Вузьке місце, яке вижило — енергетична інфраструктура
Дійсно важко оцінити, скільки вторинних орендних угод на обчислювальні ресурси існує та як вони впливають на ринок у цілому.
Виявляється, що наявність централизованого випускача стейблкоїну насправді більш корисна та безпечна. Хто б подумав?
Чудова стаття, одна з тих, яку я б хотів написати сам. На мою думку, головний висновок — це роль двигуна у фінансуванні центрів обробки даних. У структуризованих інвестиціях на літаки (ABS) сама висока вартість двигуна робить його вирішальним фактором умов фінансування, подібно до GPU у AI-центрах обробки даних, але з двома основними відмінностями: 1. Термін залишкової вартості. Двигуни втрачають вартість з експлуатацією, і лізингодавці збирають резерви на обслуговування, щоб покрити цю втрату. GPU втрачають вартість через застаріння, і ніхто не створює резервів на це. Кожен політ літака впливає на залишкову вартість решти його частин. Кожні кілька полетів лізингодавець відправляє літак на технічне обслуговування, витрати на яке фінансуються зі зібраних резервів. Забезпечення кредитора змінює свою вартість залежно від кількості циклів двигуна та ремонтних робіт, що частково відновлюють втрачену вартість. Проте сам двигун може служити лізингодавцю 25 років і потім бути проданим на вторинному ринку. GPU, навпаки, не просто застарівають — це відбувається набагато швидше, у термін 4–6 років. Це означає, що весь фінансовий інструмент для центрів обробки даних є короткотерміновим з ризиком довгострокової непередбачуваності, що залежить від Nvidia, TPU чи нових SRAM. Ніхто досить точно не знає, якою буде вартість B200 через два роки, не кажучи вже про п’ять. Це все гра у передбачення. 2. GPU-двигуни безпосередньо впливають на дохід. Ціна на рейс визначається виключно ринковою ціною, незалежно від того, чи має рейс з JFK у Хевропоул має двигун GE GEnx-1B чи Rolls-Royce Trent 1000. Ціна рейсу буде однаковою, незалежно від цього. Ніхто не знає, який двигун був на літаку, на якому вони летіли, і це не впливає на ціну. Ціна на обчислювальну потужність безпосередньо залежить від того, який GPU орендується. Кожен чип працює по-різному і надає різну кількість токенів, але також існує варіація між центрами обробки даних з однаковими GPU, що може впливати на кількість токенів на годину, доступних для користувача.
Якщо вся індустрія ШІ фінансується вендорами з обох боків — Nvidia як банк, який інвестує в неоклауди та їх постачальників готівкою, тоді як доходи — це конвертовані інструменти Anthropic, майже всі гравці, що опинилися в зоні вогню і не мають реальних доходів від інших сторін, очікують rugpull.
Ми перейшли від пізнього капіталізму з величезними технологічними володарями до герцогств, які просто ігнорують простих смертних. Це криптовалюта лише на відкритому просторі, і зараз нас просять поклонятися моделям-деміогам.
Іронія в тому, що система санкцій була запроваджена у 90-х роках при Клінтоні та Рабіні як засіб протидії тероризму та поширенню НРЗ. Тепер спробуй пояснити звичайним людям, що жодна криптовалюта чи блокчейн не є правдоподібним рішенням для підтримки розвиненої економіки, побудованої на венчурному фінансуванні стартапів, злиттів та поглинань та продажу систем оборони.
Ой, здається, ми знову повернулися до дискусії 2015 року про використання власного блокчейну. Щоб було зрозуміло — якщо один учасник володіє блокчейном, то це просто дуже дорога та повільна база даних. Єдине обґрунтування використання блокчейну — це спільне розподілення стимулів і витрат, щоб сторонні сторони могли аудитувати та перевіряти транзакції. Наратив про блокчейн, а не про bitcoin, був похований дегенами та скамами, але він довів, що блокчейн можна вважати надійним і несхильним до маніпуляцій лише тоді, коли багато різних учасників мають стейк у безпеці основи блокчейну.