کنسنٹریٹڈ لِکویڈیٹی اور روایتی AMMs کے درمیان فرق کیا ہے؟

آخری اپ ڈیٹ 2026/06/26

فند کی تقسیم: روایتی AMMs ایک لیکویڈیٹی فراہم کنندہ کے اثاثوں کو صفر سے لے کر لا محدود تک قیمت کے منحنی پر برابر تقسیم کرتے ہیں۔ مرکوز لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کو اپنے فنڈز کو مخصوص، مخصوص قیمت کے دائرہ میں تقسیم کرنے کی اجازت دیتی ہے۔
سرمایہ کی کارکردگی: مرکوز ترین مایعات، روایتی AMMs کے مقابلے میں بہت زیادہ سرمایہ کی کارکردگی رکھتی ہے۔ فراہم کنندگان اپنی مایعات کو موجودہ مارکیٹ پرائس کے ارد گرد جمع کرکے کم سرمایہ کے ساتھ اتنے ہی یا زیادہ ٹریڈنگ فیس کما سکتے ہیں۔
غير مستقل نقص (IL): جبکہ مرکوز ترکیب سے زیادہ فی کمانے کا امکان ہوتا ہے، لیکن یہ روایتی AMMs کے مقابلے میں خاص طور پر بہت زیادہ متغیر مارکیٹس میں غیر مستقل نقص کے خطرے کو بڑھا دیتا ہے۔
مدیریت کا انداز: روایتی AMMs ایک "سیٹ اینڈ فورگیٹ" پاسیو انویسٹمنٹ اسٹریٹیجی پیش کرتے ہیں۔ مکتّلہ ترسیل کے لیے فعال مدیریت کی ضرورت ہوتی ہے، کیونکہ فراہم کنندگان کو مارکیٹ پرائس کے اپنے منتخب حدود سے باہر نکل جانے پر اپنے قیمت کے دائرے کو تبدیل کرنا ہوگا تاکہ وہ فیس کمانے جاری رکھ سکیں۔
ٹوکنائزیشن: روایتی AMMs میں لیکویڈیٹی پوزیشنز عام طور پر فنگیبل ERC-20 ٹوکنز کے ذریعے ظاہر کی جاتی ہیں۔ مرکوز لیکویڈیٹی ماڈلز میں، چونکہ ہر پوزیشن منفرد ہوتی ہے اور اس کے اپنے قیمتی حدود ہوتے ہیں، اس لیے انہیں غیر فنگیبل ٹوکنز (NFTs) کے ذریعے ظاہر کیا جاتا ہے۔

آٹومیٹڈ مارکیٹ میکرز نے لیکویڈیٹی پولز کے ذریعے اجازت کے بغیر ٹوکن سوپس کو ممکن بنانے سے غیر مرکزی مالیات کو انقلابی تبدیلی دی۔ جبکہ روایتی AMMs نے لا محدود قیمت کے رینج کے دوران سرمایہ کو یکساں طور پر تقسیم کیا، اس ماڈل میں شدید سرمایہ کی بے حرکتی اور اعلیٰ ٹریڈنگ سلیپیج کا مسئلہ تھا۔ ان ناکارگیوں کو حل کرنے کے لیے، مرکوز لیکویڈیٹی کو متعارف کرایا گیا، جس سے لیکویڈیٹی فراہم کنندگان اپنے سرمایہ کو اپنے مخصوص قیمت کے انٹروائل تک محدود کر سکتے ہیں۔ یہ مضمون مرکوز لیکویڈیٹی اور روایتی AMMs کے ساختی مکینکس، خطرات کے پروفائل اور پرفارمنس ڈائنانمکس کا جامع موازنہ پیش کرتا ہے۔

برائے مکمل طور پر سمجھنے کے لیے کہ مارکیٹ کیوں تبدیل ہو رہی ہے، ہمیں دونوں ماڈلز کی ریاضیاتی اور ساختی بنیادوں کو سمجھنا ہوگا۔

کیسے روایتی AMMs مخصوص سيالیت کے بغیر کام کرتے ہیں

روایتی AMMs، جیسے کہ Uniswap V2 اور Sushiswap، Constant Product Market Maker (CPMM) کے نام سے جانے جانے والے ایک عالیانہ سادہ ریاضیاتی ماڈل پر کام کرتے ہیں۔ اس نظام کو چلانے والا فارمولا یہ ہے:

x * y = k

اس مساوات میں:

x مایعات کے پول میں پہلے ٹوکن کی مقدار کی نمائندگی کرتا ہے (مثلاً ETH)۔
y دوسرے ٹوکن کی مقدار کو ظاہر کرتا ہے جو پول میں ہے (مثلاً USDC)۔
k ایک مقررہ مستقل عدد ہے جسے کسی بھی ٹریڈ کے بعد (accumulated فیس کے علاوہ) نہیں بدلنا چاہیے۔

جب کوئی مایہ فراہم کنندہ اپنے فنڈز کو ایک روایتی AMM میں ڈپازٹ کرتا ہے، تو ان کا سرمایہ پورے قیمت کے منحنی پر، صفر سے لے کر لا متناہی تک (0 سے لا متناہی) یکساں طور پر تقسیم ہوتا ہے۔

جبکہ یہ ڈیزائن یقینی بناتا ہے کہ پول کے پاس ہمیشہ قیمت کوٹ کرنے کے لیے مایہ روانی ہوگی—چاہے مارکیٹ کی صورتحال کتنی بھی انتہائی کیوں نہ ہو—یہ بہت ناکارہ ہے۔ عملی طور پر، زیادہ تر ٹریڈنگ والیوم ایک تنگ قیمت بینڈ کے اندر ہوتا ہے۔ مثال کے طور پر، USDC/USDT جیسے اسٹیبل کوائن جوڑے میں، قیمت تقریباً ہمیشہ 0.99 اور 1.01 کے درمیان رہتی ہے۔ تاہم، ایک روایتی AMM میں، اس پول کو فراہم کیا گیا 99% سرمایہ بے کار بیٹھا رہتا ہے، جبکہ انتہائی قیمت کے سیناریوز (جیسے USDT کا 0.50 یا 5.00 ڈالر تک پہنچنا) کا انتظار کرتا رہتا ہے جو شاید کبھی نہ ہوں۔

چونکہ پूंجی لاگو منحنی پر بہت کم پھیلی ہوئی ہے، ٹریڈز میں "سلیپیج" (ٹریڈ کی متوقع قیمت اور انجام دی گئی قیمت کے درمیان فرق) کا انتہائی درجہ پیدا ہوتا ہے، اور LPs اپنی کل جمع کردہ پूंجی پر نسبتاً کم آمدنی حاصل کرتے ہیں۔

سنترا لیکویڈٹی کا روایتی AMMs میں تعارف

مرکوز ترکیبیت اس پاسیو ماڈل کو الٹ دیتی ہے جو لا محدود، یکساں تقسیم کے منحنی کو چھوڑ دیتی ہے۔ اس کے بجائے، یہ ترکیبی فراہم کنندگان کو اجازت دیتی ہے کہ وہ بالکل یہیں تقرر کریں کہ ان کا سرمایہ کہاں استعمال ہوگا۔

صفر سے لے کر بے حد تک مایعیت فراہم کرنے کے بجائے، ایک مخصوص حداقل اور زیادہ سے زیادہ قیمت کے درمیان ایک LP کانسنسنٹریٹڈ لکویڈٹی AMM میں اپنے فنڈز کو صرف تفویض کر سکتا ہے۔ اسے "ٹکس" کہلائے جانے والے متفرق، الگ الگ قیمتی انٹروالز میں مسلسل قیمت کی منحنی کو تقسیم کرکے حاصل کیا جاتا ہے۔

فرض کریں کہ Ethereum (ETH) اپنی موجودہ مارکیٹ پرائس $2,000 پر ٹریڈ ہو رہا ہے۔ اس ماڈل کے تحت، ایک LP اپنی پوری پूंजی صرف $1,900 اور $2,100 کے درمیان مرکوز کرنے کا فیصلہ کر سکتا ہے۔ جب تک ETH کی مارکیٹ پرائس اس فعال رینج کے اندر رہتی ہے، LP کی پूंजی ٹریڈز کو آسان بنانے کے لیے استعمال ہوتی ہے، اور وہ ٹریڈنگ فیس کا ایک نسبتی حصہ حاصل کرتا ہے۔

چونکہ مایعات موجودہ مارکیٹ پرائس کے اردگرد سختی سے گروپ ہوتی ہیں، نہ کہ لا محدود طور پر پھیلی ہوتی ہیں، اس لیے ٹریڈز میں کافی کم سلیپیج ہوتا ہے، اور LPs اپنے ابتدائی سرمایہ کے مقابلے میں کافی زیادہ ٹریڈنگ فیس کما رہے ہوتے ہیں۔ تاہم، اگر ETH کی قیمت $1,899 تک گر جائے یا $2,101 تک بڑھ جائے، تو LP کی پوزیشن "آؤٹ آف رینج" ہو جاتی ہے۔ ان کا سرمایہ عارضی طور پر جانب رکھ دیا جاتا ہے، وہ مکمل طور پر ٹریڈنگ فیس کمانا بند کر دیتے ہیں، اور ان کی پوزیشن دونوں اثاثوں میں سے کم قیمت والے اثاثے میں 100 فیصد تبدیل ہو جاتی ہے جب تک کہ قیمت منتخب کردہ رینج میں واپس نہ آ جائے۔

انفائنٹی قیمت کریوز سے ہدف شدہ رینجز پر منتقلی سے ڈیفی میں پولیس کے انتظام میں بڑے چینج آتے ہیں۔ نیچے، ہم سب سے اہم فرق کو واضح کرتے ہیں۔

سرمایہ کی کارکردگی: مرکوز ترکیب کا روایتی AMMs کے مقابلے میں بنیادی فائدہ

کیپٹل کی کارکردگی کا مطلب ہے کہ ایک پروٹوکول اپنے اسمارٹ کنٹریکٹس میں مجموعی قیمت بند (TVL) کے تناظر میں کتنے ٹریڈز کو آسان بناتا ہے، اور ایک LP ایک ڈالر کی سرمایہ کاری سے کتنی آمدنی حاصل کر سکتا ہے۔ یہی وہ جگہ ہے جہاں مرکوز ترسیل، روایتی AMMs کے مقابلے میں بہت زیادہ بہتر کام کرتی ہے۔

آئیے اسے ایک عملی مثال کے ساتھ سمجھتے ہیں:

فرض کریں کہ الیس اور باب دونوں کے پاس ایک ETH/USDC پول کے لیے مائعت فراہم کرنے کے لیے 10,000 ڈالر ہیں جہاں ETH کی موجودہ قیمت 2,000 ڈالر ہے۔

الیس ایک روایتی AMM کا استعمال کرتی ہے: وہ اپنا 10,000 ڈالر ڈپازٹ کرتی ہے، جو $0 سے لے کر لا محدود تک برابر تقسیم ہو جاتا ہے۔ کیونکہ اس کی پولیس کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ $2,000 کے نزدیک فعال طور پر ٹریڈنگ کر رہا ہے، اس کو روزانہ کی ٹریڈنگ فیس کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ حاصل ہو سکتا ہے۔ اس کی پولیس کی کارکردگی 1x ہے۔
بوب ایک متمرکز یکساں مائع AMM استعمال کرتا ہے: وہ اپنے 10,000 ڈالر ڈپازٹ کرتا ہے اور انہیں $1,900 اور $2,100 کے درمیان قیمت کے ایک تنگ رینج میں مرکوز کرتا ہے۔ کیونکہ بوب کی مائعات بالکل اسی جگہ پر گھنی ہوئی ہے جہاں ٹریڈرز ٹوکنز کا تبادلہ کر رہے ہیں، اس کے 10,000 ڈالر کا ٹریڈنگ والیوم ایسا ہی ہو سکتا ہے جیسا کہ ایلس کے روایتی AMM پول میں 2,000,000 ڈالر کا ہوتا۔

اس صورتحال میں، باب کو 200 گنا تجہیز کی کارکردگی کا ضریب حاصل ہوتا ہے۔ وہ ایلیس کے بالکل ایک جیسا ابتدائی سرمایہ کاری کے ساتھ اس سے بہت زیادہ ٹریڈنگ فیس جمع کرتا ہے۔ اس لیے، مرکوز ترین مایہ داری غیر مرکزی ایکسچینجز کو بلین ڈالر کے غیر استعمال شدہ TVL کی ضرورت کے بغیر ٹریڈرز کے لیے گہری مایہ داری اور بہتر قیمتیں فراہم کرنے کی اجازت دیتی ہے۔

خوبی	سنتی AMMs	مرکزی ترکیب
سرمایہ کی تقسیم	بےحد پھیل جائے	صارف کے منتخب کردہ کسٹم قیمت کے دائرہ
سرمایہ کی کارکردگی	کم (زیادہ سرمایہ بے کار بیٹھا ہے)	اعلی (سرمایہ زیادہ استعمال ہو رہا ہے)
سلیپیج برائے ٹریڈرز	بڑے ٹریڈز کے لیے زیادہ	بہت کم اگر مائعیت مارکیٹ پرائس پر مرکوز ہو
ٹوکن کی نمائندگی	قابل تبدیل ERC-20 LP ٹوکن	غیر قابل تبادل ٹوکنز (NFTs)

مرکوز مایعات اور روایتی AMMs میں غیر مستقل نقص کے خطرات

غير مستقل نقص (IL) تو پیدا ہوتا ہے جب جمع کردہ اثاثوں کی قیمت ان کے جمع ہونے کے وقت کے مقابلے میں تبدیل ہو جائے، جس کے نتیجے میں LP کے پاس فیاٹ کی قیمت کم ہوتی ہے اگر وہ صرف اثاثوں کو والٹ میں رکھتے۔

سنتی AMMs میں، IL ایک اچھی طرح جانی جانے والی لیکن عام طور پر معتدل خطرہ ہے۔ کیونکہ مایہ کو ایک لامحدود منحنی پر پھیلا دیا جاتا ہے، قیمت کے تبدیل ہونے سے LP کی پوزیشن میں دو ٹوکنز کا نسبت آہستہ آہستہ تبدیل ہوتا ہے۔ نقصان اثاثوں کے وسیع تقسیم سے کم ہو جاتا ہے۔

مکثف ترین مایعیت میں، غیر مستقل نقص کا خطرہ بہت زیادہ بڑھ جاتا ہے۔ کیونکہ آپ ایک تنگ، بہت زیادہ لیوریج والی مایعیت پوزیشن فراہم کر رہے ہیں، قیمت کے حرکات آپ کے پورٹ فولیو کو بہت تیزی سے متاثر کرتی ہیں۔ باب کے مثال پر واپس جائیں (رینج $1,900 سے $2,100):

اگر ETH کی قیمت 1,800 امریکی ڈالر تک گر جائے، تو اس کی پوری پوزیشن خودکار طور پر ETH میں تبدیل ہو جائے گی جب قیمت اس کے رینج کے ذریعے نیچے کی طرف بڑھتی ہے۔ وہ ایک ایسے اثاثے کو رکھے ہوئے ہے جو تیزی سے قیمت میں کمی کر رہا ہے، اور کیونکہ وہ رینج سے باہر ہے، اس لیے وہ اس نقصان کو برآمد کرنے کے لیے فیس نہیں کما رہا۔
اگر قیمت بڑھ کر 2,200 ڈالر ہو جائے، تو اس کی پوری پوزیشن USDC میں تبدیل ہو جائے گی۔ وہ ETH کی قیمت میں 2,100 ڈالر سے زیادہ کے اضافے کا مکمل فائدہ چھوٹ جاتا ہے۔

اس تقویت کی وجہ سے، مرکوز ترکیب والے پولز میں LPs کو اپنے دائرہ جات کے ساتھ بہت دقیق ہونا ہوگا۔ اگر کوئی فراہم کنندہ دائرہ بہت تنگ رکھتا ہے اور بازار متغیر ہے، تو تقویت یافتہ IL جلد ہی تمام ٹریڈنگ فیسز کو ختم کر دے گا جو انہوں نے جمع کیے تھے۔

مرکوز ترکیب میں فعال اور غیر فعال انتظام اور روایتی AMMs

صارف کے لیے آپریشنل تجربہ دونوں ماڈلز کے درمیان بنیادی طور پر مختلف ہے۔

سنتی AMMs غیر فعال سرمایہ کاروں کے لیے بہت پسندیدہ ہیں۔ ایک LP اپنے ٹوکنز کو یونی سویپ V2 پول میں ڈپازٹ کر سکتا ہے اور ایک سال کے لیے چلے جا سکتا ہے۔ کیونکہ ان کی مایہ جاری کا پورا قیمتی منحنی صفر سے لے کر لا محدود تک کور کرتا ہے، وہ ہمیشہ ٹریڈنگ فیس کما رہے ہوں گے، چاہے مارکیٹ 90 فیصد گر جائے یا 500 فیصد بڑھ جائے۔ یہ ایک "آرام دہ" آمدنی کی حکمت عملی ہے جس میں صفر تعمیر کی ضرورت ہوتی ہے۔

مرکوز ترکیبیت کو فعال، پیشہ ورانہ انتظام کی ضرورت ہوتی ہے۔ اگر مارکیٹ پرائس کسی ایل پی کے مخصوص رینج کے باہر چلا جائے، تو ان کا سرمایہ بے کار ہو جاتا ہے۔ فیس کمانا جاری رکھنے کے لیے، ایل پی کو اپنی ترکیبیت رقم نکلوانا پڑے گی، اپنا پورٹ فولیو ری بیلنس کرنا پڑے گا (جو اکثر منڈی میں اثاثوں کو خریدنے یا بیچنے کے ساتھ متعلق ہوتا ہے تاکہ صحیح نسبت حاصل ہو سکے)، اور رقم کو نئے، اپڈیٹ شدہ قیمت رینج میں ڈپازٹ کرنا پڑے گا۔ یہ عمل لین دین کے فیس (گاس لاگت) کا سبب بناتا ہے اور مستقل مارکیٹ نگرانی کی ضرورت رکھتا ہے۔

اس لیے، مرکوز ترکیب نے DeFi میں ایک نیا ذیلی شعبہ پیدا کیا ہے: خودکار ترکیب مینیجرز (ALMs)۔ گاما یا ایراکس فنانس جیسے پروٹوکولز صارفین کے لیے خودکار طور پر رینجز کو ری بیلنس کرنے کے لیے مرکوز ترکیب AMMs کے اوپر اسمارٹ کنٹریکٹس بناتے ہیں، جو بنیادی طور پر نئے ماڈل کی سرمایہ کی کارکردگی کو برقرار رکھتے ہوئے روایتی AMMs کا پاسیو تجربہ دوبارہ تشکیل دینے کی کوشش کرتے ہیں۔

ڈیفی مارکیٹ نے خام والیوم اور ایکسچینج کی کارکردگی کے لیے اپنی ترجیح کے متعلق واضح طور پر بیان کر دیا ہے۔ اس تبدیلی کو سب سے زیادہ واضح طور پر مارکیٹ لیڈر، یونیسواپ کی ترقی کو دیکھ کر دیکھا جا سکتا ہے۔ جبکہ مرکزی ایکسچینجز جیسے KuCoin نے اپنی گہری، آرڈر بُک لِکوئڈٹی کے باعث تاریخی طور پر کرپٹو ٹریڈنگ والیوم پر قبضہ کیا ہے، لیکن کنسنٹریٹڈ لِکوئڈٹی کی انتہائی پُولیدگی نے DEXs کو بڑے تجارتی جوڑوں کے لیے بہت مقابلہ کرنے والی قیمتیں اور کم سلیپیج فراہم کرنے کا امکان دیا ہے۔

کیس اسٹڈی: یونی سوپ V3 (مرکوز ترسیل) بمقابلہ یونی سوپ V2 (سنتیقی AMMs)

جب 2021 کے مئی میں یونی سوپ نے V3 لانچ کیا، تو اس نے مجموعی طور پر مرکوز ترکیب پیش کی۔ اس کا اثر فوری اور گہرا تھا۔ آج، یونی سوپ V3 (مرکوز ترکیب) کا موازنہ اس کے سابقہ یونی سوپ V2 (روایتی AMMs) سے کرنے سے نئے ماڈل کی برتری واضح ہوتی ہے۔

جبکہ یونیسواپ V2 اب بھی کل لوکڈ ویلیو (TVL) کی ایک نمایاں رقم برقرار رکھتا ہے—جو بڑے پیمانے پر پاسیو ریٹیل LPs اور نئے شروع ہونے والے میم کوائنز کی وجہ سے ہے جو لا محدود رینج کی سادگی کو ترجیح دیتے ہیں—یونیسواپ V3 عام طور پر کم TVL کے ساتھ بہت زیادہ ٹریڈنگ والیوم پروسیس کرتا ہے۔

حجم کا TVL نسبت: ایک روایتی AMM روزانہ 100 ملین امریکی ڈالر کے جمع کے ساتھ ایک ارب امریکی ڈالر کے TVL کو پروسیس کر سکتا ہے (0.1 کا نسبت)۔ ایک متمرکز ترین مایع AMM اکثر روزانہ 1 ارب امریکی ڈالر کے جمع کے ساتھ صرف 500 ملین امریکی ڈالر کے TVL کو پروسیس کر سکتا ہے (2.0 کا نسبت)۔
مُقابِل اثاثوں میں برتری: اسٹیبل کوائن جوڑوں (جیسے USDC/DAI) یا مائع اسٹیکنگ ڈیریویٹیو (جیسے wstETH/ETH) کے لیے، مرکوز ترکیب نے مارکیٹ کو مکمل طور پر قبضہ کر لیا ہے۔ کیونکہ یہ اثاثے 1:1 کے تناسب پر ٹریڈ ہوتے ہیں، LPs اپنی ترکیب کو ایک نہایت چھوٹے رینج میں مرکوز کر سکتے ہیں (مثلاً 0.999 امریکی ڈالر سے 1.001 امریکی ڈالر تک)، جس سے صفر سلیپیج کے ساتھ سینکڑوں ملین امریکی ڈالر کے سوپس ممکن ہوتے ہیں۔ روایتی AMMs اس شعبے میں مقابلہ نہیں کر سکتے۔

اس غالبیت کے باوجود، روایتی AMMs غائب نہیں ہوئے ہیں۔ وہ انتہائی متغیر، لمبے پُرتاب (long-tail) اثاثوں (جیسے نئے شروع ہونے والے مائیکرو-کیپ ٹوکن) کے لیے ہمیشہ سے پسندیدہ حل رہے ہیں، جہاں قیمت کے دائرے کا تعین ناممکن ہے، اور جہاں دیگر DeFi اندماج، جیسے قرض دینے والے پروٹوکولز یا ییلڈ فارمز کے لیے فنگیبل LP ٹوکن کی سادگی درکار ہوتی ہے۔

ڈیسنسنٹرلائزڈ ایکسچینجز کی ترقی نے لکویڈیٹی فراہم کرنے والوں اور ٹریڈرز کو ایک الگ انتخاب پیش کیا ہے۔ مرکوز لکویڈیٹی اور روایتی AMMs کے درمیان فرق بالآخر کارکردگی اور سادگی کے درمیان توازن پر منحصر ہے۔

سنتی AMMs x * y = k فارمولا کا استعمال کرتے ہیں تاکہ مایعیت کو بے حد پھیلائیں، جس سے صارفین کے لیے ایک آسان، پاسیو، سیٹ-اینڈ-فرگیٹ تجربہ یقینی بنایا جاتا ہے۔ جبکہ یہ شدید غیر مستقل نقصان کے خلاف تحفظ فراہم کرتا ہے اور کسی بھی فعال دیکھ بھال کی ضرورت نہیں رکھتا، یہ بہت ناکارہ ہے، جس سے پولٹی کا استعمال سست ہو جاتا ہے اور ٹریڈرز کے لیے سلیپیج زیادہ ہوتا ہے۔

دوسری طرف، متمرکز ترکیبیت فراہم کنندگان کو اس جگہ پر پولیسی سرمایہ لگانے کی اجازت دیتی ہے جہاں مارکیٹ ٹریڈ ہو رہی ہے۔ اس سے شاندار سرمایہ کی کارکردگی، گہری ترکیبیت، کم سلیپیج، اور وسیع فی تخلیق کی صلاحیت حاصل ہوتی ہے۔ تاہم، اس طاقت کے لیے ایک قیمت ادا کرنی پڑتی ہے: اس کے لیے مستقل فعال انتظام کی ضرورت ہوتی ہے، بڑھے ہوئے غیر مستقل نقصان کا شدید خطرہ ہوتا ہے، اور پیچیدہ NFT بنیادی پوزیشن ٹریکنگ استعمال ہوتی ہے۔

پیشہ ورانہ مارکیٹ میکرز، ادارتی پٹیلی اور اسٹیبل کوائن جوڑوں کے لیے، مرکوز ترین مایعیت بے نقاب معیار ہے۔ جبکہ متغیر اثاثوں پر پاسیووی آمدنی کی تلاش میں روزمرہ کے ریٹیل صارفین کے لیے، روایتی AMMs ڈی سینٹرلائزڈ فنانس ایکو سسٹم میں اب بھی ایک قیمتی، مستقل جگہ رکھتے ہیں۔

کیا روایتی AMMs مرکوز تر مایعات کے مقابلے میں زیادہ محفوظ ہیں؟

ایمرمننٹ لاس کے نقطہ نظر سے، ہاں۔ کیونکہ روایتی AMMs لیکویڈیٹی کو صفر سے لے کر انفینٹی تک پھیلاتے ہیں، قیمتیں آپ کے بنیادی سرمایہ کو بہت سستی سے متاثر کرتی ہیں۔ مخصوص لیکویڈیٹی میں، کیونکہ آپ کا سرمایہ ایک تنگ رینج میں دبایا جاتا ہے، یہ لیوریج کے ساتھ کام کرتا ہے۔ اچانک قیمت میں کمی آپ کی پوری پوزیشن کو فوراً کم قیمت والے اثاثے میں کنورٹ کر سکتی ہے، جس سے آپ روایتی AMM کے مقابلے میں بہت تیزی سے شدید ایمرمنٹ لاس کا شکار ہو جاتے ہیں۔

کیوں کنسنٹریٹڈ لکوئڈٹی کو روایتی AMMs کی نسبت زیادہ فعال انتظام کی ضرورت ہوتی ہے؟

روایتی AMMs میں، آپ کی مایوسی تمام ممکنہ قیمتیں کور کرتی ہے؛ اس لیے آپ ہمیشہ مارکیٹ کی حرکات کے باوجود ٹریڈنگ فیس کما رہے ہوتے ہیں۔ مرکوز مایوسی میں، آپ صرف تب ہی فیس کما رہے ہوتے ہیں جب موجودہ مارکیٹ پرائس آپ کے مقرر کردہ خاص حداقل اور زیادہ سے زیادہ حدود کے اندر ہو۔ اگر مارکیٹ پرائس آپ کی حد سے باہر چلا جائے، تو آپ کی مایوسی نا فعال ہو جاتی ہے۔ آپ کو آمدنی حاصل کرنے کے لیے فعال طور پر رقم نکلوانا، ری بیلنس اور اپنی قیمت کی حد دوبارہ سیٹ کرنا ہوگا۔

کیا متمرکز مایعات مرسوم AMMs کو مکمل طور پر ختم کر دے گی؟

نہیں، یہ بہت کم امکان ہے کہ مکث شدہ نقدینگ مکمل طور پر روایتی AMMs کو بدل دے گی۔ جبکہ مکث شدہ نقدینگ بڑے جوڑوں (جیسے ETH/USDC) اور اسٹیبل کوائن کے لیے ٹریڈنگ والیوم پر غالب ہے، روایتی AMMs اب بھی نئے لانچ شدہ، بہت زیادہ متغیر ٹوکنز کے لیے زیادہ استعمال ہوتے ہیں جہاں قیمت کا تعین جاری ہے۔ علاوہ ازیں، روایتی AMMs کی سادگی — جو NFTs کے بجائے فنگبل ERC-20 LP ٹوکن جاری کرتی ہیں — انہیں ادھار مارکیٹس اور اسٹیکنگ فارمز جیسے دیگر DeFi پروٹوکولز میں ضم کرنا بہت آسان بناتی ہے۔ دونوں ماڈلز مختلف مارکیٹ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے جاری رہیں گے۔

آج ایک مفت KuCoin اکاؤنٹ بنائیں تاکہ اگلے کرپٹو جیمس کو دریافت کریں اور 1,000 سے زیادہ عالمی ڈیجیٹل اثاثوں کا تجارت کریں۔ Create Now!