہے، جس سے یہ اقدام مستحکم ہو سکتا ہے۔ اگر یہ نرم آئی، تو اگست کے عظیم مزدوری کے اعداد و شمار بھی کمیٹی کو سختی کی طرف مائل نہیں کر پائیں گے۔

بانڈ مارکیٹ میں لمبے عرصے تک بلند درجات کی شرح کے لیے تیاری کے نشانات پہلے ہی نظر آ رہے ہیں۔ ملازمت کی رپورٹ کے بعد خزانہ کی آمدنی میں اضافہ اس بات کا اشارہ ہے کہ فکسڈ انکم ٹریڈرز کم از کم اس امکان کے لیے ہیڈج کر رہے ہیں کہ وارش اپنی سخت باتوں پر عمل کریں گے۔

ایسے شعبوں جیسے ریل اسٹیٹ، یوٹیلیٹیز اور گروتھ ٹیک کے لیے جہاں شرحیں اہم ہوتی ہیں، حساب سادہ ہے۔ اگر فیڈ شرح کو 3.50-3.75% سے بڑھا کر 3.75-4.00% کر دے، تو قرضہ لینے کی لاگت بڑھ جائے گی اور مستقبل کے منافع پر لگائی جانے والی ڈسکاؤنٹ شرح بھی بڑھ جائے گی۔