ایو نے USDT کے استعمال کی حد کم کر دی، قرض لینے کی شرحیں تیزی سے بڑھ گئیں

ایو نے ایتھریم کور مارکیٹ کی USDT استعمال کی حد 94% سے 92% تک کم کر دی، جس سے قرض لینے کی شرحیں پہلے ہی تیزی سے بڑھ گئیں۔ یہ اپڈیٹ 21 اکتوبر کو ایتھریم بلاک 26,241,799 پر لاگو ہوا۔ استعمال وہ تناسب ہے جو قرض لینے والوں نے پول کی مائعات سے قرض لیا ہوا ہے۔ قرض لینے والے اب بھی اس حد سے زیادہ قرض لے سکتے ہیں، لیکن اس نقطے کے بعد قرض لینے کی شرحیں زیادہ تیزی سے بڑھ جاتی ہیں۔ یہ تبدیلی قرض لینے کے اخراجات کو پہلے ہی بڑھا کر نکالنے کے لیے زیادہ مائعات برقرار رکھنے کا مقصد رکھتی ہے، حالانکہ مخصوص تحفظ اب بھی قرض لینے یا نکالنے کے لیے دستیاب ہے۔

ایو کا دو-ڈھلوان ماڈل ایک بہترین استعمال نقطہ، جسے کنک کہا جاتا ہے، کے قبل ادھار کی شرح کو آہستہ آہستہ بڑھاتا ہے، اور اس کے بعد زیادہ تیزی سے۔ 23 اکتوبر کے بلاک پر مشاہدہ شدہ پیرامیٹرز نے 92% بہترین استعمال اور صفر بنیادی شرح کو ملا کر دکھایا۔ پہلا ڈھلوان 4.5% تھا، اور دوسرا ڈھلوان 10% تھا۔ یہ پیرامیٹرز کنک پر 4.5% ادھار APR اور مکمل استعمال پر 14.5% APR پیدا کرتے ہیں۔ ایک فرضی 94% استعمال پر، پرانا منحنی 4.5% APR پیدا کرتا ہے۔ لیکن نافذ کردہ منحنی اس استعمال پر 7% APR پیدا کرتا ہے، جو 4.5% جمع 10 فیصد نقطوں کا دو-آٹھواں حصہ ہے۔ یہ حساب ایک جیسے فرضی استعمال سطح کا موازنہ کرتا ہے، نہ کہ مشاہدہ شدہ 23 اکتوبر کی ادھار APR کا۔ ایک غیر تبدیل شدہ 1 ملین USDT قرض کے لیے، 2.5 فیصد نقطوں کا فرق اگر دونوں شرحیں ایک سال تک مستقل رہیں تو سادہ سالانہ سود میں 25,000 USDT اضافہ کرے گا۔ 14.5% کا اختتام یہ ضمانت نہیں دیتا کہ قرض دینے والے ہمیشہ نقد دستیاب پائیں گے۔

لیما رسک کی 20 اکتوبر کی تجویز نے 2,892.2 ملین USDT تک فراہم کی گئی سیالیت کا اشارہ کیا۔ اس فراہمی کو مستقل رکھتے ہوئے، 94% استعمال کے ساتھ 6%، یعنی 173.53 ملین USDT، قرض نہیں لیا جائے گا۔ 92% استعمال پر، قرض نہ لی جانے والی سیالیت 8%، یعنی 231.38 ملین USDT ہوگی۔ ماڈل کردہ فرق 57.84 ملین USDT ہے، جو تقریباً 57.8 ملین USDT کے برابر ہے۔ لیما رسک نے بھی اس بات کا اظہار کیا کہ جب استعمال دونوں حدود سے کم رہا، تو پہلے ہی تقریباً 417 ملین USDT قرض نہیں لیے گئے تھے۔ ماڈل کردہ بڑا محفوظ رقوم صرف صارفین کے جوابات اور پول کے نقدی بہاؤ کے ذریعے اصل نقدی بن جاتا ہے۔ زیادہ قرض لینے کی لاگت صارفین کو ادائیگی کرنے یا زیادہ منافع کی تلاش میں فراہم کنندگان کو متوجہ کر سکتی ہے۔ تاہم، قرض لینے والے زیادہ لاگت قبول کر سکتے ہیں، اور فراہم کنندگان نئے فنڈز آنے سے پہلے رقم نکال سکتے ہیں۔ شرح کا منحنی ان جوابات کے سائز یا وقت کا تعین نہیں کرتا۔

بلاک 26,254,517 پر، جو 23 اکتوبر کو 09:45:59 UTC پر ریکارڈ کیا گیا، باقی ماندہ فراہم کنندگان کے دعوے کل مل کر تقریباً 2.9 ارب USDT تھے۔ اس سناپ شاٹ پر متغیر قرض کا مجموعہ 2.5 ارب USDT تھا۔ aToken معاہدہ تقریباً 391.4 ملین USDT فزیکلی رکھتا تھا۔ ب процентی شرح کی حکمت عملی فزیکل ٹوکن باقیات کے بجائے الگ ورچوئل اکاؤنٹنگ باقیات استعمال کرتی ہے۔ قرض کو قرض جمع ورچوئل باقیات سے تقسیم کرنے سے تقریباً 86.45% ادھار استعمال حاصل ہوا، جو نئی 92% سرحد سے کم تھا۔ سناپ شاٹ میں متغیر قرض کی APR تقریباً 4.23% ظاہر ہوئی۔ فراہم کنندگان کی مایوسی کی APR 3.29% تھی۔ 23 اکتوبر کا نقد نگارہ LlamaRisk کے 20 اکتوبر کے ماڈل سے الگ ہے اور یہ ثابت نہیں کرتا کہ اپڈیٹ نے ڈپازٹ، ادائیگی یا نکالنے کو متاثر کیا۔

یہ راستہ ادائیگی کی شرح اور ریزرو فیکٹر کے заعہ سے استعمال کے بعد قرض لینے کی شرح سے فراہم کنندہ کی مایوسی کی شرح حاصل کرتا ہے۔ 23 اکتوبر کے سناپ شاٹ پر ریزرو فیکٹر 10% تھا، جس سے قرض لینے کے ب процент کا حصہ پروٹوکول خزانہ میں جاتا تھا۔ اس لیے، زیادہ قرض لینے کی شرحیں فراہم کنندگان کی آمدنی بڑھا سکتی ہیں اور انہیں اپنے فنڈز جمع رکھنے کے لیے معاوضہ دے سکتی ہیں۔ تاہم، ب процент کا جمع ہونا خود بخود بنیادی ٹوکن کو فوری طور پر نکالنے کی اجازت نہیں دیتا۔ ایو کی نکالنے کی ہدایات فراہم کنندگان کو صرف دستیاب مایوسی تک محدود رکھتی ہیں جو قرض نہیں لی گئی ہے۔ جو فراہم کنندگان اپنے جمع شدہ فنڈز کو قرض لینے کے لیے ضمانت کے طور پر استعمال کر رہے ہیں، انہیں نکالنے سے پہلے قرض ادا کرنا یا اضافی ضمانت فراہم کرنا ضروری ہو سکتا ہے تاکہ اپنی پوزیشن کی صحت برقرار رکھ سکیں۔

لینڈنگ-پول کی نقدی کا کام GHO تبدیلی کے انوینٹری اور امبریلا کے deficit بیکسٹاپس سے مختلف ہے۔ آپریشنل پیمانہ یہ ہے کہ کیا ڈپازٹس اور ادائیگیاں استعمال میں تبدیلی کے ساتھ قرض لینے اور نکالنے کے ساتھ مطابقت رکھتی ہیں۔