Bitcoin Per Share для мене мертвий як інструмент оцінки, яку компанію купувати, і це не через bitcoin. Це флот акцій зробив цей показник безкорисним. Єдиний спосіб знову зробити його корисним — це спланувати стиснення флоту акцій у бичому ринку після того, як ви спланували розширення у ведмедячому ринку. Ведмедячий ринок = розширити флот акцій через ATM, щоб купити bitcoin. Бичий ринок = стиснути флот акцій, щоб забезпечити масштабне перевищення ціни акцій над bitcoin. Абсолютна рідкісність (bitcoin) 🤝 Штучна рідкісність (флот акцій). Після численних розмов за останні дні про BPS — з людьми, яких я вважав розумними — я впевнений, що команда BPS спирається на сподівання майбутнього зростання mNAV, щоб приховати погану математику щодо флоту акцій. Я віддаю перевагу оцінці на основі бухгалтерської вартості номінальних bitcoin-активів — просто для спрощення аналізу. Ось питання, що має значення: якщо вони куплять 1000 bitcoin через ATM, скільки з цих 1000 bitcoin, на вашу думку, повинні «акретуватися» на наші акції? Вважайте мене застарілим — але якщо ви розбавляєте мої акції, щоб купити 1000 bitcoin, я хочу, щоб вся вартість цих 1000 bitcoin додалася до моїх акцій. Чи згодні ви з цим? А що, якби я сказав вам, що лише 350 з кожних 1000 bitcoin фактично додають вартість нашим акціям — отже, за кожний $1 зростання bitcoin додається лише $0,35 вартості до звичайних акцій? Як би ви почувалися, якби я мав рацію?