ایپل، ایمیزون اور ریڈیٹ کے دوسرے تریمہ کے منافع نے اسٹوریج لاگت کے دباؤ اور نمو کو اجاگر کیا

لکھنے والے: کلوڈ، شن چاؤ ٹیک فلو

شین چاؤ کا خلاصہ: امریکی بورس نے 30 جولائی کو کاروبار کے بعد مکث کے ساتھ منافع کی رپورٹس دیں۔ ایپل کی Q3 آمدنی 1094 ارب ڈالر تھی، جو 16 فیصد بڑھ کر ہوئی، آئی فون کی فروخت 542 ارب ڈالر تھی، جو تین ترکیبی تینوں سالانہ 20 فیصد سے زیادہ بڑھی، لیکن بڑھے چائنہ علاقے اور خدمات کی آمدنی متوقع سے کم رہی، ٹم کوک نے ذخیرہ کی قیمت میں اضافے کو "صد سال میں ایک بار" کہا، جس کے بعد کاروبار کے بعد قیمت تقریباً 6 فیصد گر گئی۔ ایمیزون کی Q2 آمدنی 2006 ارب ڈالر تھی، جو متوقع سے زیادہ تھی، AWS کی آمدنی 422 ارب ڈالر تھی، جو 37 فیصد سے بڑھ کر 2021 کے بعد سب سے تیز رفتار اضافہ تھا، دستیاب آرڈر 4960 ارب ڈالر تھے، سی ای او جاسی نے کہا کہ AWS ایک ٹرین ڈالر کا کاروبار بن جائے گا، لیکن سرمایہ کاری خرچ کو 2200 ارب ڈالر تک بڑھا دیا گیا ہے جو "اب بھی کافی نہیں" ہے، جس کے بعد کاروبار کے بعد قیمت 10 فیصد سے زیادہ بڑھ گئی۔ ریڈٹ کی آمدنی 61 فیصد بڑھ کر 8.05 ارب ڈالر ہوئی، جو تمام شعبوں میں متوقع سے زیادہ تھی اور رہنمائی بھی بڑھائی گئی، لیکن تلاش اور تجویز کردہ ٹرافک "بے ثبات" ہونے کے باعث کاروبار کے بعد قیمت 10 فیصد سے زیادہ گر گئی۔

ایپل کا Q3 FY2026 (27 جون تک کے مالی سال کا تہہ) ریونیو 1094 ارب ڈالر، جو 16 فیصد بڑھ کر ہوا، اور EPS 2.02 ڈالر، جو 29 فیصد بڑھ کر ہوا۔ ریونیو اور منافع دونوں اینالسٹس کے تخمینے 1088 ارب ڈالر اور 1.89 ڈالر سے زیادہ رہے۔

آئی فون کی آمدنی 54.25 ارب ڈالر، جو 22 فیصد بڑھ کر 538.6 ارب ڈالر کے توقعات سے زیادہ ہے، تین ترکیبی تہائیوں میں 20 فیصد سے زیادہ کا اضافہ، جو جون کے تہائی کے لیے نیا ریکارڈ ہے۔ میک کی آمدنی 10.35 ارب ڈالر، جو 29 فیصد بڑھ کر میک بک نیو اور میک بک پرو کے ذریعے ہوئی۔

لیکن دو اہم اشارے توقعات سے کم رہے۔ سروس کی آمدنی 30.74 ارب ڈالر تھی، جو تجزیہ کاروں کی توقعات کے 31.22 ارب ڈالر سے کم تھی۔ چین، ہانگ کانگ اور تائیوان کی آمدنی 18.8 ارب ڈالر تھی، جو بلومنگ کی توقعات کے 19.6 ارب ڈالر سے کم تھی۔

اسٹاک کی قیمت بعد از گھنٹہ تقریباً 6% گر گئی۔ سی این بی سی نے اشارہ کیا کہ آمدنی کے توقعات سے زیادہ ہونے کے باوجود، اسکوریج کی لاگت کا اثر اس تہہ میں ظاہر ہو چکا ہے اور مستقبل میں بڑا مقابلہ بن جائے گا۔

یہ ٹم کوک کی سی ای او کے طور پر آخری کاروباری رپورٹ کال ہے (1 ستمبر سے ہارڈویئر انجینئرنگ کے ہیڈ جان ٹرنس نے ذمہ داری سنبھال لی ہے)۔ کوک کے ایک الوداعی تبصرے میں ایک سنگین لاگت کا انتباہ تھا۔ انہوں نے کال پر کہا: "ہم نے قیمتیں بڑھانے کا فیصلہ اپنی خواہش کے خلاف کیا۔ میں اس ذخیرہ سازی کی قیمت میں اس تبدیلی کو 'صد سال میں ایک بار آنے والی سیلاب' کہوں گا، جس میں ذخیرہ سازی کی قیمتیں اسٹریٹک طور پر بڑھ گئیں۔"

ایپل نے جون میں میک اور آئی پیڈ کی قیمتیں بڑھا دیں، اور مینجمنٹ نے 9ویں مہینے کے کوارٹر میں اسٹوریج لاگت میں مزید اضافے کی پیشگوئی کی۔ اگلے کوارٹر کے لیے آمدنی کا ہدف 9% سے 11% تک سالانہ نمو ہے، جبکہ برآمدی منافع کی شرح 47% سے 48% (ٹیکس ری فنڈ کو حذف کرنے کے بعد تقریباً 46.5%) ہونے کا تخمنا ہے۔ نمو میں کمی کا بنیادی سبب تقریباً 2.5 فیصد کا اسٹرینگ سکرین اور زبردست طور پر بڑھی ہوئی سپلائی چین پابندیاں ہیں۔

چینی ٹیکنالوجی مارکیٹ کے ساختی مسائل پر توجہ دی جانی چاہیے۔ حالانکہ ID کے مطابق، ایپل کا چین میں اسمارٹ فون کا حصہ 13.9% سے بڑھ کر 18.1% ہو گیا اور اس کی فروخت 22.4% بڑھ کر 18.86 ارب ڈالر ہو گئی، لیکن اس کا کچھ حصہ صارفین کی پہلے سے خریداری کی وجہ سے ہے — ایپل نے دوسرے نصف سال میں قیمت میں اضافہ کرنے کا اشارہ دیا ہے، جس سے خریداری کی لہر پیدا ہوئی۔ اس کا مطلب ہے کہ دوسرے نصف سال میں چین کے ڈیجیٹل اعداد و شمار کا خطرہ ہو سکتا ہے۔

امیزون کا دوسرے تریمہ کا کل ریونیو 200.6 ارب ڈالر تھا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 20 فیصد بڑھا، جو تجزیہ کاروں کی توقعات کے 196.5 ارب ڈالر سے زیادہ تھا۔ EPS 5.75 ڈالر تھا، جو 1.82 ڈالر کی توقعات سے کافی زیادہ تھا، لیکن اس میں اینتھروپک میں سرمایہ کاری کے فائدے کی وجہ سے 53.4 ارب ڈالر کی غیر آپریشنل پری ٹیکس آمدنی شامل تھی۔

AWS اس رپورٹ کا مرکز ہے۔ AWS کی تین ماہہ آمدنی 42.2 ارب ڈالر ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 36.7 فیصد کی نمو ہے، جو 2021 کے بعد سب سے تیز رفتار نمو ہے، اور تجزیہ کاروں کی توقعات 40.5 ارب ڈالر کے مقابلے میں کافی زیادہ ہے۔ AWS کی سالانہ آمدنی اب 169 ارب ڈالر تک پہنچ چکی ہے، اگر اسے الگ سے شمار کیا جائے تو یہ فورچن 500 میں 24ویں نمبر پر آئے گا۔ AWS کا آپریٹنگ منافع 16.6 ارب ڈالر ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 64 فیصد کی نمو ہے، اور آپریٹنگ منافع کی شرح 39.4 فیصد ہے۔

جاسی نے کال کے دوران کچھ بڑی تعدادیں پیش کیں۔ AWS کے ہاتھ میں آرڈر (دستخط شدہ لیکن ابھی تک لا نہیں ہوئے معاہدے کی آمدنی) 496 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گئی ہے۔ جاسی نے کہا کہ AWS "مستقبل میں ایک ارب ڈالر سالانہ آمدنی والی صنعت بننے کا امکان رکھتی ہے"۔ AI اور خود ساختہ چپس (Trainium، Graviton) کے کاروبار کی سالانہ آمدنی دونوں 25 ارب امریکی ڈالر سے زائد ہو چکی ہے، جس میں گزشتہ سال کے مقابلے میں تین رقمی فیصد نمو ہوئی ہے۔

سرمایہ کاری کے اخراجات مزید بڑھ رہے ہیں۔ جاسی نے 2026 کے لیے سرمایہ کاری کے اخراجات کا تخمینہ پہلے 200 ارب ڈالر سے بڑھا کر 220 ارب ڈالر کر دیا، جس کا بنیادی سبب اسٹوریج چپس کی قیمتوں میں اضافہ ہے۔ لیکن اس کے باوجود، انہوں نے کہا کہ "220 ارب ڈالر 2026 کی مکمل ضروریات کو پورا کرنے کے لیے کافی نہیں ہوں گے۔ میرا خیال ہے کہ 2027 کے لیے بھی ایسا ہی ہوگا۔"

جاسی نے اینالسٹس کو سرمایہ کی واپسی کے منطق کی تفصیل سے وضاحت کی: سرورز کی زندگی کم از کم 5-6 سال ہوتی ہے، اکثر AI کیلکولیشن کو کم از کم 5 سال کے معاہدے پر سائن کیا جاتا ہے، اور سرورز اور نیٹ ورک ڈیوائسز بریک ایون کے بعد 2-3 سال میں قابلِ توجہ فری کیش فلو پیدا کرتے ہیں۔ 'وقت کے ساتھ، آمدنی کی نمو رفتار اضافی سرمایہ کاری کی نمو رفتار سے زیادہ ہو جائے گی۔'

Q3 کے لیے ہدایات کے مطابق، ایمیزون نے 1970 سے 2020 ارب امریکی ڈالر کی آمدنی کا تخمہ لگایا ہے۔ یہ LSEG کے تجزیہ کاروں کے 2041 ارب امریکی ڈالر کے تخمے سے کم ہے، لیکن کمپنی نے وضاحت کی ہے کہ اس سال پرائم ڈے کو جولائی سے جون میں منتقل کر دیا گیا تھا، جس کی وجہ سے Q3 کا گزشتہ سال کا بنیادی نقطہ متاثر ہوا ہے؛ اس عامل کو خارج کرنے کے بعد رفتار تقریباً 400 بیسیس پوائنٹ زیادہ ہوگی۔

کاروبار کے بعد شیئرز میں 10 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا۔ بازار کا فیصلہ واضح ہے: AI انفراسٹرکچر کے مسابقتی مقابلے میں، ایمیزون اب تک کے سب سے زیادہ آرڈرز اور سب سے تیز نمو حاصل کرنے والی کمپنی ہے۔

ریڈیٹ کا دوسرے تिमہ کا ریونیو 8.05 ارب ڈالر تھا، جو 61 فیصد بڑھ کر LSEG کے تخمینے 7.30 ارب ڈالر سے کافی زیادہ تھا۔ EPS 1.25 ڈالر تھا، جو تخمینے کے 0.95 ڈالر سے کافی زیادہ تھا۔ صاف منافع 2.53 ارب ڈالر تھا، جو تقریباً دوگنا بڑھا۔ یہ ریڈیٹ کا آٹھواں مسلسل تِمہ ہے جس میں ریونیو 60 فیصد سے زیادہ بڑھا۔

Q3 کے رہنمائی بھی مضبوط ہیں: آمدنی 8.60-8.70 ارب ڈالر (وسطی قیمت 8.65 ارب ڈالر) کی توقع ہے، جو تجزیہ کاروں کی توقعات 8.28 ارب ڈالر سے زیادہ ہے۔ ایڈجسٹڈ EBITDA 3.85-3.95 ارب ڈالر کی توقع ہے، جو 3.68 ارب ڈالر کی توقعات سے بھی زیادہ ہے۔

اعلان کی آمدنی میں 64 فیصد کا اضافہ ہوکر 7.62 ارب ڈالر ہوگیا، بین الاقوامی آمدنی میں 84 فیصد کا اضافہ ہوا۔ عالمی روزانہ فعال صارفین (DAUq) میں 18 فیصد کا اضافہ ہوکر 130.3 ملین ہوگیا، امریکہ میں DAUq میں 6 فیصد کا اضافہ ہوکر 53.2 ملین ہوگیا۔ آزاد نقدی بہاؤ دوگنا ہوکر 2.61 ارب ڈالر ہوگیا۔

تمام مرکزی اشاریے متعینہ سطح سے زیادہ ہیں۔ لیکن پوسٹ مارکیٹ میں شیئرز 10 فیصد سے زیادہ گر گئیں۔

Reddit نے سرمایہ کاروں کو خط میں کہا کہ "سرچ ریفرلز بے قاعدہ تھے"، جس نے سرمایہ کاروں کی سب سے حساس ترین نکتہ چھو لیا، کیونکہ Reddit کے کافی نئے صارفین گوگل کی سرچ ریزولٹس سے آتے ہیں، اور اگر گوگل اپنا سرچ الگورتھم تبدیل کر دے (مثلاً AI سمری کے ذریعے روایتی سرچ ریزولٹس کو متبادل بنائے)، تو Reddit کی صارفین حاصل کرنے کی لاگت اور اپنی نمو کی سرحد دونوں متاثر ہو سکتی ہیں۔

ایک اور عامل قیمت گذاری ہے۔ ریڈیٹ کا اس سال کے آغاز سے اب تک کا اضافہ کافی زیادہ ہو چکا ہے، اور متعدد لگاتار تین ماہ کے دوران 60% سے زیادہ کی نمو کے پیش نظر، بازار کا "سپریئر" کے لیے برداشت کا حد بڑھ گیا ہے۔ پہلے 10% سے زیادہ آمدنی اور 4% سے زیادہ ہدایات کا اضافہ بڑی کامیابی کا باعث بن سکتا تھا، لیکن اب صرف قیمت میں گرنے سے بچنے کے لیے کافی ہے — اگر کوئی بھی نشانہ محسوس ہو تو وہ فروخت کا دلیل بن جاتا ہے۔

تینوں فنانشل رپورٹس کو ایک ساتھ دیکھتے ہوئے، اسٹوریج چپ کی قیمت میں اضافہ ان کا مرکزی متغیر ہے۔

ایپل کو صارفین کی طرف سے براہ راست اثر پڑا: میموری کی لاگت کا "صد سال میں ایک بار آنے والا بھرپور بہاؤ" نے کمپنی کو میک اور آئی پیڈ کی قیمتیں بڑھانے پر مجبور کر دیا، جس سے سود کی شرح کا ہدف کم کر دیا گیا اور سال کے دوسرے نصف میں دباؤ مزید بڑھے گا۔ ایمازون کو انفراسٹرکچر کے شعبے میں دباؤ محسوس ہوا: 220 ارب ڈالر کے سرمایہ کاری خرچ میں، میموری کی لاگت میں اضافہ 200 ارب ڈالر کے اضافے کا بنیادی سبب تھا۔

گلوبل DRAM مارکیٹ میں صرف تین بڑے فراہم کنندگان ہیں: سامسنگ، ایس کے ہائی لیس اور میکرون۔ AI کی طرف سے ہائی بینڈ ویت سٹوریج (HBM) کی مانگ نے روایتی اسٹوریج مارکیٹ کے آپریشن اور مانگ کے توازن کو مکمل طور پر الٹ دیا۔ کوک نے فون کے اجلاس میں کہا کہ ایپل "سرمایہ کاری کے تمام آپشنز کا جائزہ لے رہا ہے"۔ مزید مشکل بات یہ ہے کہ 30 جولائی کو امریکی سینیٹر نے ایپل سے 21 اگست تک چینی اسٹوریج فرماز یم ٹی سی (YMTC) اور سی ایکس ایم ٹی (CXMT) سے خریداری بند کرنے کا مطالبہ کیا، جس سے ایپل کے فراہمی کے اختیارات مزید تنگ ہو گئے۔

سرمایہ کاروں کے لیے، اس سال کے دوسرے نصف میں اسٹوریج چپس ٹیکنالوجی سیکٹر کا اہم لاگت کا عامل ہیں۔ یہ صارفین الیکٹرانکس کی سود کی شرح اور کلاؤڈ فراہم کنندگان کی سرمایہ کاری کی کارکردگی دونوں کو متاثر کرتا ہے، جبکہ فراہمی کی جانب سے مختصر مدت میں کوئی راحت کا محسوس نہیں ہو رہا۔