Друга хвиля Bitcoin: інституційний капітал розширюється за межі ETF
Ранні зміни
Що настає після того, як інституції починають купувати Bitcoin через регульовані інвестиційні продукти? Співгендиректор Coinbase Institutional Бретт Тейпол каже, що приходить друга хвиля інституційного капіталу, і адаптація розширюється за межі простої власності на Bitcoin.
Перша велика фаза була спрямована на зроблення криптовалют доступними для традиційних інвесторів. Спот-біткоїн ETF надали інституціям та звичайним інвесторам знайомий спосіб отримати експозицію без безпосереднього управління Bitcoin. Зараз наступна фаза все більше стосується фінансової інфраструктури, що стоїть за цифровими активами.
Банки вступають
26 жовтня 2026 року Тейпол зазначив, що сім найбільших банків світу використовують інфраструктуру Coinbase. Це вказує на зростаюче зв’язування між традиційними фінансами та сервісами, заснованими на блокчейні.
Важливим розвитком є не те, що банки досліджують криптовалюти. А те, що фінансові інститути починають інтегрувати технологію блокчейн у спосіб, яким рухаються та розраховуються гроші.
Розрахунки просуваються
Стейблкоїни стають важливою частиною цього зміщення. Ці цифрові токени створені для підтримки стабільної вартості, часто шляхом прив’язки до валюти, наприклад, долара США.
Наприклад, бізнес може конвертувати долари в стейблкоїн, забезпечений доларом, переказати його через блокчейн за кілька секунд і розрахуватися з іншим бізнесом. Це може зробити певні платежі швидшими та гнучкішими, ніж традиційні системи.
Тейпол зазначив, що обсяг розрахунків стейблкоїнами досягає приблизно 400 мільйонів доларів за годину. Хоча це значний обсяг, він залишається невеликим порівняно з загальним глобальним ринком платежів. Тому потенційна можливість набагато більша, ніж поточна активність.
Виклик Bitcoin
Незважаючи на прогрес у інституційній інфраструктурі, цінова динаміка Bitcoin не повністю відповідає оптимізму щодо адаптації. Тейпол описав загальну економічну обстановку як сприятливу, але виступив з критикою виконання Bitcoin, зауваживши, що інститути все ще сприймають його як інвестицію, пов’язану з технологіями.
Ця розбіжність має значення. Краща інфраструктура не призводить автоматично до миттєвого зростання ціни. Інституційні інвестори все ще враховують економічні умови, волатильність ринку, регулювання, ліквідність та дохідність інших активів.
Що далі
Наступний етап, за яким слід стежити — чи перейдуть інститути від тестування блокчейн-сервісів до їх масового використання. Зростання платежів стейблкоїнами, ширша участь банків, постійний попит на регульовані інвестиційні продукти Bitcoin та чіткіші правила можуть вплинути на темпи адаптації.
Для Bitcoin ключовим питанням є те, чи перетвориться ця розширена інфраструктура в кінцевому підсумку на стабільний попит на сам актив. Зростання стейблкоїнів та інвестиції в Bitcoin пов’язане через загальну криптоекосистему, але це не одне й те саме.
Больший контекст
Друга хвиля — це більше, ніж новий попит на Bitcoin. Це про те, що цифрові активи стають частиною фінансових систем, якими інститути користуються щодня.
Якщо цей перехiд продовжиться, то що може мати бiльше значення у довгостроковому перспективi: інститути, якi купують Bitcoin, чи інститути, якi будують свої фінансовi операцiї навколо технологiї блокчейну?
