بلوکبیٹس کی خبر، 5 اگست، آرتھر ہیز نے اپنی تازہ تحریر "Situationship" جاری کی، جس میں ان کا کہنا ہے کہ AI کا بُلبلہ آخرکار پھٹ سکتا ہے، لیکن اس کے بعد کے اثرات عالمی مالیاتی تحریک کو بڑھا سکتے ہیں اور بٹ کوائن کی اگلی بُل بیئر کا حوصلہ افزاء بن سکتے ہیں۔
ہیز کا خیال ہے کہ AI کو فوجیہ قرار دینے کا کلیدی معیار یہ ہے کہ سرمایہ کار AI کی بنیادی ڈھانچہ سرمایہ کاری کو کیسے تعریف کرتے ہیں۔ وہ بتاتے ہیں کہ بازار عام طور پر ٹریلین ڈالر کے AI سرمایہ کاری خرچ کو "ٹیکنالوجی سرمایہ کاری" سمجھتا ہے اور اسے اعلیٰ نمو والی قیمت دی جاتی ہے، لیکن اس کا اصل مطلب "ریل اسٹیٹ سرمایہ کاری" کے قریب ہے۔
اس نے کہا کہ موجودہ AI بنیادی ڈھانچے کی تعمیر واقعی میں کمپیوٹنگ طاقت کو برقرار رکھنے والے بنیادی اثاثوں جیسے ڈیٹا سینٹرز اور بجلی کے اداروں کی تعمیر ہے، نہ کہ ایپل جیسی ٹیک کمپنیوں میں ب безہدہ سرمایہ کاری۔ "مالیاتی ادارے، پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز اور حکومتیں شاید AI ڈیٹا سینٹرز میں سرمایہ کاری کو ٹیک گینٹس میں سرمایہ کاری کے برابر سمجھ رہی ہیں، جبکہ اس کا اصل مطلب زیادہ لیورج والے بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں میں سرمایہ کاری جیسا ہے۔"
ہیس کا خیال ہے کہ AI فوم کے پھٹنے کا بنیادی سبب کاروباری منافع کا نہ ہونا نہیں، بلکہ اضافی قرضہ فراہمی ہے۔ وہ کہتے ہیں کہ امریکہ اور چین کی حکومتوں کے ساتھ، مالیاتی درمیانی طرفین ممکنہ طور پر ڈیٹا سینٹرز، بجلی کی سہولیات اور متعلقہ سپلائی چین کا زیادہ سے زیادہ تعمیر کر رہے ہیں، جس سے 2000 کے انٹرنیٹ فوم جیسا منافع کی قیمت کا مسئلہ نہیں، بلکہ 2008 کے مالی بحران جیسا اعتماد کا دور پیدا ہو سکتا ہے۔
تاہم، ہیس کا خیال ہے کہ AI کی لمبے مدتی قیمت اب بھی بہت زیادہ ہے۔ وہ اشارہ کرتے ہیں کہ ڈیٹا سینٹر کے اندر چلنے والے کمپیوٹنگ وسائل 'سیلیکون بنیادی زندگی' کی ترقی کو فروغ دیں گے اور انسانی تمدّن پر ریلوے کے دور جیسا گہرا اثر ڈالیں گے۔
برائے مارکیٹ کے اثرات، ہیز کا خیال ہے کہ AI فوم کے پھٹنے کے بعد، ممالک کی حکومتیں اور مرکزی بینکس مالی نظام کو درست کرنے، جو خطرناک اثاثوں کو دوبارہ اُچھالنے والے دور کی طرف لے جائے گا، اور آخر کار بٹ کوائن کو فائدہ پہنچائے گا، اس مقصد کے لیے "بڑے پیمانے پر پیسہ چھاپنا" کے ذریعے مزید جارحانہ مالیاتی توسیع کی پالیسی اختیار کر سکتی ہیں۔
ہیز کا کہنا ہے کہ موجودہ AI سائکل کا مرکزی متغیر یہ ہے کہ سرمایہ کاری بازار AI انفراسٹرکچر کی قیمت میں غلطی کر رہا ہے یا نہیں، اور یہ فیصلہ مستقبل کے بازار کے رجحان کو طے کرے گا۔