[Saturn інвестував у привілейовані акції з річною дохідністю 15%, що за розрахунком на основі коштів, отриманих компанією, становить 17,2%] @saturn_credit Привілейовані акції $SATS, випущені Strive 20 жовтня, мають загальну суму ініційованого розміщення $630 млн. Однак, якщо розрахувати річні накопичені дивіденди за 7 мільйонами акцій за умовами договору, отримуємо $105 млн. Це приблизно 16,7% від загальної суми розміщення. Saturn також взяв участь у цьому IPO за рахунок власних коштів трезору. Розбіжність починається з ціни акції в $10. SATS має річну ставку дивідендів 15%, але база для розрахунку — номінальна вартість акції в $100. Ціна розміщення становила $90. Тому річний накопичений дивіденд на одну акцію — $15, а відношення до ціни розміщення: 15 / 90 * 100 = приблизно 16,7% Тепер розглянемо розрахунок з позиції емітента. Strive оприлюднила комісію за розміщення в $3 за акцію, загалом $21 млн. Після вирахування цих витрат з загальної суми розміщення, компанія отримала $609 млн до вирахування інших витрат на емісію. 105000000 / 609000000 * 100 = приблизно 17,2% Це відношення показує, наскільки великий є річний накопичений дивіденд щодо суми, отриманої емітентом. Це не показник загальної доходності інвестиції, який враховував би коливання ціни акцій, реінвестування чи реальну дату виплати дивідендів. Strive також зазначила у документах для реєстрації, що внесе на резервний рахунок $22,50 на акцію — суму, що відповідає дивідендам за перші 18 місяців. За загальною кількістю 7 мільйонів акцій це становить $157,5 млн. Це заходи для забезпечення початкових виплат при створенні високої фіксованої дивідендної структури. До цього додається привередливий пріоритет. SATS є пасивним щодо SATA привілейованих акцій і привередливим щодо звичайних акцій ASST. Дивіденди накопичуються, але реальну готівкову виплату може здійснити лише рада директорів за наявності законно доступних коштів. Перша регулярна дата виплати дивідендів запланована на 9 листопада. Ця угода залишає різні розрахунки для інвесторів і емітента. Інвестори приймають ризик коливань ціни та можливості невиплати, а також позицію нижче привередливих ценных паперів — замість очiкування високих дивідендних виплат. Емітент отримує капітал для покупки биткойнів або операційного фінансування, але одночасно бере на себе довгострокове зобов’язання з виплати дивідендів. Значення участі Saturn тут також має своє пояснення. Ця інвестиція здійснена за рахунок власних коштів трезору Saturn, окремо від активів користувачів USDat чи sUSDat. Це приклад того, як Saturn обирає биткойн-основане кредитне продукт як реальний об’єкт розподілу капіталу — і не було оголошено жодних змін у гарантіях чи умовах виплати існуючих продуктів для користувачів. Наступними кроками будуть спостереження за фактичною виплатою дивідендів з листопада — не лише поверхневих 15%, але й ціною SATS на ринку, а також управлінням резервами та коштами емітента. Тльки коли це три компоненти будуть взаємопов’язано — можна буде оцнити, наскільки стабильною є висока дивидендна доходнiсть цифрового кредиту. #Saturn