ٹی ایل؛ ڈی آر
- جیمی کاؤٹس دعوؤں کو مسترد کرتے ہیں کہ اسٹریٹجی نے بٹ کوائن کے انحطاط کا سبب بنایا، اور دلیل دیتے ہیں کہ کمزور مانگ اور عالمی مالیاتی ترکیب کا سخت ہونا مارکیٹ کے تمام شعبوں میں ریورسل کی بہتر وضاحت کرتا ہے۔
- لمبے مدتی ہولڈر کی فروخت گزشتہ سال سب سے زیادہ تھی، جبکہ کوٹس اب سمجھتے ہیں کہ ایک پہلے کا ریسک ماڈل کا انتباہ پورے سائیکل کی چوٹی کو نشان زد کر سکتا تھا۔
- حکومتی قرضہ، AI کے لیے قرض لینا اور نجی فنڈنگ سرمایہ کو جذب کر رہی ہیں، تاہم ٹوکنائزیشن اور خودمختار AI ایجنسز کرپٹو کے اگلے سائکل کے لیے حقیقی مانگ پیدا کر سکتے ہیں۔
بہت سے سرمایہ کاروں نے مائیکل سیلو کی حکمت عملی کو بٹ کوائن کی تازہ کمی کا ذمہ دار قرار دیا ہے، لیکن ریل ویژن کے سربراہ کرپٹو تجزیہ کار جیمی کوٹس داستان یہ ہے کہ ثبوت کہیں اور اشارہ کرتے ہیں۔ مائیکل وین دے پوپے کے پاڈکسٹ پر بات کرتے ہوئے، کوٹس نے کہا کہ اس ریورسل نے کم مانگ اور عالمی مالیاتی تنصیل کو ظاہر کیا، نہ کہ ایک کاروباری خریدار کے دباؤ کو۔ بٹ کوائن اس لیے گرا کیونکہ بازار میں اعلیٰ قیمتیں برقرار رکھنے کے لیے کافی خریدار نہیں تھے، نہ کہ سٹریٹجی کے مالکانہ حصص یا قرضہ فنڈڈ خریداریوں نے چوٹی پیدا کی۔ آج اس فرق کا اہم ہونا اس لیے ہے کہ اس سے توجہ ایک واضح کمپنی سے ہٹا کر کم نمایاں، لیکن عالمی سطح پر جو خطرناک اثاثوں کو شکل دے رہے ہیں، ان طاقتور طاقتوں کی طرف موڑ دیا جاتا ہے۔
ہر کوئی اس ڈراؤ ڈاؤن کے لیے مائیکل سائلو کو ذمہ دار ٹھہار رہا ہے۔ جیمی کاؤٹس نے ڈیٹا کا جائزہ لیا اور ایک مختلف نتیجہ پر پہنچے:
#Bitcoin کا سبب مائیکرواسٹریٹجی نہیں تھا۔
جیمی کاؤٹس (@Jamie1Coutts) ریل ویژن کے چیف کرپٹو تجزیہ کار ہیں اور سب سے زیادہ سخت مائعیت… pic.twitter.com/Jeo8NfXehn
— مائیکل ون دے پوپے (@CryptoMichNL) July 28, 2026
لیکویڈیٹی دباؤں کا سٹریٹجی نیٹ ورک سے زیادہ اثر ہے
کوٹس نے لمبے مدتی مالکین کی فروخت کی طرف بھی اشارہ کیا، جو رپورٹس کے مطابق گزشتہ سال کے تیسرے تिमہ میں سب سے زیادہ تھی، جو عام طور پر مارکیٹ سائیکل کے بعد کے مراحل سے منسلک ہوتا ہے۔ اس کا اپنا خطرہ ماڈل پہلے ہی ایک ممکنہ چوٹی کی نشاندہی کر چکا تھا، حالانکہ اس نے ابتدائی طور پر اس سگنل کو 30 فیصد سے 40 فیصد تک کی درستگی کی تجویز سمجھا۔ پیچھے مڑ کر دیکھنا ہو تو، یہ انتباہ پورے سائیکل کی چوٹی کی شناخت کر سکتا تھا۔ اس امکان کی وجہ سے موجودہ کمزوری سٹریٹجی کے لیے عارضی ردِ عمل سے زیادہ ساختی ہے، جس سے مارکیٹ کی مانگ اور سرمایہ کاروں کا تقسیم بٹ کوائن کے غیر محفوظ آئینہ کے مرکز میں آ جاتا ہے۔
اینالسٹ نے مالیاتی ترسیل کے کم ہونے کو سرمایہ کی مقابلہ کرنے والی مانگوں سے جوڑا۔ آرٹیفیشل انٹیلی جنس کمپنیوں نے شیئرز خریدنے کی سرگرمیاں کم کر دیں اور قرض لینے میں اضافہ کیا، جبکہ بڑے پرائیویٹ مارکیٹ فنڈنگ اور امریکی حکومت کی طرف سے بھاری قرض جاری کرنے سے مزید فنڈز استعمال ہو گئے۔ کوٹس کے مطابق، حکومتی قرض میں اضافہ سب سے بڑا ساختی دباؤ ہے کیونکہ یہ دستیاب ترسیل سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ وہ چاہتے ہیں کہ پالیسی ساز اس عدم توازن کا جواب دیں۔ اس سال یا اگلے سال نئے فنڈز مارکیٹس میں واپس آ سکتے ہیں، لیکن ترسیل کو بہتر بنانے کے لیے بٹ کوائن اور دیگر خطرناک اثاثوں پر مستقل بحالی کے لیے صورتحال مزید خراب ہو سکتی ہے۔
ڈاؤنٹرن کے باہر دیکھتے ہوئے، کوٹس نے ٹوکنائزیشن اور خودمختار AI ایجینٹس کو اگلے کرپٹو سائکل کے انجن کے طور پر پہچانा۔ ٹوکنائزڈ اثاثے قدیم مالیاتی سرگرمیوں کو آن چین پر منتقل کر سکتے ہیں، جبکہ AI ایجینٹس ڈیجیٹل ادائیگیوں، ڈی سینٹرلائزڈ بنیادی ڈھانچے اور بلاک چین سروسز کے لیے مانگ پیدا کر سکتے ہیں۔ محدود فراہمی اور حقیقی نئی مانگ کے ساتھ سپورٹ کیا جانے والا مستقبل کا رالی پچھلے سپیکولیشن سے متحرک سائکلز سے مختلف ہوگا۔ یہ دلیل بٹ کوائن کو ایک غیر معمولی پوزیشن میں چھوڑتی ہے: حکمت عملی شاید ایک اثرانگیز خریدار رہے، لیکن کوئی بھی کمپنی عام لِکوڈٹی کو نہیں بدل سکتی۔ ایک مستقل ریباؤنڈ اس بات پر منحصر ہے کہ کیا نئے استعمال کے معاملات پولیسی کو جذب کرتے ہوئے عالمی مالیاتی حالات میں توسیع شروع ہوتی ہے۔