اینٹروپک پر آئی پی او سے پہلے فنڈنگ راؤنڈ میں 90 ارب ڈالر کی قیمت کا مقصد رکھتا ہے

معلومہ والوں کے مطابق، Anthropic نے اپنی تازہ ترین سرمایہ کاری لہر شروع کر دی ہے اور سرمایہ کاروں سے جلد سے جلد سودا کی پیشکش جمع کرانے کی درخواست کی ہے۔ رپورٹس کے مطابق، اس سرمایہ کاری لہر کا تخمینہ 500 ارب ڈالر ہے اور اس کا مکمل ہونا مئی کے وسط تک توقع ہے۔ Anthropic کا مقصدی اقدار 9000 ارب ڈالر ہے، لیکن نگہداشت کے لیے کمپنی کے شیئرز کی مانگ میں تیزی کے باعث، آخری اقدار اس عدد سے زیادہ ہونے کا امکان ہے۔

Anthropic نے تبصرہ کرنے سے انکار کر دیا۔

اگرچہ مارکیٹ کی مانگ زبردست ہے، لیکن کچھ ابتدائی سرمایہ کار—خاص طور پر 2024 یا اس سے پہلے کے سرمایہ کار—اس فنڈ ریزنگ کو چھوڑ دیتے ہیں اور انتھروپک کے اس سال کے آخر میں آئی پی او کا انتظار کرتے ہیں تاکہ وہ اپنا منافع حاصل کر سکیں۔ انتھروپک اپنی بڑی کمپوٹیشنگ ضروریات کے لیے لسٹنگ سے پہلے آخری پرائیویٹ فنڈ ریزنگ جاری رکھ رہا ہے۔ کمپنی 2026 کے دوسرے نصف سال میں ناسداک پر لسٹ ہونے کا منصوبہ بنائے ہوئے ہے، جس کے آئی پی او سے زیادہ سے زیادہ 600 ارب ڈالر کی آمدنی کا تخمنا لگایا گیا ہے۔

اس کلاؤڈ ماڈل کی ماں کمپنی نے اس سال اپریل میں اعلان کیا کہ اس کی سالانہ آمدنی 300 ارب ڈالر سے زیادہ ہو چکی ہے۔ مطلع افراد کے مطابق، عملی استعمال کی شرح سرکاری طور پر اعلان کیے گئے 300 ارب ڈالر سے زیادہ ہے، اور تیسری پارٹی تحقیقی ادارہ سیمی اینالسس نے مئی کے شروع میں اپنی رپورٹ میں بتایا کہ اس کی سالانہ آمدنی (ARR) لگ بھگ 440 ارب ڈالر تک پہنچ گئی ہے، جس میں 12 ماہ میں 350 ارب ڈالر کا اضافہ ہوا۔ 2025 کے آخر تک 90 ارب ڈالر سے شروع کرتے ہوئے، صرف پانچ ماہ میں 5 گنا سے زیادہ نمو ہوئی۔

Anthropic موجودہ دور میں OpenAI کے بعد دنیا کا دوسرا سب سے بڑا AI یونیکورن ہے۔ تاہم، تیزی سے ترقی کے سائے کے پیچھے، صارفین کی انحصار، حکومتی ساخت پر تنقید، اور OpenAI کے ساتھ IPO کی رقابت جیسے مسائل اس کے لسٹنگ کے راستے میں اہم عوامل بن سکتے ہیں۔

Anthropic موجودہ بڑے ماڈل صنعت میں سب سے زیادہ کامیاب تجارتی کھلاڑیوں میں سے ایک ہے۔ اس کا مرکزی پروڈکٹ Claude Opus 4 سیریز ماڈلز لمبے کنٹیکس کے معالجہ، متعدد ماڈلٹی سمجھ، اور محفوظگی جیسے پہلوؤں میں کاروباری صارفین کے درمیان عام طور پر تسلیم کیا جاتا ہے۔ نئے فلگشپ ماڈل Opus 4.7 کو 16 اپریل کو جاری کیا گیا، جس نے پروگرامنگ، ویژول، اور پیچیدہ متعدد مرحلہ کاموں میں صنعت کے معیار کو دوبارہ توڑ دیا۔ فروری 2026 تک اس کی سالانہ آمدنی تقریباً 140 ارب ڈالر تھی، اپریل میں آفیشل طور پر 300 ارب ڈالر پار کرنے کا اعلان کیا گیا، اور مئی کے شروع تک یہ تقریباً 440 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جو OpenAI کے اسی دور کے مقابلے میں بہت زیادہ ترقی کا مظاہرہ کرتی ہے۔

آمدنی کے ساختی نقطہ نظر سے، کاروباری صارفین نے 80 فیصد سے زیادہ آمدنی فراہم کی ہے، جس میں 10 بڑے دولت مند کمپنیوں میں سے 8 مستقل صارفین ہیں، اور سالانہ ایک ملین ڈالر سے زیادہ ادائیگی کرنے والے صارفین کی تعداد 1000 سے زیادہ ہو گئی ہے، جو پہلے کے مقابلے میں دگنا ہو گئی ہے۔ اس میں Claude Code پروگرامنگ اسسٹنٹ کی سالانہ آمدنی تقریباً 25 ارب ڈالر تک پہنچ گئی ہے، جو 2025 کے وسط تک کی 4 ارب ڈالر کے مقابلے میں پانچ گنا سے زیادہ بڑھ گئی ہے۔ کچھ تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ GitHub پر علیحدہ جمع شدہ تمام کوڈ میں سے تقریباً 4 فیصد Claude Code کے ذریعہ تخلیق یا حصہ لینے والے ہیں، اور کاروباری استعمال نے Claude Code کی آمدنی کا نصف سے زیادہ حصہ فراہم کیا ہے۔

یہ B2B کی ترجیح اس کی "سیفٹی فرسٹ" پروڈکٹ پوزیشننگ سے براہ راست متعلق ہے۔ Anthropic عالمی سطح پر AI سیفٹی اور ایلائنمنٹ تحقیق پر توجہ مرکوز کرنے والے اگری گرینڈ مڈل فارموز میں سے ایک ہے، جس کے ماڈلز کی کمپلائنس اور درستگی دیگر مصنوعات کے مقابلے میں نمایاں طور پر بہتر ہے، جس کی وجہ سے فنانس، قانون، اور صحت جیسے سخت تنظیمی صنعتوں میں اس کا اثر تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ 2026 کے شروع میں کاروباری خرچ کے ڈیٹا کے مطابق، AI ٹولز خریدنے والے پہلے کاروباروں میں Anthropic نے 73 فیصد حصہ حاصل کر لیا ہے، جس سے اس کا بازار حصہ OpenAI کو پار کر گیا ہے۔

اس کی ایمیزون، گوگل اور مائیکروسافٹ کے ساتھ گہری تعاون نے اسے مستقل کمپوٹنگ پاور اور صارفین کے چینل فراہم کیے ہیں۔ نومبر 2025 میں، مائیکروسافٹ نے Anthropic میں ایک اعلیٰ 50 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری کا عہد کیا، جبکہ نوڈیا نے ایک اعلیٰ 100 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری کا عہد کیا، جس سے دونوں کا مجموعی اعلیٰ 150 ارب ڈالر ہو گیا، اور Anthropic نے Azure میں ایک اعلیٰ 300 ارب ڈالر کی کمپوٹنگ پاور خریداری کا عہد کیا۔ 2026ء کے 20 اپریل کو، ایمیزون نے 50 ارب ڈالر کی مزید سرمایہ کاری کی اور اسے اعلیٰ 250 ارب ڈالر تک بڑھانے کا منصوبہ بنایا، جبکہ Anthropic نے مستقبل کے دس سالوں میں AWS میں 1000 ارب ڈالر سے زائد کمپوٹنگ وسائل خریدنے کا عہد کیا، جس میں ایمیزون کے خود ساختہ Trainium چپس کو بڑے پیمانے پر استعمال کیا جائے گا۔ گوگل نے اعلان کیا کہ وہ ایک اعلیٰ 400 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری کرے گا اور 5 گیگاواٹ TPU کمپوٹنگ پاور کو مختص کرے گا۔

اقدار کا منحنی بھی حیرت انگیز ہے۔ ستمبر 2025 میں F راؤنڈ کی اقدار 1830 ارب ڈالر تھی، جبکہ فروری 2026 میں G راؤنڈ کی اقدار 3800 ارب ڈالر تھی، جس میں 107% سے زائد اضافہ ہوا۔ اب کا مقصد 9000 ارب ڈالر کی اقدار حاصل کرنا ہے، اگر آخری شرائط پر عمل کیا جائے تو اقدار فروری کے مقابلے میں دوگنا سے زیادہ ہو جائے گی، جو اس کے اہم مقابلہ کنندہ OpenAI—جو مارچ 2026 میں 8520 ارب ڈالر کی پوسٹ انویسٹمنٹ اقدار کے ساتھ 1220 ارب ڈالر کے ریکارڈ شدہ فنڈنگ میں کامیاب ہوا—کے برابر یا اس سے زیادہ ہو جائے گی۔

دستاویزات کی تیاری کے مراحل سے ظاہر ہوتا ہے کہ اینتھروپک کی نمو کا منطق اب بھی تین واضح خطرات سے مبتلا ہے:

گاہکوں کی مرکزیت میں اب بھی ساختی خطرہ موجود ہے

ہر 300,000 سے زیادہ کاروباری صارفین کے باوجود، آمدنی کا زیادہ تر حصہ سرکاری صارفین پر مرکوز ہے۔ ایمازون اور گوگل جیسے دو بڑے شیئر ہولڈرز کے علاوہ، ان کا کاروباری ماڈل کلاؤڈ پلیٹ فارم سے گہری طور پر منسلک ہے۔

اینٹروپک نے مائیکروسافٹ کو ایزور کی حداکثر 300 ارب ڈالر کی کمپیوٹنگ کی خریداری، ایمازون کو مستقبل کے دس سالوں میں 1000 ارب ڈالر سے زائد AWS کمپیوٹنگ کی خریداری، اور گوگل کو حداکثر 400 ارب ڈالر کی سرمایہ کاری اور 5 گیگاواٹ TPU کمپیوٹنگ کے لیے معاہدہ کیا ہے — ان لمبے معاہدوں کے ساتھ بڑے سرمایہ کاری اور متبادل تجارتی فوائد ضرور جڑے ہوئے ہیں، لیکن اگر مرکزی کلاؤڈ فراہم کنندگان قیمتیں بڑھا دیں یا فراہمی میں تبدیلی آئی، تو یہ ان کے مارجن مارجین کو متاثر کر سکتی ہے۔

آمدنی کے حوالے سے، اگر ٹاپ کلائنٹس خریداری کم کر دیں، اپنے خود کے بڑے ماڈلز پر منتقل ہو جائیں یا دوسرے مقابلہ کرنے والے پلیٹ فارمز کو سپورٹ کریں، تو اس سے آمدنی کی استحکام براہ راست متاثر ہوگا۔

منفرد حکومتی ساخت یا سرمایہ کاروں کی فکر کا باعث بن سکتی ہے

اینٹروپک نے عوامی فائدہ کمپنی (PBC) کی ساخت استعمال کی ہے، جس کا مرکزی حکومتی مکینیزم "طویل مدتی دلچسپی ٹرسٹ" (LTBT) ہے، جو خاص T کلاس شیئرز رکھتا ہے اور بورڈ کے اکثریتی ارکان کا انتخاب کرنے کا حق رکھتا ہے، چاہے کمپنی لسٹڈ ہو یا نہ ہو، کمپنی کے استراتیجی فیصلے "انسانی طویل مدتی دلچسپی" کو شیئر ہولڈرز کے ریٹرن سے زیادہ ترجیح دیں گے۔

یہ منفرد ڈیزائن AI کے تنظیمی پابندیوں کے تحت سیاسی فائدہ فراہم کرتا ہے، لیکن اسے کھلے مارکیٹ کے سرمایہ کار "میشن ڈسکاؤنٹ" کے طور پر بھی دیکھا جا سکتا ہے — ٹرسٹ ادارے کو کچھ تجارتی فیصلوں پر ویٹو کا حق ہے، جس سے منافع کو اخلاقی تجاوزات کے ساتھ ترجیح دی جا سکتی ہے، اور سرمایہ کاروں کے ووٹنگ اور آمدنی کے حقوق پر پابندی لگ جائے گی۔

اس کے ابھی تک جمع نہیں کیے گئے S-1 فائل میں ٹرسٹ کے مشن اور شیئر ہولڈرز کے مفاد کے درمیان توازن کیسے برقرار رکھا جائے، IPO رول کا مرکزی چیلنج بنے گا

overvalued، اور کارکردگی کے نتائج دینے کا دباؤ بہت زیادہ

900 ارب ڈالر کے مقصد کی قیمت کے حساب سے، تقریباً 440 ارب ڈالر کی سالانہ آمدنی پر، اس کا PS نسبت تقریباً 20 گناہ ہے، جو SaaS صنعت کے اوسط 8-12 گناہ کے مقابلے میں ابھی بھی کافی زیادہ ہے۔ موجودہ قیمت کو برقرار رکھنے کے لیے، Anthropic کو 2028 تک 700 ارب ڈالر کی آمدنی اور 170 ارب ڈالر کے نقدی بہاؤ کا مقصد حاصل کرنا ہوگا، جس کا مطلب ہے کہ وہ آنے والے تین سالوں میں کم از کم سالانہ 50 فیصد کی رفتار سے ترقی کرتا رہے اور فائدہ مارجن میں مستقل بہتری لائے۔

خوشگوار بات یہ ہے کہ Semi Analysis کی رپورٹ کے مطابق، Anthropic کی ریزننگ انفراسٹرکچر کی گروس مارجن ریٹ 12 ماہ پہلے کے تقریباً 38% سے بڑھ کر 70% سے زیادہ ہو گئی ہے، اور یونٹ ایکونومک مدل بہتر ہو رہا ہے۔ لیکن بڑے ماڈلز کی ٹریننگ اور ریزننگ لاگت مسلسل بلند رہ رہی ہے، اور OpenAI، گوگل Gemini جیسے مقابلہ کرنے والے پلیٹ فارمز کی قیمت کی جنگ کے اثرات کے باوجود، منافع کا حصول اب بھی مشکل ہے۔

یہ قابل توجہ ہے کہ اینتھروپک کا آئی پی او عمل اوپن اے آئی کے ساتھ براہ راست مقابلہ کر رہا ہے۔ اوپن اے آئی نے مارچ 2026 تک 1220 ارب ڈالر کی فنڈنگ مکمل کرنے کے بعد اپنی قیمت 8520 ارب ڈالر تک پہنچا دی ہے اور یہ بھی 2026 کے دوسرے نصف میں آئی پی او شروع کرنے کی منصوبہ بندی کر رہا ہے۔ اگر اینتھروپک پہلے لسٹ ہو جائے تو یہ اے آئی اسٹاکس کے لیے جمع ہونے والی سرمایہ کاروں کی مانگ کو جذب کر لے گا، جس سے اوپن اے آئی کے آئی پی او کی مارکیٹ ردعمل کمزور ہو سکتی ہے، اور یہ مقابلہ دونوں کو آئی پی او کی تیاری میں تیزی لانے پر مجبور کر رہا ہے۔

موجودہ وقت میں اینٹھروپک نے گولڈمن سیکس، جے پی مورگن اور مارگن اسٹینلی کو مین انجنیئرز کے طور پر مقرر کیا ہے، جبکہ طویل مدتی تعاون کرنے والے قانونی فرم وِلسن سونسینی IPO کے مطابقت کا کام سنبھال رہا ہے، اور کل مجموعی ترقی کا رخ اوپن اے آئی کے مقابلے میں تھوڑا تیز ہے۔

اینٹروپک کی تیز رفتار نمو واقعی AI صنعت کے موسم کو چھوٹ گئی — سیٹی بنک نے اپریل 2026 تک عالمی AI مارکیٹ کا تخمنا 2030 تک 4.2 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کر دیا، اور کاروباری AI مارکیٹ کو 1.2 ٹریلین ڈالر سے بڑھا کر تقریباً 1.9 ٹریلین ڈالر کر دیا۔

لیکن چیلنج کرنے والے سے لے کر OpenAI کے ساتھ حقیقی طور پر مقابلہ کرنے والی مارکیٹ کی حیثیت حاصل کرنے تک، Anthropic کو ایکوسسٹم کی تعمیر، لاگت کنٹرول، اور C-ٹرم مارکیٹ کے وسعت دینے جیسے کئی رکاوٹوں کو پار کرنا ہوگا۔ اس IPO کو کاروباری سرمایہ کاروں کی طرف سے تسلیم کیا جائے گا یا نہیں، اس کا بڑا حصہ اس بات پر منحصر ہے کہ سرمایہ کار اس کی “سیفٹی فرسٹ” ڈفرینشل پوزیشن اور منفرد گورننس ڈھانچے کے لیے پریمیم ادا کرنے کو تیار ہوں گے یا نہیں۔

مزید اہم بات یہ ہے کہ حتیٰ کہ کامیاب لسٹنگ کے باوجود، بڑے ماڈل ٹیکنالوجی کے 12 ماہ سے کم کے دوران ترقی کے صنعتی رفتار کے تحت، Anthropic کیا ٹیکنالوجیکل برتری برقرار رکھ پائے گی اور اپنا مارکیٹ شیئر مستقل طور پر بڑھائے گی۔ (یہ مضمون پہلی بار ٹائی میڈیا ایپ پر شائع ہوا، مصنف | سلیکون ویلی ٹیک نیوز، ایڈیٹر | زانگ ہونگ جن)