ایک 165 صفحات کا مضمون اسے AI کے دور کا پیشگو بنادیا، ایک فنڈ نے اسے سوویں ارب ڈالر کے فنڈز کا کنٹرول دے دیا۔ لیکن جب بازار جوش و خروش سے سکون کی طرف مڑا، تو AI انفراسٹرکچر پر ہونے والے ٹریڈز نے اس کے خلاف اثرات ڈالنا شروع کردیے، اور یہ 24 سالہ سرمایہ کار ستارہ ویل سٹریٹ کے سوالات کا سامنا کرنے پر مجبور ہوگیا۔
24 سالہ لیوپولڈ اسچنبرنر کو ای آئی کے ٹرینڈز کے پیشگوئی کرنے کے لیے سرمایہ کاروں کے دائرے میں "ای آئی گاڈ" کہا جاتا تھا۔ لیکن سابق ای اوپن اے آئی ریسرچر نے قائم کیا گیا ہارڈج فنڈ سٹیویشنل ایورینس، اب ای آئی اسٹاک میں نقصان اور ٹریڈنگ غلطیوں کی وجہ سے لیکوڈٹی کے بحران میں مبتلا ہے۔
فنانشل ٹائمز کے مطابق، سٹیویشنل ایورینس نے حالیہ طور پر اپنا انویسٹمنٹ پورٹ فولیو بڑی حد تک تبدیل کر لیا ہے۔ کئی مطلع افراد کے مطابق، اس فنڈ کو AI انفراسٹرکچر سے متعلق شیئرز کی کمی اور سافٹ ویئر کمپنیوں پر شارٹ پوزیشن کے ناکام ٹریڈ کی وجہ سے بڑا نقصان ہوا ہے، اور اب وہ مارجن کال کے تقاضوں کو پورا کرنے کے لیے اثاثے فروخت کر رہا ہے۔
سیچوئیشنل ایورینس نے جولائِ کے شروع میں تقریباً 450 ارب ڈالر کا سائز حاصل کیا، لیکن بعد میں مارکیٹ کی گراؤنڈ پر فنڈ کو تیزی سے دباؤ کا سامنا کرنا پڑا۔
فند کا بنیادی سرمایہ کاری منطق ایشین برینر کے AI صنعت کے طویل مدتی ترقی کے جائزے پر مبنی ہے۔ وہ سمجھتے ہیں کہ زیادہ طاقتور AI سسٹمز سے چپس، میموری، ڈیٹا سینٹر اور توانائی کی بنیادی ڈھانچہ کی مانگ میں بڑی پیمانے پر اضافہ ہوگا۔
تاہم، یہ اسٹیک مارکیٹ کے حالیہ ریورس میں متاثر ہوا۔ مطلع افراد کے مطابق، اس فنڈ کے پاس AI انفراسٹرکچر اثاثے، جیسے ایس کے ہائی نکس، کی حیثیت حالیہ وقت میں کمزور رہی؛ جبکہ فنڈ کی نرم افزار کمپنیوں، جیسے ایڈوبی (ADBE)، پر شارٹ پوزیشن بھی قیمت میں اضافے کے باعث نقصان میں مبتلا ہو گئی۔
وال اسٹریٹ کے ادارے شامل ہو گئے، سیٹیڈیل نے عوامی اثاثوں کو سنبھال لیا
جب نقصان بڑھتا گیا، تو Situational Awareness کے اہم برُوکر نے مارجن کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے فنڈ کو نقد رقم جمع کرنے میں مدد کی۔
ایک جانکار کے مطابق، امریکی بینک، گولڈمن سیکس اور جے پی مورگن سمیت کئی بڑے بروکریج فرماز، اس فنڈ کے ساتھ تعاون کر رہے ہیں تاکہ وہ اپنی پوزیشن کم کریں یا اثاثوں کو منظم طریقے سے بیچ سکیں۔
یہ ادارے پہلے ہی اس فنڈ کے کچھ لمبے اور چھوٹے پوزیشنز کو فروغ دے چکے تھے، جس کا مقصد فنڈ کو مالی دباؤ سے نکالنا تھا۔
آخر کار، کین گریفین کے ہیڈ کوارٹر والے ہیج فنڈ نے سیچوئیشنل ایورینس کے عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والے اثاثوں کی خریداری پر معاہدہ کیا۔
یہ ٹریڈ نے ملینیم مینجمنٹ اور جین اسٹریٹ جیسے مقابلہ کرنے والوں کو شکست دی۔ ٹریڈ کے بعد، سیچوئیشنل ایورینس نے صرف کچھ غیر استعمال شدہ لیوریج والے عوامی شیئرز اور نجی سرمایہ کاری برقرار رکھی۔ تاہم، اب تک یہ تصدیق نہیں ہو سکی کہ کیا یہ فنڈ پوری طرح سے مارجن کی ضروریات پوری کر چکا ہے۔
AI کے سرمایہ کاروں کا ابھار اور خطرات
اشن برینر نے پہلے AI کے مستقبل کے بارے میں اپنے جائزے کی بنیاد پر ٹیکنالوجی انویسٹمنٹ کے شعبے میں ستارہ بن گئے۔
2024 میں، اس نے 165 صفحات پر مشتمل مضمون "Situational Awareness" جاری کیا، جس میں دعویٰ کیا گیا کہ مصنوعی ذہانت کی تیز رفتار ترقی عالمی کمپوٹنگ صلاحیت کی مانگ میں تیزی لائے گی اور اعلیٰ چپس، اسٹوریج، ڈیٹا سینٹر اور توانائی کے بنیادی ڈھانچے کے وسیع پیمانے پر توسیع کی ضرورت ہوگی۔ اس مضمون نے اس کے قائم کردہ فنڈ کے لیے خیالات کا بنیادی پتہ بنایا۔
اشن برینر نے 19 سال کی عمر میں کولمبیا یونیورسٹی سے فارغ التحصیل ہو کر فارغ التحصیل نمائندہ کے طور پر اپنی تعلیم مکمل کی۔ اس کے بعد، وہ OpenAI کے سپرالائنڈمنٹ ٹیم میں شامل ہو گیا۔ 2024 میں، وہ OpenAI چھوڑ گیا۔ OpenAI نے کہا کہ اس کی برکت کا سبب اندر کی معلومات کے غیر مناسب افشا سے متعلق تھا۔
اشن برینر نے اعتراض کیا کہ وہ بنیادی طور پر غیر سری معلومات کے منصوبہ بندی کے دستاویزات شیئر کر رہے ہیں، اور اپنی استعفی دینے کا مطلب اس بات سے جوڑتے ہیں کہ انہوں نے پہلے OpenAI کی سیکورٹی کی پRACTICES کے بارے میں انتباہ دیا تھا۔ OpenAI نے کہا کہ یہ سیکورٹی مسائل ان کے استعفی سے متعلق نہیں ہیں۔
اوپن اے آئی چھوڑنے کے بعد، ایشینبرنر نے اپنی اثر و رسوخ کا استعمال کرتے ہوئے Situational Awareness قائم کیا اور گٹہب کے سابق سی ای او نیٹ فرائیڈمن، اسٹرائپ کے بانی پیٹرک کولرسن اور جان کولرسن سمیت سرمایہ کاروں کی حمایت حاصل کی۔
اس کے بعد فنڈ کا سائز جلدی بڑھ گیا اور اس نے AI سپلائی چین کی کمپنیوں پر زور دیا۔监管 فائلوں کے مطابق، Situational Awareness کے پہلے تین ماہ کے اختتام پر اہم مالیاتی مالکانہ حصص Nebius Group، SanDisk (SNDK.O)، Micron Technology (MU.O) اور CoreWeave تھے۔ ان چار کمپنیوں کے شیئرز اس ماہ میں سب نے 35 فیصد سے زیادہ کمی دکھائی۔
فند کے بحران نے نوجوان سرمایہ کاری کے انداز کے خطرات کو ظاہر کر دیا
فند کے بحران سے پہلے، ایشینبرنر نے سرمایہ کاروں کو فند کی کارکردگی پر زور دیا۔
اس نے کہا کہ 30 جون تک، فنڈ کا سالانہ منافع 439% اور قائم ہونے کے بعد کا کل منافع 1551% تھا۔ لیکن اس کے بعد، اس نے نئی سرمایہ کاری کے لیے سرمایہ کاروں سے رابطہ شروع کیا، یا کچھ اثاثوں کو فروخت کرنے کے لیے۔
ایک مطلع ذریعہ کے مطابق، ایشینبرنر نے نقصان کم کرنے کے لیے اثاثوں کی فروخت کی، لیکن "اس نے اپنے آپ کو صورتحال پر کنٹرول رکھنے والے کا جھوٹا احساس دیا۔"
اسی دوران، فنڈ نے اپنے مالکانہ اینتھروپک شیئرز بیچنے پر بھی بات چیت کی، لیکن اب تک نہیں معلوم کہ کیا یہ سود مکمل ہو گیا۔ فنڈ کے ترجمان نے کہا کہ اینتھروپک شیئرز بیچنے کے بارے میں رپورٹس درست نہیں ہیں۔
یہ بحران ایشنبورن کے سرمایہ کاری اصولوں کے لیے ایک بڑا امتحان بنا۔
مذاکرات میں شریک ایک شخص نے کہا کہ باہری دنیا کو اصل میں توجہ دینی چاہیے اس بات پر کہ ایک ایسے نوجوان سرمایہ کار، جس کے پاس ذاتی ٹریڈنگ کا تجربہ نہیں اور کوئی بنیادی ڈھانچہ نہیں، کو اتنی بڑی رقم کیوں دی جا رہی ہے اور اس کے علاوہ فنانس بھی فراہم کیا جا رہا ہے۔