🚨 Помірний шанс короткострокової волатильності або корекції, але низька ймовірність того, що лише повна перемога Демократичної партії спричинить тривалу корекцію на 10% та більше. Історичні закономірності та реальність розділеної влади при республіканському президентстві вказують на обмежений або тимчасовий вплив, а не на масштабний продаж, спричинений виключно результатами виборів. 👉 Що насправді сказав Гартнетт Стратег Bank of America Майкл Гартнет попередив, що повна перемога Демократичної партії у Палаті представників та Сенаті (у деяких матеріалах також пов’язана з перемогою демократа на губернаторських виборах у Техасі) може призвести до падіння американських акцій більше ніж на 10%, ослабленню долара, зниженню дохідності та зростанню ризиків для AI-сектору. Він представив цей сценарій як непrice або недопrice ризик, пов’язаний із збільшенням податків, більшою регуляцією та тиском на витрати на інфраструктуру для штучного інтелекту. Ринки прогнозів оцінюють ймовірність повної перемоги Демократичної партії на день виборів у діапазоні 70–76% (Палата ~94%, Сенат ~75–78%). 💰 Історичні дані суперечать масштабній тривалій корекції Післявиборчий рух акцій протягом останніх десятиліть був стабільно позитивним незалежно від того, яка партія контролює владу: - З 1950 року S&P 500 зростав протягом 12 місяців після кожної проміжної виборчої кампанії (19/19), середній приріст становив близько 14–16%. - Після двох найбільш чітких випадків, коли демократи отримали контроль над обома палатами під час республіканського президентства (1954 — Айзенхауер, 2006 — Буш), акції зросли приблизно на +33% та +7% протягом наступного року. - Аналіз CNBC проміжних виборів, що призвели до контролю демократами обох палат при республіканському президентстві, показав середнє падіння в день результату близько 0,5%, а через місяць — зростання на +3,4% і через рік — +10,9%. - Більш широкий аналіз показує, що рік після проміжних виборів зазвичай є найсильнішою частиною президентського циклу. Розділена влада часто призводила до стабільного зростання; повна уніфікована влада не є необхідною умовою для прибутку. Невизначеність зазвичай зникає після оголошення результатів, а ринки історично росли, як тільки результат став відомим. JPMorgan та інші прогнозують лише пом’якшене падіння (~0,5%) у разі “синьої хвилі”. 🟢 Чому падіння на 10% та більше виключно через вибори малоймовірне Республіканський президент плюс демократичний Конгрес = розділена влада. Значнi податковi збiльшення або масштабнi новi регуляцiї зустрiнуть загрозу вето та потребуватимуть переговорiв або пiдтримки з боку обох партiй. Це обмежує можливостi для раптових полiтичних змiн, як описує Гартнет. Ринки часто сприймають полiтичний паралiч як нейтральний або навiть позитивний фактор, оскiльки вiн обмежує екстремальнi законопроекти. Аспект AI/технологiй є бiльш актуальним як ризик настрою. Концентрацiя інвестицiй у AI та високi оцiнки (спiввiдношення CAPE близько 40–41 за останнiми даними, висока концентрацiя у AI-секторах) роблять ринок чутливим до будь-якої історiї про повiльнiшi витрати на інфраструктуру, жорсткiшу регуляцiю або невиконання очiкувань ROI. Цi фактори існували ще до виборiв; повна перемога демократiв може посилити їх для окремих секторiв, але не є новим фундаментальним шоком. 🟢 Фактори, що можуть збільшити ймовірність Корекція на 10% стає більш ймовірною, якщо результат виборів поєднується з іншими негативними факторами: - Додаткове невиконання очікувань у прибутках AI або капвкладеннях. - Зростання процентних ставок або тривалою інфляцією. - Загальне стискання оцінок (ринок був перепроданий за багатьма довгостроковими показниками). - Проміжні роки історично характеризуються більшими внутрішньорчними просадками в середньому (~17%), хоча вони часто виникають до виборів. Короткострокова (дні до кількох тижнів) волатильність у кілька відсотків є ймовірною, якщо результат буде підтверджений, а будь-який залишковий оптимизм зникне. Рух на 10% та більше — це менш ймовірний сценарий, який, швидше за все, потребуватиме додаткових катализаторів, кр окр iм результату виборiв. **Висновок**: Сприймайте заяву Гартнета про падiння бiльше нiж на 10% як сценарiй “хвостового ризику”, що акцентує увагу на полiтичних ризиках та настрою щодо AI, а не як базовий сценарiй. Історична базова ймовiрнiсть пiсля промiжних виборiв сильно позитивна, роздiлена влада обмежує драматичнi законодавчi змiни, а іншi макроекономiчнi та AI-фактори мають бiльше значення. Будь-яка корекцiя ранiше зазвичай купувалася. Це не є інвестицiйною порадою.