آلٹ کوائن ایٹ ایف لہر میں اسٹیکنگ ییلڈ کو اہم فرق بنایا جا رہا ہے

دو سال پہلے کریپٹو کے پاس بالکل دو امریکی اسپاٹ ETF تھے۔ اب سولانا اور ایکس آر پی فنڈز لائیو ہیں اور پیسہ جمع کر رہے ہیں، بلاک رک ایک اسٹیکڈ ایتھریم مصنوعات چلا رہا ہے، اور گرے سکیل نے صرف سام الٹمن کے آئرِس سکیننگ ٹوکن کو ناسdaq ٹکر میں لپیٹنے کے لیے درخواست دے دی ہے۔ آلٹ کوائن ETF کی لہر یہاں ہے، اور ایک خصوصیت فاتحین کو باقی سے الگ کرتی ہے: آمدنی۔ یہ مکمل نقشہ ہے۔

مجھے آپ کو فنڈ کے لحاظ سے سیدھا دیتا ہوں۔

بٹ کوائن۔ اصلی۔ امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs میں ایک ملین BTC سے زیادہ ہے، جس میں بلاک رک کا IBIT جولائی کے شروع میں 44.95 ارب امریکی ڈالر کے صاف اثاثوں کی رپورٹ کرتا ہے۔ اس سال کا مسئلہ: 2026 کے دوران تقریباً 4.8 ارب امریکی ڈالر کے صاف نکاس (فرسائیڈ پر فلو ڈیٹا)۔ لائیو، بہت بڑا، اور اب خریداری کے بجائے فروخت کا ذریعہ۔

ایتھریم۔ اسپاٹ ETH فنڈز 2024 سے لائیو ہیں، لیکن اہم نئی چیز یہ ہے: بلاک رک کا اسٹیکڈ Ethereum پروڈکٹ، جس نے اپنے پہلے دن تقریباً 100 ملین ڈالر جمع کیے۔ یہ انvestors کو تقریباً 3% اسٹیکنگ ییلڈ فراہم کرتا ہے۔ یہ واحد خصوصیت ہی اس کی وجہ ہے کہ اس نے اتنی زوردار کامیابی حاصل کی۔

سولانا۔SOL فنڈز کو شروع سے ہی اسٹیکنگ کے ساتھ لانچ کیا گیا، جس نے انہیں پہلے کریپٹو ETF بنایا جو سرمایہ کاروں کو آمدنی دیتے ہیں۔ انہوں نے ڈاؤنٹرن میں بڑے اثاثوں کے درمیان صرف مسلسل مثبت رواندگیوں میں سے کچھ کو خاموشی سے اپنا لیا، جس میں حالیہ رپورٹنگ ہفتے میں 8.1 ملین امریکی ڈالر شامل ہیں۔

XRP.XRP اسپاٹ ETFs لاٹھی 2025 سے لائیو ہیں، جنہوں نے اپنے پہلے دور میں تقریباً 1.44 ارب ڈالر جمع کیے۔ مجموعی مارکیٹ کے ساتھ مومینٹم کم ہوا، تاہم گزشتہ هفتہ اب بھی 8.2 ملین ڈالر کا انفلو آیا، جو سولانا سے تھوڑا زیادہ ہے۔

ورلڈکوائن۔گرے اسکیل نے SEC کو ورلڈکوائن کے WLD ٹوکن کا پہلا امریکی اسپاٹ ETF شروع کرنے کے لیے درخواست دی ہے، جسے نیزڈاک پر GWLD ٹکر کے تحت پیش کیا جانے کا منصوبہ ہے۔ اس سے روایتی سرمایہ کاروں کو سیم الٹمن کے بائومیٹرک شناخت پروجیکٹ تک رسائی ملے گی بنا کسی والٹ یا آرب کو چھوئے۔ WLD پر خبر کے بعد 8 فیصد کا اضافہ ہوا۔

یہ WLD کے خود کے سے زیادہ اہم ہے۔ ورلڈکوائن ایک مڈ-کیپ ٹوکن ہے جس کا بنیادی خیال مناقشہ کا موضوع ہے۔ اس کے لیے فائلنگ کا مطلب یہ ہے کہ جاری کنندگان اب اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ تنظیمی راستہ بلو چپس سے کہیں زیادہ آگے جاتا ہے۔

یہ وہ تھریڈ ہے جو اس کا سب کچھ جوڑتی ہے۔

کرپٹو ETF کی پہلی نسل کا ایک ڈیزائن کا خطا تھا: وہ آپ کو قیمت کی ایکسپوژر دیتی تھی اور کچھ نہیں۔ اگر آپ نے کوائن کو خود رکھا اور اسٹیک کیا، تو آپ نے ییلڈ کماۓ۔ اگر آپ نے ETF رکھا، تو آپ نے سہولت کے بدلے اس ییلڈ کو چھوٹ دے دیا۔ ایک پروف-آف-اسٹیک اثاثے کے لیے، یہ وریپر اثاثے سے صرف بدتر تھا۔

سولانا کے ETFs نے اسے اسٹیکنگ کے ساتھ لانچ کر کے توڑ دیا۔ اب ایتھریم بھی بلاک رک کے ذریعے اسی کو حاصل کر چکا ہے۔ اچانک ETF ایک مساوی نہیں رہا، اور فلو ڈیٹا اس بات کو ظاہر کرتا ہے: آمدنی والے مصنوعات نے ایک ایسے دور میں پیسہ کھینچ لیا جب آمدنی نہیں دینے والے بٹ کوائن فنڈز سے اربوں ڈالر کا نقصان ہوا۔

بٹ کوائن اس کی نقل نہیں کر سکتا۔ اس میں اسٹیکنگ میکانزم نہیں ہے۔ ایک ایسے بازار میں جہاں فیڈرل ریزرو نے شرحیں 3.50% سے 3.75% پر برقرار رکھی ہیں اور سرمایہ کار ہر چیز کو خزانہ کی آمدنی کے ساتھ تقابل کر رہے ہیں، یہ عدم توازن ایک چھوٹی بات نہیں ہے۔ یہ اس دور میں کرپٹو مصنوعات میں سب سے اہم ساختی تبدیلی ہے۔

پائپ لائن کو پڑھتے ہوئے، نمونہ واضح ہے۔ جاری کنندگان بڑے کریپٹو کرنسیز سے شروع کرکے بڑے کیپ والے آلٹ کوائنز میں جا رہے ہیں، اور پھر تھیمیٹک ٹوکنز میں۔ گرے اسکیل، بٹ وائز، فرانکلن ٹیمپلٹن اور وین ایک کی طرف سے مختلف اثاثوں پر فائلز اور ترمیم شدہ رجسٹریشن فارمز کی لہریں، ایک منفرد واقعہ کے بجائے ایک مستقل قطار کی نشاندہی کرتی ہیں۔

واقعی قریبی ممکنہ امیدواروں میں باقی بڑے کیپس شامل ہیں جن کے پاس واضح کمرشل طرز کے دلائل ہیں، اس کے بعد وہ ٹوکن جو قابل پہچان برانڈز یا کہانیوں سے جڑے ہوئے ہیں۔ رکاوٹ ترجیح نہیں ہے؛ یہ تنظیمی فریم ورک ہے، جو ہمیں ہاتھی کی طرف لے جاتا ہے۔

ہر ETF اوپر بالکل بھی امریکی کرپٹو قانون کے بغیر کام کرتا ہے۔ CLARITY Act، جو SEC اور CFTC کے درمیان نگرانی کو واضح طور پر تقسیم کرے گا، 2025 میں ہاؤس سے گزرا اور سینیٹ بینکنگ سے گزرا، اور SEC چیئرمین پال اٹکنز نے 29 جولائی کو اس کا علیحدہ ساتھ دیا۔ لیکن اب تک کوئی فلور ووٹ مقرر نہیں ہوا، اور ریسیس سے پہلے ووٹ کا امکان اب نہیں لگتا، جس سے وقت ستمبر کی طرف منتقل ہو رہا ہے۔

جب تک یہ نہیں گزرتا، ہر نیا آلٹ کوائن ETF ایک مخصوص صورت حال کے مطابق مذاکرات کا مسئلہ ہوتا ہے، معیاری عمل نہیں۔ اسی لیے درخواستیں لہروں میں جمع ہوتی ہیں اور رک جاتی ہیں، اور اگر کبھی یہ قانون منظور ہو جائے تو قطار تیزی سے تیز ہو سکتی ہے۔

تین عملی نکات۔

ایف ٹی ایس خود بخود ایک مثبت سگنل نہیں ہیں۔ بٹ کوائن کے پاس موجود سب سے بڑے اور سب سے کامیاب کرپٹو ایف ٹی ایس ہیں اور وہ اپنے اعلیٰ نقطے سے تقریباً 50 فیصد نیچے ہے۔ ایک واپر صرف رسائی پیدا کرتا ہے، مانگ نہیں۔

آمدنی اب فرق ڈالنے والی بات ہے۔ اگر آپ کریپٹو مصنوعات کے درمیان انتخاب کر رہے ہیں، تو سٹیکنگ کا سوال پہلا سوال ہے جو پوچھنا چاہیے۔ یہ ایک فنڈ اور دوسرے فنڈ کے درمیان فرق ہے جو ایسٹ کو رکھنے کے ساتھ مقابلہ کرتا ہے اور جو آپ کو سالانہ 3 فیصد کی قیمت پر خاموشی سے لاگت دیتا ہے۔

فیس اور ساخت لوگوں کی تفتیش سے زیادہ مختلف ہوتی ہیں۔ فائلیں نے دکھایا ہے کہ فیس کا مقابلہ تیز ہو رہا ہے، جس میں کچھ مصنوعات 0.14% کے قریب پہنچ گئے ہیں۔ پروسپیکٹس پڑھیں، خاص طور پر اسٹیکنگ کے طریقہ کار، کسٹڈی، اور فنڈ کی طرف سے فورک جیسے غیر معمولی واقعات کے ساتھ کیسے سلوک کیا جاتا ہے۔

آلٹ کوائن ETF کی لہر حقیقی ہے: سولانا اور XRP فنڈز لائیو ہیں اور ان میں رقم کا رجحان جاری ہے، بلاک رک کا اسٹیکڈ ethereum پروڈکٹ $100 ملین کے ساتھ شروع ہوا، اور گرے سکیل کا ورلڈ کوائن فائلنگ ظاہر کرتا ہے کہ جاری کنندگان نے بلو چپس سے کافی آگے بڑھ دیا ہے۔ اس نسل کی اہم خصوصیت اسٹیکنگ ییلڈ ہے، جس نے کرپٹو ETFs میں اصل ڈیزائن کی خامی کو درست کر دیا اور بٹ کوائن کو اس محور پر مقابلہ کرنے کی صلاحیت سے محروم کر دیا۔

پابندی منظم ہے: CLARITY Act کے بغیر، ہر لانچ مخصوص ہوتا رہتا ہے۔ ستمبر میں سینیٹ کو دیکھیں، جن پروڈکٹس میں اسٹیکنگ دستیاب ہے اسے دیکھیں، اور یاد رکھیں کہ ایک ETF فہرست براہ راست رسائی پیدا کرتی ہے، خودکار مانگ نہیں۔ فنڈز پہنچ رہے ہیں۔ کیا پیسہ بھی پیچھے آئے گا، ایک الگ سوال ہے۔

یہ سرمایہ کاری کی تجویز نہیں ہے۔ کرپٹو کرنسی بہت زیادہ متغیر ہوتی ہے، اور ETF مصنوعات کے اپنے فیس، ساخت، اور حفاظتی اعتبارات ہوتے ہیں۔ ہمیشہ پروسپیکٹس پڑھیں اور اپنا خود کا تحقیق کریں۔