ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ کے بڑے گروپ جین اسٹریٹ کو لے کر حالیہ خبروں نے کرپٹو کرنسی کے طبقے میں لہریں دوڑا دیں۔ طویل عرصے تک اعلیٰ ملکی ٹریڈنگ فرموں کی تعریف کے مطابق راز کے ساتھ ڈھکا رہا جین اسٹریٹ، اب ایک متعدد پہلوؤں والے قانونی جھگڑے کا شکار ہے جو ٹیرا (LUNA) کے افتتاح کے نتائج سے لے کر بھارت میں ریگولیٹری کارروائی تک پھیلا ہوا ہے۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ جب یہ قانونی دباؤ بڑھ رہا ہے، تو کرپٹو ٹریڈرز نے مارکیٹ کے رویے میں ایک عجیب Bitcoin "10 بجے کا ڈمپ" کا غائب ہونا دیکھا ہے۔
اہم نکات
-
ٹیرافورم لیبز کا مقدمہ: ایک نیا قانونی اقدام الزام لگا رہا ہے کہ جین اسٹریٹ نے "فرنٹ رننگ" کی اور 2022 کے ٹیرا ایسڈ/لونا کے پتھر جانے کے دوران غیر عوامی معلومات کا استعمال کیا۔
-
گمشدہ مارکیٹ پیٹرن: 10:00 AM ET پر روزانہ فروخت کا دباؤ، جسے بہت سے ٹریڈرز نے ادارتی الگورتھمک فکسنگ کی وجہ سے سمجھا تھا، حالیہ عدالتی فائلز کے بعد ختم ہو گیا ہے۔
-
ہندوستانی تنظیمی اقدام: SEBI نے حال ہی میں بینک نفٹی انڈیکس کے ساتھ ممکنہ مارکیٹ مینیپولیشن کے الزامات کے باعث جین اسٹریٹ کے اداروں پر جرمانہ عائد کیا اور انہیں عارضی طور پر روک دیا۔
-
شفافیت کا تضاد: قانونی جھگڑے، جن میں میلینیم مینجمنٹ کے ساتھ ایک پہلے کا ٹریڈ سیکریٹ لڑائی بھی شامل ہے، کمپنی کی بہت منافع بخش حکمت عملیوں کے غیر معمولی عوامی افشا کو فروغ دے رہے ہیں۔
"10 بجے کا ڈمپ": ایک نمونہ جو متاثر ہوا
ماہوں تک، ڈیجیٹل ایسٹس کے شعبے میں شرکاء نے ایک عجیب ظاہری پر نظر رکھی: 10:00 بجے مشرقی وقت کے قریب بٹ کوائن اور ایتھریم مارکیٹس پر مسلسل فروخت کا دباؤ۔ اس "گھڑی کی طرح" والیٹیلیٹی نے بہت سے لوگوں کو یہ مشتبہ کرنے پر مجبور کر دیا کہ بڑے پیمانے پر ادارتی کھلاڑی آٹومیٹڈ الگورتھمز کا استعمال کر رہے ہیں تاکہ قیمتیں "تھام سکیں" یا فیوچرز پوزیشنز کو منظم کر سکیں۔
تاہم، چونکہ فروری 2026 میں جین اسٹریٹ کو لے کر حالیہ قانونی خبروں کا سلسلہ شروع ہوا، اس لیے مارکیٹ تجزیہ کاروں نے دیکھا ہے کہ یہ روزانہ کرپٹو مارکیٹ کا اتار چڑھاؤ کا نمونہ زیادہ تر غائب ہو چکا ہے۔ جبکہ مطابقت ضروری طور پر سببیت کا مطلب نہیں، لیکن اس وقت کی وجہ سے سوشل میڈیا اور ڈی سینٹرلائزڈ فورمز پر ٹریڈرز کے درمیان وسیع بحث شروع ہو گئی۔ اگر "10 بجے کا ڈمپ" واقعی ایک خاص ادارتی حکمت عملی کا نتیجہ تھا، تو موجودہ قانونی اسپاٹ لائٹ نے اجراء کے طریقوں میں تبدیلی یا کچھ الگورتھمک سرگرمیوں کے عارضی روک دینے کا باعث بن سکتا ہے۔
ٹیرافورم لیبز کے الزامات: ایک 40 ارب کا سایہ
تازہ ترین قانونی چیلنج ٹیرا فارم لیبز کے اسٹیٹ سے آیا ہے۔ مینہٹن کے فیڈرل عدالت میں دائر کی گئی اس شکایت میں جین اسٹریٹ کو مئی 2022 میں ٹیرا ایکو سسٹم کے تباہ کن 40 ارب ڈالر کے خاتمے سے منافع کمانے کا الزام لگایا گیا ہے۔
دعویٰ کی جانے والی اندرز کوآرڈینیشن
شکایت کا مرکز یہ ہے کہ جین اسٹریٹ نے صرف بازار کی حالت کے مطابق رد عمل نہیں دیا بلکہ "اگے کی جانکاری" کے ساتھ حرکت کی۔ ورثہ کا دعویٰ ہے کہ:
-
براہ راست بیک چینلز: ایک سابق ٹیرافورم ملازم نے جین اسٹریٹ ٹریڈرز کو غیر علیحدہ معلومات کے لیے "بیک چینل" فراہم کرنے کا الزام لگایا۔
-
کریش کا تیز ہونا: مقدمہ دعویٰ کرتا ہے کہ یہ وسیع، منسق کیے گئے نکالنے سے بازار کی اعتماد کو شکست دے دی گئی اور UST اسٹیبل کوائن کے "موت کے سرپل" کو تیز کر دیا گیا۔
جین اسٹریٹ نے ان دعوؤں کو مضبوطی سے انکار کر دیا ہے، جس میں مقدمہ کو ٹیرا فارم کی اپنی داخلی ناکامیوں اور اس کے بانی، دو کوان کے اقدامات سے ذمہ داری بھاگانے کی ایک "بے چارہ کوشش" قرار دیا گیا ہے۔
نگرانی کا وسعت دینا: بھارت میں مارکیٹ کو ہڑپنے کے الزامات
کرپٹو خاص الزامات کے علاوہ، جین اسٹریٹ کی وسیع تر ٹریڈنگ ممارسات پر بھارتی سکورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ (SEBI) نے تنقید کی ہے۔ یہ بین الاقوامی تنظیمی تنازعہ فرم کے عالمی اثرات اور مارکیٹ نگرانوں کی بڑھتی ہوئی احتیاط کو ظاہر کرتا ہے۔
بینک نفتی کا تنازع
جولائی 2025 میں، SEBI نے جین اسٹریٹ کو بینک نفٹی انڈیکس پر ایک پیچیدہ "پمپ اینڈ ڈمپ" حکمت عملی کا الزام لگایا۔ ریگولیٹر کے مطابق:
-
کمپنی نے الزام لگایا کہ اس نے دو پہلوؤں والی اپروچ استعمال کی: ایک ادارہ انڈیکس کو بڑھانے کے لیے بنکنگ اسٹاکس کی بڑی مقدار خریدتا تھا، جبکہ دوسرا ایک ساتھ آپشنز میں بڑی مقدار میں شارٹ پوزیشن رکھتا تھا۔
-
اس حکمت عملی کو 2023 اور 2025 کے درمیان 18 مختلف ڈیریویٹیو ختم ہونے کی تاریخوں پر انجام دیا گیا تھا۔
-
سیبی نے کمپنی کو مدعیہ غیر قانونی منافع میں سے تقریباً 570 ملین امریکی ڈالر ڈپازٹ کرنے کا حکم دیا۔
جین اسٹریٹ نے سکورٹیز ایپیلیٹ ٹریبونل (SAT) کے سامنے ان پائے گئے نتائج کو چیلنج کیا ہے، جس میں ان کا دعویٰ ہے کہ ان کی سرگرمیاں قانونی "انڈیکس آربٹریج" تھیں اور ریگولیٹر نے انہیں اپنے ملکی ماڈلز کا دفاع کرنے کا انصافی موقع نہیں دیا۔
ٹریڈ سیکریٹس سے عوامی اسکینڈلز تک
موجودہ مقدمات کی لہر ایک ایسی کمپنی کے لیے مزاحیہ موڑ ہے جو اپنی ناشناخت کو برقرار رکھنے کے لیے کبھی بہت بڑی کوششیں کرتی تھی۔ 2024 میں، جین اسٹریٹ نے ملینیم مینجمنٹ کے خلاف دعویٰ کیا کہ دو سابق ٹریڈرز نے "چوری" کر لیا ایک انتہائی منافع بخش ہندوستانی آپشن سٹریٹجی۔ اس کیس کا اختتام سمجھوتے پر ہوا، لیکن اس سے پہلے یہ ظاہر ہوا کہ ایک واحد سٹریٹجی نے سالانہ ایک ارب ڈالر سے زائد منافع پیدا کیا تھا۔
عام کریپٹو صارف کے لیے، یہ قانونی ترقیات ادارتی ٹریڈنگ کے "بلاک باکس" میں ایک نایاب جھانکہ فراہم کرتی ہیں۔ ان مقدمات کے بعد روزانہ کریپٹو مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ میں تبدیلی سے ظاہر ہوتا ہے کہ بڑے مارکیٹ میکرز کا وجود ایک دو نوک والی تلوار ہے: وہ ضروری مائع پن فراہم کرتے ہیں، لیکن ان کا وسیع پیمانے پر وجود پیش گوئی کے قابل لہریں—یا "ڈمپس"—پیدا کر سکتا ہے جن سے ریٹیل شرکاء کو گزرنا پڑتا ہے۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
بٹ کوائن "10 بجے کا ڈمپ" کیا تھا؟
"10 بجے کا ڈمپ" کا مطلب ہے ایک ایسا رجحان جس میں بٹ کوائن کی قیمتیں عام طور پر ET کے 10:00 بجے تیزی سے گر جاتی تھیں۔ بہت سے ٹریڈرز کا خیال تھا کہ اس کا سبب ادارتی الگورتھمک ٹریڈنگ یا خاص ڈیریویٹیو معاہدوں کا سیٹلمنٹ ہے۔
جین اسٹریٹ کو ٹیرا فارم لیبز کیوں مقدمہ چلایا جا رہا ہے؟
ٹیرافورم اسٹیٹ کا الزام ہے کہ جین اسٹریٹ نے اندر کی معلومات اور "بیک-چینل" مواصلات کا استعمال کرتے ہوئے مئی 2022 کے دوران ترسیل کے حرکات پر اگے بڑھ کر منافع حاصل کیا، جس کے نتیجے میں ایکو سسٹم کے گرنے کے دوران انہیں منافع ہوا۔
کیا جین اسٹریٹ نے واقعی بھارتی اسٹاک مارکیٹ کو متاثر کیا؟
SEBI نے الزام لگایا ہے کہ جین اسٹریٹ نے منافع کے لیے بینک نفٹی انڈیکس کو مانیپولیٹ کیا۔ جبکہ فرم کو اپنے الزام لگائے گئے منافع کو ڈپازٹ کرنے پر مجبور کیا گیا، لیکن اب وہ اس فیصلے کے خلاف اپیل کر رہی ہے اور کوئی غلطی نہ ہونے کا دعویٰ کرتی ہے، اور کہتی ہے کہ اس کے ٹریڈز معیاری آربٹریج تھے۔
یہ ریٹیل کرپٹو ٹریڈرز پر کیسے اثر ڈالتا ہے؟
جب بڑے مارکیٹ میکرز کو قانونی جانچ کا سامنا ہوتا ہے، تو وہ اپنا ٹریڈنگ رویہ بدل سکتے ہیں۔ 10 AM قیمت میں کمی کے غائب ہونے سے ظاہر ہوتا ہے کہ جب ادارتی "والز" دباؤ میں ہوتے ہیں، تو مارکیٹ کے ڈائنانامکس تیزی سے تبدیل ہو سکتے ہیں۔
کیا جین اسٹریٹ اب بھی کرپٹو مارکیٹ میں کام کر رہی ہے؟
ہاں، جین اسٹریٹ عالمی سطح پر اب بھی سب سے بڑے مارکیٹ شرکاء میں سے ایک ہے۔ تاہم، مختلف مقدمات اور تنظیمی جرمانے کے سلسلے میں کمپنی کو مختلف علاقوں میں قانونی اور عوامی شہرت کے خطرات میں اضافہ ہوا ہے۔