مصنف: کلوڈ، شین چاؤ ٹیک فلو
شینچاؤ کا خلاصہ: 1 ستمبر کو، گولڈمن سیکس، امریکی بینک، سیٹی گروپ سمیت 21 بڑے روایتی مالیاتی اداروں نے نایاب طور پر اتحاد کیا اور 2027 تک ڈالر اسٹیبل کوائن جاری کرنے کا اعلان کیا۔ اس خبر کے فوراً بعد سرکل کے شیئرز میں 6.35% کی کمی آئی۔ تاہم، کیا وال سٹریٹ کی "معیاری فوج" اصلی کرپٹو مارکیٹ کے مضبوط نظام کو ہلا سکتی ہے؟ پہلے فرانسیسی بینک سوسر نے جب اعلان کیا تھا، تو ان کے USDCV کا جاری ہونا تقریباً ایک سال ہو چکا تھا، لیکن اس کا گردش مقدار صرف 12.6 ملین ڈالر تھا۔ کرپٹو مارکیٹ کی بلند رکاوٹوں اور مناسب نوڈس کے ساتھ مقابلے کے باوجود، یہ شاندار مالیاتی اتحاد شاید صرف آواز زیادہ ہو، لیکن اثر کم۔
21 ادارے مل کر کرپٹو کرنسی جاری کر رہے ہیں، لیکن جے پی مورگن کیوں نہیں؟
1 ستمبر کو، برنسوک گروپ کی جانب سے جاری ایک مشترکہ بیان نے روایتی مالیات اور کرپٹو دنیا دونوں میں بڑا اثر ڈالا: 21 عظیم مالیاتی ادارے مل کر 2026 کے دوسرے نصف سال میں ایک مخصوص اسٹیبل کوائن جاری کرنے والی مشترکہ کمپنی قائم کرنے کا منصوبہ بنانے کے لیے اتفاق رائے کر گئے۔
موجودہ منصوبہ بندی کے مطابق، یہ اتحاد اپنا پہلا مصنوعہ 2027 کے پہلے نصف سال میں امریکی ڈالر سٹیبل کوائن کے طور پر لانچ کرے گا، اور پھر یورو سمیت G7 کرنسیوں تک اپنا دائرہ کار وسعت دے گا، جس کا مقصد عبوری ادائیگیوں اور ڈیجیٹل اثاثوں کے سیٹلمنٹ کے بازار کو ہدف بنانا ہے۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ اس فہرست میں جس میں گولڈمن سیکس، سٹی، یو بی ایس اور ڈوچش بینک سمیت پانچ علاقوں کے بڑے کمپنیاں شامل ہیں، وال سٹریٹ کے بادشاہ جی پی مورگن کا نام نہیں ہے۔ JPM Coin پہلے ہی ان کے اندر کے سیٹلمنٹ نیٹ ورک میں کام کر رہا ہے، اس لیے جی پی مورگن واضح طور پر اپنا کیک اس بڑے اتحاد کے ساتھ تقسیم نہیں کرنا چاhta۔
"بے سود فنڈز" پر نشانہ: وال اسٹریٹ کا مایوس کن سٹیبل کوائن پرنٹنگ مشین
کیوں اب ایک ساتھ بڑے روایتی بینکس مل رہے ہیں؟ جواب ٹیسٹر اور سرکل کے خوفناک بیلنس شیٹ میں چھپا ہے۔
موجودہ اسٹیبل کوائن کے تجارتی ماڈل میں، جاری کنندہ صارفین کے فیٹ کو اسٹور کے طور پر جمع کرتے ہیں، اور اسے اعلی سود کے امریکی مالیاتی بانڈز کے مارکیٹ میں لگاتے ہیں، لیکن اسٹیبل کوائن رکھنے والوں کو تقریباً کوئی سود نہیں دیتے۔ یہ "قانونی طور پر سود دینے کی اجازت نہ ہونے والی رقم"، موجودہ اعلی سود کے ماحول میں، ایک حیرت انگیز منافع کی بے خطر پرنٹنگ مشین بن چکی ہے۔ جبکہ اسٹیبل کوائن جاری کنندہ صرف تھوڑے سے افراد کے ساتھ وول سٹریٹ کے بہت سارے بینکوں سے زیادہ صاف منافع کما رہے ہیں، یہ 21 مالیاتی عظیم شرکاء واضح طور پر بیٹھے نہیں رہ سکتے اور اس سب سے زیادہ منافع بخش علاقے کو حاصل کرنے کے لیے اتحاد بنانے کی کوشش کر رہے ہیں۔
بے ناموس پیشگی مثال: کمپلائنس ایلائنس اصلی فی ڈسک کو ہلا سکتا ہے؟
تاہم، وال اسٹریٹ کے چمکتے ہوئے نام کے ساتھ داخل ہونے سے کیا کرپٹو مارکیٹ کی لیکویڈیٹی خریدی جا سکتی ہے؟
"بینکی اسٹیبل کرنسی" کی پہلی کارکردگی کا جائزہ لیتے ہوئے، حقیقت بہت ہی سخت نکلی۔ قبل ازیں، فرانسیسی بینک سوسيٹے جنرل نے اپنا اسٹیبل کرنسی USDCV کو بڑے پیمانے پر متعارف کرایا تھا۔ حالانکہ یورپ کے بڑے بینک کی سفارش کے ساتھ، لیکن لانچ ہونے کے تقریباً ایک سال بعد، اس کا گردش ماتحت صرف 12.6 ملین امریکی ڈالر تک محدود رہا۔ کرپٹو اصلی صارفین کے ٹریڈنگ عادات میں، Tether (USDT) اور Circle (USDC) نے پہلے ہی بہت گہرا لیکویڈٹی کا دفاع قائم کر لیا ہے۔ DeFi پروٹوکولز کے انٹیگریشن کی روایت اور ایکسچینج کے ٹریڈنگ پیر کے تسلط کے مقابلے میں، وال سٹریٹ کے جاری کردہ مطابقت پذیر اسٹیبل کرنسیز اگر صرف "زیادہ مطابقت پذیر" ہوں تو، زیادہ تر امکان ہے کہ وہ صرف روایتی اداروں کے لیے اندرونی سیٹلمنٹ ٹول بن جائیں گی۔
2028 جولائی کا فیصلہ کن مہینہ: بڑے تبدیلی سے پہلے آخری موقع
اس联盟 کے لیے وقت کم ہے۔ موجودہ ریگولیٹری گنتی کے مطابق، 18 جولائی 2028 کو امریکی پلیٹ فارمز کے لیے غیر مطابق اسٹیبل کوائن کی بڑی پاکٹنگ کا اہم نکتہ بن جائے گا۔
1260 ڈالر کے مایوس کن آزمائش سے لے کر مجموعی طور پر ایک کھرب ڈالر سے زیادہ کے سٹیبل کوائن مارکیٹ تک، صرف 2028 کے جولائی کا کمپلائنس ٹیسٹ نہیں، بلکہ روایتی فنانس اور ویب3 نیٹو کیپٹل کے درمیان براہ راست مقابلہ بھی شامل ہے۔ جب 2027 میں 21 بڑے کھلاڑی اپنے پروڈکٹس کو بازار میں لانے کا فیصلہ کریں گے، تو وہ ایک ایسے سرخ سمندر کا مقابلہ کریں گے جہاں نیٹو بڑے کھلاڑیوں نے پہلے ہی سب کچھ تقسیم کر لیا ہے اور لکویڈٹی بہت زیادہ مرکوز ہے۔ یہ طاقتور اتحاد، سٹیبل کوائن لینڈسکیپ کو دوبارہ ترتیب دینے والا فینل فارم ہوگا، یا پھر ایک اور روایتی فنانس کا ناکام تجربہ؟ مارکیٹ جلد ہی قیمت دے دے گی۔