33% APR на стейблкоїнах? Саме такі цифри змушують мене зупинити прокрутку. Особливо коли мова йде про DeFi, де надзвичайно високі дохідності зазвичай мають підвох. 26 жовтня @protocol_fx звернула увагу на цікаві можливості на ринку fxUSD/USDC у Morpho: • ~33% APR для циклічного fxSAVE • 16% APR для позичання USDC • ~8% APR від базової стратегії fxSAVE Це були оголошені ставки, а не гарантовані дохідності. Мене зацікавило не лише саме число, а й те, як працює ця система. fxSAVE побудований на Stability Pool f(x) Protocol, а дохід походить з таких джерел, як нагороди за стейкінг ETH, дохід від позичання та торгові комісії. Інтеграція з Morpho додає ще один рівень ефективності капіталу, дозволяючи користувачам позичати USDC або застосовувати стратегії fxSAVE з кредитним плечем. І це важлива різниця. 33% APR при циклічному використанні — це не те саме, що отримувати 33% просто тримаючи стейблкоїни. Це передбачає позичання, кредитне плече, зміну ставок та ризик ліквідації. Тим не менш, мені подобається напрямок, яким йде @protocol_fx. Замість того щоб повністю покладатися на емісію токенів для привернення ліквідності, вони будують систему навколо реальної DeFi-діяльності та ефективно використовують існуючий капітал. З урахуванням того, що дохідність стейблкоїнів знову у центрі уваги після останніх регуляторних розвитків у США, я вважаю, що саме така модель варта уваги. Справжній тест — не чи зможе fxSAVE оголошувати 8%, чи чи стратегія з циклічним використанням досягне 33%. А чи залишаться ці дохідності конкурентоспроможними при зміні ринкових умов. Саме цього я буду спостерігати.