روبنہود کا ٹوکنائزڈ اسٹاکس میں داخلہ اس بات کے بعد نئی نگاہ کا شکار ہو گیا جب AMC سے منسلک ٹوکن نے عارضی طور پر بنیادی شیئر کی قیمت سے زیادہ سے زیادہ چھ گنا بڑھ کر 6 گنا قیمت تک پہنچ لی، جبکہ AMC Entertainment کے سی ای او ایڈم آرون نے اس پروڈکٹ کے قانونی ہونے کو چیلنج کیا۔
تنازعہ روبنہود چین کی طرف سے ایتھریم کو ڈیٹا جمع کرانے میں دو خالی پڑاؤں کے ساتھ مل گیا، جس سے آن-چین پر 24 گھنٹے ٹریڈ ہونے والے اسٹاکس کے تیزی سے بڑھتے بازار کے بارے میں ایک اور سوال پیدا ہو گیا۔
ایم سی ٹوکن $18 تک پہنچ گیا جبکہ اسٹاک $3 سے نیچے رہا
روزگار کے بعد، روایتی شیئرز اور ٹوکنائزڈ مارکیٹس کے درمیان تنش کا سب سے زیادہ واضح نشان ظاہر ہوا۔ روبنہود چین پر AMC سے منسلک ٹوکن نے جلدی سے پریمیم کھو دیا، جبکہ اس نے عارضی طور پر 18.04 امریکی ڈالر تک کی قیمت تک پہنچی۔
AMC Robinhood ٹوکن 15 منٹ کی قیمت میں اضافہ۔ ماخذ: GeckoTerminal
فراہم کردہ 15 منٹ کا گراف دکھاتا ہے کہ AMC ٹوکن نے اصل اسٹاک کے قریب ٹریڈ کیا، پھر جمعہ کی صبح اچانک تیزی سے بڑھ گیا۔ یہ حرکت $18 کے قریب پہنچی اور اس کے ساتھ حجم میں تیز اضافہ ہوا، جس کے بعد ٹوکن $3 کی طرف واپس آ گیا اور آخرکار $2.67 کے قریب استقرا رکھا۔
دی دیفیئنٹ نے رپورٹ کیا کہ جب ٹوکن نے 18.04 ڈالر کا رخ کیا، تو AMC/USDG کی سب سے گہری لکویڈیٹی پول نے اس گھنٹے میں 10.2 ملین ڈالر کا جمعہ ریکارڈ کیا۔ اس وقت، نیویارک اسٹاک ایکسچینج کے پچھلے بند ہونے کا حوالہ AMC شیئر قیمت 2.54 ڈالر تھی۔
جب مزید ٹوکن سرکولیشن میں آئے تو یہ فرق کم ہو گیا۔ دی دیفینٹ کے آن چین تجزیہ کے مطابق، AMC ٹوکن کی باقیاتی فراہمی 18 گھنٹوں میں تقریباً 157,844 سے بڑھ کر تقریباً 1.5 ملین ٹوکن ہو گئی، جس سے آربٹریج سرگرمیوں نے ٹوکن کو اس کے ساتھ جڑے شیئر قیمت کے قریب لے آیا۔
AMC شیئرز میں ٹوکن کا کوئی اتار چڑھاؤ نہیں دکھائی دیتا
AMC کے فہرست شدہ شیئرز کا جمعہ کو زیادہ روایتی سیشن تھا، جس نے اس بات کو واضح کیا کہ جب ایک ٹوکنائزڈ مصنوعہ عام امریکی مارکیٹ کے گھنٹوں کے باہر ٹریڈ ہو رہا ہو تو کیا فرق پیدا ہو سکتا ہے۔
ایم سی اینٹرٹینمنٹ روزانہ شیئر کی قیمت۔ ماخذ: ٹریڈنگ ویو
AMC کے شیئرز نے جمعرات کو تقریباً 2.65 ڈالر پر بند کیے، جو تقریباً 4.3% کی اضافہ ہے، فراہم کردہ روزانہ چارٹ کے مطابق۔ اسٹاک نے سیشن کے دوران 2.59 اور 2.80 ڈالر کے درمیان تجارت کی اور اس کی 50 دن کی ایکسپونینشل موونگ ایوریج، جو تقریباً 2.40 ڈالر پر ہے، کے اوپر رہا۔
مقابلہ بہت واضح ہے۔ جبکہ اصل اسٹاک $3 سے نیچے رہا، اس کا روبنہود سے جڑا ٹوکن جلد ہی $18 سے زیادہ پر تبادلہ ہوا، اور پھر AMC شیئرز کے تقریباً ایک جیسا قیمت پر واپس آ گیا۔
روبنہود کا کہنا ہے کہ اسٹاک ٹوکنز روبنہود ایسٹس (جرسی) لِمٹڈ کے ذریعہ جاری کیے گئے ٹوکنائزڈ قرضہ سیکورٹیز ہیں۔ وہ بنیادی امریکی اسٹاکس اور ETFs کے لیے مالی اثر فراہم کرتے ہیں لیکن ٹوکن ہولڈرز کو کمپنیوں میں قانونی یا فائدہ مند ملکیت کے حقوق نہیں دیتے۔ روبنہود کے دستاویزات کے مطابق، یہ ٹوکنز امریکی سیکورٹیز قوانین کے تحت رجسٹرڈ نہیں ہیں اور امریکی افراد کو پیش نہیں کیے جا سکتے۔
ایم سی سی کے سی ای او روبنہود کے اسٹاک-ٹوکن ماڈل کو چیلنج کرتے ہیں
ارون نے مانگ کی کہ روبنہود AMC سے منسلک ٹوکنز کا ٹریڈنگ بند کر دے اور کہا کہ تھیٹر آپریٹر نے سیکورٹیز وکیلوں سے یہ جانچنے کو کہا ہے کہ کیا وہ روکنے کا مطالبہ کر سکتے ہیں۔
روبنہود نے اس مانگ کو مسترد کر دیا۔ سیف لیگل آفیسر ڈین گیلگیئر نے ارون کو اپنے وکلاء بھیجنے کو کہا، جبکہ سی ای او ولاد ٹینیو نے کہا کہ کمپنی اسٹاک ٹوکنز کے ساتھ ہے۔ جمعہ تک AMC نے تنازعے کے بارے میں سکورٹیز ڈسکلوزر نہیں فائل کی تھی۔
ایک اختلاف کے باعث ٹوکنائزڈ ایکویٹیز کے لیے ایک وسیع تر مسئلہ ابھرتا ہے: ایک بلاک چین بنیادی آلات کسی عوامی کمپنی کے شیئرز کا حوالہ دے سکتا ہے بغیر کہ کمپنی کو ٹوکن کے جاری کرنے یا دوسرے بازار کے ٹریڈنگ پر کنٹرول حاصل ہو۔
روبنہود چین کو ایتھریم ڈیٹا کا 14 منٹ کا فاصلہ تھا، مکمل بندش نہیں
روبنہود چین نے ابتدائی رپورٹس کے بعد بھی توجہ کھینچی جن میں 14 منٹ کی نیٹ ورک آؤٹیج کا ذکر تھا۔ بعد کی آن چین تجزیہ نے پایا کہ چین نے بلاکس بناتے رہنا جاری رکھا۔
اس کے بجائے، 4 ستمبر کو روبنہود چین سے ایتھریم کو ٹرانزیکشن ڈیٹا کی ارسال دو بار روک دی گئی — ایک بار 8 منٹ، 36 سیکنڈ کے لیے اور دوبارہ 5 منٹ، 24 سیکنڈ کے لیے۔ دونوں خامیوں کا مجموعہ بالکل 14 منٹ تھا۔
یہ فرق اہم ہے: ثبوت یہ نہیں دکھاتا کہ روبنہود چین نے خود ٹرانزیکشنز کی پروسیسنگ روک دی۔ یہ ثبوت یہ دکھاتا ہے کہ ٹرانزیکشن ڈیٹا کو واپس ایتھریم پر پوسٹ کرنے کے لیے استعمال ہونے والے مکینزم میں عارضی روک ٹوک آئی۔
روبنہود کے لیے، یہ واقعہ اس وقت آتا ہے جب اس کا ٹوکنائزڈ اسٹاک تجربہ ایک ٹیکنیکل نویات سے بڑے مارکیٹ ٹیسٹ کی طرف بڑھ رہا ہے۔ AMC ٹوکن کا مختصر طور پر تقریباً 2.50 ڈالر سے 18 ڈالر تک کا اضافہ دونوں کی اپیل اور حل نہ ہونے والے خطرات کو ظاہر کرتا ہے — جبکہ سٹاک سے منسلک آلات کو لگاتار ٹریڈ کرنے کی اجازت دی جائے، خاص طور پر جب اصل شیئر قیمت طے کرنے والا روایتی مارکیٹ بند ہو۔