Чи настав ера DEX? через @cryptoquant_com Відбувається структурна зміна в криптовалютній торгівлі. У вересні 2026 року співвідношення обсягу спотової торгівлі DEX/CEX досягло приблизно 25%, що підкреслює, як децентралізовані біржі набирають темпів порівняно з централізованими платформами. Деякі стверджують, що частка ринку DEX зросла більше ніж на 1 100% за п’ять років. Ця цифра сильно залежить від вихідної точки та методології, тому її не слід вважати підтвердженою. Варто стежити за трьома тенденціями: Краща ліквідність, виконання та користувацький досвід на DEX. Зростання перпетуальних DEX, таких як Hyperliquid. Збільшення попиту на фінансові сервіси з самоконтролем коштів. Але є важливий контраргумент. Діаграма резервів UNI на біржі в CryptoQuant показує, що на біржах зберігається приблизно 109,3 мільйона UNI — це значний рост порівняно з 55–60 мільйонами у 2024 році. На кінцевій точці діаграми ціна UNI становить близько $7. Зростання резервів на біржах може свідчити про більше токенів, доступних для торгівлі, та потенційний продавчий тиск. Це не доводить, що власники збираються продавати. Крім того, потоки токенів UNI — це не те саме, що торгова активність Uniswap. Так само зростання співвідношення DEX/CEX може відображати зниження обсягу торгівлі на CEX, а не лише зростання попиту на DEX. Торговля, спричинена стимулами, також може штучно підвищувати звітну активність. Моя думка: DeFi стає все більш важливою частиною фінансової інфраструктури, але ми повинні розрізняти адаптацію платформи та продуктивність токену. Наступні показники, за якими я буду стежити: абсолютний обсяг DEX, активні користувачі, дохід протоколу та резерви бірж. Стабільний бул-кейс потребує реальних користувачів та генерації комісій, навіть після того, як стимули зникнуть. Довгострокова можливість DeFi виглядає переконливо. Її успіх все ще потрібно вимірювати, а не припускати. https://t.co/0pAqWeuDDA

Bitcoin демонструє ознаки дна у жовтні перед виборами до Конгресу США через @cryptoquant_com Жовтень часто називають «Uptober», але xWIN очікував певного зниження перед тривалим зростанням. Високі дохідності американських облігацій, дорога нафта, зниження надходжень у ETF та фіксація прибутків зробили bitcoin вразливим до ліквідацій з плечем. Зараз з’являються ознаки потенційного дна. 12 жовтня ринки оцінювали приблизно 18%-й шанс підвищення ставки ФРС у жовтні, а ціна на сирою нафту Brent знизилася з майже 110 до близько 103 доларів. З наближенням виборів 3 листопада сценарії виборів стають яснішими, хоча Сенат залишається дуже розподіленим. Менша політична невизначеність після голосування може допомогти інвесторам переглянути розподіл активів. Три on-chain графіки підтримують обережний оптимізм. Резерви BTC на біржах залишаються низькими, незважаючи на недавнє відновлення. Очевидний попит різко відновився з глибоко негативних рівнів, хоча залишається нижче нуля. Запаси whale зросли до близько 3 мільйонів BTC і залишилися на високому рівні під час корекції ціни. Ці розробки свідчать про те, що умови для дна покращуються. Підтвердження вимагає тривалих надходжень у ETF, посиленого спот-попиту в США та продовження відновлення попиту. «Uptober» не обов’язково означає безперервний рост: корекція може закласти основу для наступного зростання. https://t.co/mtYsUiJEot

Сильний період за 12 місяців після середніх виборів у США: чи може bitcoin отримати користь? через @cryptoquant_com З 1950 року S&P 500 зростав у всіх 19 дванадцятирічних періодах після середніх виборів у США, в середньому на 15,4%. Третій рік президентського терміну також історично був найсильнішим. Зменшення політичної невизначеності може сприяти ризикованим інвестиціям, але ці закономірності не доводять причинно-наслідкового зв’язку. Bitcoin зростав на 24,5%, 44,9% і 92,3% протягом 12 місяців після виборів 2014, 2018 і 2022 років. Однак він впав на 45,5% у перший місяць після виборів 2018 року. Три спостереження не можуть стати надійним правилом. Діаграма CryptoQuant показує, що ціна та активні адреси можуть розходитися. Адреси — це не окремі покупці і не вимірюють попит на ETF безпосередньо. Відсоткові ставки та регулювання залишаються критичними. Дохідність облігацій США з терміном погашення 10 років становила 5,28% 2 жовтня, а процедури голосування щодо закону CLARITY у вересні не пройшли. Ясні результати виборів автоматично не полегшують фінансових умов чи вирішують регуляторну невизначеність. Спот-ETF на bitcoin у США зареєстрували чистий притік коштів у розмірі $241,1 млн з 28 вересня по 2 жовтня. Після виборів стежте за тим, чи стабілізуються дохідності, чи зберігається попит і чи просувається регулювання. Політичне полегшення може допомогти BTC, але тривалий зростання вимагає сприятливих ринкових умов. Історія надає контекст, але не гарантію. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin між двома стінами: високі дохідності та фіксація прибутку зустрічаються з попитом на ETF через @cryptoquant_com Високі дохідності казначейських облігацій США, невизначеність перед проміжними виборами та фіксація прибутку тиснуть на ціни. Інвестиції в ІШ можуть також конкурувати за капітал, хоча прямі потоки з bitcoin до акцій ІШ не були підтверджені. Спот-ETF на bitcoin залишаються ключовою підтримкою, але надходження коштів сповільнилися. Дані Farside показують чистий приплив близько $2,39 млрд з 21 по 25 вересня, порівняно з лише $51,2 млн з 28 вересня по 1 жовтня. Діаграма Realized Cap CryptoQuant демонструє помірне відновлення після спаду на початку 2026 року, що свідчить про покращення капіталу, представленого цінами останнього руху монет. Однак це не прямий показник надходжень готівки, а зміни в діапазонах віку також відображають старіння монет. Ставки фінансування загалом залишалися трохи позитивними, поступово наближаючись до нуля на кінці діаграми. Вони свідчать про менше перегрівання, ніж на попередніх піках росту, але не можуть гарантувати обмежений ризик ліквідації. Ключове питання — чи розшириться спот-попит за межами ETF і чи зможе впоглотити фіксацію прибутку. Жодна з цих стін не є постійною. Слід стежити за попитом та довгостроковими дохідностями та залишатися готовим до руху в будь-якому напрямку. https://t.co/ekatiamTus

Перше підвищення ставки ФРС за три роки: що показує графік Bitcoin 2023 року через @cryptoquant_com ФРС наближається до рішення, яке може стати першим підвищенням ставки з липня 2023 року, причому ринки оцінюють ймовірність цього вище 90%. Але підвищення ставки не означає автоматично, що Bitcoin впаде. Графік порівнює ціну Bitcoin з SOPR короткострокових утримувачів під час чотирьох підвищень ставки у 2023 році. STH-SOPR відстежує монети, утримувані менше 155 днів: значення вище 1 вказує на перекази з прибутком; нижче 1 — з збитками. Перекази не завжди означають продаж. Реакції були різними. Після підвищення у лютому SOPR впав нижче 1. Після зростання у березні він часто залишався вище 1, поки BTC зростав до квітня. Відмова від збитків стала більш помітною після підвищення у травні. Після зростання у липні SOPR тримався близько 1, а потім різко впав під час продажу у серпні. Часовий інтервал означає, що саме підвищення ставки не може пояснити цей спад. На цей раз важливішим може бути не саме рішення, а сигнали щодо подальшого стиснення. Очікуване підвищення ставки навіть може спровокувати купівлю з полегшення, якщо перспективи будуть менш жорсткими, ніж очікувалося. Слідкуйте, чи залишиться SOPR нижче 1 разом із падінням цін, чи швидко відновиться, коли BTC стабілізується. Ключове — чи триватиме відмова від збитків і чи зможуть покупці поглинути тиск продажу — а не просто заголовок про підвищення ставки. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Нереалізовані збитки біткойну різко знизилися, але попит на спот залишається слабким через @cryptoquant_com Чистий нереалізований збиток (NUL) біткойну різко знизився з приблизно 0,18 у середині серпня до 0,08, оскільки BTC відновився з приблизно $65 000 до $77 200. Це зниження свідчить про те, що значна частина збитків, накопичених під час корекції, була ліквідована, що зменшило тиск на тримачів, які знаходяться в «підводному» стані. Це важливе покращення структури ринку. Коли NUL зростає, більше капіталу залишається втрати, і інвестори стають більш вразливими до панічних продажів. Повернення до відносно низьких рівнів свідчить про те, що стрес тримачів зменшився, а ризик масового капітуляції знизився. Проте останній рух також вимагає обережності. NUL трохи збільшився зі своєї мінімальної точки на початку вересня, коли біткойн відступив від рівня понад $80 000. Нереалізовані збитки починають відновлюватися, оскільки відновлення втрачає імпульс. Тим часом попит на спот залишається слабким: ETF на біткойн фіксують виведення коштів, а відновлення продовжує суттєво залежати від активності ф'ючерсів. Зниження стресу тримачів може зменшити тиск на продаж, але не створює автоматично нового попиту. Отже, біткойн здається більш стабільним, але ще не визначено бульовим. Стійке відновлення вимагає, щоб NUL залишався під контролем, поки попит на спот посилюється, а BTC пробиває опорний діапазон $80 000–$83 000 справжнім кеш-ринковим попитом. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

Чи став bitcoin «цифровим золотом»? Кореляція зі золотом досягла найвищого рівня за шість років, коли борг США перевищив 40 трильйонів доларів через @cryptoquant_com Bitcoin подолав рівень $80 000, але інший розвиток може бути ще важливішим: його зв’язок із золотом. До кінця серпня 2026 року 90-денна ковзна кореляція між bitcoin і золотом досягла найвищого рівня за приблизно шість років, тоді як кореляція bitcoin з Nasdaq знизилася. Основним драйвером є повернення «торгівлі дебасування». Федеральний борг США перевищив 40 трильйонів доларів, довгострокові дохідності казначейських облігацій залишаються високими, а занепокоєння щодо стійкості державних фінансів зростають. У цьому середовищі інвестори здаються більш готовими тримати рідкісні активи, такі як золото і bitcoin, як захист від інфляції валюти. На цей раз bitcoin також підтримується притоками коштів до спот-ETF, що додає структурне джерело попиту, якого не було в попередніх циклах. Подібні шаблони спостерігалися наприкінці 2020 та наприкінці 2022 років: кореляція bitcoin із золотом зростала, а потім знижувалася, коли BTC увійшов у більш сильний, більш незалежний ралі. Це не означає, що bitcoin назавжди став «цифровим золотом». Кореляції можуть швидко змінюватися, а bitcoin залишається набагато більш волатильним. Головне питання зараз — чи зможе BTC продовжувати зростати, навіть якщо золото зупиниться. Якщо так, це може свідчити про те, що макрохедж-попит еволюціонує в попит, специфічний для bitcoin. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

Хто купив $3 мільярди Bitcoin ETF — і чому надходження раптово зупинилися? через @cryptoquant_com Спот-ETF на bitcoin у США зафіксували чистий вивід близько $202 мільйонів 28 серпня, завершивши дев’ятирічну хвилю надходжень, яка принесла близько $3,04 мільярда. Чому гроші спочатку масово надходили? Ймовірно, три фактори мали значення: покращення очікувань щодо ліквідності у США, різке відновлення ціни bitcoin та великий короткий сценарій. Дані CryptoQuant також свідчать, що попит на ETF не з’являється лише при низьких цінах. У деяких випадках надходження посилюються після того, як ціна bitcoin вже зросла, що вказує на зворотний зв’язок: відновлення ціни привертає попит на ETF, що, в свою чергу, може підтримувати ралі. Хто купує? Останні подання 13F показують участь банків, хедж-фондів, інвестиційних консультантів, суверенних інвестиційних фондів та стипендійних фондів університетів. Це не означає, що кожен покупець ETF є відкрито бульовим. Деякі інституції можуть хеджувати за допомогою ф’ючерсів CME або використовувати позиції ETF для арбітражу та маркет-мейкінгу. Вивід 28 серпня був невеликим порівняно з попереднім надходженням у $3,04 мільярда. На даний момент це схоже на фіксацію прибутку та коригування позицій, ніж на чіткий вихід інституцій. Головне питання на вересень: чи повернуться ці потоки? Якщо надходження на ETF відновляться, а bitcoin зберігає або знову досягає $80 000, аргументи на користь ширшого інституційного розподілу стануть набагато сильнішими. https://t.co/PB6tPN9Z56—-and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

Чи закінчився ера «Купи bitcoin, підніми ціну акцій»? Компанії DAT стикаються з новою реальністю через @cryptoquant_com Financial Times повідомляє, що загальна ринкова капіталізація 50 основних компаній з bitcoin у скарбниці впала з приблизно $150 млрд у липні 2025 року до близько $67 млрд у серпні 2026 року, знищивши понад $80 млрд вартості. Повідомлення очевидне: просто тримати bitcoin більше не достатньо, щоб обґрунтувати премію до оцінки. Перша хвиля компаній DAT користувалася потужним циклом — вищі ціни на акції дозволяли залучати нові кошти, які використовувалися для покупки більшої кількості BTC і підсилювали очікування інвесторів. Але коли bitcoin ослаб, а премії до акцій стиснулися, цей механізм сповільнився. Ринок зараз зміщується від питання «Скільки BTC ви володієте?» до питання «Наскільки ефективно ви керуєте цифровим капіталом?». Майбутні лідери DAT повинні зосередитися на BTC на акцію, дисциплінованому фінансуванні, стійкості балансу, управлінні, прозорості та інтеграції з основним бізнесом. У інвесторів також є альтернативи, наприклад, спот-біткоїн-ETF, тому кожна компанія DAT повинна відповісти на складніше питання: чому інвестори повинні купувати саме ваші акції, а не сам bitcoin? Це не кінець моделі DAT. Це кінець ери, коли просто купляти BTC було достатньо, щоб підняти оцінку компанії. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin зупинився на $80 000: Дані на ланцюзі розкривають, хто продавав, через @cryptoquant_com Bitcoin знову перевірив рівень $80 000, але не зміг утриматися вище нього. Потік коштів у ETF і зниження дохідності казначейських облігацій США підтримували попит, тоді як фіксація прибутку існуючими власниками продовжує обмежувати зростання. Дані на ланцюзі показують, що майже всі групи інвесторів повернулися до прибутку. Показник нереалізованого PNL становить 21,1 для довгострокових власників, 13,4 — для короткострокових, 13,9 — для капіталу від одного дня до одного місяця та 5,3 — для найновіших інвесторів. Це свідчить про більш здоровий ринок, але також означає, що більше власників тепер мають прибуток, який можна реалізувати. SOPR-відношення, розраховане шляхом ділення LTH-SOPR на STH-SOPR, тимчасово піднялося до близько 1,4, коли Bitcoin наближався до $80 000. Це свідчить про те, що довгострокові власники реалізовували прибуток з вищою відносною швидкістю, ніж короткострокові. Відношення знизилося до 0,93, що вказує на те, що тепер результати короткострокових власників є відносно сильнішими. Стабільний пробій вище $80 000 при підтримці постійного попиту з боку ETF і спот-ринку може відкрити шлях до $88 000–$90 000. Однак втрата підтримки в діапазоні $75 000–$76 000 може погіршити прибутковість короткострокових власників і прискорити корекцію. Головне питання — не чи зможе Bitcoin тимчасово дотягнутися до $80 000, а чи зможе новий попит поглинути продажі від прибуткових власників. https://t.co/qtloPVR96C