JPMorgan попереджає про ризики через зупинку Закону CLARITY, що додає невизначеності майбутньому правовому статусу ринку криптовалют у США JPMorgan попереджає, що невпровадження Закону CLARITY може сповільнити формування правової основи для ринку криптовалют у США, залишаючи бізнес і інвесторів під впливом регуляторної нестабільності. Хоча регуляторні органи можуть самостійно випускати нові напрямки, такі заходи важко зможуть забезпечити довгострокову стабільність, яку дає закон, прийнятий Конгресом. Закон CLARITY має на меті чітко визначити сферу регулювання ринку цифрових активів у США, зокрема розподіл повноважень між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Якщо його приймуть, цей закон може створити чітку правову базу для банків, бірж, депозитаріїв та інших традиційних фінансових посередників, щоб вони могли брати участь у ринку криптовалют. Однак перспективи прийняття законопроекту зустрічають багато перешкод через розбіжності між законодавцями щодо дохідності стейблкоїнів, правил боротьби з відмиванням коштів, децентралізованих фінансових систем (DeFi) та етичних положень, пов’язаних з інтересами чиновників. На процедурному голосуванні у Сенаті 15 вересня законопроект отримав лише 49 голосів «за» і 50 — «проти», не досягнувши необхідних 60 голосів для продовження процедури. JPMorgan вважає, що шанси на прийняття законопроекту до 2026 року значно зменшилися через обмежений політичний графік перед проміжними виборами у США. Банк вважає, що ринок може змінити фокус на діях SEC і CFTC під час очікування консенсусу в Конгресі. Обидва регулятори вже дали зрозуміти, що продовжать розробляти правила для цифрових активів за допомогою своїх поточних повноважень. Ці ініціативи можуть допомогти зняти деякі бар’єри для торгівлі криптовалютами, токенізації активів та застосувань блокчейну в традиційній фінансовій сфері. Проте JPMorgan підкреслює, що регуляторні акти, видані виконавчою владою, можуть бути змінені майбутніми адміністраціями або оспарюватися в судах. Навпаки, зміна закону, прийнятого Конгресом, зазвичай вимагає нового законодавчого процесу, що забезпечує більшу стабільність для ринку. Для криптовалютного сектору відсутність єдиної правової основи може змусити фінансові установи бути обережнішими при запуску нових продуктів у США. Це також поглиблює ризик перенесення торгівлі та розвитку токенізованих активів до юрисдикцій із більш чіткими правилами. Проте зупинка Закону CLARITY не означає повної зупинки регулювання криптовалют у США. SEC і CFTC все ще можуть продовжувати видавати напрямки та правила в межах своїх повноважень, що призведе до важливих змін на ринку в короткостроковому перспективі. Загалом, найбільший ризик полягає не лише у затримці законопроекту, а й у можливості непослідовності регуляторних норм, що ускладнює бізнесу планування довгострокових стратегій. Темпи реалізації Закону CLARITY, політика щодо стейблкоїнів та наступні кроки SEC і CFTC продовжуватимуть бути ключовими факторами, що визначають перспективи розвитку ринку криптовалют у США.
