TL;DR
- آرتھر ہیز کہتے ہیں کہ قرضے سے فنڈڈ AI انفراسٹرکچر 2008 جیسا کریڈٹ کریس پیدا کر سکتا ہے، جس سے حکومتی مایوسی کا اثر ہوگا جو آخرکار بٹ کوائن کو $1 ملین سے آگے بڑھا دے گا۔
- وہ کہتا ہے کہ BTC $60,000 اور $70,000 کے درمیان ٹریڈ ہوگا، ممکنہ طور پر پہلے $50,000 کی طرف گرے گا، جبکہ ایتھر سال کے آخر تک $5,000 تک پہنچ جائے گا۔
- بڑی ٹیک کمپنیوں نے مستقبل کے لیزز پر 1.09 ٹریلین ڈالر کا عہد کیا ہے، لیکن نا مساوی لیوریج اور لمبے معاہدوں کے عدم مطابقت کے باعث ہیز کے بحران کا سیناریو اب بھی بہت زیادہ تصوری ہے۔
آرتھر ہیز نے چیتن کیا ہے کہ قرضوں سے متحرک مصنوعی ذہانت کی بنیادی ڈھانچہ بہتری کا خاتمہ 2008 کی طرح ایک کریڈٹ کریس میں ہو سکتا ہے، جس سے حکومتیں ایسی مالیاتی تحریک کو آزاد کرنے پر مجبور ہو جائیں گی جو بٹ کوائن کو $1 ملین سے آگے بڑھا دے۔ بٹ میکس کے تعاونی بانی کا دعویٰ ہے کہ سرمایہ کار ڈیٹا سینٹرز اور طاقت کے منصوبوں کو اعلیٰ نمو والی ٹیکنالوجی کے طور پر درجہ بندی کر رہے ہیں، نہ کہ لیوریج والے ریل اسٹیٹ کے طور پر۔ ان کا تصور AI کے تعمیراتی عمل کو ایک منافع کی کہانی سے ایک کریڈٹ سائکل میں تبدیل کر دیتا ہے جس کے ممکنہ طور پر انفجاری مالیاتی نتائج ہو سکتے ہیں۔ ہیز کا خیال ہے کہ قرض دینے والے سرمایہ خرچ میں کمی سے ضعیف قرض لینے والوں کا پردہ اُتار دینے سے پہلے تعمیرات کو زیادہ فنانس دیں گے، جس سےdefaults، بچاؤ اور نئے عمل میں کرنسی کا قدرتی انحطاط ہونے کے حالات پیدا ہو جائیں گے۔
ای آئی انفراسٹرکچر قرضہ بٹ کوائن کا اگلا مایہِ نیاز بن سکتا ہے
ہیز کہتے ہیں کہ بٹ کوائن $60,000 اور $70,000 کے درمیان رہ سکتا ہے، اور کریڈٹ سائکل توڑنے اور پالیسی کے جواب کے شروع ہونے سے پہلے $50,000 کی طرف ممکنہ گرنے کا امکان ہے۔ وہ انتظار کرتے ہیں کہ ایتھر سال کے اختتام تک $5,000 تک پہنچ جائے گا، اور انہوں نے کہا کہ میل سٹروم ایک پوزیشن بنانے کے ساتھ ساتھ آؤٹ آف دی مانی ETH پٹ آپشنز فروخت کرے گا۔ یہ پیش گوئی قریبی مدت کی ساحت کو مدنظر رکھتے ہوئے مالی بچاؤ کے بعد ممکنہ لیکویڈٹی کے لحاظ سے انتہائی مثبت نظریہ شامل ہے۔ تاہم، یہ ترتیب تصوراتی ہے: ای آئی میں گراوٹ، کریڈٹ کا دباؤ، حکومتی مداخلت اور بٹ کوائن میں تیزی — سب کچھ اس کے سیناریو کی ضرورت کے مطابق ترتیب سے پورا ہونا چاہئے۔
تعہدات کا پیمانہ اس انتباہ کو کچھ وزن دیتا ہے۔ مائیکروسافٹ، میٹا، اوریکل، ایمazen اور الیفیٹ نے تقریباً 1.09 ٹریلین ڈالر کے لیزز پر متفق ہو گئے ہیں جو ابھی شروع نہیں ہوئے، جن میں زیادہ تر ڈیٹا سینٹرز کے لیے ہیں، جو ان کے تسلیم شدہ لیز ذمہ داریوں کے تقریباً چار گنا ہے جو تقریباً 285 ارب ڈالر ہیں۔ ان تعہدات سے ظاہر ہوتا ہے کہ AI کے توسیع کے پیچھے اب کتنی لمبی مدتی خرچ کی رقم بند ہو چکی ہے، چاہے انہیں صرف قرض کے طور پر نہ سمجھا جائے۔ ان ذمہ داریوں کو ڈسکاؤنٹ نہیں کیا گیا ہے اور سالوں میں پھیلایا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ سرخیوں کے موازنے سے فوری لیوریج کو زیادہ بڑھایا جا سکتا ہے، جبکہ یہ بھی ظاہر کرتا ہے کہ ٹیکنالوجی کمپنیاں اپنے آپ کو غیر معمولی طور پر بڑے انفراسٹرکچر لاگتوں میں قید کر چکی ہیں۔
ان کمپنیوں کے درمیان مالی کمزوری میں تیز فرق ہے۔ اوریکل کا قرضہ، ب процے، ٹیکس، تخفیف اور نقصان کے قبل آمدنی کا 4.3 گنا تھا، جبکہ الیفیٹ، ایمیزون، مائیکروسافٹ اور Meta ایک کے نیچے رہے۔ تجزیہ کاروں نے اوریکل کے 15 سے 19 سال کے ڈیٹا سینٹر کرایوں پر زور دیا کیونکہ اس کے صارفین کے معاہدے پانچ سال سے زیادہ نہیں چلتے۔ یہ عدم مطابقت ہیز کو دکھاتی ہے جو ری فنانس اور مانگ کا خطرہ دیکھتے ہیں، لیکن یہ ثابت نہیں کرتا کہ نظام کا مکمل تباہ ہونا لازمی ہے۔ اس کا ایک ملین ڈالر بٹ کوائن کا ہدف اس قدر شدید بحران پر منحصر ہے جو بڑے پیمانے پر نقدینگی پیدا کرنے کا باعث بنے، جس سے یہ پیشگوئی ایک آسان قیمت کا دعویٰ نہیں بلکہ مکرو مالیاتی فرضیات کا ایک سلسلہ بن جاتی ہے۔