لکھنے والہ: ایجی
ترجمہ: چاپر، فورسائٹ نیوز
میں ایسے کریپٹو کرنسیز تلاش کر رہا ہوں جن میں قیمت کا فائدہ ہو۔ میں نے مارکیٹ کیپ کے 300 سب سے بڑے ٹوکنز کے لیے تین فلٹر لگائے ہیں: آمدنی میں اضافہ، قیمت کم صنعتی معیار سے، اور قیمت اب تک بنیادی بہتری کے ساتھ نہیں بڑھی ہے۔
آخر میں صرف دو منصوبے معیارات کو پورا کرتے ہیں، جن میں مشترکہ خصوصیات ہیں؛ جبکہ جن منصوبوں کو فلٹر کیا گیا، وہ شاید زیادہ گہرائی سے تحقیق کے قابل ہیں۔ یہی اس تحقیق کے نتائج ہیں۔
فلٹر کے قواعد کی وضاحت
اس فلٹر کا مقصد وہ پروجیکٹس تلاش کرنا ہے جو تینوں شرائط کو ایک ساتھ پورا کرتے ہیں:
- اسی مقابلے والے شعبے کے مقابلہ کنوں کے موازنے میں کم تر اقدار
- آمدنی کی نمو بازار کے اوسط سے زیادہ ہے
- ٹوکن کی قیمت نے اب تک بنیادی مثبت عوامل کو نہیں جمع کیا ہے
میں نے گزشتہ 30 دن کے ڈیٹا کو پہلے 60 دن کے ڈیٹا کے ساتھ CoinGecko کی قیمت اور DeFiLlama کی آمدنی کے بنیاد پر تقابل کیا۔ پھر میں نے Claude سے اس کا تجزیہ کرنے کے لیے مدد مانگی۔
اس تجزیے میں ایک اہم تبدیلی کی گئی ہے: درجہ بندی کا معیار اب کل ہینڈل فیس کے بجائے پروٹوکول کی واقعی برقرار رکھی گئی آمدنی ہے۔ ہینڈل فیس صارفین کے ذریعے ادا کی جانے والی کل رکاوٹیں ہیں، جبکہ آمدنی پروٹوکول کی واقعی حاصل کردہ آمدنی ہے۔
جیتو کے مثال کے طور پر: ہر 100 امریکی ڈالر کے فیس سے، پروٹوکول صرف تقریباً 6 امریکی ڈالر محفوظ رکھتا ہے، باقی کا بڑا حصہ MEV انعام کے طور پر ویریفائر نوڈس کو دیا جاتا ہے۔
اگر تمام ہزینوں کو شامل کرتے ہوئے قیمت گھنٹہ کا اندازہ لگایا جائے، تو جیتو کا PE نسبتاً صرف 4.5 گناہ ہے، جو بہت زیادہ قیمتی لگتا ہے؛ لیکن پروٹوکول کی حقیقی آمدنی کے حساب سے، اس کی قیمت 73 گناہ تک پہنچ جاتی ہے۔
لیدو صرف تقریباً 6% کمیشن برقرار رکھتا ہے، جبکہ یونیسواپ 8% کمیشن برقرار رکھتا ہے۔
اگر آپ صرف فیس کے بنیاد پر جائزہ لیں، تو آپ کو ملی "نیچی قیمت والی مواقع" حقیقی نہیں ہیں۔
300 ٹوکنز کو صرف 2 تک کیسے کم کیا جائے؟
پہلے مرحلے کی فلٹرنگ میں، 38 ایسے اثاثے چن لیے گئے جن کے پاس موثر اعداد و شمار موجود ہیں:
- اصل نمونہ: 300 ٹوکن
- DeFiLlama میں آمدنی کے ڈیٹا کو 117 کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے
- گیس پروجیکٹس اور بہت چھوٹے ایسٹیٹس کو خارج کر کے، صرف 38 پروجیکٹس باقی رہ گئے جن کے پروٹوکول آمدنی کو برقرار رکھ سکتے ہیں۔
مورفو، اونڈو، سیلیسٹیا، دی گراف، ایگنکلاؤڈ جیسے تمام منصوبوں کو مستثنیٰ کر دیا گیا ہے۔ اس قسم کے منصوبے ہر فیس پیدا کرتے ہیں، لیکن آمدنی ٹوکن کے خود میں واپس نہیں جاتی۔
پھر تین فلٹر ہدایات مسلسل لاگو کی جائیں گی، جہاں ہر پروجیکٹ اپنے اپنے سیکٹر (ٹریڈنگ، اجارہ داری، اسٹیکنگ اور دیگر سیکٹرز) کے سالانہ آمدنی کے مکمل ڈیلوشن ویلیویشن (FDV) کے میڈین کے ساتھ موازنہ کیا جائے گا:
- دوسرے لوگوں کے مقابلے میں کم قیمت → باقی 18
- آمدنی کی نمو سیکٹر کی درمیانی قیمت سے زیادہ → باقی 9
- کرنسی کی قیمت میں اضافہ سیکٹر کے درمیانی عدد سے پیچھے → باقی 3
مزید دباؤ ٹیسٹ کیا گیا، ایک دن کے لیے اچانک بڑھے ہوئے آمدنی کے غیر معمولی اداروں کو خارج کر دیا گیا، جس کے نتیجے میں صرف 2 باقی رہ گئے۔
صنعت کا درمیانی سطح منصوبہ کی آمدنی میں 18% کی اوسط اضافہ اور ٹوکن کی قیمت میں 25% کی اوسط اضافہ ہے۔ اہل ہونے کے لیے، مقصد کی آمدنی میں 18% سے زیادہ اضافہ ہونا چاہیے، جبکہ ٹوکن کی قیمت میں 25% سے کم اضافہ ہونا چاہیے۔
مکمل تخفیف شدہ اقدار (FDV) کا رجحان
FDV کا استعمال کرکے سرکولیٹنگ مارکیٹ کی قیمت کی بجائے، بہت سے بنیادی طور پر اچھے پروجیکٹس کو فوری طور پر خارج کر دیا گیا۔ ہائپرلکوئڈ سب سے واضح مثال ہے: سرکولیٹنگ مارکیٹ کی قیمت کے حساب سے، آمدنی کا گنا 28 گنا ہے؛ لیکن FDV کے استعمال سے قیمت 120 گنا ہو جاتی ہے، کیونکہ ٹوکن کی سرکولیٹنگ مقدار کل آپریشن کا صرف ایک چوتھائی ہے۔
یہ معیار HYPE کے لیے منصفانہ نہیں ہو سکتا، لیکن اس چُناؤ میں اسی قاعدے کو معمول بنایا گیا ہے۔
نتیجہ
سستی قیمت، بزنس کا اضافہ، لیکن قیمت پہلے ہی اس کی قیمت کو پوری طرح ظاہر کر چکی ہے۔
پمپ ابھی تک اس فلٹر میں سب سے مضبوط بزنس ماڈل والا اسٹیک ہے۔ 30 دن کی آمدنی 57 ملین امریکی ڈالر، جبکہ اقدار 6 گناہ سے کم ہے؛ آمدنی میں 80 فیصد اضافہ، اور کرنسی کی قیمت میں 61 فیصد اضافہ۔ بازار نے پوری طرح قیمت ڈال دی ہے، کوئی نیچی قیمت کا موقع نہیں۔ اس قسم کے ٹوکن کی بازار قیمت مؤثر اور منطقی ہے۔
کم قیمت پر، لیکن بازار کو پسند نہیں، اور کاروبار خود بڑھنا بند ہو چکا ہے۔
قدرتی جھاڑی کا علاقہ، کم قیمت کا مطلب یہ نہیں کہ یہ نیچے کی قیمت پر ہے۔ کولیکٹر کرپٹ کا آمدنی کا ضربی صرف 2.4 گنا ہے، جو 300 ٹوکنز میں سب سے کم قیمت ہے، لیکن اس کی آمدنی ایک تہائی کم ہو چکی ہے۔
کاروباری نمو، مارکیٹ کی توجہ کم ہے، لیکن جائزہ سستا نہیں ہے۔
آمدنی مسلسل بڑھ رہی ہے، جبکہ کریپٹو کی قیمت افقی رہی ہے یا گر رہی ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ بہترین موقع ہے۔ لیکن مقابلہ کی بنیاد پر، ان کے مقابلے والوں کی قیمتیں دراصل زیادہ ہیں۔
اگر صرف فیس کے ڈیٹا پر نظر ڈالی جائے، تو جیتو سرمایہ کاروں کو آسانی سے غلط فہمی میں ڈال سکتا ہے: آمدنی میں 44% کی اضافہ، قیمت میں 13% کی کمی، اور فیس کے مطابق اقدار صرف 4.5 گنا۔ اسے بہترین موقع لگتا ہے، لیکن حقیقی برقرار رکھی گئی آمدنی میں تبدیلی کے بعد اقدار 73 گنا ہو جاتی ہے۔
بونک کا ایک اور مسئلہ ہے۔ پچھلے تین دن کے اچانک اضافے کو خارج کرنے کے بعد، 57% کی آمدنی کا اضافہ مستقل طور پر 17% کے منفی اضافے میں تبدیل ہو گیا، جو اس اضافے کو سولانا مارکیٹ کے مختصر موج کا نتیجہ ہونے کا احتمال ظاہر کرتا ہے۔
تینوں شرائط کو ایک ساتھ پورا کریں۔
ایتھر نے آمدنی کی استحکام کے دباؤ ٹیسٹ میں کامیابی حاصل نہیں کی، ماہانہ 65% آمدنی ایک دن میں اچانک بڑھ گئی۔ اب تک پیچھے کے اسباب کی گہرائی تک جانے کا کوئی جائزہ نہیں لیا گیا، ابتدائی ڈیٹا کے مطابق خطرہ زیادہ ہے۔
آخر میں صرف Orca اور Jupiter باقی رہے، جو دونوں Solana ایکوسسٹم کے ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینجز ہیں۔
سولانا کے مارکیٹ موشن کے نتیجے میں آبجیکٹو ویری ایبلز
یہاں پر پس منظر کو متعین طور پر بیان کیا جانا چاہیے: اس ماہ SOL کی قیمت میں 42% کا اضافہ ہوا، جس کی وجہ سے ایکسچینج کی آمدنی میں اضافہ Solana کے بُلش رُجحان کے تاخیری اثرات کی وجہ سے بھی ہوا، لیکن اس کے ساتھ ساتھ مستقل بنیادی عوامل بھی شامل ہیں۔ دونوں پروجیکٹس کی آمدنی کا اضافہ SOL کے خود کے مقابلے میں زیادہ تھا، لیکن ٹوکن کی قیمت میں اضافہ پبلک چین کے مقابلے میں کافی کم رہا۔
جپیٹر کا کاروباری ماڈل زیادہ بالغ ہے:
- 30 دن کی آمدنی 6.4 ملین امریکی ڈالر، آمدنی کی نمو 44%
- ہندسہ برقرار رکھنے کا تناسب 34%، اس چنے گئے نمونے میں منافع کی معیاری کارکردگی نمایاں ہے
- کرنسی کی قیمت میں 22% کا اضافہ، رینج کا درمیانی عدد 25% ہے، جو "قیمت میں تاخیر" کے فلٹر کے لیے صرف تھوڑی سی کمی کے ساتھ پورا ہوتا ہے
اورکا کی قیمت کم ہے، اور پروجیکٹ کا سائز چھوٹا ہے:
- ماہانہ آمدنی 700,000 امریکی ڈالر، مارکیٹ کی قیمت کے لحاظ سے 293ویں نمبر پر
- آمدنی دوگنا ہو گئی، اور یہ پورے ماہ میں تقسیم ہوئی، نہ کہ ایک رات میں، جس سے اضافہ حقیقی لگتا ہے، لیکن منفی پہلو یہ ہے کہ پروجیکٹ کا سائز چھوٹا ہے۔
میٹیورا قابل ذکر ہے۔ اس نے 0.04 فیصد کے فرق سے اضافے کا ہدف حاصل نہیں کیا۔ آمدنی میں 18.33 فیصد کا اضافہ ہوا، جبکہ ہدف 18.37 فیصد تھا، اور مارکیٹ کی قیمت کا منافع نسبت 7.9 گنا ہے۔
اس فلٹر لسٹ کا مقصد اور حدود
یہ مضمون کسی بھی خریداری کی تجویز نہیں ہے۔ میں ایک مکمل اور الگ评估 نظام استعمال کرکے حقیقی طور پر نیچے کی قیمت پر موجود اثاثوں کی گہرائی سے تلاش کروں گا، اور بعد میں مزید ابعاد کے ساتھ تحقیق کی ضرورت ہوگی۔
اس فلٹر میں کم از کم 60 دن کے آمدنی کے ریکارڈ والے پروجیکٹس کو شamil کیا گیا ہے، اس لیے روبنہود چین ٹوکن جو تازہ شروع ہوئے ہیں، اس تعداد میں شامل نہیں ہیں۔
اس فہرست کا بنیادی مقصد ان کریپٹو پروجیکٹس کو چننا ہے جن کی کاروباری منافع بخشی بڑھ رہی ہے، لیکن ان کے ٹوکن کی قیمت ابھی تک اپنی ممکنہ اضافی قیمت کو ظاہر نہیں کر رہی۔