Нові дослідження: Intel $INTC — цільова ціна 125 доларів США, до 2030 року дохід від серверних CPU може досягти 50 млрд! CPU, які вважалися зневаженими в епоху ШІ, знову стають необхідними для агентів. У понеділок акції Intel $INTC зросли приблизно на 4% і закрилися близько 90,5 долара. Підтримку ціні надав високопрофесійний технологічний аналітик Pierre Ferragu з New Street Research, який виставив рейтинг «Купувати» та цільову ціну 125 доларів. Ця цільова ціна розрахована на основі очікуваного прибутку на акцію у 7,10 долара до 2030 року з коефіцієнтом P/E 25, що дає потенційний ріст приблизно на 38% від поточної ціни. Разом із цим Intel оголосила про придбання ізраїльської квантової програмної компанії Classiq та планує опублікувати фінансові результати за третій квартал у четвер — ця комбінація подій зробила Intel однією з найбільш обговорюваних напівпровідникових акцій на X. Основний аргумент Ferragu є протилежним до загальної думки. Протягом останніх трьох років ринок вважав, що епоха ШІ — це епоха GPU, а CPU втратили значення, і Intel була найбільшим програшником. Але він вважає, що ШІ-агенти змінюють цю динаміку. На відміну від навчання великих моделей, ШІ-агенти під час виконання завдань потребують великої кількості викликів інструментів, доступу до баз даних, запуску коду та обробки різноманітних логічних умов — саме це є сильними сторонами CPU. Чим більше агентів, тим більше серверних CPU потрібно в дата-центрах. За його оцінками, до 2030 року ринок серверних CPU може перевищити 220 млрд доларів США; якщо Intel отримає 20–25% частки, її дохід від серверних CPU досягне близько 50 млрд доларів. Здатність до виробництва — це ще одна ключова ланка. Ferragu передбачає, що виробнича потужність серверних CPU Intel у 2027 році зросте більше ніж на 50% завдяки виведенню на повну потужність технологій Intel 3 та 18A, а також перерозподілу частини потужностей, раніше спрямованих на чипи для ПК, на серверні чипи. Це критично важливо: якщо попит на CPU справді зросте, а виробництво зможе за ним поспiritи, Intel отримає перевагу як у цінах, так і в частці ринку. Придбання Classiq — це ще один важливий сигнал. Intel не розголошила ціну угоди, але за інформацією ізраїльських ЗМІ Calcalist та Bloomberg, сума угоди становить близько 2,3 млрд доларів США за готівку та акції, і очікується завершення до першої половини 2027 року. Квантовий обчислювальний ринок ще не готовий до комерціалізації, але ця угода свідчить про те, що Intel активно закладає основи для програмного забезпечення наступного покоління обчислень. Розбіжності між оптимістами та песимістами очевидні. Оптимісти вважають, що поточна оцінка Intel все ще відображає сценарій «переможеного ШІ», і якщо попит на серверні CPU буде активовано агентами, прибуток може швидко виправитися. Песимісти ж наголошують, що AMD $AMD вже значно збільшила свою частку на ринку серверних CPU, а чипи на архітектурі Arm швидко поширюються серед хмарних провайдерів — для Intel буде важко зберегти частку понад 20%. Крім того, прогноз прибутку на акцію на 2030 рк — це близько чотирьох років у майбутньому; протягом цього періоду можуть змінитися показники виходу продукції, капітальні витрати та ефективність реалізації. Протягом кількох останніх років Intel неодноразово виносила терміни запуску технологичних нод — ринок все ще сумнівається у її здатностях до виконання. Історично сполучення між CPU та прискорювачами неодноразово змінювалося. Спочатку GPU були лише графичними картами, потім перетворилися на основний обчислювальний інструмент. Зараз питання полягає в тому: чи повернуться CPU на головну сцену після того, як фокус ШІ змився з навчання на висновки та агенти? Ferragu робить ставку саме на цей напрямок. Найбагатшими подальшими подіями слугуватимуть: доходи та прогнози в секторах дата-центр у фундаментальних результатах Intel у четвер; показники виходу продукції для технології 18A та прогрес із зовнішніми клентами-постачальниками; а також чи згадують хмарнi провайдери зростання попиту на CPU через агенти у своїх фундаментальних звiтах. Чи справдily ШІ-агенти знову зроблять CPU важливими? Вважаєте ви Intel цим разом джерелом цінностi чи просто ще однiєю "дешевою" пасткою?
