Сьогодні майже можна використати як випадок для всього ринку 2026 року. PCE сьогодні вранці розповідає нам, що станеться далі з дисконтною ставкою. Micron ($MU) сьогодні вночі розповідає нам, що станеться далі з однією з найшвидше ростучих частин циклу прибутків у сфері ШІ. Ці дві сили постійно борються між собою зараз. З одного боку: - Стійка інфляція. - Довгострокові дохідності понад 5%. - Дорогий капітал. - Нафта близько $100. З іншого: - Capex у сфері ШІ все ще прискорюється. - Попит на напівпровідники все ще високий. - Ціни на пам’ять все ще високі. - Прогнози прибутків все ще зростають. Цей контраст і є причиною того, чому ринок цього року був таким цікавим (і складним для більшості). Макрофоновий контекст не підтримується за багатьма історичними стандартами, але фундаментальне прискорення під ШІ до цього моменту виявилося достатньо потужним, щоб поглинути дуже несподівано велику кількість цього. Коротко: Макро намагається стиснути мультиплікатор. ШІ намагається збільшити прибутки під ним. Зараз ці дві сили борються між собою щодня. І досі прибутки виявилися набагато складнішими для знищення, ніж очікували.