Цей золотий відплив має підпис «dash-for-cash» — той самий шаблон, який ми бачили у березні 2020 та серпні 2024. Різкий провал технологічних/AI та чіп-акцій спричинив вимоги щодо додаткової маржі, змусивши інвесторів продавати спочатку найбільш ліквідні переможці. Золото сильно постраждало не тому, що фундаментальна теорія розвалилася, а тому, що людям потрібні були гроші швидко. Зростання цін на нафту через ризики на Близькому Сході, стійка інфляція та збільшення ймовірності підвищення ставок ФРС підвищили вартість можливості тримання активу без дохідності саме в той момент, коли ліквідність була найнижчою. Короткостроково все ще залежить від ставок, нафти та реальних дохідностей. Тривалий спад цін на сировину або м’якші дані зменшать тиск. Довгостроково нічого не змінилося: фіскальна реальність, постійні дефіцити, купівля центральними банками та сильний фізичний попит (особливо з Китаю) все ще утворюють структурну підтримку. Ці глибокі ліквідації історично позначали одні з найкращих точок входу після завершення примусового продажу. Я додаю до цього ослаблення. Фізичне, токенізоване та все між ними — теорія не залежить від тимчасового дефіциту готівки. #Gold #tokenization #AI