🚨 ВЛАДЕЛЬЦІ $BTC: НАСТУПНИЙ ВЕЛИКИЙ РИНКОВИЙ ШОК МОЖЕ ПОЧАТИСЯ З ТОРГІВЛІ ШТУЧНИМ ІНТЕЛЕКТОМ. Уявіть, що ви правильно вибрали технологію… І все одно погано інвестували. Це сталося під час інтернет-буму. Інтернет змінив світ. Nasdaq все одно втратив більше третини своєї вартості після руйнування дот-ком бульбашки. Ось ризик, який я спостерігаю щодо ШІ. Технологія може перевищити очікування, тоді як її акції розчаровують інвесторів, які заплатили занадто багато. ОСЬ ДЕ ЦЕ СТАЄ ЦІКАВИМ. Згідно з даними S&P від 30 вересня, десять найбільших компонентів індексу становили 37,3% індексу S&P 500. Більше третини базового індексу зосереджено в десяти позиціях. Це означає, що продуктивність відносно невеликої групи має величезний вплив на портфелі, які позиціонуються як широкий ринковий експозицій. Розгляньмо простий приклад. Якщо ці десять позицій впадуть на 30%, за незмінних початкових ваг і незмінної продуктивності всього іншого, вони зменшать індекс приблизно на 11%. Ще до будь-якого продажу в інших активах. Ось чому я так уважно спостерігаю за найбільшими технологічними назвами. $NVDA. $MSFT. $AMZN. $GOOGL. $META. Це суттєві бізнеси з реальними клієнтами та прибутками. Питання в тому, наскільки майбутнього успіху інвестори вже заплатили. СКІЛЬКИ МІСЦЯ ЗАЛИШИЛОСЬ ДЛЯ РОЗЧАРУВАННЯ? Інфраструктура ШІ вимагає величезних інвестицій. Прибутки залежать від того, чи приймуть клієнти технологію, заплатять за неї та створять достатньо економічної вартості, щоб підтримати ці витрати. Якщо витрати продовжуватимуть зростати, а монетизація займе більше часу, ніж очікувалося, інвестори можуть почати ставити під сумнів припущення, що лежать в основі оцінок. Банк Англії попередив про цей ризик у своєму липневому звіті про фінансову стабільність: невизначені очікування прибутків ШІ, зростаючі потреби у фінансуванні, концентровані ринки та зростаюче кредитне плече можуть посилити переоцінку. Моя стурбованість полягає в тому, як ці сили можуть взаємодіяти. Розчаровуючий прогноз прибутків послаблює лідерів. Їх слабкість тягне за собою індекс. Інвестори з кредитним плечем під тиском зменшують експозицію. Продаж поширюється на активи, які спочатку здавалися не пов’язаними. Це один шлях, через який корекція акцій ШІ може досягти $BTC, $ETH та ширшого крипторинку. При дефіциту ліквідності інвестор може продавати те, що може, щоб покрити збитки де-небудь інше. ОСЬ ПОСЛІДОВНІСТЬ, ЯКУ Я БУДУ СПОСТЕРЕГАТИ. Сильні оголошення про прибутки, які перестають спричиняти тривале зростання. Крупні технологічні акції неодноразово не здатні відновити зламану підтримку. Індекс тримається, але все менше окремих акцій беруть участь. Кредитні спреди розширюються, оскільки інвестори вимагають більшої компенсації за ризик. Крипторинок важко відновлюється навіть тоді, коли ринки акцій стрибають. Якщо кілька з цих сигналів з’являються разом, я стану більш обережним. Бульвашний сценарій також потребує чіткого тесту. Якщо прибутки зростатимуть разом з оцінками, витрати на ШІ створюватимуть сильніші грошові потоки, а лidership ринку розширюватиметься, аргумент на користь серйозного перепродажу послаблюватиметься. Цей доказ має значення. Історичне порівняння не може сказати нам дату наступного краху. Одна лише висока концентрація не може довести, що вона майже настає. Але вона може показати, де портфель може бути більш вразливим, ніж власник усвідомлює. ЗБЕРІГАЙТЕ ЦЮ СХЕМУ. Наступний цикл оголошень про прибутки надастиме нам більше доказів. Спостерігайте, як ціни реагують на новини, особливо коли новини виглядають добре.
