کیتھی وُڈ کی کمپنی نے ریگولیٹرز سے درخواست کی ہے کہ وہ اپنے وینچر فنڈ کے لیے بلاک چین بنیادی شیئر کلاس جاری کرنے کی اجازت دیں۔
ARK انویسٹمنٹ مینجمنٹ نے اپنے وینچر فنڈ کے لیے ٹوکنائزڈ شیئر کلاس بنانے کی اجازت کے لیے سکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن سے درخواست کی ہے۔ کرپٹوبریفنگ اور کرپٹوپولیٹن کی رپورٹ کے مطابق، یہ فائلنگ سرمایہ کاروں کو زیادہ تر میچوئل فنڈز اور ETFs کے استعمال کیے جانے والے معیاری بک-اینٹری سسٹم کے بجائے بلاک چین-بنیادی فارمیٹ میں فنڈ شیئرز رکھنے کی اجازت دے گی۔
کیتھی وُڈ کی کمپنی اپنے فعال طور پر منیج کیے جانے والے ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز کے لیے مشہور ہے جو بگڑنے والی ٹیکنالوجی پر مرکوز ہیں۔ اس کا وینچر فنڈ نجی، ابتدائی مراحل کی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرتا ہے، جو اس بazar کا وہ حصہ ہے جس تک ریٹیل سرمایہ کار عام طور پر پہنچنے کے قابل نہیں ہوتے۔ ایک ٹوکنائزڈ شیئر کلاس نظریہ طور پر ملکیت کے ریکارڈز کو زیادہ شفاف بناسکتی ہے اور ممکنہ طور پر ٹرانسفر کرنا آسان بناسکتی ہے، تاہم عملی طریقہ کار ایس ای سی کی منظوری اور فنڈ کے آپریٹنگ معاہدے پر منحصر ہوگا۔
ٹوکنائزیشن کا مطلب ہے کہ کسی اثاثے، اس معاملے میں فنڈ شیئرز، کی ملکیت کو بلاک چین پر ایک ڈیجیٹل ٹوکن کے طور پر ظاہر کیا جائے۔ حامیوں کا کہنا ہے کہ ٹوکنائزڈ سٹرکچرز سیٹلمنٹ کی رفتار میں اضافہ، انتظامی دباؤ میں کمی، اور قدیم ریکارڈ کیپنگ سسٹمز کے مقابلے میں واضح آڈٹ ٹریلز پیدا کر سکتے ہیں۔ تنقید کرنے والوں کا کہنا ہے کہ کسٹڈی، ریگولیٹری طبقہ بندی، اور ٹوکنائزڈ شیئرز کے قدیم سکورٹیز قوانین کے ساتھ تعامل کے بارے میں ابھی بھی حل نہ ہونے والے سوالات موجود ہیں۔
ARK کا فائلنگ روایتی اثاثہ مینیجرز کے بلاک چین بنیادی فنڈ سٹرکچرز کی تلاش کے وسیع نمونے کے مطابق ہے۔ کچھ فرمز نے پچھلے کچھ سالوں میں مشابہ منظوریاں حاصل کرنے کی کوشش کی ہے، جس سے روایتی سرمایہ کاری مصنوعات کو تقسیم شدہ لیجر ٹیکنالوجی پر لانے کی دلچسپی میں اضافہ ظاہر ہوتا ہے۔ سی ایس ای نے ان میں سے کئی تجاویز کا جائزہ لیا ہے، تاہم منظوری کے اوقات اور نتائج ہر معاملے میں مختلف ہوتے ہیں۔
وینچر فنڈ کی بنیادی حکمت عملی انفرادی کمپنیوں میں سرمایہ کاری پر مرکوز رہے گی، جو ایک ایسا شعبہ ہے جو علیحدہ طور پر عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والے سکیورٹیز سے مایوسی کے پابندیوں کا تحمل کرتا ہے۔ ٹوکنائزیشن فنڈ کے سرمایہ کاری کے طریقہ کار کو تبدیل نہیں کرے گی۔ اس کے بجائے، یہ سرمایہ کاروں کے درمیان ملکیت کے دعوؤں کو ریکارڈ کرنے اور ممکنہ طور پر منتقل کرنے کے طریقے کو تبدیل کرے گی، جب تک کہ SEC یا ARK خود کی طرف سے لگائے گئے کوئی پابندیاں نہ ہوں۔
ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز مصنوعات کے تناظر میں زیادہ کمپنیاں اس فارمیٹ کا ٹیسٹ کرنے کے ساتھ ساتھ تنظیمی جائزہ بھی تیز ہو گیا ہے۔ سی ای ایس نے ٹوکنائزڈ فنڈ شیئرز کے لیے کوئی ایک معیاری فریم ورک متعین نہیں کیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ ہر فائل کو اپنے اپنے شروط کے تحت جانچا جائے گا۔ آرک کا درخواست اس سے پہلے کہ کوئی فیصلہ کیا جائے، سرمایہ کاروں کے تحفظ، کسٹڈی انتظامات، اور موجودہ سیکورٹیز قوانین کے ساتھ مطابقت پر جانچ کا شکار ہوگا۔
مارکیٹ کا اثر
اگر منظور کر لیا جائے، تو ARK کی ٹوکنائزڈ شیئر کلاس دیگر ایسے ایسٹ مینیجرز کے لیے رہنمائی کا نقطہ بن سکتی ہے جو وینچر یا پرائیویٹ مارکیٹ فنڈز کے لیے مشابہ ڈھانچے پر غور کر رہے ہیں۔ منظوری یہ سignل دے گی کہ SEC بلاک چین کے ذریعے ریکارڈ رکھنے کو موجودہ فنڈ فریم ورکس کے اندر سہولت فراہم کرنے کو تیار ہے، جس سے صنعت بھر میں مشابہ فائلز کا عمل تیز ہو سکتا ہے۔
دوسری طرف، انکار یا طویل جائزہ، امریکہ میں ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے ارد گرد اب بھی موجود قانونی عدم یقین کو زور دے گا۔ بلاک چین انفراسٹرکچر کے ادارتی اپنائی کا جائزہ لینے والے مارکیٹ شرکاء، ARK کے اسٹ ایش مینجمنٹ سیکٹر میں نمایاں مقام کو مدنظر رکھتے ہوئے، ایس ای سی کے جواب کو دھیان سے دیکھیں گے۔
ARK کا فائلنگ روایتی اثاثہ مینیجرز کے لگاتار اقدام کو مزید ڈیٹا پوائنٹ فراہم کرتا ہے، جو بلاک چین بنیادی سٹرکچرز کو منظم سرمایہ کاری مصنوعات میں لانے کی کوشش کر رہے ہیں، جبکہ SEC کا حتمی فیصلہ اس رجحان کے امتداد کو شکل دینے والا ہے۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
ARK انویسٹمنٹ مینجمنٹ سی ای ایس کو کس چیز کی منظوری کے لیے درخواست کر رہا ہے؟
ARK نے اپنے وینچر فنڈ کے اندر ایک ٹوکنائزڈ شیئر کلاس بنانے کا درخواست دی ہے، جس سے سرمایہ کار بلاک چین کی بنیاد پر فنڈ شیئرز رکھ سکیں گے۔
ایک ٹوکنائزڈ شیئر کلاس عام فنڈ شیئر سے کیسے مختلف ہوگی؟
ایک ٹوکنائزڈ شیئر بلاک چین پر ملکیت کی نمائندگی کرتی ہے، جبکہ روایتی بک-انٹری ریکارڈ کی کیفیت کے بجائے، جسے حامیان کہتے ہیں کہ یہ شفافیت اور ٹرانسفر کی کارکردگی میں بہتری لاتا ہے۔
کیا ٹوکنائزیشن ARK وینچر فنڈ کے سرمایہ کاری کے اہداف کو تبدیل کرتی ہے؟
نہیں، مخصوص کمپنیوں میں فنڈ کی سرمایہ کاری کی حکمت عملی وہی رہے گی۔ صرف شیئرز کی ریکارڈ کیپنگ اور ملکیت کی ساخت متاثر ہوگی۔
کیا ایس ای سی نے پہلے کبھی مشابہ ٹوکنائزڈ فنڈ پیشکشیں منظور کی ہیں؟
کئی ایسٹ سیٹ مینیجرز نے بلاک چین بنیادی فنڈ سٹرکچرز کے لیے قابلِ موازنہ اجازت ناموں کی درخواست کی ہے، اور ایس ای سی ہر فائل کا الگ الگ جائزہ لیتی ہے کیونکہ اب تک کوئی ایک معیاری فریم ورک موجود نہیں ہے۔