Micron $MU цей спад досить цікавий: раніше ринок безумно гонявся за AI-чіпами для зберігання, але з появою новин про технологічний прорив китайського CXMT, капітал знову почав відтікати. 13 жовтня Micron впав майже на 5%, а корейські Samsung і SK Hynix не виглядали краще. На мою думку, цей спад має одну важливу деталь, яку варто проаналізувати. Раніше інвестори купували Micron, сподіваючись на розширення AI-центри обробки даних, постійний ріст попиту на HBM, зростання цін на чіпи пам’яті та, як наслідок, вибух прибутку. Ця логіка досі не зовсім втратила свою силу. Але справа в тому, що сама індустрія чіпів пам’яті має дуже сильний циклічний характер. Як тільки конкуренти наздоганяють у виробничих потужностях і технологіях, ринок починає стурбовано стежити за можливими змінами у співвідношенні попиту та пропозиції. Звичайно, CXMT має технологічний прогрес — але це ще не означає, що вони відразу зможуть поставити під загрозу преміум-сегмент HBM Micron: між ними все ще існує розрив у технологіях та масштабному виробництві. Тому я поки що не спішу купувати на дні. Тепер я більше зацікавлений у тому, чи зможуть ціни на продукти Micron, замовлення HBM та рентабельність триматися на потрібному рівні. Якщо ці показники не погіршаться, ринок, можливо, просто передчасно врахував ризики конкуренції. Але якщо почнуть переглядати очікування прибутку — тоді доведеться переглянути оцінку. Як ви вважаєте: це просто промивання позицій, чи AI-ринок пам’яті справді починає остигати?