🚨 Ілон Маск сказав, що більшість із 200+ компаній AI-хмар будуть зникати. Я перевірив ринок облігацій. Він вже погоджується з ним. Ці вихідні він опублікував, що ринки боргу «майже повністю припинили» надання коштів будь-кому, хто не має реального доходу поза AI-центрами даних. Потім це: «200+ неоклаудів побачать смерть на рівні гуппі та консолідацію. Деякі виживуть, але не багато». Неоклауди позичають мільярди, щоб купити Nvidia GPU та здавати їх в оренду AI-лабораторіям. Найбільша з них — CoreWeave. Близько $50 млрд боргу. Цього місяця її облігації 2032 року закрилися на рекордній дохідності 15%, а облігації 2031 року перевищили 16%. Страхування від дефолту зараз передбачає більше ніж 60% ймовірність дефолту протягом п’яти років. Рік тому це було близько 30%. У день, коли облігації треснули, CoreWeave впав більше ніж на 15%, Oracle — на 9%, Nebius — на 10%, Dell — на 11%. Генеральний директор CoreWeave каже, що відстала замовлення перевищують весь його борг. Можливо, він правий, але це може й не мати значення. Ви позичаєте під 15%, щоб купити чип, який Nvidia замінює швидшим щороку. Якщо підключення до електромережі затримується, чип просто лежить у коробці, поки наростають відсотки. Маск каже, що ми побачимо «багато застряглого обчислювального потенціалу у частково завершених центрах даних». Найбожевільніша частина? Якщо CoreWeave не зможе продати свою потужність, Nvidia згодилася купити її — до 2032 року. Компанія, яка продає чипи, забезпечує компанію, яка їх купує. Lucent і Nortel робили це у 2000 році. Вони давали позики стартапам у сфері телекомунікацій, щоб ті купували обладнання Lucent і Nortel. Ви знаєте, як це закінчилося. Gartner зараз передбачає, що понад 80% неоклаудів не будуть незалежними до 2030 року. Тим часом SpaceX закрила $40 млрд боргу на GPU. Причина Маска: інвестиційний рейтинг, плюс дохід від Starlink та запусків. Потім він додав: «SpaceX не купує жодних неоклаудів. Безглуздо». У кожного неоклауду є клієнти. Жоден з них не має Starlink.