جمعرات کو امریکی اسٹاک بارز کے بند ہونے پر، AMC Entertainment کی قیمت 2.54 امریکی ڈالر تھی۔ یہ امریکہ کی سب سے بڑی سینما چین اس وقت 2.27 ارب امریکی ڈالر کی قیمت کی تھی، جس کے 893 ملین شیئرز عام طور پر دستیاب تھے، اور جمعرات کو کوئی خبر نہیں تھی۔
بند ہونے کے نصف گھنٹے بعد، روبنہود پر ایک نیا ٹریڈنگ جوڑا: AMC/MEME۔ نیا کریپٹو کا مکمل نام "A Meme Coin" ہے، جس کا مخفف بالکل AMC: MEME ہے۔
پھر بات کنٹرول سے باہر ہو گئی۔
5 گھنٹوں میں، MEME کے قیمت میں ہزاروں گنا اضافہ ہوا، جس کی مارکیٹ کی قیمت تقریباً 3 ملین امریکی ڈالر سے شروع ہو کر 30 ملین، 50 ملین کو عبور کرتے ہوئے 150 ملین کی طرف بڑھ رہی ہے؛ اسی دوران، AMC کی اپنی قیمت بھی حرکت کر گئی، جس میں رات کے سیشن میں 14 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا، اور پھر پری مارکیٹ میں 18 فیصد سے 20 فیصد تک پہنچ گئی۔
AMC کے سی ای او اور روبنہود کے بانی رات کو X پر ایک دوسرے کے ساتھ بحث کر رہے ہیں۔
کیا ہوا، اس کو سمجھنے کے لیے، AMC اور Robinhood کے پرانے حسابات کو دیکھنا ہوگا۔
ایک ہی بروکر نے مجھے بچایا ہے اور ایک ہی بروکر نے مجھے بند کر دیا ہے
2021 میں، AMC اور Robinhood کے درمیان ایک ایسا شارٹ سqueeز ہوا جسے کتابوں میں لکھا جا سکتا ہے۔
اسی سال 28 جنوری کو، روبن ہوڈ نے کچھ شدید بڑھتی ہوئی شیئرز کی خریداری پر پابندی لگا دی، صرف فروخت کی اجازت دی۔ اس فہرست میں گیم اسٹاپ اور AMC دونوں شامل تھے۔ ریٹل انویسٹرز اپنے ایپ میں قیمت کے گرنے کو دیکھ کر اس کارروائی کو خیانت کہہ رہے تھے۔ لیکن ریٹل انویسٹرز اس سے الگ نہیں ہو سکتے تھے: روبن ہوڈ اس وقت ریٹل انویسٹرز کے لیے سب سے آسان داخلہ کا دروازہ تھا، اور AMC کے زیادہ تر لونگ پوزیشن والے اسی سے آرڈر دے رہے تھے۔ اسی سال جون میں، AMC کا شیئر قیمت 72 ڈالر سے اوپر پہنچ گیا اور امریکہ کی سب سے زیادہ بحث ہونے والی شیئرز میں سے ایک بن گیا۔ آرون نے اس جوش کو سمجھتے ہوئے اس کا استعمال کیا: انہوں نے Investor Connect پر رجسٹرڈ شہریوں کو مفت پاپ کرن کا تحفہ دیا، سوشل میڈیا پر لونگز کے ساتھ بھائی بنا لیا، اور کمپنی کو بلندی پر بار بار نئے شیئرز جاری کرنے دیا، جس سے ریٹل انویسٹرز کے پیسے سے قرض ادا کرکے کمپنی کو زندہ رکھا گیا، اور تقریباً دھوکھڑا ہونے والی کمپنی کو گرنے سے بچایا گیا۔
اس وقت ارون، چھوٹے سرمایہ کاروں کے درمیان سب سے زیادہ پسندیدہ سی ای او میں سے ایک تھا۔
پانچ سال بعد، وہی کمپنی، وہی سی ای او، اسی بروکر کے نئے بزنس — بلاکچین پر ٹوکنائزڈ شیئرز — کی طرف اشارہ کر رہے ہیں۔ AMC کا نام نہیں بدلَا، Robinhood کا نام نہیں بدلَا، بدل گیا وہ میدان جہاں شارٹ سکس ہو رہے تھے، جو نیو یارک کے آرڈر بک سے ایک 24 گھنٹے کام کرنے والے بلاکچین پول پر منتقل ہو گیا۔ اور اس بار مارکیٹ کو جلانے والا وہی 2021 میں ثابت ہو چکا ریسیپ ہے: توجہ، لیوریج، اور شارٹ سکس کا کہانی۔
ایک دن میں هزار گنا
روبنہود لین ایک لیئر 2 نیٹ ورک ہے جو جولائی 2026 میں لانچ ہوگی، اور اس کا دعویٰ ہے کہ یہ "ٹوکنائزڈ امریکی اسٹاکس" فراہم کرتی ہے: نیویارک کے اسٹاکس کی ایک نقل لین پر بنائی جاتی ہے، جسے 24 گھنٹے ٹریڈ کیا جا سکتا ہے، اور غیر امریکی صارفین بھی اس تک رسائی رکھ سکتے ہیں۔ اس نقل کے اپنے قوانین ہیں، یہ قیمت کے ساتھ حرکت کرتی ہے اور اصل اسٹاک کے ساتھ مطابقت کا دعویٰ کرتی ہے، لیکن اس سے ووٹنگ کے حقوق حاصل نہیں ہوتے اور نیویارک کے اکاؤنٹ میں موجود اصل اسٹاک بھی حاصل نہیں ہوتے۔
میم کرینس کا طریقہ کار اب تبدیل ہو گیا ہے۔ پہلے ایک میم بنانے کے لیے آپ ETH یا USDT کو پول میں ڈالتے تھے؛ اب تخلیق کنندہ پول میں NVDA، TSLA، AAPL، یا AMC نامی ایک فلمی شیئر ڈال سکتا ہے۔ فرانت اینڈ کا راستہ بہت اچھی طرح چھپایا گیا ہے: آپ سمجھتے ہیں کہ آپ اسٹیبل کرینس خرچ کر رہے ہیں، لیکن بیک اینڈ نے پہلے اسٹاک ٹوکن میں تبدیل کر دیا ہے، اور پھر پول میں میم کے لیے تبدیل کر دیا ہے۔ پروجیکٹ کے طرف سے لی جانے والی فیس بھی اسٹاک ٹوکنز پر ہی کالا جاتا ہے۔
اس طرح میم کی امریکی ڈالر قیمت ایک فارمولے میں دب دی گئی:
ایک میم کتنے اسٹاک ٹوکن کے برابر ہے، اسے اسٹاک ٹوکن کی امریکی ڈالر قیمت سے ضرب دیں۔
دہری شرط لگائیں۔ میم کو اس شیئر سے آگے نکلنے پر شرط لگائیں، اور اس شیئر کے اوپر یا نیچے جانے پر اپنا سارا سامان لگائیں۔ اگر شیئر بڑھے تو میم کی امریکی ڈالر قیمت بڑھ جائے گی؛ اگر شیئر گرے تو، چاہے میم آگے نکل ہی کیوں نہ جائے، امریکی ڈالر کا منافع کم ہو جائے گا۔ AMC بالکل وہ ٹارگٹ ہے جس کے پیچھے کہانی اور یادیں موجود ہیں: 2021 میں اسے شارٹ سیلرز نے ٹارگٹ کیا تھا، ریٹیل انویسٹرز نے بچایا تھا، اور Robinhood نے اسے روک دیا تھا۔ پانچ حروف کے پیچھے ایک پوری نسل کے ریٹیل انویسٹرز کے جذبات کھڑے ہیں۔
یہ گیم، روبنہود چین پر ایک ماہ سے کھیلی جا رہی ہے۔
مثلاً BONER، جو 20 اگست کو لانچ ہوا، اس کا ٹریڈنگ پیئر براہ راست Hims & Hers کے ٹوکنائزڈ شیڈو کے ساتھ جڑا ہوا تھا۔ یہ کمپنی مردانہ صحت کے مصنوعات فروخت کرتی ہے، اور BONER کی کہانی اتنی سیدھی سادھی ہے کہ اس کی ضرورت ترجمہ کی نہیں ہوتی: "ہارڈ کرنسی"، HIMS پر شارٹ سکواش۔ اس نے ایک ویک اینڈ کو ٹکایا: نیو یارک بند، جاری کنندہ تقریباً نئے ٹوکن جاری نہیں کر سکا، اور پول نے فری فلو کو ختم کر دیا، جس سے لینڈ پر HIMS کی قیمت جمعہ کے کلوزنگ پر 28.84 ڈالر سے بڑھ کر 132.64 ڈالر ہو گئی، چار گنا سے زائد؛ پیر کے اوائل میں، جاری کنندہ نے 4000 نئے ٹوکن جاری کر کے شیڈو کو واپس اصل حالت میں لے آیا، لیکن BONER اپنے آپ میں مزید بڑھتا رہا، اور اس کا محرک جذبات تھا۔
اس کے بعد FATCOIN آیا، جس پر لیلی کا ٹوکنائزڈ اسٹاک (LLY) لگایا گیا، اور "جتنا ٹریڈ کرو گے، اتنے ہی موٹے ہو جاؤ گے" والی وزن کم کرنے والی دوا کی مزاحیہ بات کی گئی، جس میں دس گھنٹوں میں 175 گنا اضافہ ہوا۔
دیگر کمپنیوں کے ایگزیکٹو کچھ نہیں بولے، لیکن AMC کے سی ای او بیٹھ نہیں سکے۔
سی ای او نے گالیاں دینے کے بعد، مارکیٹ مزید تیزی سے بڑھی
جس نے سیئو کو غصہ دلایا، وہ بلاکچین پر ہونے والی حرکتیں تھیں جو اس کے اپنے شیئرز کی قیمت پر اثر انداز ہو رہی تھیں—ایک ایسا پول جس پر اس کا کوئی کنٹرول نہیں تھا، جو اس کی کمپنی کے نام اور قیمت کے ساتھ ٹریڈ کر رہا تھا۔
اس کا پہلا بیان بہت سخت تھا: روبنہود نے دعویٰ کیا کہ وہ 190 سے زیادہ کمپنیوں کے ٹوکنائزڈ اسٹاکس کو کور کرتا ہے، جن میں AMC بھی شامل ہے؛ یہ منصوبہ AMC سے مکمل طور پر بے ربط، بغیر اجازت کے، اور امریکی سکورٹیز قانون کے مطابق رجسٹرڈ نہیں ہے، اور یہ تبصرہ "بے حیائی، مضحکہ خیز، بے نقاب، اور معاف نہیں" تک پہنچ گیا، اور بورڈ فوراً باہری سکورٹیز وکیل کو مقرر کرے گا۔
ٹینیو نے جواب دیا، "میرا کیا تعلق ہے؟"، اور بازار فوراً دوسرے مرحلے میں چلا گیا۔
ارون نے فوراً دوسری گولی چلائی: اس نے کہا کہ روبن ہوڈ نے جرسی جزیرے کے ایک خارجی ادارے کے ذریعے "AMC شیئرز کی نمائندگی کرنے والے" مصنوعات جاری کیے ہیں، جو امریکی سکورٹیز قانون کے دائرہ کار سے باہر ہیں، جس سے کمپنی کے لیے "تقریباً زندگی یا موت" کا مسئلہ پیدا ہو گیا ہے؛ AMC ہر سال سکورٹیز کمپلائنس پر لاکھوں ڈالر خرچ کرتا ہے، جبکہ روبن ہوڈ کا "سنتھیٹک شیئر مارکیٹ" ٹریڈنگ اور اسٹاک آفرنگ، ملکیت کو الگ کر دیتا ہے، جبکہ روایتی شیئر ہولڈرز کو ووٹنگ کا حق حاصل ہے، جبکہ ٹوکن ہولڈرز کو کچھ بھی نہیں ملتا۔ اس نے روبن ہوڈ سے درخواست کی کہ وہ AMC شیئر ٹوکن ٹریڈنگ فوراً بند کر دے، ورنہ وکلاء کارروائی کرکے اسے مجبوراً بند کر دیں گے اور SEC کو سوالات بھیجیں گے۔
یہاں تک کہ کہانی پول سے واشنگٹن تک پھیل چکی ہے۔
جھگڑا خود ہی مارکیٹ کا ایک حصہ بن گیا۔ ہر نئی لڑائی کے ساتھ بحث کا سطح ایک مرحلہ بلند ہوتا جاتا ہے؛ جتنا زیادہ بحث ہو، اتنی ہی زیادہ خریداری کی مانگ ہوتی ہے؛ جتنا زیادہ خریداری کی مانگ ہو، اتنی ہی زیادہ meme کی قیمت بڑھتی ہے، اور جتنا زیادہ meme کی قیمت بڑھتی ہے، اتنی ہی زیادہ سی ای او پر دباؤ بڑھتا ہے۔ یہ ایک بند حلقة ہے جس کا ایندھن توجہ خود ہے۔ meme کو سب سے زیادہ خوف یہ ہے کہ کوئی بات نہ کرے۔
شارٹ سqueegee سے کچھ صفر باقی ہیں
جذبات کو چھوڑ دیں، جو چیز اصل میں اہم ہے وہ سائز ہے۔
ٹوکنائزڈ AMC کی کل تعداد تقریباً 1.33 ملین ہے۔ 1.1 ملین ٹوکنز، جو 893 ملین شیئرز کے 0.15% کے برابر ہیں۔ ان میں سے تقریباً 746,000 ٹوکن مختلف پولز میں بند ہیں، جن میں صرف MEME/AMC کا مرکزی پول 557,000 ٹوکنز بند کرتا ہے، جو کل جاری شدہ مقدار کا تقریباً نصف ہے؛ جبکہ قیمت کا تعین کرنے کے لیے والٹس اور اسٹیبل کوائن پولز میں تقریباً 700,000 ٹوکنز باقی ہیں۔
اسٹاک کی طرف کے ڈیٹا بھی موجود ہیں: شارٹ پوزیشن 42.4 ملین شیئرز، جو 4.78% سرکولیشن کو ظاہر کرتی ہے؛ روزانہ اوسط 40.25 ملین شیئرز کا تجارت، جو تقریباً 1.0 سے 1.2 ارب امریکی ڈالر کے برابر ہے۔
0.15 فیصد اسٹاک، مکمل خریدنے پر بھی اصل اسٹاک کے روزانہ تجارت کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔ ایک حقیقی شارٹ سق کو فعال بنانے کے لیے، 42.4 ملین شیئرز کے شارٹ پوزیشن کو حرکت دینے کے لیے کافی بڑا اصل اسٹاک خریداری کی ضرورت ہے۔ 2021 میں AMC 72 ڈالر تک کیوں بڑھا، کیونکہ چھوٹے سرمایہ کاروں نے نیو یارک میں اصل شیئرز خریدے، جن کی مقدار اربوں شیئرز تک تھی۔ آج کے چین پر پولز کا سائز اس سطح سے کئی صفر کم ہے۔
6 ڈالر کا ایک حساب
کسی نے پہلے ہی AMC کا حساب کر لیا ہے۔
الگورتھم یہ ہے: جب MEME کی مارکیٹ کی قیمت 150 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ جائے، تو ایک MEME تقریباً 0.15 امریکی ڈالر کے برابر ہوتا ہے؛ MEME/AMC پول میں، 30 سے زیادہ MEME کے لیے صرف ایک ٹوکنائزڈ AMC حاصل ہوتا ہے۔ پول کے اندر ٹوکنائزڈ AMC کی اقدار تقریباً 6 امریکی ڈالر ہیں، جبکہ اصل شیئر ابھی صرف 3 پر ہے۔ اس حساب سے، AMC کے اصل شیئرز کی قیمت دوگنا ہونی چاہیے تاکہ آن لائن جشن کے ساتھ مطابقت رکھ سکے۔
لیکن مسئلہ یہ ہے کہ قیمت ثابت نہیں ہے، بلکہ یہ پول میں خریداری اور فروخت کے مطابق عملی طور پر تعین ہوتی ہے؛ جتنا زیادہ لوگ MEME خریدیں گے، اتنا ہی کم AMC ٹوکن ملیں گے۔ ٹوکن کی تعداد بھی ثابت نہیں ہے، جاری کنندہ کسی بھی وقت نئے ٹوکن جاری کر سکتا ہے، جیسا کہ BONER کے پیر کو 4000 نئے ٹوکن جاری کرنا تھا۔
لیکن اس سال کریپٹو کے دنیا میں تقریباً اکیلی نوآوری کے طور پر، ہم بہت امید کرتے ہیں کہ ہمارے پاس قیمت تعین کا اختیار ہو، اور ایک دہائیوں پرانی فلم انڈسٹری کو ٹوکنائزیشن کے ذریعے درست طریقے سے قیمت دی جائے، اس کتنا عجیب بات ہوگی۔