Лінія позичання EtherFi працює на окремому ринку @aave V4 на Optimism, і її позики зросли майже вдвічі з 13 серпня — з ~$23,7 млн до ~$45,2 млн. Дохід протоколу з цього ринку розподіляється у співвідношенні 80% на користь @ether_fi та 20% — Aave DAO. Це ранній етап, але наступна межа близька. При $50 млн — приблизно $5 млн від цілі — дохід від позичання почне спрямовуватися на викуп ETHFI. EtherFi приводить користувачів, Aave надає кредитний двигун, і обидва отримують дохід, коли користувачі позичають.

Pendle зменшив виплати за збереження ліквідності більше ніж наполовину у Q3, а TVL зросла на 43% до приблизно $1,16 млрд станом на 30 вересня. Найгостріший тест відбувся 18 вересня, коли @pendle_fi почала виплачувати нагороди PENDLE для кожного пулу переважно на основі комісій, які він отримує. Сім пулу, які втратили більше половини своїх нагород, зберегли 97% своєї ліквідності через тиждень. Дохід Q3 не мав підтримки від ейрдропів випускачів, але викупи все ще становили приблизно 3,2x винагороди у PENDLE, тому Pendle купив більше ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827 для стейкерів, ніж виплатив у вигляді стимулів. Найбільш дешева TVL — це та, яку не потрібно платити, щоб зберегти.

Де я зараз слідкую за грошима в мережі: + RWAs, які вже використовуються як забезпечення + Протоколи, чиї комісії покривають їх витрати + Ринки позичання з реальними позиками за депозитами + Стейблкоїни, які люди продовжують використовувати після закінчення стимулів + Дохід із зазначеним платником, наприклад, відсотки за позикою або дивіденди, а не бали Кожен з цих пунктів можна перевірити на інформаційній панелі. Що ще має бути в цьому списку?

3M ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827, викуплені за ~8 місяців, — це вражає, але мене зацікавив відношення ~6x до емісій V2. Викупи зараз становлять приблизно 6x від емісій V2. І ці токени не спалюються. Вони розподіляються як нагороди для кваліфікованих стейкерів sPENDLE. @pendle_fi використовує комісії від реального трейдингу та доходності, щоб купувати PENDLE на відкритому ринку, а не видавати більше токенів для фінансування цих стейкінг-нагород. Звичайно, це відношення не є фіксованим. Викупи залежать від комісій і ціни токена, а стейкери все ще можуть продавати свої нагороди. Але мені подобається напрямок. Більше діяльності, що генерує комісії → більше викупів → більше нагород для стейкерів. Це досить міцний цикл, якщо Pendle зможе його підтримувати.

Ринок Forex Aave V4 зростав до ~$17,2 млн у депозитах, більше ніж у 3 рази порівняно з рівнем на початку серпня. Наразі це переважно ринок долара та стейблкоїнів. USDC і USDT становлять ~92% усіх депозитів, а понад 99% позичених $5,93 млн — у доларах США. Мою увагу привернули позики frxUSD і USDG. На позику видалено ~$921 тис. frxUSD і ~$472 тис. USDG, хоча жоден з них не має жодних депозитів на ринку Forex. Саме це робить можливим спільний Core Hub @aave V4. Позичальники можуть отримувати ліквідність, надану через інші ринки, не створюючи окремий пул для кожного активу. Майже $1,4 млн у позиках без необхідності привертати ці депозити локально. Це все ще маленький обсяг за стандартами Aave, але мені подобається те, що це демонструє. V4 може запускати нові кредитні ринки, не будучи змушеним створювати ліквідність з нуля.

Міст у $250 трлн до DeFi-позичання: Кастодія, колатерал та ліквідація — усі в синхроні Традиційна кастодія зберігає близько $250 трлн. Цифрова кастодія — лише близько $700 млрд, менше 0,5% від цього. Тим часом DeFi-позичання вже має понад $80 млрд депозитів та понад $30 млрд активних позик. Відсутнє ланко? Інституції зазвичай мусили переміщати активи з кастодії, щоб позичити на ланцюзі. @chainlink CustodySync створений, щоб закрити цей розрив. Доступний з 26 жовтня, з @Anchorage Digital як партнером запуску. --- Кастодій → Chainlink → Ринок позичання + Поза ланцюгом: активи залишаються у кваліфікованому кастодії, який реєструє кожне позичання, погашення та сплату відсотків. + По середині: Chainlink забезпечує, щоб обидві сторони бачили однакові дані. + На ланцюзі: ринок позичання бачить колатерал і видає позику. --- Що насправді запускає Chainlink: ▸ Доведення резервів: публікує баланс кастодії на ланцюзі ▸ Дані-фіди та Дані-стріми: фіди встановлюють ціну позики на ланцюзі, стріми надсилають ідентичні значення кастодію ▸ CRE: моніторить кастодія, виконує дії на ланцюзі та записує активність позики назад Однакові ціни з обох боків означають однаковий LTV з обох боків. Немає розбіжних даних, немає помилкових чи запізнених ліквідацій. --- Колатерал — це токен-квитанція: ▸ Обмежений на переказ ▸ Пропозиція = кастодійовані активи ▸ Немає претензій на активи поза інтеграцією позичання Інституція надає його як колатерал і позичає за одну транзакцію. --- Що відбувається після досягнення порогу ліквідації? Atlas Collateral Management — продукт Anchorage Digital — діє як призначений агент колатералу. Він продає активи, а фінальне розрахунки відбуваються на ланцюзі за одну атомарну транзакцію. --- ➥ CustodySync надає інституційному капіталу шлях до DeFi-позичання, не виходячи за межі кастодії. Якщо навіть невелика частка цих $250 трлн рухатиметься таким чином, DeFi-позичання виглядатиме дуже інакше.

Список скоригованої доходності Grayscale містить три види бізнесу: + Торгові майданчики — 7 позицій + Кредити — 2 + Ринки доходності — 1 Торгівля приносить прибуток, коли люди ентузіастичні, кредити — коли вони позичають, а доходність — коли вони хочуть заблокувати ставку.

GRVT проти Hyperliquid проти dYdX: хто надає токену найкращу умову? Усі три платформи стягують подібні комісії тейкерів. Цікаво, як кожна з них повертає цю вартість своєму токену. --- ① @dYdX: найбільш передбачувана ▸ 75% чистих комісій використовуються для купівлі DYDX, що закріплено у Пропозиції №313 ▸ 15% — стейкерам та валідаторам ▸ Куплений DYDX стейкається валідаторами, що допомагає забезпечити безпеку ланцюга ▸ Загалом куплено ~22,3 млн DYDX Фіксоване правило, яке холдери можуть моделювати. Неважко побити за прозорість. ② @HyperliquidX: найбільш автоматична ▸ Немає відсотка для команди, ~93% (оцін.) комісій надходять до Фонду підтримки ▸ Фонд автоматично купує HYPE, зберігається на 0xfefe…fefe без приватного ключа ▸ Валідатори проголосували за вважання цього токену знищеним ▸ У фонді зараз ~48,2 млн HYPE Механізм працює сам по собі, і цифри говорять самі за себе. ③ @grvt_io: найновіша, і саме її я слідкую найуважніше ▸ Повернення мейкеру на рівні 1: 0,045% — комісія тейкера ▸ Фонд вирішує розмір викупу щомісяця ▸ Кожен куплений GRVT спалюється через burn() і надсилається на нульову адресу ▸ Перший раунд: спалено 1,1 млн GRVT, ~0,96% в обігу --- Мені подобається GRVT тим, що вона поєднує найкраще з обох підходів: спалювання, яке є остаточним у блокчейні, як у HYPE, і всі кроки публікуються на публічній дошці, щоб будь-хто міг перевірити. І це лише перший раунд — майбутні раунди плануються щомісячно на шляху до Grvt 2.0. ➥ Три різні моделі, три сильні команди. GRVT лише починає.

Покупка акцій — це лише половина історії. Інша половина — це те, що відбувається з токенами після цього. 19 жовтня @grvt_io провела перший раунд викупу: + 1,1 млн GRVT куплено на відкритому ринку, ~0,96% обігового пропозиції + Надіслано до Buyback Safe о 07:21 UTC + Спалено на нульову адресу о 14:14 UTC + Загальна пропозиція: 1 000 млн → 998,9 млн --- Більшість проектів роблять одне з трьох з купленими токенами: ① Спалення: надсилаються на нульову адресу. Зникли назавжди, ніхто більше не може ними керувати. ② Казначейство: зберігаються у гаманці проекту. Вони можуть знову з’явитися як гранти, стимули або продажі. ③ Викуп і зберігання: зберігаються у гаманці без визначеного плану. Пропозиція сьогодні виглядає нижчою, але все залежить від майбутніх рішень. Лише справжнє спалення назавжди видаляє ці токени з загальної пропозиції. --- Казначейство = Майбутнє використання токенів залишається під контролем рішень управління Спалення = перевірте нульову адресу самостійно Кожен крок має хеш транзакції на публічній дошці Grvt, а наступні раунди плануються щомісяця. Це перший крок із п’яти на шляху до Grvt 2.0. ➥ Спалення не вимагає від вас довіри до того, що станеться далі, бо далі нічого не може статися.

DeFi роками казав новачкам купити ETH першим Aave зараз дозволяє користувачам із США поповнювати додаток Aave безпосередньо зі свого банківського акаунту миттєво. Що @aave планує наступним: + Більше хабів і спіків версії V4 через мережі, зовнішні куратори яких керують ринками + Більше токенізованих акцій та RWAs як забезпечення + sGHO, що працює між мережами + Більший акцент на заощадження для роздрібних користувачів через додаток ➥ Криптовалютні позики, позики під акції та повсякденні заощадження — все на одному кредитному рівні.