بانڈ مارکیٹ کو ایک سپلائی کا مسئلہ ہے، اور اس کا نام مصنوعی ذہانت ہے۔ ٹیک جائنٹس ایسے رفتار سے قرض لے رہے ہیں جس سے ایک مرکزی بینک شرمندہ ہو جائے، اپنی مصنوعی ذہانت کی خواہشات کو فنڈ کرنے کے لیے فکسڈ انکوم مارکیٹس کو نئے قرضوں سے بھر رہے ہیں۔
مورگن اسٹینلی کے مطابق، 2026 تک عالمی سطح پر AI سے متعلق 570 ارب ڈالر کا قرضہ جاری کیا جائے گا۔ مئی کے آخر تک، اس میں سے 236 ارب ڈالر کی قیمت لگا دی گئی تھی، جو پچھلے سال اسی دور کے مقابلے میں تقریباً چار گنا تیز رفتاری ہے۔ AI انفراسٹرکچر کی تعمیر کے نتیجے میں کاروباری بانڈوں کی ایک لہر پیدا ہو رہی ہے، اور یہ سرمایہ کاروں کو فکسڈ انکم میں خطرے کے بارے میں سوچنے کا طریقہ تبدیل کر رہی ہے۔
ہائپر اسکیلر کی قرضہ لینے کی مہم
ٹیک کے بڑے نام ٹیک کی قیادت کر رہے ہیں۔ نوڈیا نے جون میں 25 ارب ڈالر کے بانڈ جاری کیے، اور ایمیزون نے جولائی میں اپنا 25 ارب ڈالر کا آفر لازم کیا۔ ایمیزون نے خریداروں کو متوجہ کرنے کے لیے اضافی آمدنی کے ساتھ ڈیل کو مزید دلکش بنایا۔
فروری میں ہائپر اسکیلر بانڈ جاری کرنے کا آرڈر کوریج ریشو تقریباً 5x تھا۔ جولائی تک، یہ ریشو 2x سے کم ہو گیا۔
کریڈٹ اسپریڈز تبدیلی کی تصدیق کر رہے ہیں۔ الفیبیٹ اور میٹا نے اپنے بڑے جاری کرنے کے بعد اپنے بانڈ اسپریڈز کو کریڈٹ اسپریڈز کو بالترتیب 0.12 اور 0.16 فیصد بڑھا دیا۔
یہ بانڈ سے کیوں زیادہ اہم ہے
ٹیک صنعت اب بلومبرگ کارپوریٹ بانڈ انڈیکس کا تقریباً 10% حصہ بن چکی ہے، جو 2024 میں 9% تھا۔
موجودہ بانڈ ہولڈرز کے لیے، نئے جاری کردہ بانڈز پر بڑھتی ہوئی آمدنی ان کی موجودہ پورٹ فولیو پر براہ راست مارکٹ-ٹو-مارکٹ نقصان کا سبب بن جاتی ہے۔ جب نئے بانڈز زیادہ آمدنی پیش کرتے ہیں، تو کم کپن والے پرانے بانڈز کم دلچسپ ہو جاتے ہیں اور ان کی قیمتیں گिर جاتی ہیں۔
جو چیزیں سرمایہ کاروں کو دیکھنی چاہییں
گرتے ہوئے آرڈر کوریج نسبتوں کا یہاں کوئلے کے کھانے میں کینری پرندہ ہے۔ اگر ایمیزون کو اپنے جولائی معاہدے میں میٹھا پانی ملانا پڑا، تو ہر بعد والے معاہدے مارکیٹ کی خواہش کو ٹیسٹ کرتے ہیں، اور یہ ٹیسٹز پاس کرنا مشکل ہوتے جا رہے ہیں۔